함께 나서는 공격: CFTC의 '암호화 블리츠 계획'과 SEC의 '프로젝트 크립토' 전략 로드맵 상세 분석
글: Luke, 화성재경
서막: 구시대 정책 잔재의 제거
2025년 8월 22일, 새로운 행정부 출범 이후 7개월 이상이 지났다. 올해 1월부터 워싱턴은 암호화 산업에 우호적인 태도를 보이며 이를 명확한 정책 기조로 삼아왔다. 그러나 대체로 방향은 이미 결정되었음에도 불구하고, 업계 발전의 길에는 여전히 이전 정부가 남긴 장애물들이 흩어져 있다. 전직 SEC 의장 게리 젠슬러(Gary Gensler)가 2025년 1월 퇴임 전까지 추진했던 '단속형 규제' 전략은 물결이 빠진 후 드러나는 암초처럼, 영향력은 약화되었지만 해결되지 않은 수많은 소송과 모호한 규정 정의가 여전히 산업의 성장 가능성을 억누르고 있다.
게리 젠슬러 시절의 SEC는 대부분의 디지털 자산을 증권으로 간주하고 입법보다는 소송을 통해 경계를 설정하는 것이 핵심 논리였다. 이러한 전략이 낳은 잔여 문제는 명백하다. 코인베이스(Coinbase) 등 업계 주요 리더들은 여전히 법적 도전에 직면해 있으며, 논란이 많은 <직원 회계 공고 제121호>(SAB 121)는 은행들의 대규모 암호화자산 위탁 서비스 제공을 제한하고 있고, 개발자와 프로젝트 담당자들은 '무엇이 증권인가'에 대한 명확하고 예측 가능한 '안전항'(safe harbor)을 여전히 확보하지 못하고 있다.
따라서 2025년 암호화 산업에게 있어 도전 과제는 적대적인 규제기관과 맞서는 것이 아니라, 우호적인 정부와 협력하여 구시대의 잔여 구조물을 효율적으로 '철거'하고, 미래 10년간의 발전을 견인할 수 있는 명확하고 견고한 법적 체계를 신속하게 구축하는 것이다. 업계 전체가 '우호적 태도 설정'에서 '전면적인 규칙 마련'으로 넘어가는 가속 신호 역할을 할 상징적 사건을 기다리고 있다.
가속화 순간: 워싱턴의 연합 조치
그 신호가 8월 22일 명확하게 전달되었다. 이것은 정책의 갑작스러운 전환보다는, 우호적 정책을 공식화하고 체계화하기 위해 오랫동안 준비된 공동 행동이었다. 미국의 두 대표 금융감독기구—상품선물거래위원회(CFTC)와 증권거래위원회(SEC)—는 일사불란한 공동 조치를 통해 미국 암호화 산업을 위한 명확한 규칙을 구축하려는 '대규모 작전'을 공식적으로 시작했음을 선언했다.
CFTC 대행 의장 카롤라인 D. 팸(Caroline D. Pham)은 새로운 '암호화 스프린트 계획'(Crypto Sprint Initiative)을 발표했다. 그 핵심 목표는 대통령 디지털자산시장특별팀 보고서의 권고사항을 신속히 실행하고, 연방 차원에서 디지털 상품 현물 거래를 '최우선 과제'로 추진하는 것이다. 이는 감독기구가 정책 선언 단계에서 벗어나 본격적으로 효율적인 실행 및 실현 단계로 전환했음을 의미한다.
SEC 또한 CFTC와 연계된 대규모 계획인 '프로젝트 크립토'(Project Crypto)를 공식적으로 발표했다. 이 프로젝트는 CFTC와 함께 투자자를 보호하면서도 최대한의 혁신 활성화를 가능케 하는 디지털 자산시장 규제 체계를 설계하는 것을 목표로 한다. 두 기관은 동시에 목소리를 내며 모두 '디지털 금융기술 분야에서 미국의 리더십 강화'라는 대통령 특별팀 보고서를 언급하며, 모든 조치가 통일된 국가 전략 틀 안에서 진행될 것임을 밝혔다.
이러한 연합 조치의 의미는 중대하다. 이는 감독기구들이 더 이상 각자 따로 행동하지 않고 '연합군'으로서 역사적 유산 문제를 해결하고 미래를 함께 건설하겠다는 뜻이다. 미국의 암호화 감독이 비로소 '혼란 바로잡기' 단계에서 '제도 건설'의 새로운 국면으로 진입했음을 표명한다.
신정책의 양대 축: '스프린트'와 '플랜'의 청사진
'암호화 스프린트 계획'과 'Project Crypto'는 서로 보완되는 두 부대처럼 이번 규제 체계 구축의 핵심을 구성한다.
CFTC의 '암호화 스프린트 계획'은 실용적인 '공병부대'로서 현재 가장 중요한 길을 열어가는 데 집중한다. 그 핵심 과제는 비트코인, 이더리움 등의 디지털 상품에 대해 연방 차원에서 인정되는 합법적인 현물시장을 구축하는 것이다. 이는 산업 번영의 기반이다. 레버리지, 증거금 등 구체적인 거래 규칙에 대한 공개 의견 수렴을 적극적으로 요청함으로써, CFTC는 개방적이고 효율적인 스타일을 보여주며 디지털 상품이 주류 금융으로 통하는 고속도로를 신속히 구축하려 한다.
