70배 신화의 폭락, 밈의 DeFi IMF는 다시 돌아올 수 있을까?

2025.08.01

70배 신화의 폭락, 밈의 DeFi IMF는 다시 돌아올 수 있을까?

이더리움의 '밈 휠'이 갑자기 붕괴되었다.

2025.08.01 - 16:20:55

MemeDeFi

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

이더리움의 '밈 휠'이 갑자기 붕괴되었다.

글: Cookie, Rhythm

올해 6월 초부터 7월 초까지 이더리움 메인넷 상의 MemeFi 프로젝트 $IMF는 약 70배 가까이 급등했다. 시가총액이 7000만 달러라는 사상 최고치를 기록한 후 $IMF는 점차 50% 조정되었지만, 어제 거의 85%에 달하는 거센 하락세가 시장을 강타했다.

$IMF의 하락은 Zhu Su를 충격에 빠뜨렸다

도대체 무슨 일이 있었기에 $IMF가 이렇게 급격히 하락한 것일까?

IMF란 무엇인가?

IMF(International Meme Fund)는 메인넷 밈 코인을 위한 맞춤형 탈중앙화 금융 플랫폼으로, 사용자가 $PEPE, $JOE, $MOG 등의 밈 코인을 담보로 안정코인 $USDS를 대출받아 매도하지 않고도 현금화할 수 있게 한다. 동시에 Accelerate 및 Amplify 등 모듈을 통해 프로젝트 팀이나 웨일(거물 투자자)들이 레버리지를 활용해 가격을 끌어올리거나 순환 대출로 가격을 방어하며, 심지어 '스테이킹'된 것 같은 착각을 주면서 실제로는 조기에 물량을 처분하고 익명 자금을 관리할 수도 있다.

IMF를 통해 밈 코인의 순환 대출이 가능해져 일명 '왼발로 오른발을 밟는' 전략이 가능하다. 예를 들면 다음과 같다:

· 1만 달러 상당의 PEPE 구매

· PEPE를 IMF에 예치하고 5000달러 상당의 USDS 대출 받기

· USDS를 다시 PEPE로 교환

· 나머지 5000달러 상당의 PEPE를 예치하여 대출 가치비율(LTV) 낮추기

현재 IMF의 TVL은 약 1.665억 달러이며, 총 약 5400만 달러의 $USDS가 예치되어 있고, 담보물로는 약 2922만 달러의 $PEPE, 약 2058만 달러의 $stETH, 약 4440만 달러의 $MOG, 약 588만 달러의 $JOE, 약 494만 달러의 $SPX, 그리고 약 750만 달러의 $IMF가 있다.

$IMF는 왜 폭락했나?

IMF 공식 트위터에 따르면 이번 $IMF의 돌발적 폭락은 프로토콜 자체의 문제 때문이 아니라, $IMF 토큰 자체가 대규모 매도 압력을 받아 발생한 것이며, 이 매도로 인한 공포 매도와 연쇄 청산이 $IMF 가격의 급격한 하락을 초래했다.

공식 입장에서는 또한 청산의 속도와 빈도로 인해 일부 부실채권이 발생했으며(예치된 USDS의 약 1% 수준), 이는 대출자들이 발생시킨 총 수익보다 적기 때문에 순손실은 없다고 밝혔다. 또한 $IMF 대출 시장에서 발생한 문제는 플랫폼 내 다른 대출 페어에는 영향을 미치지 않는다.

@2025Spider는 자신의 친구가 1.02달러에 10만 달러 상당의 $IMF를 팔아 연쇄 청산을 유발했다고 트윗했다. 그는 친구가 IMF 프로젝트를 의도적으로 파괴하려 한 것은 아니었으며, 프로젝트팀이 IMF 대출 포지션을 청산해야 한다고 주장했다. 그렇지 않으면 USDS에 큰 위험이 생길 수 있다고 경고했다. 또한 팀의 오라클 업데이트 속도가 매우 느려 대부분의 IMF/USDT 포지션이 이미 지급불능 상태임에도 불구하고 오라클이 최신 가격으로 제때 업데이트되지 않았다고 지적했다.

자사 플랫폼 토큰 $IMF의 담보 대출 기능에 대해 @2025Spider와 중국어권 KOL '소교수설' 모두 비판적인 입장을 보였다:

@2025Spider의 트윗 아래 누군가 "IMF는 사기인가요?"라고 묻자, 그는 팀원들은 좋지만 $IMF의 담보 대출을 허용해서는 안 되며, 그렇지 않으면 CRV 창시자처럼 간접적으로 자사 토큰을 매각해 현금화하려는 것으로 여겨질 수 있다고 답했다. 또한 $IMF에 부여된 대출 한도가 Uniswap의 $IMF 풀 자체보다 크다는 점에서 리스크 관리 측면에서도 잘못된 결정이라고 지적했다

'소교수설'은 체인 상 기록을 근거로 IMF 팀이 스스로 담보를 넣어 FOMO를 유도한 후 직접 토큰을 매각해 차익을 실현했다고 더 직설적으로 비판했다:

IMF 공식 트위터는 오늘 오후 연쇄 청산 사건에 대한 상세 보고서를 발표했다. 총 260건의 청산이 발생했으며, 126명의 개별 차입자가 관련되었고, $IMF 총 공급량의 15.47%가 청산되었다.

맺음말

사건 발생 후 $IMF는 바닥에서 최대 4배 가까이 반등했으며, 현재도 바닥 대비 약 3배 수준을 유지하고 있으며 시가총액은 약 2100만 달러까지 회복되었다.

그러나 $IMF를 둘러싼 논란은 쉽게 끝나지 않을 전망이다. 7월 24일, 이더리움 상 유명 밈 코인 $APU의 대규모 홀더 @alex_eph612가 IMF를 향해 공격을 가했다. 그는 IMF가 $PEPE, $MOG, Milady 세력이 꾸민 음모 집단이라며, 실제 비즈니스 모델은 다른 자연 발생적인 밈 코인 커뮤니티로부터 단기 매수세를 제공한다는 명목으로 무료 토큰을 요구한 후, 그 토큰을 매각하는 것이라고 주장했다: