스테이블코인의 신화와 현실: 아프리카 20개국 현장 가이드

2025.08.25

스테이블코인의 신화와 현실: 아프리카 20개국 현장 가이드

아프리카는 54개의 서로 다른 시장으로 구성되어 있으며, 스테이블코인의 발전을 위해서는 정책과 리스크 간의 균형이 필요하다.

2025.08.25 - 10:32:28

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아프리카는 54개의 서로 다른 시장으로 구성되어 있으며, 스테이블코인의 발전을 위해서는 정책과 리스크 간의 균형이 필요하다.

글: 에데올라 아데이드웨, Kredete 창립자 겸 최고경영자

번역: White55, 화성경제

아프리카는 단일 시장이 아니라 54개의 서로 다른 규제 당국과 중앙은행 전략, 정치적 현실을 가진 개별 시장으로 구성되어 있다. 자신을 가장 빨리 좌절시키는 방법은 마치 하나의 국가인 것처럼 "아프리카"라는 제목의 슬라이드로 발표를 시작하고 일률적인 스테이블코인 이야기를 판매하는 것이다. Kredete 팀은 최근 20개국을 방문해 100명 이상의 은행가, 규제 기관 관계자 및 정책 입안자들과 대화를 마쳤다. 이 글은 오류와 현실, 그리고 스테이블코인이 실제로 작동하기 위해 필요한 조건들에 대한 현실적인 요약이다.

핵심 요점:

아프리카의 스테이블코인은 정책 선호와 정치적 리스크 사이에서 미묘한 균형을 이루고 있다. 일부 지역에서는 시범 프로젝트로서 무조건적으로 승인되지만, 다른 곳에서는 허가 없이 진행된다면 강제 퇴출될 수 있다.
현재 소수 국가만이 실행 가능한 가상자산 서비스 제공자(VASP) 라이선스 제도를 보유하고 있다. 몇몇 국가는 여전히 샌드박스 테스트 또는 초안 법안 단계에 있다. 자문 문서를 실제 라이선스와 혼동하지 말라.
은행은 당신이 "아프리카 진출"이라는 링크드인 포스트를 올렸기 때문에 행동하는 것이 아니라, 관계와 규제 보장, 리스크 설명이 맞물릴 때 움직인다.
가장 빠른 신뢰성 검증법: 당신의 은행 거래 상대방이 당신의 계획을 중앙은행에 제출했을 때 신속하게 '이의 없음(No Objection)' 회신을 받을 수 있는가? 그렇지 않다면 당신은 시간 낭비를 하고 있는 것이다.

오해와 현실 (실제 사례 기반)

오해 1: "아프리카는 우리의 스테이블코인이 필요하다."

현실: 아프리카는 규제된 외환 거래 채널, 예측 가능한 결제 시스템, 철저한 KYC/AML 절차를 필요로 한다. 일부 분야에서는 공공 블록체인 기반 스테이블코인보다 은행이 발행한 토큰화 예금이 기관 차원에서 더 우월하다. 다른 분야에서는 적절한 보고 기능을 갖춘 법정화폐 결제 API가 어떤 토큰화 방식보다 우선한다. 사용자는 백서가 아니라 유통 및 정산이 가능한 자금을 원한다.

오해 2: "아프리카 대륙에는 이미 10개의 VASP 라이선스가 시행되고 있으니 서둘러야 한다."

현실: 인터넷상의 정보는 법률 초안, 샌드박스, 정식 라이선스를 혼동하고 있다. 실제로는 제도가 완전히 시행되어 지속적인 감독 아래 라이선스를 실제로 발급하는 나라는 매우 드물다. 링크드인의 공지사항은 규제 승인과 동일하지 않다.

오해 3: "아프리카 은행들은 글로벌 암호화폐 스타트업과 협력하길 간절히 원하고 있다."

