몰타의 암호화폐 '특급 통로': 규제 편의일까, 위험 요소일까?
저자: Ian Allison, Camomile Shumba
번역: LenaXin, ChainCatcher
요점
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2018년 마르타가 도입한 규제 프레임워크는 기업이 MiCA 체계로의 전환을 용이하게 하지만, 일부에서는 라이선스 발급이 지나치게 느슨하다는 비판이 제기되고 있다.
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폴란드 최대 암호화폐 거래소 CEO는 "MiCA 라이선스 취득이 맥도날드에서 햄버거를 주문하는 것처럼 쉬워서는 안 된다"고 말했다.
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마르타 금융감독청은 오케이엑스(OKX)가 미국 사법부와 5억 달러 규모의 컴플라이언스 합의를 하기 약 한 달 전, 이미 MiCA 사전 승인 자격을 부여했다.
인구 50만 명의 남유럽 섬나라 마르타는 암호화 거대 기업들이 유럽 시장에 진출하기 위해 선택하는 주요 거점이 되고 있다. MiCA 시행 후 불과 수주 만에 이 나라는 오케이엑스 등 주요 거래소에 라이선스를 발급했으며, 이를 통해 승인받은 기업은 30개국으로 구성된 경제지역 내에서 운영할 수 있게 되었다.
최근에는 Gemmi 거래소도 마르타 라이선스 신청 대열에 합류했다.
마르타의 신속한 MiCA 시행은 논란을 낳고 있다. CASP 규정은 유럽 차원의 통일 기준을 추구하지만, 각국은 자체적인 승인 권한을 보유하고 있다. 업계에서는 마르타의 실사가 충분했는지, 승인 절차가 너무 빨랐는지를 두고 의문을 제기하고 있다.
MiCA 승인의 마르타식 '특급 코스'
마르타는 2018년 '가상금융자산법(VFA)'을 도입해 MiCA 체계로의 전환 기반을 마련했으며, 이 프레임워크는 공식적으로 "MiCA와 실질적으로 동등하다"고 인정받았다.
이 규정에 따라 2024년 12월 30일 이전에 VFA 라이선스를 보유한 기업은 MiCA 특별 심사 채널 및 사전 승인 자격을 부여받을 수 있다.
당국은 성숙한 국내 제도를 바탕으로 기존 기업들에게 승인 가속화를 제공할 수 있다고 밝혔다.
규제에 대한 우려
마르타가 규제 변화에 빠르게 적응하는 능력은 기업에게 편의를 제공하지만, 그만큼 실제 규제의 실효성에 대한 의문도 제기되고 있다.
엘립틱(Elliptic)의 부사장 리아트 쉐트렛(Liat Shetret)은 "소규모 관할 지역은 확실히 규제 변화에 더 빨리 적응할 수 있다"면서도, 신속한 승인이 그에 상응하는 집행 능력을 갖추고 있는지는 의문이라고 지적했다. 그녀는 "투자 유치와 라이선스 승인을 가속화하는 것은 쉽지만, 지속 가능한 감독 메커니즘과 전문적인 암호화폐 관련 법 집행 조직이 핵심"이라고 강조했다.
그러나 현지 암호화 산업 종사자들은 디지털 자산에 대한 마르타의 깊은 이해와 경험 자체가 핵심 경쟁력이라고 주장한다.
마르타 법률사무소 GTG의 파트너인 이안 구아치(Ian Guaci)는 "기업은 전문적이고 일관된 규제를 필요로 하지만, 새로 MiCA를 시행하는 국가들은 이러한 역량을 반드시 갖추고 있지는 않다"고 말했다.
폴란드 최대 거래소 Zondacrypto의 CEO 프zemysław Kral은 "패스트푸드와 미쉐린 레스토랑"을 비교하며, 마르타 대신 규제가 더 엄격한 에스토니아를 선택한 이유를 설명했다.
