1조 달러 규모의 예측 시장, 왜 모두가 "모든 것을 거래"하고 싶어할까?

2025.09.03

1조 달러 규모의 예측 시장, 왜 모두가 "모든 것을 거래"하고 싶어할까?

이것은 메모코인의 진화판이 아니라 주식 시장의 다음 단계 진화이다.

2025.09.03 - 11:48:25

预测市场

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

이것은 메모코인의 진화판이 아니라 주식 시장의 다음 단계 진화이다.

저자: eric

번역: TechFlow

예측 시장에서는 사람들이 "베팅"이라는 표현을 거의 사용하지 않고 대신 "거래"라는 말을 쓴다.

이 차이는 매우 중요하다.

도박에 대한 낙인이 제거되면, 타깃 마켓(TAM, Total Addressable Market)은 거시 투자 매니저, 포켓몬 카드 개봉 유저, 동료 및 학우 등 거의 모든 사람들로 확대된다.

가벼운 형태의 투기는 이미 다양한 그룹에서 주류가 되었다. 사무실의 3월 농구 토너먼트 베팅과 판타지 리그, 게임 내 뽑기 메커니즘, 수수료 없는 당일 거래와 0DTE(제로 만기) 옵션, 암호화폐 퍼피츄얼 계약 및 밈코인 등이 있다. 단지 이를 "도박"이 아니라 "거래" 또는 "자산 배분"이라고 부르면 사람들은 오히려 피하려 하지 않고 열광한다. @j0hnwang이 소프트 도박(soft-gambling)에 대해 훌륭한 글을 작성했는데, 정보금융(InfoFi)을 직접 언급하진 않았지만 연관성은 명백하다. 예측 시장은 곧 주식 시장처럼 금기시되지 않을 것이며, 문화적 수익 창출 가능성(@dkposts가 완벽하게 보여준 예시: https://x.com/dkposts/status/1961569826410823725)과 결합하면 예측 시장은 대중화된 진입 통로가 될 것이다.

예측 시장이 도박과 분리되는 두 가지 이유

(1) "책임자(house)"에 대한 두려움이 없다. 실제 여부를 떠나, 사용자들은 자신에게 우위가 있다고 느끼며, 예측 시장 거래를 포트폴리오 관리처럼 "보통"의 행동으로 인식한다.

(2) 주제가 명확하고 이해하기 쉽다. 계약은 관찰 가능한 데이터와 실제 사건을 기반으로 정산된다. 특정 일자의 소비자물가지수(CPI), ETF 승인 마감일, 선거 집계, 출시 기간 등이다. 정보 수집, 결과 시뮬레이션, 타이밍 설정 등을 통해 수익을 낼 수 있으며, 이는 위험에 지성을 적용하는 행위로서 "도박"에 대한 낙인을 크게 약화시킨다.

예측 시장을 낙관하는 추가적인 이유들

(1) 사건 가격 산정이 더 직접적이며, 피드백이 빠름

당일 거래에서 주식(및 상품/외환)은 세계 사건의 대리 지표 역할을 한다. 예를 들어 전쟁 발발 시 록히드 마틴(Lockheed Martin)과 브렌트유 가격이 상승하고, 주요 해상 운항로 차단 시 머스크(Maersk) 주가가 오르며, 연준의 예상 외 금리 인상 시 달러 강세 및 금값 하락 등이다. 반면 예측 시장은 사건 자체를 직접 가격화해 귀속성이 더 명확하며 피드백도 더욱 신속하다.

(2) 예측 시장은 훌륭한 헤징 도구

소비자 사례: 야외 결혼식을 계획 중인데 비가 온다면 2,000달러짜리 텐트를 빌려야 하는 경우, 해당 도시의 특정 일자에 비가 올 것인지에 대한 계약을 주당 0.20달러에 구매할 수 있다. 결과가 "예"라면 이 수익으로 텐트 임대 비용 대부분을 상쇄할 수 있다.
기관 사례: 성장형 기술주 중심 포트폴리오는 예상치 못한 인플레이션 리스크에 직면할 수 있다. 미국 CPI 전년동월비 증가율 ≥4.0%(9월) 계약을 주당 0.18달러에 구매할 수 있다. 만약 CPI가 ≥4.0%에 도달하면 포트폴리오 가치는 약 3% 하락(약 600만 달러)할 수 있다. "예" 계약 1주당 순이익은 0.82달러이며, 약 730만 주를 매입하는 데 약 130만 달러가 들지만, 사건 발생 시 약 600만 달러의 수익을 얻게 된다. 그렇지 않으면 프리미엄이 보호 비용이 된다.