현실: 아프리카 은행들은 자신의 면허를 지키는 데 급급하다. 경영진의 고려사항은 다음과 같다: 이것이 우리에게 중앙은행의 경고장을 받게 할까? 우리 대리은행이 곤란한 질문을 하게 될까? 외환 규제를 위반하게 될까? 만약 당신의 답변이 "아직 아님"이라면, 그들은 어떤 '일일 활성 사용자' 슬라이드를 보여주더라도 행동하지 않을 것이다.

오해 4: "마이애미, 텔아비브 또는 상파울루의 공동 오피스에서 아프리카를 원격으로 운영할 수 있다."

현실: 이것은 관계 중심의 시장이다. 현지에서 국장 또는 관련 부서 책임자에게 당신 팀을 소개해줄 수 있는 후원자가 없다면, 수년간 "임박함" 상태에 머무르게 될 것이다. 현지인들은 누가 서명하고, 진짜 결정을 내리는 사람은 누구이며, 어느 주에는 전화를 걸지 말아야 하는지 알고 있다. 아니면 직접 비행해서 관계를 구축해야 한다.

북아프리카: 통화 규제와 암호화폐 열풍의 교차점

북아프리카는 소셜미디어 상의 언급과 현장 현실이 극명하게 다른 전형적인 사례이다. 디나르, 디르함, 파운드는 모두 엄격히 통제되는 통화이며, 이러한 국가는 외환 거래를 엄격히 규제한다. 즉, 승인되지 않은 자금 이동, 해외 계좌, 소매 수준의 암호화폐 거래는 곧바로 통화법 위반에 해당할 수 있다.

실제 운영 상황은 다음과 같다:

은행의 리스크 위원회는 허가 없는 암호화폐 유입을 외환 유출로 간주한다. 당신이 "단지 스테이블코인일 뿐"이라고 주장해도, 법적 근거는 일반적으로 암호화폐 특화 규정보다는 외환 위반이다.
집행은 종이 위에만 존재하지 않는다. 당신의 행위가 외환 규제 위반으로 간주되면 벌금이나 징역형이 부과될 수 있다. 이것이 바로 "암호화폐 채택률" 차트 뒤에 숨겨진 잔혹한 현실이다.
또한, "샌드박스" 논의나 디지털 자산 거래 인정 등 규제 움직임과 논쟁이 계속되고 있지만, 이는 마음대로 행동할 수 있다는 의미가 아니다. 준법 활동의 경로는 은행, 승인된 중개기관, 중앙은행의 규칙을 통해 이루어져야 한다.

요약하자면: 외환 통제가 엄격한 관할구역에서 당신의 "스테이블코인 성장 사이클"은 통화 통제 회피 모델로 보일 수 있다. 이를 무시하는 PPT를 가지고 회의에 참석하지 말라. 실제로 시행되고 있는 법률을 기준으로 삼아야 한다.

규제 개요 (현장 경험 기반)

여기에서는 특정 회사 이름을 언급하지 않는다. 회의에서 경험하거나 확인된 상황과 운영 현실을 묘사한다. 법률은 진화 중이며, 규제 기관도 변하고 있다. 그러나 창업자와 제품 팀에게는 실용적인 사고 모델을 제공한다.

"운영 가능한 VASP 제도가 시행됨"

이러한 국가/지역에서는 실제로 가상자산 제도(또는 기능적으로 동등한 라이선스 경로)를 신청하고 취득하며 감독받을 수 있다. 은행, 회계사, 컴플라이언스 팀이 이를 바탕으로 승인할 수 있다.

남아프리카 공화국: 암호자산은 금융상품으로 규제된다. 라이선스 제도가 시행 중이며, 은행과 시장 인프라가 조율되고 있다. 정책 대화에서 눈에 띄는 진전이 있으며, 규제 역량이 실질적으로 존재한다.
모리셔스: 오프쇼어 업무에 정통한 성숙한 규제 당국. VASP 라이선스는 실제로 존재하며, 컴플라이언스 장벽이 매우 높다. "여기서 우리는 라이선스를 취득했다"고 말하면 은행 입장에서 진정한 의미를 갖는다.
세이셸: 관련 법률이 늦게 도입되었으나 현재는 실질적인 라이선스 프레임워크를 갖추고 있다. 외환 거래 역사적 문제를 현재의 컴플라이언스 상태와 혼동하지 말라. 규제 제도는 빠르게 성숙하고 있다.
나미비아: 전용 가상자산법이 제정되었다. 2차 규제 법령이 아직 마련 중이더라도, 은행과 로펌에게는 법적 근거를 제공한다.
보츠와나: 관련 법률이 존재하며, 태도는 보수적이지만 명확하다. 준법 운영을 원하는 사업자에게는 실질적인 성장 경로가 있다.