그는 "MiCA 승인 과정이 패스트푸드 주문처럼 쉽게 이루어져서는 안 된다"며 "오케이엑스가 사흘 만에 승인을 받은 사례가 바로 문제점을 보여준다"고 직설적으로 비판했다. (참고: 오케이엑스는 2025년 1월 23일 사전 승인을 받았으며, 사흘 후인 1월 27일 정식 라이선스를 취득함)
암호화 거물들의 마르타 선택
오케이엑스 같은 주요 거래소는 마르타의 신속 심사를 통해 MiCA 사전 승인을 획득했다. 그러나 한 달 후 이 회사는 무허가 영업 혐의로 미국 사법부와 5억 달러 규모의 합의를 체결했다. 또한 마르타 당국은 올해 4월 반자금세탁(AML) 규정 위반 혐의로 오케이엑스에 120만 달러의 벌금을 부과하기도 했다.
마르타 감독 당국은 리스크 기반 심사 원칙을 따르며 "당시의 정보를 바탕으로 신중하게 평가했으며, 효율성과 리스크 사이의 균형을 고려했다"고 해명했다. 오케이엑스 측은 2018년부터 마르타에서 운영을 시작했으며, 2023년 MiCA 신청 당시 이미 VFA 라이선스를 보유하고 있었다고 밝혔다.
오케이엑스 유럽법인의 CEO 에랄드 구스(Erald Ghoos)는 최근 X 플랫폼을 통해 마르타를 선택한 이유를 설명하며 "우리는 궁극적으로 마르타를 선택했는데, 전체적인 라이선싱 제품 포트폴리오가 더 앞서 있기 때문"이라고 말했다. 그는 회사가 프랑스와 네덜란드 시장을 검토했었다고 덧붙였다.
구스는 "오케이엑스는 마르타 금융서비스청(MFSA)으로부터 특별한 예우를 받은 바 없으며, 오히려 그 반대였다고 강조했다.
또 다른 암호화 거물 Crypto.com 역시 올해 1월 마르타를 통해 MiCA 라이선스를 취득했다. 이 플랫폼은 두바이 등 여러 국가에서 라이선스를 보유하고 있지만, 2023년 네덜란드에서 무허가 운영으로 285만 유로의 벌금을 부과받은 바 있다. 회사 측은 마르타 본사가 이미 5년간 운영되어 왔다고 밝혔다.
프랑스의 반격
프랑스 규제 당국은 MiCA 승인 과정에서 '패스트푸드식' 승인이 이루어질 위험이 있다고 경고했다. 프랑스 금융시장청(AMF) 위원장은 일부 신속히 승인된 사례들이 규제 기준을 낮출 수 있다며, ESMA의 조정 강화를 촉구하고, 기업들이 가장 느슨한 관할지를 선택하는 것을 방지해야 한다고 주장했다.
MiCA의 승인 절차는 투명성 문제가 있으며, 각 회원국 간 승인 기준의 차이가 크다. ESMA와 EBA는 조정 메커니즘을 마련했지만, 실제 실행은 여전히 통일되지 않았다.
프랑스 블록체인 전문가 아로쉬(Arroche)는 "프랑스 AMF는 ESMA 기준을 엄격히 준수하지만, 마르타 등의 국가는 기술 세부 규정이 완비되기 전에 라이선스를 발급하고, 심지어 MiCA가 허용하지 않은 '사전 승인(pre-approval)' 절차까지 창설하고 있다"고 지적했다.
이러한 규제 격차는 기업의 선택에 뚜렷한 영향을 미쳤다. 프랑스는 현재 단 3개의 CASP만 승인했으며, 엄격한 기준 때문에 오케이엑스는 작년 7월 프랑스 시장 철수를 결정했다.
유럽연합 규제 기관은 현재 마르타를 조사 중이다. 블룸버그 보도에 따르면, 바이빗(Bybit)이 해킹 사건을 겪은 후 여러 국가의 규제 기관들이 ESMA에 오케이엑스 조사 및 마르타 승인 절차 검토를 촉구했다. AFP 소식에 따르면, ESMA는 규제가 느슨한 한 회원국에 대해 '동료 평가(peer review)' 절차를 개시했다.