(3) 시장과 메커니즘이 간단하고 금융 공학 장벽이 낮음

예측 시장은 가장 쉽게 접근 가능한 첨단 금융 공학 형태일 수 있다. 예를 들어:

상품 선물: "오렌지 주스 가격이 6월에 X달러에 도달할까?"
신용부도스왑(CDS): "아르헨티나가 2026년 전에 디폴트할까?"
금리 스왑: "내년 평균 정책 금리가 4.75%를 초과할까?"
변동성 스왑: "S&P 500의 3월 변동성이 20%를 넘을까?"

투자자는 스포츠 베팅에서 보기 어려운 숫자(-140에서 +50, 혹은 +500에서 +200) 대신 실시간 확률 변화를 단순한 백분율로 확인할 수 있다.
주식과 유사하게, 계약 종결 전에 자신의 포지션을 매도할 수 있으며, 전통적 스포츠 베팅처럼 "흑백 논리"(0 또는 100) 결과에 묶이지 않는다.

(4) 역사적으로 주요 사건 예측에서 뛰어난 성과

역사적으로 예측 시장은 주요 세계 사건 예측에서 중요한 역할을 해왔다. 예를 들어 2024년 미국 대선 당시 Polymarket은 동부시간새벽 1시 30분에 트럼프 승리 확률을 99%로 책정했으며, 폭스뉴스는 새벽 1시 47분에야 결과를 발표했고 다른 언론은 훨씬 늦었다. 지속적인 아비트리지와 가격 편차 수정의 한계비용 상승 덕분에 예측 시장의 오류는 짧고 바로잡기 쉽다.

(5) 지능 및 기술과의 연관성이 고위층 수용도를 촉진

사실 여부를 떠나 젊은 세대는 더 똑똑하거나 똑똑해 보이고 싶어 한다. 예를 들어 하버드 학생들이 드래프트킹스(DraftKings)를 저충동 조절 활동이라며 조롱하면서도, 예측시장 아비트리지나 러시아-우크라이나 전쟁 발발 성공 예측에는 자부심을 느낀다. 이러한 기술과 지성과의 연관성은 고학력 대학생 및 투자 전문가들 사이에서 채택을 촉진한다.

(6) 예측 시장이 점차 비상장 기업 토큰화 수요를 대체할 것

창립자의 저항, 법적 리스크, 허위 "거버넌스" 권리, 유동성 부족 등의 문제로 비상장 기업의 토큰화는 실행이 어렵다. 반면 예측 시장은 유사한 수요를 더 쉽게 충족시킬 수 있다.

(7) 시장은 여전히 초기 단계

우리는 너무 일찍 시작했다. 말도 안 되게 일찍 말이다. Polymarket의 총 락업 가치(TVL)는 1.48억 달러에 불과하다(출처: DeFiLlama). 이는 이전에 논의된 전체 시장 규모(TAM)나 2024년 대선 당시 약 4억 달러의 최고점 TVL에 비해 터무니없이 작다. Kalshi는 지난주에야 본격적으로 암호화폐 영역에 진입했다.

향후 6개월간 예상되는 추세

앞으로 6개월 동안 다음의 추세가 나타날 것으로 예상한다.

(1) 예측 시장 데이터가 뉴스 보도의 표준이 됨

Polymarket과 Kalshi의 시장 예측은 주요 언론 매체 화면에 지속적으로 등장할 것이다. 각 기자가 예측을 할 때 신뢰성을 유지하고자 한다면 반드시 예측 시장의 확률 데이터를 참조해야 한다.

(2) 규제 명확성 증가 = 실행 가능한 연방 프레임워크 추진

Polymarket의 미국 시장 진입 확인과 Kalshi의 최근 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 소송 승리는 예측 시장이 사건 계약 상장 및 정산, 기관 자본 유치 등에서 더 명확한 경로를 갖게 되었음을 의미한다.

(3) 전문화된 자금 및 거래 팀의 유입

천만 달러 규모 이상을 운용하는 순수 예측시장 전용 거래 펀드 출범(내가 알고 있는 바에 따르면 @curiouscamilo가 이 프로젝트를 준비 중) → 주요 거래 회사(특히 양적 거래 기관)들이 전용 예측시장 거래 부서를 설립(시장 메이킹뿐 아니라 방향성 미니 팀 구성, SIG가 Kalshi에 제공하는 서비스 등).