회색지대이지만 진전 중:

나이지리아: 중앙은행이 명확한 규칙 하에 은행이 가상자산 서비스 제공자(VASP)에게 서비스를 제공하도록 재허용했으며, 증권 규제 기관은 더욱 포괄적인 프레임워크를 구축 중이다. 실제로는 적절한 거래 상대와 합의를 이룰 수 있으나, 사업자는 리스크 범위를 엄격히 통제해야 한다.

"초안, 샌드박스 및 신호"

케냐 / 르완다 / 가나: 공식적인 정책 초안, 샌드박스, 자문 문서가 존재한다. 그러나 이는 라이선스가 아니다. 다만 규제 기관의 감독 하에 은행과 시범 사업을 원한다면, 이해관계자와의 협력이 중요하다. 이 단계는 입찰처럼 접근하라: 관련 문서, AML 매뉴얼, 비상 대응 계획을 준비하라.

"외환 우선, 그 외 모든 것은 그 다음"

북아프리카 및 일부 서부/중앙 아프리카 지역: 여기서는 통화법이 절대다. 최선의 선택은 은행 주도의 토큰화 시범사업, 은행 수준의 보고 기능을 갖춘 법정화폐 결제, 혹은 엄격한 규제 하에 결제 기관과 협력하는 것이다.

은행은 토큰을 사지 않는다. 은행은 리스크 스토리를 산다.

CEO, 그룹 CFO, 리스크 담당 임원의 사무실에 들어갈 때, "스테이블코인은 미래다" 같은 말은 설득력이 없다. 그들을 움직이는 것은 다음과 같다:

1. 규제 우선의 아키텍처

데이터 흐름 속에서 규제 기관은 어디에 위치하는가? 프로젝트는 어떤 정보를 능동적으로 보고할 수 있는가 — 거래량, 거래 상대방, 의심스러운 패턴?

은행이 48시간 내에 중앙은행에 명확한 '이의 없음' 서한을 제출할 수 있는가? 당신의 문서가 은행에 추가 작업을 부과한다면, 당신은 아직 파트너로서 준비되지 않은 것이다.

2. 외환 준법 및 제재 모니터링 통합

자금 유출과 차익거래를 어떻게 방지하는가? 오라클, 가격 출처, 대조 통제는 어디에 위치하는가? 알림 전략은 무엇인가?

3. 소비자 피해 및 평판 리스크 통제

기자가 200달러로 당신의 제품을 테스트할 때, KYC를 우회하는 것을 어떻게 방지하는가? 계정 정지, 철회, 사기 대응 시간에 대한 정책은 무엇인가? 은행이 단시간 내에 장관에게 당신의 사용자 경험을 설명할 수 있는가?

4. CEO 감독 하의 유동성 및 결제

변경 지역의 법정화폐를 누가 보장하는가? 신탁 계좌는 누가 관리하는가? 대리은행은 누구인가? 금요일 밤 한 거래소의 거래 상대가 인출을 동결하면 어떻게 되는가? 당신 회사가 문을 닫으면 은행의 손실은 얼마나 되는가?

은행이 사는 것은 "당신과 함께하면 우리가 망하지 않는다"는 보장이다. 당신의 말은 리스크를 최소화하는 서사로 다시 구성되어야 하며, 결국 준법 처리량을 만들어내야 한다. 반대로는 안 된다.