한 익명의 유럽 CASP 임원은 코인데스크에 ESMA가 실제로 마르타 금융감독기관을 감사하고 있다고 확인했다. ESMA와 프랑스 AMF는 이에 대해 언급을 거부했다.
유럽연합의 암호화 규제阵痛
암호화혁신위원회의 EU 정책 책임자 마크 포스터(Mark Foster)는 프랑스가 신속 승인 모델에 대한 이의를 제기한 것은 EU 내 MiCA 시행의 근본적 모순을 반영한다고 분석했다. 즉, 규제의 중앙집권화와 회원국의 자율성 간 균형 문제이다.
포스터는 핵심적인 질문을 제기했다. "EU는 중국과 미국에 대응하기 위해 연방제적 중앙 결정 구조를 선택해야 하는가, 아니면 각국의 전문성을 존중하는 분산 구조를 유지해야 하는가? 후자는 회원국들에게 매우 중요하며, 권한이 과도하게 집중되면 이들의 이익이 침해될 수 있다."
암호화 기업들은 각국의 MiCA 적용 기준이 일관되지 않아 어려움을 겪고 있다. Bitpanda 거래소의 입장은 전형적이다. 이 거래소는 2024년 1월 독일 BaFIN으로부터 라이선스를 취득하면서 "이는 즉시 효력이 발생하는 정식 라이선스이며, 일부 관할지역에서 발급되는 '원칙적 승인(principle approval)'과는 다르다"고 강조했다.
오스트리아, 마르타, 독일에서 모두 MiCA 라이선스를 보유한 Bitpanda는 직접적인 논평은 피했지만, 이러한 발언을 통해 라이선스 간 동등성에 대한 의문을 암시하고 있다.
투자 시민권 프로그램
규제의 중앙집권화 논란 외에도, 마르타는 '투자 시민권 프로그램'(golden passport)을 둘러싸고 유럽연합 집행위원회와의 법적 갈등이 최근 더욱 격화되고 있다. 한 달 전 유럽 최고 법원은 마르타가 약 100만 달러를 투자하는 자에게 EU 시민권을 판매하는 '골든 비자' 프로그램이 위법하다고 판결했다. 유럽연합 집행위원회는 이 프로그램이 자금세탁, 탈세, 부패에 문을 열어준다고 비판했다.
프랑스 재무부 산하 반자금세탁 기관 Tracfin의 전 조사원은 "골든 패스포트 프로그램을 운영하는 국가들은 대개 느슨한 오프쇼어 법인 규정도 함께 마련한다"며 "이것은 결코 우연이 아니다. 자원이 부족한 이들 경제권은 대부분 조세 피난처로서, 이러한 정책을 통해 성장을 유도한다"고 지적했다.
마르타는 항소하지 않았지만, 판결의 법적 효력에 대해 검토 중이라고 밝혔다. '골든 비자' 프로그램은 암호화 규제와 직접적인 연관은 없지만, 부유층과 암호화 거대 기업들을 유치하는 마르타의 접근 방식은 유사성을 보인다. 코인데스크가 입수한 문서에 따르면, 오케이엑스의 중국인 창업자 저스틴 선(Justin Sun)은 2024년 3월 마르타 여권을 취득했다.
복수의 CASP에 자문을 제공했던 익명의 컴플라이언스 전문가는 "유럽의 규제 체계에는 아비터리지 공간이 존재하며, 기업들은 가장 쉬운 길을 선택한다. 만약 다른 나라의 승인이 느리기 때문에 기업들이 마르타로 몰린다면, 이는 정상적인 거래소들을 위한 효과적인 체계를 우리가 아직 마련하지 못했다는 증거"라고 말했다.
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CoinDesk
