스테이블코인의 신예: USD1의 부상과 논란
글: FinTax
1. 급부상: USD1의 빠른 확장
올해 초, WLF는 기관용 스테이블코인 USD1 출시 계획을 처음으로 공개했다. USD1은 달러 가치와 1:1 비율로 고정되며, 자산 준비금은 현금과 미국 국채 및 그에 상응하는 자산으로 구성된다. 준비금 보관은 BitGo가 맡고 있으며, 회계법인 Crowe LLP가 매월 준비금 감사 보고서를 발행한다. 업계에서는 이 같은 구조로 인해 USD1의 투명성과 신뢰도가 높은 것으로 평가하고 있다. 올해 3월 초, USD1이 정식 발행되었으며, 초기 공급량은 350만 달러였다. 현재까지 시가총액은 27억 달러를 넘어서며 스테이블코인 중 7위에 올라 있다.
（그림 1: 스테이블코인 시가총액 순위. 출처: coingecko）
USD1은 등장부터 큰 관심을 받았으며, 최근 몇 개월 동안은 배경상의 이점을 바탕으로 급속히 성장하고 있다. USD1은 거의 전적으로 BNB 체인에서 발행되고 있다. BscScan 데이터에 따르면, BNB 체인 상에서 발행된 USD1의 공급량은 21억 달러로 전체 유통량의 99% 이상을 차지한다. 반면 Etherscan 데이터에 따르면, 이더리움 버전은 단 1450만 달러에 불과하다. 이후 트론(Tron) 등 주요 거래량을 보유한 다른 퍼블릭 체인들도 속속 USD1 상장을 진행하며 체인 내 자금 수요에 대응하고 있다. 짧은 수 개월 만에 USD1은 바이낸스(Binance), 비트게이트(Bitget), 바이비트(Bybit) 등 주요 거래소에 상장되며 다수의 체인 생태계로 빠르게 진입했다.
（그림 2: BNB 체인(BEP-20)과 이더리움(ERC-20) 상의 USD1 비교. 출처: BscScan, Etherscan）
USD1의 빠른 확장에는 각 거래소들의 지원이 결정적인 역할을 했다. 바이낸스는 4월에 가장 먼저 USD1을 상장했으며, 팬케이크스왑(PancakeSwap)은 관련 프로모션 활동을 통해 노출을 늘렸다. 이 과정에서 관련 메모코인이 시장을 강타했는데, 예를 들어 10일 만에 4억 달러를 돌파한 $B는 BNB 체인 내 또 하나의 작은 붐을 일으켰다. 비트게이트와 바이비트는 각각 6월과 7월에 USD1을 상장하고 에어드랍 및 보상 프로그램을 도입함으로써 유동성과 사용자 진입 경로를 더욱 확대했다.
2. 정치적 요소: USD1의 오프체인 논란
USD1의 제품 설계에 주목하는 동시에, 사용자들은 USD1의 정치적 배경에도 깊은 관심을 보이고 있다. 잘 알려진 바와 같이 USD1은 WIF에서 나왔으며, WIF의 배후에는 지금 가장 주목받는 트럼프 가문이 있다. 따라서 USD1의 핵심 특징 중 하나는 트럼프 가문과의 밀접한 연계이며, 이것이 바로 왜 USD1이 시장에서 이토록 강력한 동원력을 지녔는지를 설명해줄 수도 있다. 실제로 아부다비 소재 펀드 MGX가 약 20억 달러 규모의 USD1을 활용해 바이낸스에 지분을 투자하기로 한 것도 이러한 맥락에서 이해할 수 있다. 트럼프 가문의 리소스와 국제 자본의 지지를 받은 USD1은 초반부터 대부분의 스테이블코인들과는 차별화된 성장 환경을 누리고 있다.
하지만 USD1의 유통량이 급격히 증가하면서 일반 대중뿐 아니라 정치인들 사이에서도 트럼프 가문이 정치적 지위를 이용해 개인적 상업적 이득을 취하고 있는 것 아니냐는 비판의 목소리가 커지고 있다. 예를 들어, 미국 상원 은행위원회 소속 여러 상원의원들이 규제 당국에 공개 서한을 보내 USD1의 규제 준수 여부와 잠재적 이해충돌 문제를 조사해 줄 것을 요구했다. 이들은 대통령 가족이 직접 스테이블코인 사업에서 수익을 얻는다면 규제 기관의 독립성이 심각하게 훼손될 수 있다고 우려하고 있다.
실제로 이러한 우려는 근거 없는 것이 아니다. 올해 1월 큰 파장을 일으킨 메모코인 $TRUMP도 비슷한 논란을 일으킨 바 있다. 당시 해당 토큰은 선거자금 규제를 우회할 가능성이 있으며, 트럼프 가문이 투명하지 않은 수익이나 정치적 뇌물을 수령하는 중요한 통로가 될 수 있다는 지적이 제기되었다. USD1과 트럼프 코인이 목적과 성격상 크게 다르지만, 두 사례 모두 핵심적으로 동일한 질문을 던진다. 즉, 트럼프 대통령 가문이 암호화폐 시장을 통해 추가적인 정치적 혹은 경제적 이점을 얻고 있는가 하는 점이다. 일부 언론은 USD1과 바이낸스의 협력 관계 뒤에 더 많은 이권 교환이 있을 수 있다고 지적한다. 바이낸스는 오랫동안 미국 규제 당국의 감사를 받아왔으며, 동시에 USD1의 보급과 홍보에서 특별히 적극적인 태도를 보여왔기 때문이다. 외부에서는 이런 움직임이 스테이블코인을 정치인들의 임대 수익 창구로 만들 수 있으며, 규제 난이도를 높이고 사회적 형평성을 해칠 수 있다고 광범위하게 우려하고 있다.
현재 미국 의회는 새로운 스테이블코인 법안과 암호자산 규제 강화 방안의 입법을 추진 중이다. USD1이 이러한 환경 속에서 규제 준수 지위를 무사히 획득하고 유지할 수 있을지는 그 장기적 발전에 직접적인 영향을 미칠 것이다. 특히 양당 간 치열한 정치적 대결이 벌어지는 상황에서 일부 의원들이 트럼프 대통령 가문의 암호자산 운영에 대한 특별한 제한 조치를 제안할 가능성도 있다. USD1은 '먼저 나선 존재'로서 일정한 정치적 불확실성과 규제 리스크에 직면해 있다.
논란이 있음에도 불구하고, USD1은 암호자산 투자자들에게 더 많은 거래 수단을 제공하고 보다 편리한 시장 환경을 조성함으로써 점점 더 많은 투자자의 호감을 얻고 있다.
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