비아프리카계 창업자가 자주 저지르는 오류

"우리는 은행과 대화했다." 고객 담당자와 대화했는가, 아니면 승인 권한을 가진 임원을 만났는가?所谓 '은행' 연락처가 CEO/CFO/CTO 회의를 소집할 수 없다면, 당신은 은행과 대화한 것이 아니다.

"우리에겐 연결고리가 있다." 아프리카에서 '연결고리'란 Calendly 링크가 아니다. 그것은 문서를 중앙은행의 올바른 부서로 전달할 수 있는 능력을 의미한다. 파트너가 메모를 작성하는 사람에게 문자를 보낼 수 없다면, 당신은 아직 멀었다.

"우리는 X 지역에서 컴플라이언스를 확보했으므로 Y 지역 진출도 가능하다." 여기는 EU가 아니다. 통행증 같은 건 없다. 각 채널은 모두 노력으로 얻어야 한다.

"현지 지분 참여 없이도 가능하다." 많은 시장에서 진정한 이해 일치는 거버넌스부터 수익 배분까지 현지 이해관계자의 참여를 의미한다. 그렇지 않으면 당신은 공급업체일 뿐이며, 공급업체는 언제든지 교체될 수 있다.

"이제 암호화폐 라이선스는 어디서나 쉽게 얻을 수 있다." 아니다. 일부는 실제로 시행 중이며 진지하다. 일부는 초안 단계이고, 일부는 PR용이다. 차이를 이해하라. 자문 PDF를 '라이선스'라고 부르지 마라.

은행과의 협력을 위한 행동 지침 (진전을 이끄는 핵심)

중앙은행용 1페이지 문서를 준비하라.

목적, 자금 흐름, 고객 여정, 협력 은행 책임, 데이터 보존, 의심스러운 거래 보고(SAR)/의심 활동 트리거 조건, 여행 규칙 처리 및 종료 메커니즘. 1페이지 이내로 유지하라.

소규모 시범사업을 제안하라.

단일 채널, 제한된 거래량, 제한된 사용자 범위 및 명확한 손절 조건. 규제 기관을 위한 중요한 성과 지표(사기율, 분쟁율, 민원 해결 시간)를 정의하라. 단순히 당신의 성장팀 지표만이 아니다.

첫날부터 보고를 시작하라.

협력 은행에 매일 거래량 및 이상치 보고서를 제공하고, 매주 정책 입안자가 읽을 수 있는 요약본을 제공하며, 매월 스크린샷과 서명이 포함된 컴플라이언스 증빙 자료를 제출하라.

제품에 감사 도구를 탑재하라.

규제 보기 기능을 구축하라: KYC 해시값, 제재 결과, 거래 플래그, 엔드투엔드 타임스탬프를 포함한 다운로드 가능한 CSV 파일을 제공하라. 규제 기관이 50건의 거래 샘플을 요청하면 5분 내에 내보낼 수 있어야 한다.

신중하게 비공식 커뮤니케이션을 활용하라. 성급하게 행동하지 말라.

당신을 대신해 신뢰성 있게 적절한 사람들에게 조용히 의견을 타진해줄 수 있는 위신 있는 현지 파트너가 필요하다. 자랑스럽게 게시하는 포스트는 해롭다. 추천만이 효과적이다.

실제 외환 상황을 이해하라.

외환 통제가 엄격한 지역에서는 실제 환율 격차, 유동성 창, 결제 마감 시간이 '체인 상의 수수료'보다 중요하다. 세관이 언제 문을 닫는지 모른다면, 자금 채널을 이해할 수 없다.

스테이블코인: 언제 오해이고, 언제 현실인가

오해: 2030년까지 소매용 스테이블코인은 "아프리카 전역의 송금 문제를 해결할 것이다".

현실: 외환 통제 시장에서 소매 암호화폐 진입은 그림자 외환(shadow FX)으로 간주된다. 자금 흐름이 위장된 통화 거래처럼 보이면, 바로 집행 대상이 된다. 최선의 선택은 은행 주도 시범사업(토큰화 예금, B2B 결제용 제어된 스테이블코인) 또는 가격이 투명한 법정화폐 채널이다.

오해: "규제 기관에 더 많은 교육을 제공하면 승인할 것이다."

현실: 규제 기관은 웨비나를 기다리지 않는다. 그들은 인플레이션 목표, 통화 안정성, 시스템 리스크를 관리하고 있다. 교육은 도움이 되지만, 핵심은 정책 목표를 방해하지 않는 준법 도구를 제시하는 것이다.

현실: 스테이블코인이 은행이 발행하거나 지원하는 도구로 설계되었고, 명확한 상환 메커니즘, 감사된 준비금, 실시간 규제 가시성을 갖출 때, 그것은 준법 특성이 된다. 이런 환경에서 '스테이블코인'이라는 단어는 단지 이름이 아니라 메커니즘이 된다.

현실: 일부 분야에서는 스테이블코인이 24시간 투명한 정산이 가능한 유일한 통화이지만, 전제는 파트너가 합법적으로 보유, 상환, 보고할 수 있어야 한다는 것이다. 그렇지 않으면, 당신은 단지 아름답지만 사용 불가능한 데모를 만들고 있을 뿐이다.

20개국 현장 노트

임원들이 원하는 것은 슬로건이 아니라 구체적인 세부사항이다. "누가 자금을 보유하는가? 누구 책임인가? 어떤 경우 문제가 생기는가?" 당신의 답변이 모호하면 회의는 예의 바르게 끝나고 아무 일도 일어나지 않는다.

경쟁사의 영향력은 현실이다. 한 지역에서 경쟁 은행 이름을 언급하면 상대방의 관심이 급증한다. "그들이 관심을 가지면 우리는 적어도 들어봐야 한다." 이것을 전략적으로 활용하라 — 하지만 허세부리지는 말라. 허세를 부리면 이후 그 경쟁사와의 통화가 당신의 사업 절차를 종결시킬 것이다.

회의실에 CEO가 있으면 = 행동이 따른다. 반복되는 현상이다. 그룹 CEO 또는 실제 의사결정자가 참석하면, 당신은 임무 목록을 들고 회의실을 나온다. "혁신"이나 "협력" 수준에 머무른다면, 손에 든 것은 아무것도 없다.

대사관과 무역사무소의 역할은 종종 과소평가된다. 라이선스를 직접 얻어주진 못하지만, 문을 열어주고, 당신의 진정성을 입증하며, 출장 및 회의 일정 위험을 줄여줄 수 있다. 잘 활용하라.

모바일 결제 채널은 최고의 동맹이거나 가장 큰 컴플라이언스 난제가 될 수 있다. 일부 국가에서는 가장 빠르고 경제적인 '마지막 1마일'이지만, 다른 국가는 대리점 네트워크와 고객 신원 정보 유출 문제로 인해 규제의 '강철 와이어'가 된다. 당신의 은행 파트너가 상황을 알려줄 것이다.

언어와 법률의 미묘한 차이가 중요하다. "승인", "이의 없음", "위로 서한", "등록", "라이선스" — 이 용어들은 동의어가 아니다. 정확하게 표현하라. 그렇지 않으면 비전문가처럼 보일 것이다.

아프리카 관련 주장 검증을 위한 현명한 방법 (제안 전)

법률인가, 규제인가, 아니면 단지 기사인가?

은행 법무팀은 법률과 서명된 규정을 읽는다.

해당 제도가 있다면, 실제로 라이선스가 발급되었는가?

"초안 프레임워크"는 "정식 라이선스"와 같지 않다.

중앙은행이 해당 관할구역의 외환 거래를 어떻게 보는가?

폐쇄 통화? 환전 제한? 신고 한도? 이것들을 제대로 설명할 수 없다면, 당신은 준비되지 않았다.

은행이 당신과 협력하면, 그들의 보고 의무는 무엇인가?

매주 요약을 제출해야 하는가? 실시간 의심 활동 보고? 당신이 감사를 피하게 만들고 있지는 않은가?

"소비자 피해"는 여기서 어떻게 나타나는가?

