Hotcoin 리서치 | 글로벌 암호화폐 규제 지형 재편: 2025년 정책 방향과 컴플라이언스 전망
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Hotcoin 리서치 | 글로벌 암호화폐 규제 지형 재편: 2025년 정책 방향과 컴플라이언스 전망
2025년 글로벌 암호화폐 규제 환경은 중대한 전환점을迎來하게 되었으며, 미국을 중심으로 한 주요 경제권이 모호한 관망 태도에서 벗어나 명확한 규제 프레임워크 구축에 적극 나서면서 입법과 정책을 통해 암호화폐 산업이 무질서한 성장 단계를 마무리하고 규범화·기관화의 새로운 단계로 진입하도록 이끌고 있다.
Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰1. 서론
2025년, 전 세계 암호화폐 규제는 역사적인 전환점을 맞이하고 있다. 과거 회색 지대로 여겨졌던 암호자산 분야가 이제 정부의 '유형의 손'에 의해 점차 개입되고 재편되고 있다. 미국의 일련의 획기적인 암호화폐 법안 제안과 심의에서부터 홍콩의 『스테이블코인 조례』 시행에 이르기까지, 세계 주요 경제권은 모호함과 관망, 심지어 억압적인 태도에서 벗어나 명확한 규제 프레임워크를 적극적으로 구축하는 방향으로 거의 동시에 전환하고 있다. 이러한 글로벌 정책 변화는 암호화폐 산업이 무질서한 성장 시대를 떠나 합법성을 전제로 하며 기존 금융과 가속적으로 융합하는 새로운 단계로 진입했음을 상징한다.
본문은 2025년 이후 전 세계 암호화폐 정책의 중대한 진전을 종합적으로 정리하고 심층적으로 분석하며, 향후 시장 구조에 미칠 장기적 영향을 조망하고자 한다. 먼저 미국에 초점을 맞추어 입법·행정·감독 차원의 일련의 조치들을 분석할 것이며, 그 후 유럽연합(EU), 홍콩, 싱가포르, 아랍에미리트(UAE) 등 여러 주요 관할 지역의 정책 동향을 개괄할 것이다. 이후 시장 가격, 기관 움직임 및 체인 데이터 분석을 통해 정책과 시장 간 연동 반응을 밝혀낼 것이며, 마지막으로 미래 전 세계 암호화폐 정책의 몇 가지 핵심 추세를 도출하여 투자자들이 이 기회와 도전이 공존하는 변혁 속에서 선제적인 참고와 통찰을 제공할 것이다.
2. 암호화 정책과 시장 연동 효과
2025년 암호화시장은 명백한 정책 연동 효과를 보였으며, 수차례 "기대 매수, 사실 매도"의 흐름을 연출했다. 정책의 손이 암호화산업에 규범과 지침을 제공하는 동시에 시장 운용 논리를 재편하고 있다.
1. 암호화 정책과 시장 가격의 연동
2025년 초, 비트코인은 전년 말 상승세를 이어가며 1월 상순 사상 최고치를 돌파해 10만 달러 고지를 밟았다. 이번 상승세는 크게 트럼프 당선과 그가 약속한 '암호화 우호 정책'에 대한 기대감을 반영한 것이다. 그러나 시장 심리는 반복적으로 요동쳤다. 1월 중순 구체적인 정책 세부사항이 나오지 않자, 비트코인 가격은 2월 들어 눈에 띄게 조정되었으며, 1월 초 고점(약 105,000달러)에서 70,000달러 수준까지 하락하면서 한 달 만에 17% 이상 하락했다. 이러한 변동성은 투자자들이 정책 실현 여부에 얼마나 민감한지를 보여준다—즉, 기대감은 상승을 이끌지만 지연은 조정을 유발한다. 3월 초, 트럼프가 소셜 플랫폼을 통해 국가 차원의 전략적 암호화 자산 준비금 설립을 시사하자 시장은 다시 불붙었다. 주말 발표된 이 소식 이후 비트코인은 일시적으로 20% 폭등했으며, XRP 등 알트코인은 이틀 만에 25% 급등했다. 그러나 이후 발표된 공식 행정명령에는 정부가 직접 비트코인을 매입한다는 계획이 포함되지 않아 시장은 '호재 소각'이라 판단했고, 비트코인은 단기 급등 후 약 6% 되돌아갔다.