반면 SEC의 'Project Crypto'는 장기적인 비전을 갖춘 '총괄 설계자'로서 디지털 금융 전체의 미래 청사진을 그리는 역할을 한다. 그 계획은 매우 앞선 개념을 포함한다. 우선 구식 위탁 규칙을 개혁하여 SAB 121 폐지를 위한 기반을 마련하고, 전통은행들이 안전하고 합법적으로 대규모 디지털 자산을 보유할 수 있도록 한다. 다음으로 '혁신 안전항'을 설립하여 초기 스타트업 프로젝트가 특정 정보공개 요건을 충족하면 토큰을 발행할 수 있게 함으로써 귀중한 초기 성장 공간을 제공한다. 가장 혁신적인 구상은 '슈퍼앱'(Super-apps) 모델을 추진하는 것으로, 하나의 합법 사업자가 디지털 상품(CFTC 관할)과 디지털 증권(SEC 관할) 거래 서비스를 동시에 제공할 수 있도록 하여 인위적인 사업 장벽을 완전히 해체하는 것이다.
하나는 신속한 '장애 제거'를, 다른 하나는 장기적인 '청사진 작성'을 담당한다. 두 기관은 각자의 역할을 수행하면서도 긴밀히 협력하여 현 행정부의 친 암호화 입장이 실행 가능하고 예측 가능한 행동 계획으로 전환되도록 하고 있다.
월스트리트의 '상륙 작전'
명확한 규제 체계가 구축되기 시작하면, 가장 먼저 기회를 포착하는 것은 월스트리트의 자본이다. 이러한 금융 거물들에게 이번 연합 조치는 디지털 자산 분야로의 전면 진입 신호탄이다. 지난 7개월간의 우호적 신호만으로도 기대감이 고조되었고, 이제 구체적인 규칙 청사진은 그들이 자신감 있게 대규모 자본을 투입할 수 있게 만든다.
기관 자본의 물결: CFTC의 현물시장에 대한 명확한 규제와 SEC의 위탁 규칙 개혁 기대는 연기금, 주권财富基金 등 '두꺼운 자본'이 시장에 진입하는 마지막 규제 장벽이 제거되고 있음을 의미한다. 자본 유입 규모는 더 이상 미미한 흐름이 아니라, 하나의 거대한 물결이 될 수 있다.
금융 인프라의 업그레이드: 코인베이스 등 미국 내 거래소들의 위치가 한층 높아질 것이다. 이들은 스스로의 합법성을 입증하려 노력하던 시장 참여자에서 벗어나 연방 정부의 이중 인증을 받은 핵심 금융 인프라로 공식 자리매김하게 된다. '슈퍼앱' 구조 아래에서, 이들은 전통 금융과 디지털 세계를 연결하는 '슈퍼 포트'가 되어 월스트리트에서 몰려오는 방대한 주문을 받아들일 수 있을 것이다.
혁신 엔진의 복귀: '혁신 안전항' 구상은 글로벌 Web3 인재와 프로젝트에 큰 매력을 발휘한다. 이는 미국이 암호화 기업만을 환영하는 것이 아니라, 세계 최고의 혁신 토양을 제공할 것이라는 명확한 신호를 전달한다. '지성 자본의 귀환'과 국내 혁신의 폭발이 머지않아 현실이 될 것이다.
규제 체계가 점차 실현됨에 따라 시장의 가격 결정권은 초기 참여자들로부터 기관 투자자들에게로 빠르게 이동할 것이다. 월스트리트의 진입은 시장에 전례 없는 깊이, 유동성, 안정성을 가져올 것이다.
종막: 미래 10년간의 리더십 기반 마련
물론 로마는 하루아침에 만들어지지 않는다. 새 정책의 완전한 실현에는 무수한 기술적 세부 사항을 해결해야 하며, 새로운 틀 안에서 신종 토큰의 분류 논쟁도 계속될 것이다. 그러나 이제는 더 이상 방향성에 대한 갈등이 아니라, 건설 과정에서의 기술적 논의일 뿐이다.
가장 핵심적인 변화는 미국이 '태도의 우호성'에서 '규칙의 명확성'으로 중요한 도약을 마쳤다는 점이다. 감독기구의 역할은 이미 확고하게 시장의 파트너이자 건설자로 전환되었다. CFTC와 SEC가 공동으로 추진하는 이번 조치는 단순히 구시대 정책 잔재를 정리하는 것을 넘어서, 미국이 향후 10년간 디지털 금융 패권을 유지하기 위한 견고한 기반을 마련하고 있다.
글로벌 관점에서 보면, 홍콩, 두바이 등지의 치열한 경쟁 속에서 미국은 이런 협력적이고 효율적이며 장기적인 규제 체계 구축을 통해 가장 강력한 대응을 하고 있다. 규칙이 명확한 미국은 글로벌 디지털 경제 시대에 자본과 인재, 혁신의 최종 목적지가 될 것이다.
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