일부 시장에서는 소셜미디어의 대량 민원이 정책 입안을 유발한다. 다른 시장에서는 신문 기사 한 편으로 장관의 전화를 받을 수 있다.

당신의 현지 소개자는 누구인가?

어느 로펌, 어느 전직 규제 기관 관계자, 어느 존경받는 실무자가 당신 전화를 받아줄 것인가? 답이 "우리는 전 세계적으로 컴플라이언스를 확보했다"라면, 당신은 현지에서 보호받지 못하고 있다.

예절과 전략: 은행 임원 및 규제 기관과의 회의 방법 (성공 경험)

명함을 가져가라. 구식인가? 그렇다. 그러나 효과적이다. 명함은 상위로 전달된다.

시간을 지켜라. 엄격한 문화다. 지각하면 기회를 잃는다.

예의를 지키고 최고층의 지지를 얻으라. 관계망을 통해 그룹 CEO나 이사회 멤버를 회의실로 불러낼 수 있다면 그렇게 하라. 최고 경영진이 개입하면 의사결정이 빨라진다.

경쟁사의 호기심을 현명하게 활용하라. 경쟁 은행의 관심을 언급하면 커피 타임이 회의로 바뀔 수 있다. 하지만 사실일 때만 가능하다.

중앙은행에 계획을 제출하기 위해 어떻게 준비해야 하는지 물어보라. 남이 알려주기를 기다리지 말라. 회의실에서 초안을 제출하라.

체크리스트를 가져가라. 누가 언제 무엇을 수행할 것인가? 어떤 시범사업인가? 어떤 제한이 있는가? 당일 팔로업하며 1페이지 요약본을 첨부하라.

아프리카계 창업자에게

"우리가 아프리카 문제를 해결하고 있다"는 논조를 줄여라. 더 많이 움직이고, 은행 운영 팀과 만나고, 규제 기관과 대화하며, 그들의 목소리에 귀 기울여라. 아프리카 대륙은 구세주가 아니라 정책, 제품, 정치를 조율할 수 있는 파트너를 필요로 한다. 진지하다면, 아프리카에서 가장 광범위하고 신뢰할 수 있는 인맥을 가진 사람에게 당신을 후원해달라고 요청하라. 찾을 수 없다면, 아직 당신의 시장이 아니다 — 적어도 지금은 아니다.

또한, 더 이상 "은행 협력"을 발표하지 말라. 실제로는 탐색 차원의 전화일 뿐인데. 모두가 당신을 비웃는 대상으로 만들고 싶지 않을 것이다.

왜 현지 자본이 중요한가?

방문 중 발견된 가장 큰 이점 중 하나: 아프리카 최대 벤처캐피탈을 지분 구조에 포함시키는 것이다. 이 팀은 관계, 신뢰, 규제 숙련도를 수년간 구축해왔으며, 어떤 프레젠테이션이나 텔레마케팅으로도 복제할 수 없는 것이다. 함께 여러 회의에 참여하면서 문이 여는 방식이 완전히 다르다는 것을 느꼈다. 환영은 더 따뜻하고, 대화는 더 솔직하며, 신뢰는 즉시 형성된다.

진정한 가치는 여기에 있다: 팀은 기술을 가져오고, 그들은 정책과 은행 용어를 가져온다. 이 조합 덕분에 이 팀은 "또 하나의 암호화폐 스타트업"에서 은행이 신뢰하고 협력하고자 하는 파트너로 탈바꿈한다.

특정 기업을 칭찬하려는 의도는 아니지만, 실제로 이 대화들을 성사시키기 위해 엄청난 노력을 기울였다. 여기에 제품 실행력이 더해져 잠재적 유니콘 기업이 탄생하고 있다.

20개국, 100곳 이상의 은행을 방문한 후 확신할 수 있다: 아프리카 창업자가 현실적인 제품을 만드는 데는 지금이 좋은 시기다. 이 기회는 "암호화를 위한 암호화"가 아니라 규제된 국경 간 가치 흐름이며, 통화법, 소비자 보호, 외환 정책을 존중하는 것이다.