7월 미국의 '암호화 위크'가 다가오면서 입법 호재가 점차 실현되며 시장은 숏 커버링에 의한 상승세를 보였다. 7월 상중순 비트코인이 이전 고점을 돌파하며 계속해서 신기록을 갱신하였고, 7월 14일에는 12만 달러라는 사상 최고치를 돌파했다. 이 시기에는 다양한 호재가 겹쳐 나타났다. 하원에서 통과될 예정인 일련의 법안(GENIUS, CLARITY 등)은 산업 전망을 마련하는 이정표로 여겨져 투자자들의 조기 포지션 확보를 유도했다. 동시에 미국 증권거래위원회(SEC)는 태도를 전환하여 현물 비트코인 및 이더리움 ETF 승인을 가속화했고, 시장에는 지속적이며 강력한 자금 유입 현상이 발생하며 현물 ETF 가격 상승을 이끌었다. 암호화 관련 주식 또한 함께 상승했고, 미국 상장 채굴업체들과 비트코인 대량 보유 기업들의 주가는 동반 강세를 보였다. 디지털자산 펀드는 일주일 만에 순유입액 37억 달러를 기록하며 업계 자산 운용 규모를 사상 최고치인 2,110억 달러로 끌어올렸다. 이 중 비트코인 관련 제품만 27억 달러를 유치하며 절대적 우위를 점했으며, 이더리움 등도 상당한 증가 자금을 확보했다. 즉, 정책 혜택이 자금을 '달려 들어오게' 만들며 시장을 직접적으로 큰 폭으로 상승시켰다고 볼 수 있다.
2. 거래소 유동성과 기관 동향
2025년 규제 환경의 개선은 거래 시장 구조에도 드러났다. 우선 미국의 합법 거래소 유동성이 명확히 회복되었으며, 미국의 규제 명확화와 기관 진입에 따라 코인베이스(Coinbase) 등의 주요 라이선스 거래소에서 비트코인 주문 깊이가 크게 향상되었고, 미국 시장이 다시 전 세계 비트코인 1% 깊이 유동성을 주도하게 되었다. 규제 명확성과 전문적 실행 환경은 긍정적인 피드백을 형성했다: 더 깊은 유동성이 더 많은 자본을 유입시키며 시장 두께를 더욱 강화시킨다. 또한 기관 투자자들의 행동에도 명확한 변화가 있었다—ETF 자금 유입 외에도 미국 상장기업들과 전통 기관들의 비트코인 투자 열기가 다시 살아났다. Strategy사는 2025년 여러 차례 추가 매수를 진행해 7월 기준 보유량이 628,791개의 비트코인이 되었으며, 전체 비트코인 공급량의 2.994%를 차지하게 되었다. 또 여러 월스트리트 자산운용 기관들은 정책 호재를 활용해 새로운 암호화 트러스트 및 펀드 상품을 출시하며 고객들에게 합법 노출 창구를 제공했다. CoinShares 보고서에 따르면, 2025년 상반기 7개월 동안 디지털자산 투자상품 누적 순유입액은 100억 달러를 넘어섰으며, 2024년 연간 수준을 훨씬 상회했다. 전통적 헤지펀드 내에서도 암호자산이 이제 투자 포트폴리오의 합법 구성 요소로 인식되기 시작했다.
출처：https://bitbo.io/treasuries/microstrategy
3. 체인 데이터와 유동성
장기 보유자는 비트코인 공급의 절대적 중심이 되고 있다. 코인베이스 연구보고서에 따르면, 2025년 8월 기준 약 85%의 비트코인 공급량이 장기 지갑에 보유되어 있으며, 유통 가능한 거래 비율은 사상 최저 수준으로 떨어졌다. 초기 급등 후 많은 비트코인이 거래소로 돌아가지 않고 계속해서 콜드월렛에 축적되고 있다. 이에 따라 거래소의 비트코인 잔고는 지속적으로 감소하는 추세를 보이며, 투자자들이 빈번한 거래보다 장기 보유를 선호함을 나타낸다.