(4) 예측 시장 데이터가 터미널 수준의 표준 기능이 됨

예측 시장 확률은 Bloomberg 및 Refinitiv 등의 터미널에서 다른 가격 데이터처럼 실시간 시세, 과거 기록, 알림 기능, 차트 제공, Excel/Python 및 뉴스 편집 시스템 CMS와 연결 가능한 네이티브 API 바인딩 등을 지원하게 된다. 실제로 편집 및 거래 팀은 다른 데이터 스트림처럼 이 확률 데이터를 처리하게 될 것이다.

가장 성공 가능성이 높은 예측시장 관련 프로젝트

어떤 예측시장 관련 프로젝트가 가장 성공 가능성이 높은가?

(1) 선택 과부하 제한

가장 현명한 방법은 AI를 활용해 매일 사용자에게 맞춤형 시장 세 가지를 자동 추천하는 것이다. 일반적인 경험칙으로, 사용자 입력 없이 예측 기능을 수행하고 사용자를 대신해 결정하는 AI는 더 쉽게 성공한다.

(2) 소셜 및 게임화에 집중한 프로젝트

예측 시장은 본질적으로 매우 소셜 중심이며 소비자 지향적인 제품이다. 따라서 라이브 방송, 팀 및 리그, 팔로우 트레이딩, 크리에이터 주도 룸, 분기별 랭킹, "클럽" 월렛 풀, 시세 연동 채팅, 추천 계단식 구조, 공유 가능한 트레이드 슬립, 클릭 한 번으로 거래 재현 등 원생적인 게임화 소셜 그래프 기능을 반드시 갖춰야 한다.

특히 "공유 가능한 트레이드 슬립" 개념을 좋아하는데, 이는 특정 베팅 내용을 미리 채워他人이 사용할 수 있도록 링크화하는 것이다. 어떤 시장에서, 예/아니오, 베팅 금액, 그리고 "배당률이 65% 미만일 때만 베팅" 같은 조건을 설정한 후 "공유" 클릭으로 링크 생성이 가능하다. 친구가 링크를 클릭하면 앱이 자동으로 열리고 모든 내용이 채워진다. 사용자는 검토 후 확인만 하면 거래가 완료된다. 다음과 같이 상상해보라:

Spotify 재생 목록처럼, 클릭하면 동일한 곡 모음이 로드된다.
Amazon 장바구니처럼, 친구에게 보내면 모든 상품이 이미 장바구니에 담겨 있다.

(3) 예측시장의 '삽과 곡괭이' 인프라 프로젝트

예측시장의 저층 구조를 활용해 대중 수요를 충족시키기 위한 유통 채널, 간결한 사용자 경험(UX), 데이터 처리 능력을 제공한다. 예를 들어 Kalshi의 직원 @kxchefsteve는 개발자들이 관련 래퍼 도구 구축을 적극 장려하고 있다("사용 가능한 컨트롤 권한이 기다리고 있음").

(4) 시장 파편화 문제 해결 프로젝트

@ryohhno가 지적했듯이, 시장 파편화의 핵심은 구조적 문제다. 동일 사건이 여러 플랫폼에 존재하지만 공유 ID가 없어 유동성과 규칙이 자연스럽게 분열된다. 해결책(비록 실행 난이도는 매우 높지만)은 NBBO(국가 최고 호가) 및 라우터를 구축해 문제를 표준화하고 주문을 최적 가격과 깊이로 라우팅하며, 서로 다른 정산 조건과 담보 통화 차이를 보상하는 것이다. CUSIP(국제 증권 식별 코드) 이벤트 ID와 유사하게, 깊이 인식 스마트 주문 라우터를 갖춰 소셜 네트워크를 포함한 어떤 인터페이스에서도 동일 거래를 재현할 수 있어야 한다.

(5) '멀티버스 금융' 관련 인프라 프로젝트

올해 초 @dave__white는 "멀티버스 금융(Multiverse Finance)"에 관한 훌륭한 글을 썼다. 자산은 특정 조건이 성립하는 우주에 존재하며, 사용자는 동일한 우주 내에서만 대출 및 거래가 가능하다. 오라클이 해결되면 잔고는 기본 세계로 복귀한다. 관련 기회는 우주 인식 인프라 구축이다: