암호화 수입 98% 급증, 로빈후드 2분기 실적 발표에서 드러난 강력한 성장과 글로벌 진출 전략 분석
글: 산, TechFlow
7월 30일, 주목받던 Robinhood가 2025년 2분기 실적을 발표하며 시장의 광범위한 관심과 논의를 불러일으켰다.
이번 실적 보고서는 전 세계적으로 Web3 확산 추세 속에서 브로커리지 역할을 재정립하는 Robinhood의 핵심적인 일면을 보여준다. 전통 금융에서 Web3 최전선으로 전환하는 플랫폼으로서 그 성장 동력과 전략적 배치는 깊이 있게 분석할 가치가 있다.
실적 데이터 분석
공식 보도자료(출처: Robinhood Q2 2025 Earnings Report)에 따르면, Robinhood의 2분기 총수입은 9억 8900만 달러로 전년 동기 대비 45% 증가했으며, 순이익은 3억 8600만 달러를 기록해 이윤률은 39%에 달하며 전년 동기 대비 크게 개선되었다. 이러한 수치들은 시장 내 안정적인 성장을 강력하게 반영하며 치열한 브로커리지 업계에서 점차 자리를 잡아가는 가능성을 보여준다.
수입 구성 면에서 거래 수입(옵션 거래, 주식 거래, 암호화폐 거래 등 포함)은 5억 3900만 달러로 전년 대비 65% 증가했다. 이는 주로 암호화폐와 주식 거래량의 동시 증가 덕분이다. 적극적인 Web3 전환 전략, 특히 암호화 비즈니스 추진이 거래 수입 증가의 중요한 새 엔진이 되었다.
이자 수입은 현금 관리 상품 확대 효과로 3억 200만 달러를 기록했으며, 구독 서비스(주로 Robinhood Gold)는 1억 1400만 달러를 기록하며 전년 대비 76% 증가했고 사용자 수는 350만 명으로 늘어났다. 이는 Robinhood가 고착성 수입원 구축에서 성공하고 있음을 나타낸다.
2024년 2분기(총수입 6억 8200만 달러, 순이익 1억 8800만 달러)와 비교하면 Robinhood의 수입 다각화 추세는 더욱 두드러지며 단일 수입원 의존 리스크를 현저히 낮췄다.
이러한 수치들 이면에는 Robinhood가 사용자 증가와 비용 관리 사이 균형을 잘 잡고 있다는 것을 보여준다. 순이익의 눈에 띄는 증가는 회사가 운영 지출을 통제하면서 시장 기회를 포착했음을 의미하며, 특히 금리 환경과 사용자 행동 변화 하에서 이자 및 구독 수입 증가는 이윤률 향상에 강력한 지지를 제공했다.
다만 수입 다각화는 새로운 고려사항도 가져온다. 거래 수입의 고속 성장은 고무적이지만 여전히 PFOF(주문 흐름 지불)에 대한 의존은 규제 변동의 영향을 받을 수 있다. 구독 서비스 확장은 지속적인 사용자 경험 개선을 통해 성장세를 유지해야 한다. 이러한 수치들은 현재 실적뿐 아니라 향후 전략 조정을 위한 명확한 방향성도 제공하며 Web3 전환 후속 작업의 중요한 기반을 마련한다.
암호화 비즈니스 수입 98% 증가
지난 2분기 동안 Robinhood의 가장 중요한 혁신은 암호화 분야에서의 시도였다. 실적 보고서에 따르면 2분기 암호화폐 거래 수입은 1억 6000만 달러로 작년 동기 8080만 달러 대비 무려 98% 증가했다.
암호화폐 분야에서 이렇게 뛰어난 성장을 이룬 것은 Robinhood가 올해 암호화 분야에서 단행한 두 가지 큰 움직임—Bitstamp 인수와 미국 주식 토큰화 거래 서비스 출시—없이는 불가능했다.
2025년 6월 2일, Robinhood는 2억 달러를 들여 글로벌 암호화폐 거래소 Bitstamp 인수를 공식 완료했다. 전 세계적으로 운영 기간이 가장 긴 거래소 중 하나인 Bitstamp는 Robinhood에게 유럽, 영국, 아시아를 아우르는 성숙한 암호화폐 거래 네트워크뿐 아니라 50개 이상의 글로벌 규제 라이선스를 제공했으며 무엇보다 기관 고객 기반을 통해 Robinhood가 오랫동안 '소매 투자자 천국'이라 불리던 단점을 보완했다. 이를 통해 Robinhood는 소매 및 기관 시장 모두에서 입지를 굳혔으며 Binance, Coinbase 등 세계적으로 유명한 암호화폐 거래소와 경쟁할 수 있는 자본을 갖추게 되었다.
Bitstamp 인수는 Robinhood의 암호화 사업 확장에 큰 도움이 되었으며, 주가는 시장 심리를 가장 직관적으로 반영하는 거울이다. Robinhood는 Bitstamp 인수 완료 발표 후 6월 4일 주가가 장중 13% 폭등하며 사전 거래에서 74.42달러까지 치솟았다.
이번 인수는 수치적 성장보다 더 중요한 전략적 의미를 가진다. Bitstamp 인수는 Robinhood가 소매 중심의 거래 플랫폼에서 글로벌 소매+기관 금융기술 기업으로 전환되었음을 의미하며, 암호화폐 분야에서도 경쟁력을 크게 강화했다.
Bitstamp에 대한 전략적 인수 외에도 Robinhood는 기술 면에서도 중대한 혁신을 이루었다—유럽 시장에 주식 토큰화 거래 서비스를 출시한 것이다.
2025년 6월 30일, Robinhood는 프랑스 칸에서 개최된 "Robinhood Presents: To Catch a Token" 행사에서 미국 주식 토큰화 제품을 공식 발표했으며, 7월 1일부터 EU 지역에서 서비스를 시작했다.
현재 Robinhood는 Apple, Nvidia 같은 인기 있는 미국 주식 종목과 ETF뿐 아니라 상장되지 않은 사모기업 OpenAI, SpaceX까지 200종 이상의 인기 미국 주식 토큰화 거래를 지원하고 있다. 두 기업의 창립자들이 공개적으로 이를 문제 삼았지만, 분명히 Robinhood는 목적을 달성했다—미국 주식 거래에 관심 있는 전 세계 투자자의 시선을 집중시킨 것이다.
경쟁사들
Robinhood의 2분기 우수한 실적은 시장에서 Robinhood와 전통 브로커사 FUTU를 비교하려는 목소리를 나오게 만들었다.
전통 브로커사로서 FUTU는 점점 더 강력해지는 이 '젊은 경쟁자'를 피할 수 없게 되었으며, X 플랫폼에서도 일부 사용자들이 두 브로커사에 대한 비교 분석을 게시했다.
X 사용자 @bruce_aiweb3의 트윗은 두 회사를 여러 측면에서 상세히 비교했다. 제품 배경 측면에서 Robinhood는 월스트리트 출신이 아닌 스탠포드의 고빈도 거래 소프트웨어 개발자가 창업하여 태생부터 기술 중심 문화를 지녔고, 매끄러운 사용자 경험과 '게임화'된 유도 방식이 젊은 '소매 투자자'층에서 좋은 평가를 받았다.
반면 FUTU는 독보적인 '텐센트' 배경을 갖고 있으며 대형 기업의 정밀한 시야와 제품 통제력을 계승했다: 강력한 핵심 제품과 높은 접착성을 가진 커뮤니케이션 커뮤니티를 갖췄다. 이 배경은 많은 성숙한 경험과 방법론을 가져왔지만 동시에 지정학적 리스크도 동반했다.
수익 모델 측면에서 Robinhood는 현재 주로 PFOF(주문 흐름 지불)과 이자 수입에 의존하고 있으며 주기성이 있지만 주기 내에서는 매우 높은 수익을 창출한다. 반면 FUTU의 수익원은 더 다각화되어 있으며, 수수료와 이자 외에도 B2B 기업 서비스(IPO 분배, IR, ESOP 관리)를 통해 높은 이익을 얻고 있어 시장 변동성에 대한 저항력을 높였다.
이미지 출처@Bruce_aiweb3
데이터 비교 측면에서 Robinhood의 주가수익비(PER)는 약 63배로 FUTU의 10.5배를 크게 상회한다. 또한 Robinhood의 사용자 규모도 더 크며 계좌 수는 약 2590만 개로 FUTU의 약 10배에 달하지만, FUTU의 사용자 평균 자산은 더 높다.
이미지 출처@Bruce_aiweb3
FUTU가 아직 2분기 실적을 발표하지 않아 본문에서는 두 회사의 1분기 실적을 비교하였다. Robinhood의 규모는 더 크며(9.27억 달러 대 6.03억 달러) 이윤률은 낮다(36.2% 대 45.6%). 이는 Robinhood가 전 세계적으로 더 넓은 범위를 커버하며 빠르게 성장하고 있지만 FUTU가 오랜 기간 구축한 안정적인 수익 창출 능력은 부족함을 보여준다.
2024 회계연도와 2023 회계연도 보고서 비교에서도 이를 확인할 수 있다: Robinhood는 수입이 58.6% 증가하며 14.1억 달러의 순이익을 달성, 적자에서 흑자로 전환했다. 반면 FUTU는 안정적으로 상승하며 수입이 36.7%, 순이익이 28.3% 증가해 6.99억 달러에 도달했다.
미래 발전 측면에서 Robinhood는 전 세계적으로 Web3 열풍 속에서 규제 제약이라는 주요 위협을 해결하고 글로벌 브로커리지 거물로 한 걸음씩 나아가고 있다. 하지만 FUTU가 장기간 직면해온 지정학적 리스크는 여전히 존재하며 단기 내 해결책이 마땅치 않다.
'소매 투자자들의 희망'이자 Web3 분야의 신예인 Robinhood는 최근 몇 년간 부상한 탈중앙화 거래소 Hyperliquid와도 비교되고 있다.
지난 5~6월 데이터 비교에서 Hyperliquid의 거래 데이터는 모두 Robinhood를 상회했다.
이미지 출처@jonbma
다만 일부 사용자는 Hyperliquid의 데이터가 영구 선물 계약(perpetual contract)에서 나오기 때문에 거래량이 배수로 증가했으며 공정한 비교가 아니라고 지적했다.
그 밖에도 여전히 많은 사용자들이 Hyperliquid가 과소평가되었다고 생각한다. 이는 암호화폐 거래 수요가 얼마나 방대한지를 보여줄 뿐 아니라 간접적으로 Robinhood의 Web3 전환 전략이 옳았음을 입증하기도 한다. 또한 Robinhood는 더 다양한 비즈니스 모델과 더 넓은 글로벌 시장을 보유하고 있어 Hyperliquid와 비교했을 때 보유한 방어벽이 여전히 매우 두텁다.
FUTU든 Hyperliquid든, Robinhood는 비교 대상들과 각각의 강점과 장벽을 가지고 있으며 현재 Web3 시대 하에서 안정적 수익, 폭발적 성장, 기술 혁신이라는 다차원적 경쟁 구도 속에 있다. Robinhood는 2분기의 안정적인 실적을 바탕으로 시장 지위를 공고히 했다.
후반전 개막
Robinhood의 2분기 실적은 시장에 명확한 답을 주었다: 전통 브로커사가 암호화를 받아들이는 것은 무척 올바른 결정이었다.
현재 전 세계적으로 Web3 수용도가 점점 높아지는 이 물결 속에서 Robinhood는 분명히 파도 위의 선두주자로 자리매김했다. 올해 하반기에는 캐나다 디지털 자산 서비스 제공업체 WonderFi 인수, 유럽에서 암호화폐 영구 선물 거래 출시, 고객을 위한 더 많은 암호화폐 상품군 제공 등 여러 암호화 관련 계획을 진행할 예정이다.
소매 투자자들의 지지 속에서 성장한 이 '로빈후드'가 올해 하반기에도 암호화와 전통 금융의 융합을 계속 이끌며 더 뛰어난 성과를 만들어내기를 기대한다.
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