스테이블코인 공급과 체인 상 유동성이 눈에 띄게 반등했다. 2022-2023년 정체기를 겪은 후, 2025년 합법 스테이블코인이 다시 성장하기 시작했으며, 이는 자금이 진입 창구를 찾고 있음을 의미한다. 스테이블코인 발행량 증가는 리스크 선호 회복의 선행 지표로 간주된다. 특히 미국의 규제가 달러 스테이블코인을 명확히 지지하는 배경 하에서 USDC 등 합법 스테이블코인의 시가총액은 하락세를 멈추고 반등했으며, 한 달 동안 수십억 달러 규모의 증발행이 발생하기도 했다. 이러한 스테이블코인은 시장에 새로운 유동성 혈액을 제공했다. 체인 데이터에 따르면, 달러 스테이블코인의 일평균 거래액은 2025년 중반 전년 동기 대비 28% 증가했으며, 연간 누적 체인 상 결제 거래량은 Visa와 마스터카드의 합계를 넘어서기도 했다. 이는 스테이블코인이 글로벌 자본 흐름에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있음을 부각시키며, 규제가 이를 회색 지대에서 메인스트림 결제 네트워크로 이끌고 있음을 반영한다.
출처：https://defillama.com/stablecoins
종합하면, 2025년 시장 반응은 다음과 같이 요약할 수 있다: 정책 명확화는 증가 자금과 보유 의지의 동시 상승을 가져왔다. 비트코인은 신뢰성과 유동성 덕분에 가장 큰 수혜를 입었으며, 가격은 계속해서 신기록을 갱신했고 시가총액 점유율도 최근 몇 년간의 최고치로 치솟았다. 이어 이더리움은 '디지털 실버'의 지위를 공고히 했다. 대부분의 경쟁 코인들은 규제 압박이나 새로운 스토리 부족으로 상대적으로 뒤처지거나 오히려 소외되었다. 체인 상에서는 주류 자산이 장기 투자자에게 빠르게 집중되며 거래 행동이 더욱 이성적으로 변했다. 이 모든 것은 암호화시장이 미개척 시대를 점차 벗어나 성숙한 안정기로 나아가고 있음을 시사한다.
3. 미국 암호화 정책 진전
1. 암호화 입법 돌파
2025년 미국은 획기적인 암호화 입법 돌파를 경험했다. 최근 통과된 GENIUS 법안과 CLARITY 법안 외에도, CBDC 금지, 비트코인 전략적 준비금, 소비자 보호, 채굴 및 세무 등 핵심 분야를 아우르는 여러 중요한 암호화폐 관련 입법 제안이 추진되고 있다.
- GENIUS 법안: 7월 18일, 트럼프는 『GENIUS 법안』에 서명했다. 이는 미국 의회가 처음으로 포괄적인 암호화폐 입법을 통과시킨 것으로, 스테이블코인 규제에 초점을 맞추고 이자의 지급을 금지하며, 미국의 디지털자산 정책에서 중요한 한 걸음을 내디뎠음을 의미한다. GENIUS 법안은 다음을 규정한다: 오직 연방예금보험(FDIC) 보장을 받는 금융기관(은행, 신용협동조합 및 특별 승인된 합법 기관)만이 지불용 스테이블코인을 발행할 수 있다. 발행자는 1:1 비율의 법정화폐 또는 고품질 준비자산으로 지원을 유지해야 하며, 매월 준비자산 공개와 정기 감사를 받아야 한다. 모든 스테이블코인 발행자는 『은행비밀법』을 준수하고 자금세탁방지(AML) 및 테러자금조달방지(CFTF) 조치를 시행해야 한다. 이 법안은 스테이블코인 산업에 명확한 법적 보호 장치를 제공하려는 목적을 갖고 있으며, 스테이블코인을 위한 '은행 라이선스' 제도로 간주된다.
- CLARITY 법안: 그 직후, 미국 하원은 또 다른 중대한 법안인 『CLARITY 법안』을 심의했다. 이 법안은 디지털자산이 증권인지 상품인지의 기준을 명확히 하고 SEC와 CFTC의 암호화폐 감독 권한을 분명히 하려는 것이다. CLARITY 법안은 상품선물거래위원회(CFTC)에 비증권 암호자산에 대한 더 광범위한 감독 권한을 부여하며, 탈중앙화와 기능 완전성 기준을 충족하는 일부 토큰에게 증권에서 상품으로 전환되는 경로를 설정하여 이전의 '규제 회색 지대' 상황을 종결하려 한다. 현재 CLARITY 법안은 하원에서 통과되었으며, 상원 심의를 기다리고 있다.
- CBDC 금지 법안: GENIUS 및 CLARITY 법안과 동시에 추진되어, 미국 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 발행을 연방 차원에서 금지하는 조치를 마련했으며, 하원에서 통과되어 대통령 서명 또는 상원 협조를 기다리고 있다. 이 법안은 금융 프라이버시 보호와 연방준비제도(Fed)의 디지털화폐 분야 개입 확대를 제한하는 것을 목표로 한다.
