월가의 예측 시장 진출, 소매 투자자의 열광 시대 종언
글: 뉴스커, TechFlow
결국 도래했다. 과거 정치적 지지자들과 투기성 소매 투자자, 리워드 챙기기에 열중한 이들로 구성되었던 예측 시장에, 침묵하면서도 치명적인 새로운 플레이어들이 등장하고 있다.
영국 <파이낸셜 타임스>가 목요일 보도한 바에 따르면, DRW, Susquehanna, Tyr Capital을 포함한 다수의 유명 트레이딩 회사들이 전문 예측 시장 트레이딩 팀을 구성 중이다.
DRW는 지난주 폴리마켓(Polymarket)과 칼시(Kalshi) 등의 플랫폼에서 "실시간으로 활성화된 시장을 모니터링하고 거래할 수 있는" 트레이더를 대상으로 최대 20만 달러의 기본 연봉을 제공하는 채용 공고를 게재했다.
옵션 트레이딩의 거물인 Susquehanna는 예측 시장 트레이더를 채용하며 "부정확한 적정 가치를 식별"하고 예측 시장의 "비정상적 행동"과 "비효율성"을 찾아낼 수 있는 인력을 요구하고 있으며, 동시에 전문 스포츠 트레이딩 팀도 구축하고 있다.
암호화폐 헤지펀드인 Tyr Capital은 이미 복잡한 전략을 운용 중인 예측 시장 트레이더를 꾸준히 채용하고 있다.
이러한 확장 의지는 데이터로 뒷받침된다.
월간 거래량은 2024년 초 1억 달러 미만에서 2025년 12월에는 80억 달러를 넘어서며 급증했으며, 2025년 1월 12일 하루 거래량은 사상 최대치인 7.017억 달러를 기록했다.
자금 규모가 거대 기관의 몸집을 감당할 만큼 커졌을 때, 월스트리트의 진입은 필연이다.
차익거래가 우선이다
예측 시장에서 기관과 소매 투자자는 근본적으로 전혀 다른 게임을 하고 있다.
소매 투자자들은 단편적인 정보에 의존해 개별 사건을 예측하는 경우가 많으며, 본질적으로 여전히 도박에 가깝다. 반면 기관 플레이어들은 크로스플랫폼 차익거래와 시장 구조적 기회에 집중한다.
2025년 10월, 헤지펀드 Saba Capital Management의 창립자 보아즈 와인스타인(Boaz Weinstein)은 비공개 회의에서 예측 시장이 특히 특정 사건 발생 확률에 따라 포트폴리오 매니저가 더 정밀하게 헷지를 할 수 있게 해준다고 말했다.
그는 당시 폴리마켓 CEO 셰인 코플란(Shayne Coplan) 옆에 서서 "몇 달 전 폴리마켓은 경기침체 가능성을 50%로 보였지만, 신용시장은 약 2%의 위험만을 반영했다. 이런 조건에서는 이전에는 불가능했던 무수한 페어 트레이딩(paired trading) 기회가 생긴다"고 언급했다.
와인스타인의 주장에 따르면, 헤지펀드 매니저는 폴리마켓에서 '경기침체가 일어나지 않을 것'이라는 계약을 매수할 수 있다. 시장이 침체 가능성을 50%로 보기 때문에 해당 계약은 상대적으로 저렴하다.
동시에 신용시장에서는 경기침체 시 크게 하락할 채권이나 신용 상품을 숏 포지션으로 잡을 수 있는데, 신용시장이 침체 가능성에 2%밖에 부여하지 않기 때문에 해당 상품들의 가격은 여전히 높다.
실제로 경기침체가 발생하면 폴리마켓에서는 소규모 손실을 입겠지만, 신용시장에서는 고평가된 채권들이 폭락하면서 큰 수익을 얻을 수 있다.
반대로 경기침체가 일어나지 않는다면 폴리마켓에서 수익을 내고, 신용시장에서는 소폭 손실을 볼 수 있으나 전체적으로는 여전히 수익을 낼 수 있다.
예측 시장의 등장은 전통 금융시장에 완전히 새로운 '가격 발견 도구(price discovery tool)'를 제공한 셈이다.
특권 계층의 등장
시장 균형을 더욱 기울게 하는 것은 바로 규칙 차원의 특권이다.
Susquehanna는 칼시(Kalshi)의 첫 번째 마켓 메이커이며 로빈후드(Robinhood)와도 이벤트 계약 관련 협약을 맺었다.
칼시는 마켓 메이커들에게 수수료 인하, 특별한 거래 한도, 그리고 더 편리한 거래 채널 등 다양한 혜택을 제공하고 있으나, 구체적인 조건은 공개되지 않았다.
전문 기관의 진입은 곧장 이 시장을 변화시킬 것이다.
기존 예측 시장은 유동성 부족 문제에 자주 직면했으며, 특히 마이너 이벤트의 경우 거래를 원하는 수량만큼 살 수 없거나, 큰 호가 스프레드를 감수해야 하는 일이 잦았다.
전문 기관은 명백한 가격 오류를 즉각 제거할 것이다. 서로 다른 플랫폼 간 동일 사건의 가격 차이, 혹은 명백히 부당한 확률 가격 책정 같은 현상은 순식간에 사라질 것이다.
이는 소매 투자자에게 결코 좋은 소식이 아니다. 과거에는 '트럼프의 당선' 확률이 폴리마켓에선 60%, 칼시에선 55%라며 간단한 차익거래 기회를 잡을 수 있었지만, 앞으로 그런 기회는 거의 사라질 것이다.
월스트리트에서 수십만 달러의 연봉을 받는 박사 출신 전문가들이 진입함에 따라, 예측 계약 역시 단순한 사건 예측을 넘어 전문화·다양화 시대에 접어들 가능성이 높다. 예를 들어:
1. 다중 사건 조합 계약 (스포츠 베팅의 복식 배팅과 유사)
2. 시간 순차 계약 (특정 시간 내 사건 발생 확률 예측)
3. 조건부 확률 상품 (A가 발생하면 B가 발생할 확률은 얼마인가?)
…
금융사를 돌아보면 외환, 선물에서부터 암호화폐에 이르기까지 모든 신생 시장은 유사한 궤적을 따른다. 소매 투자자가 불씨를 당기지만, 결국엔 기관이 전체 시장을 장악하는 것이다.
예측 시장 또한 이 과정을 반복하고 있다. 기술적 우위, 자본 규모, 특권적 접근 권한—이 모든 것이 누가 이 확률 게임에서 마지막까지 살아남을지를 결정할 것이다.
소매 투자자로서 장기 예측이나 마이너 분야에 아직 희미한 기회가 남아있을 수는 있지만, 현실을 직시해야 한다. 월스트리트의 정교한 머신이 본격적으로 가동되기 시작하면, 정보 격차만으로 쉽게 수익을 올릴 수 있던 화려한 시절은 다시는 돌아오지 않을지도 모른다.
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