- BITCOIN 법안: 2025년 3월 11일 사이너스 루미스 상원의원이 제안하여 양당 의원들이 공동 발의했다. 법안은 연방정부가 압수 등을 통해 취득한 비트코인을 '전략적 비트코인 준비금'에 집중시키고 매입 계획 수립을 요구하는 내용이다. 예를 들어, 5년 내 100만 BTC를 매입하는 방안을 제안했다. 현재 상원 은행위원회 심의에 제출되었으며, 아직 표결 단계에 들어가지 않았다.
- DCCPA: 여러 상원의원이 공동 발의하여 대부분의 암호자산을 '상품'으로 통일 분류하고 CFTC가 이를 감독하도록 하며, 동시에 소비자 보호 조치를 강화하려는 법안이다. 이 법안은 2022년 발의되어 현재 계속 심의 중이다.
- FIT21 법안: 하원이 2024년 5월 통과시켰으나, 상원에서 아직 표결되지 않았다. 법안의 목표는 CLARITY와 유사하며, CFTC와 SEC의 감독 책임을 명확히 하고 탈중앙화 체인 기준을 정의하며 소규모 발행에 대해 면제 조항을 제공하고, 스테이블코인 부분도 규제 프레임워크에 포함시키며 사기 처벌 권한을 명확히 한다.
또한 텍사스주는 2025년 6월 주 차원의 '비트코인 전략적 준비금' 법안을 통과시켜 정부가 시가총액 최소 5,000억 달러 자산(예: 비트코인)에 투자해 디지털자산을 보유할 수 있도록 했다. 백악관 디지털자산 작업반은 160페이지 분량의 종합 보고서를 발표하여 세무 코드 개정(채굴, 스테이킹 수익 재정의 등) 가속화, 규제 샌드박스 구축, 은행 접속 시스템 단순화 등의 정책을 제안했으며, 그 내용은 여러 초안(CLARITY, GENIUS, Anti-CBDC)과 상호 호응한다.
2. 행정 조치와 감독 기관 전환
입법 추진과 동시에 행정부와 감독 기관들도 지난 수년간 암호화산업에 대한 불확실한 태도를 일련의 중대한 조치를 통해 전환시키며, 상향식으로 각 감독 기관을 조율하여 디지털자산에 대한 '한판 그리기' 전략을 수립하고 있다.
2025년 1월, 새로 취임한 트럼프 정부는 『미국의 디지털 금융기술 분야 리더십 강화』라는 제목의 대통령 행정명령을 발표하며, 미국 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 개발 또는 사용을 명확히 금지했다. 이 행정명령은 이전 정부의 CBDC 탐색 지지 입장과 반대로, 금융 프라이버시와 통화 독립성을 보호한다는 이유로 연준의 디지털 달러 발행 가능성을 직접 중단시키고, 대신 달러로 뒷받침된 스테이블코인을 지지하여 디지털 시대의 달러 주도권을 유지하겠다고 강조했다. 이 명령은 시민이 블록체인 네트워크에 참여할 권리(채굴, 노드 검증, 자체 관리 등 포함)를 보호한다고 명시하며, 어떤 법률이나 정책도 이러한 활동을 부당하게 제한하지 못하도록 요구했다. 더 중요하게, 이 행정명령은 바이든 정부의 2022년 암호화폐 행정명령과 재무부 관련 프레임워크를 철회하고, 백악관 디지털자산 시장 작업반을 설립했다. 이 작업반은 신임 '암호화 차머널'(PayPal 전高管 데이비드 색스)이 이끈다. 이 작업반은 재무부, 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC), 사법부 등 고위 관계자들로 구성되며, 각 기관에 120일 이내에 통일된 디지털자산 감독 프레임워크 보고서를 제출하도록 요구하여 감독의 중복과 공백을 제거하도록 했다. 8월 7일, 트럼프는 사모펀드, 부동산, 암호화폐 등 대체 자산이 401(k) 은퇴 저축 계획에 포함될 수 있도록 허용하는 행정명령에 서명했다. 이는 약 12.5조 달러의 은퇴 계좌 자금 문을 열게 된다.
SEC 측면에서 정당 교체와 함께 미국 증권거래위원회(SEC)는 2025년 눈에 띄는 정책 전환을 보였다. 트럼프가 지명한 SEC 위원장 폴 앳킨스(Paul Atkins)는 취임 후 디지털자산 감독 프레임워크 구축을 SEC의 최우선 과제로 삼았다. 그는 비교적 관대한 감독 입장을 취하며 암호화폐 규제 완화를 적극적으로 추진했으며, ETF 승인, 감독 지침, 소송 합의 등의 조치를 포함했다. 7월 31일, 앳킨스는 『Project Crypto』 계획을 시작하여 블록체인과 디지털자산 시장에 적응하기 위해 미국 증권법을 전면적으로 개정하려 했다. 그는 SEC 직원들에게 어떤 암호화폐 토큰이 증권에 해당하는지 판단하는 명확한 지침을 수립하고 공시 및 면제 방안을 마련하여 규제 준수 장벽을 낮추도록 지시했다. 또한 SEC가 토큰화 증권 발행을 원하는 기업과 협력하여 전통 금융자산의 체인 상试点工作을 추진하도록 요구했다.
3. 금융 및 회계 정책
금융 관리 및 회계 기준 측면에서 2025년 미국은 암호자산과 전통 금융 시스템의 연결을 위한 보완 조치를 도입했다. 2025년 1월, SEC는 SAB 122 공지를 발표하여 2022년 논란이 많았던 암호화托管 회계 처리 지침 SAB 121을 철회했다. 이전의 SAB 121은 은행 등 기관이 고객을 위해 보유한 암호자산을 재무제표 상 부채와 동일한 자산으로 동시에 기재하도록 요구했는데, 이 규칙은 은행업계로부터 자본 점유율이 너무 높아 디지털자산托管 서비스 제공을 저해한다고 비판받았다. 의회는 2023년 결의안을 통과시켜 SAB 121을 무효화하려 했으나, 바이든 대통령이 거부권을 행사했다.
이제 SEC는 이 요구를 철회하여 은행 등托管 기관이 고객 암호자산을 보관하더라도 장부상 높은 준비금을 책정할 필요가 없게 되었다. 미국 은행협회(ABA)는 이를 환영하며, "은행이 디지털자산의托管인으로 더 안심하고 역할을 수행할 수 있게 될 것"이라고 말했다. 이처럼 미국은 회계 기준 차원에서 전통 금융이 암호화 분야에 참여하는 장애물을 제거하여 합법 자금 유입을 촉진하고 있다.
4. 전략적 준비금과 거시 정책
트럼프 정부는 비트코인 등의 디지털자산을 국가 전략적 시야에 포함시켰다. 2025년 3월, 미국 백악관은 행정명령을 발표하여 '전략적 비트코인 준비금'과 '디지털자산 준비금 계좌'를 설립했다. 이 명령에 따라 연방정부는 법집행 과정에서 압수한 비트코인을 전략적 준비금에 집중 보관하며, 더 이상 매각 변제하지 않고, 재무부와 상무부가 납세자 부담을 늘리지 않는 전제에서 보유량을 늘리는 예산 중립 방안을 연구하도록 권한을 부여했다. 동시에 각 정부 기관은 보유 중인 모든 암호자산 잔고를 재무부와 대통령 디지털자산 작업반에 보고하여 국유 암호자산의 집중 관리를 실현해야 한다.
트럼프 정부는 이 조치를 통해 미국이 '공식 비트코인 준비금을 보유한 최초 국가들 중 하나'가 되겠다고 강조하며, 비트코인을 '디지털 골드'로서의 전략적 가치를 활용하려는 것이다. 미국 정부는 이전에 산발적으로 압수한 비트코인을 처분함으로써 납세자가 잠재 가치 170억 달러 이상을 손실했다고 추정한다. 새 정책은 이를 바로잡고자 하며, 이러한 자산을 '잠금'하여 국가적 필요에 대비하려는 것이다. 미국 정부가 공식적으로 암호자산을 준비금으로 보유하는 조치는 전 세계적으로 처음 있는 일이며, 과거의 고압적 규제에서 점차 암호자산을 전략적 자원으로 인식하는 큰 변화를 보여준다.
종합하면, 2025년 이후 미국은 입법, 행정, 감독 여러 차원에서 밀도 높은 조치를 내놓으며 업계에서 '규제의 봄'이라 불리고 있다. 트럼프 정부의 주도 하에 미국은 스테이블코인 입법, 시장 구조 명확화 법안 및 행정명령을 통해 이전의 모호하고 억압적인 정책을 전환시키려 하고 있다. 이러한 조치들은 시장에 즉각적인 영향을 미쳤다: 투자자 심리는 크게 개선되었으며, 새로운 자금이 미국 합법 시장으로 유입되기 시작했다.
4. 세계 각국의 암호화 정책 진전
미국 외에도 2025년 전 세계 많은 국가와 지역이 각자의 암호화폐 감독 프레임워크를 보완하기 위해 분주히 움직이고 있으며, 주로 스테이블코인, 자금세탁방지(AML), 시장 규범에 초점을 맞추고 있다.
- EU: EU의 『암호자산시장규제(MiCA)』는 2024년 말 전면적으로 효력을 발휘하여 회원국에 통일된 암호자산 감독 로드맵을 제공했다. MiCA는 암호자산 발행 및 서비스를 EU 금융감독 범주에 포함시켰으며, 스테이블코인에 대해서는 엄격한 규칙을 설정했다: 단일 법정화폐로 표시되는 스테이블코인(EMT)을 발행할 수 있는 주체는 전자화폐기관 라이선스 또는 신용기관 자격을 갖춘 기관만 해당되며, 자산바구니로 지원되는 토큰(ART)을 발행하는 경우 EU 내에 설립되어 감독 당국의 승인을 받아야 한다. 스테이블코인 발행자는 자본금 요건을 충족해야 하며, 준비자산은 고품질이면서 유동성이 있어야 하고, 정기적으로 감독 당국에 준비자산 구성과 감사 보고서를 공개해야 한다. MiCA의 시행으로 EU는 포괄적인 암호화 입법을 제정한 최초의 주요 경제권이 되었다. 2025년 상반기 각 회원국 감독 기관(예: 유럽증권시장감독청 ESMA, 유럽은행감독청 EBA)은 MiCA 보완 기술 기준 마련에 분주했으며, 거래소,托管자 등 암호화 서비스 제공자들도 EU 전역에서 통용되는 라이선스 신청을 시작했다. 이러한 통일 감독은 EU 시장에 일정한 매력을 부여했으며, 2025년 말까지 유럽 현지의 합법 거래 플랫폼과 스테이블코인 발행자가 다수 등장할 것으로 예상된다.
- 영국 및 호주: 영국은 2023년 『금융서비스 및 시장법』을 통과시켰으며, 이 법에는 스테이블코인과 기타 암호자산을 감독 범위에 포함시키는 조항이 담겼다. 이 법은 재무부와 금융행위감독청(FCA)에게 암호자산 발행 및 서비스를 규제 대상 금융활동 목록에 포함시킬 권한을 부여한다. 2024~2025년 영국 정부는 구체적인 규칙에 관한 자문을 차례로 실시했으며, 2025년 말 이전에 스테이블코인 발행, 암호화 거래소 운영 등 세부 규칙을 제정하여 전통 금융기관 감독과 유사하게 만들 계획이다. 영국의 태도는 전반적으로 긍정적이며, 법률 완비를 통해 암호화 사업을 런던으로 되돌리고자 한다. 호주는 2025년에도 움직임이 있었다: 2022년 '토큰 맵핑' 보고서 발표 후, 호주 정부는 2025년 암호자산托管 및 거래소 라이선스 규제 초안을 제출하고 디지털자산에 대한 세무 지침을 보완하겠다고 밝혔다.
- 중국 홍콩: 홍콩은 중국의 암호화 정책 실험장으로 적극적으로 탐색 중이며, 거래소 운영과 퍼블릭 체인 기술 개발을 개방하고 기술 감독 샌드박스 환경을 조성하여 중국 본토의 암호화 정책에 참고 자료를 제공하고 있다. 홍콩은 아시아의 합법 암호화 중심지 건설을 위해 노력하고 있다. 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 이미 2023년 6월 가상자산 거래 플랫폼에 대한 라이선스 제도를 시행했다. 2025년 홍콩 감독 기관은 합법 스테이블코인과 토큰화 증권의 발전을 추가로 지지한다고 밝혔다. 8월 1일부터 시행된 『스테이블코인 조례』는 홍콩 달러에 고정된 스테이블코인을 발행하는 모든 자가 홍콩에서 라이선스를 취득해야 하며, 그렇지 않을 경우 불법이라고 명확히 규정했다. 준비자산은 고유동성, 고품질 자산이어야 하며, 유통 중인 스테이블코인의 명목 가치와 동일한 가치를 가져야 하고, 금융관리국의 감독과 감사를 받아야 한다. 이러한 조치들은 홍콩이 투자자 보호와 혁신 발전 사이에서 균형을 이루려는 의지를 보여주며, 전 세계 합법 암호화 사업을 유치하려 한다. 현재 이미 다수의 대형 거래소와 암호화 펀드가 홍콩에 사무소를 설립하거나 라이선스를 신청하고 있으며, 시장 유동성도 어느 정도 회복되었다.
- 싱가포르: 싱가포르는 초기에 암호화 산업에 개방적인 태도를 취해 많은 업계 기업과 인재를 유치했다. 그러나 2022년 FTX 거래소 붕괴로 템새크(Temasek) 등 싱가포르 국부펀드가 막대한 손실을 입었고, Three Arrows Capital과 Terraform Labs 등 유명 암호화폐 거래소 붕괴 사건도 싱가포르의 아시아 금융 허브로서의 명성을 훼손했다. 2023년부터 싱가포르 금융청(MAS)은 관련 감독 조치를 점차 강화했다. MAS는 인정받은 스테이블코인이 가치 안정성, 준비자산托管, 자본 적정성 등의 면에서 기준을 충족하도록 요구하며, 발행자는 해당 라이선스를 취득해야 한다고 했다. 이로 인해 바이낸스(Binance), 바이빗(Bybit), 후오비(Huobi) 등 거래소는 라이선스를 취득하지 못하고 2023년 말 차례로 싱가포르 시장에서 철수했다. 2025년 MAS는 암호화폐 거래 감독을 계속 강화했으며, 6월 30일 이후 해외 고객만을 대상으로 하는 디지털토큰 서비스 제공자는 계속 운영하려면 반드시 해당 기관으로부터 라이선스를 취득해야 하며, 라이선스가 없으면 거래소를 폐쇄해야 하며, 이를 통해 암호화폐를 이용한 자금세탁 등의 금융범죄를 억제하려 했다. 투자와 혁신 측면에서 싱가포르는 '프로젝트 가디언' 등의 샌드박스 계획을 통해 기관용 탈중앙화 금융을 탐색했다. 요약하면, 싱가포르의 암호화 산업에 대한 전반적 태도는 '혁신을 장려하고 신중하게 감독'하는 것이다.
- 아랍에미리트(UAE): UAE는 최근 몇 년간 암호화 친화적 관할지로 적극적으로 포지셔닝하고 있으며, UAE 중앙은행은 2024년 말 『지불용 토큰 서비스 감독』 규정을 발표했다. 이 규정은 법정화폐에 고정된 스테이블코인을 '지불용 토큰'으로 정의하고 단계적 접근 정책을 채택한다: 국내에서 발행된 디르함(AED) 고정 스테이블코인은 국내 결제 정산에 사용할 수 있는 합격 지불용 토큰으로 신청할 수 있으나, 해외에서 발행된 외화 스테이블코인(예: USDT, USDC)은 국내에서 지불 수단으로 사용할 수 없으며 투자 거래 용도로만 사용 가능하다. UAE는 국내 은행이나 기관이 AED 스테이블코인을 발행하도록 장려하고 정부 지원 다자산 준비 스테이블코인(예: 정부 채권 또는 금 등에 고정) 개발을 탐색한다. 감독은 알고리즘 스테이블코인과 익명 프라이버시코인의 국내 발행 또는 사용을 금지하여 시스템적 리스크와 자금세탁 위험을 방지한다. 또한 두바이 가상자산감독국(VARA)은 2023~2025년에 토큰 발행, 마케팅 홍보 등 규칙을 차례로 발표하며, 암호화 기업이 두바이에서 운영하려면 라이선스를 취득하고 광고 공시, 투자자 보호 등 일련의 규범을 준수해야 한다고 요구했다. 전반적으로 UAE는 금융 안전을 보장하면서도 중동 지역에서 가장 매력적인 암호화 허브 중 하나가 되려 하고 있다.
- 태국: 태국은 2025년 지원과 규범을 병행하는 일련의 조치를 취했다. 한편으로, 태국 정부는 2025년 1월 1일부터 라이선스를 취득한 암호화 거래 플랫폼을 통한 디지털자산 거래 수익에 대해 5년간 자본이득세를 면제한다고 발표하며, 합법 거래 발전을 장려했다. 이는 실제로 규제된 환경에서 암호화 투자에 참여하는 투자자에게 세제 혜택을 제공하는 것으로, 태국 시장의 매력을 높일 것으로 기대된다. 다른 한편으로 태국 증권위원회는 2025년 4월 규정을 개정하여 해외 암호화 서비스 제공자(거래소, 브로커)가 태국 국민에게 서비스를 제공할 경우 태국에 등록하고 라이선스를 취득해야 하며, 그렇지 않을 경우 불법 운영으로 간주한다고 했다. 동시에 태국 SEC는 암호화 광고, 투자자 적정성 등의 감독을 강화했다.
- 파키스탄: 파키스탄은 과거 암호화에 대해 모호하거나 금지적인 입장에서 벗어나 금융 현대화를 추진하기 위해 가상자산을 수용하기 시작했다. 7월, 파키스탄 정부는 『2025 가상자산법』을 공식 승인하여 파키스탄 가상자산감독청(PVARA)을 독립 감독 기관으로 설립하고, 전국의 암호화폐 및 가상자산 서비스 제공자에게 라이선스를 발급하고 감독하는 책임을 맡겼다. 이 프레임워크는 두바이 VARA 모델과 유사하며, 국내 암호화 산업에 허가제와 리스크 관리를 도입하려는 것이다. 파키스탄 중앙은행 총재 제밀 아흐마드는 디지털 루피(CBDC) 시범사업이 곧 시작될 것이며, 입법이 가상자산에 대한 허가 및 감독 기반을 마련할 것이라고 말했다. 파키스탄은 또한 블록체인과 비트코인 채굴 등의 혁신 프로젝트를 추진하기 위해 암호화 위원회(PCC)를 설립했으며, 세계 최대 거래소 창립자 자오창펑을 자문으로 초빙하고 국가 비트코인 준비금 설립 계획도 세웠다. 전반적으로 파키스탄은 엄격한 억압에서 적극적 감독으로 전환하려 하며, 신생 디지털 금융 분야에서 기회를 잡고자 한다.
- 터키: 방대한 암호화 이용자 기반을 가진 신흥 시장 국가인 터키는 2025년 불법 활동을 단속하고 금융 안정을 유지하기 위해 엄격한 신규를 시행했다. 재무부 금융범죄조사국은 일련의 암호화 자금세탁방지 규정을 시행하기 시작했다: 모든 암호화 거래는 강제 실명 인증을 거쳐야 하며, 150만 리라 이상의 거래는 신고 심사를 받아야 한다. 모든 거래는 지연 정산 메커니즘을 설정한다—일반 송금은 48시간 후 완료되며, 첫 인출은 72시간 후에야 가능하다. 동시에 신규는 스테이블코인 유통에 금액 상한을 두었다: 개인의 일일 스테이블코인 거래액은 3,000달러 상당을 초과할 수 없으며, 월 누적액은 50,000달러를 초과할 수 없다. 재무장관 메흐메트 쉼섹은 이 조치가 "암호화폐를 통해 불법 도박 및 사기 자금을 세탁하는 것을 방지하기 위한 것"이라고 말했다. 터키는 인구의 약 5분의 1이 암호화 투자에 참여했으며, 거래량은 세계 3위라고 추정된다. 따라서 감독 신규는 시장에 광범위한 영향을 미친다. 단기적으로는 현장 유동성이 낮아질 수 있지만, 장기적으로는 불법 자금 거래를 정화하고 터키 암호화 생태계의 합법성과 투명성을 높이는 데 도움이 될 것이다.
- 인도: 인도 정부의 암호화폐에 대한 태도는 여전히 신중하고 보수적이지만, 태도 완화의 징후도 일부 나타났다. 2022년부터 인도는 암호화 거래 수익에 30%의 중과세를 부과하고 1%의 거래원천 원천징수세(TDS)를 부과해 국내 거래량이 급감했다. 그러나 2023년 G20 의장국으로서 인도는 IMF와 FSB가 글로벌 암호자산 감독 공동 프레임워크를 제정하도록 주도하며 국제 규칙 하에서 통일된 조치를 취하려는 의향을 보였다. 2025년 현재 인도는 전용 암호화 입법을 마련하지 않았으며, 국내 암호화 거래소는 여전히 어려운 운영 상태에 있다. 그러나 정부 관계자들은 암호화폐를 '일괄 금지'하지 않겠다고 여러 차례 언급하며 국제적
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