Hotcoin Research | 암호화폐 관련주 집단 급등: 암호화폐 IPO 바람 아래 펼쳐진 자본의 잔치 전경 분석

2025.06.28

Hotcoin Research | 암호화폐 관련주 집단 급등: 암호화폐 IPO 바람 아래 펼쳐진 자본의 잔치 전경 분석

주식 시장과 블록체인 업계의 '상호 유입' 현상은 암호화 기업들이 더 이상 업계 내에서만 제한된 활동을 하지 않고, 본격적으로 자본시장의 문을 두드리고 있음을 보여준다.

2025.06.28 - 00:38:39

HotcoinResearch

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

일, 서론

최근 암호화 개념 주식이 글로벌 자본시장에서 전례 없는 열풍을 일으키고 있다. 스테이블코인 거물 Circle이 상장 후 일주일 만에 주가가 거의 4배 급등한 것을 시작으로 트론(Tron)이 미국 증시 우회상장을 통해 시장을 빠르게 달구며, 암호화 산업은 그 어느 때보다 빠른 속도와 강도로 메인스트림 자본의 시야에 진입하고 있다. 블록체인과 관련되면서 명확한 규제 준수 경로를 갖춘 기업이라면 거의 대부분 단시간 내에 놀라운 평가를 받으며 자본시장의 핫이슈로 부상하고 있다. 점점 더 많은 암호화 기업들이 IPO 계획을 발표하거나 추진함에 따라 2025년은 전례 없는 규모의 '암호화 기업 IPO 대년'이 될 가능성이 크며, 이는 전체 자본시장과 암호화 생태계에 깊은 영향을 미칠 것이다.

본문은 최근 암호화 개념주 급등 현상의 핵심 원인을 심층 분석하고 현재 주요 암호화 관련 상장기업들을 체계적으로 정리하며 IPO를 준비 중인 주요 암호화 기업들을 점검할 예정이다. 또한 암호화 IPO 물결이 시장 생태계에 미칠 장기적 영향을 조망해 투자자 및 업계 관계자들에게 유용한 참고와 통찰을 제공하고자 한다.

이, 암호화 개념주의 뜨거운 인기

6월 5일 스테이블코인 기업 Circle이 뉴욕증권거래소(NYSE)에 주당 31달러 발행가격으로 상장한 후 주가는 연이어 급등하여 첫 주 종가는 약 115달러에 달했다. 6월 23일에는 Circle 주가가 장중 최고 292.77달러까지 치솟아 공모가 대비 844% 이상 상승했으며 이후 다소 조정되었지만 여전히 뜨거운 관심을 받고 있다.

출처:https://www.tradingview.com/symbols/NYSE-CRCL

SRM Entertainment(SRM)은 6월 초 주가가 1.5달러 미만이었으나 트론 재단 창립자 저스틴 선(孫宇晨)이 해당 기업을 통해 우회상장하고 자금을 투입한다는 소식이 전해진 후 6월 16일 하루 만에 주가가 5배 이상 급등하며 시가총액이 수천만 달러에서 약 1억 5800만 달러로 급증했다. 회사는 1억 달러의 투자를 유치했으며 트론 TRX 토큰 자산보유 전략을 시행한다고 발표하면서 마이크로스트래티지(MicroStrategy)의 트론 버전으로 부상했다.

출처:https://www.tradingview.com/symbols/NASDAQ-SRM

Circle과 Tron 관련 개념주 외에도 일부 기업들도 앞다퉈 '암호화 자산 자산보유 전략'을 도입하며 시선을 끌고 있다.

마이크로스트래티지(MSTR)는 세계에서 가장 많은 비트코인을 보유한 상장기업으로, '디지털 황금 준비' 전략을 통해 주가가 비트코인 가격의 지표 중 하나가 되었다.
샤프링크 게이밍(SBET)은 약 4.63억 달러를 투입해 이더리움 176,271개를 매입하고 암호화 자산 자산보유 전략을 시행한다고 발표했다.
디파이 디벨롭먼트(DFDV)는 '솔라나 자산보유 기업'으로 재편되었으며, 5월 기준 60만 개 이상의 SOL 토큰을 보유하고 있으며 추가로 솔라나를 매입하기 위해 50억 달러 규모의 지분투자 유치 한도를 확보했다고 밝혔다.
Nano Labs는 5억 달러 규모의 전환사채 발행 계획을 공개하며 BNB 대량 매입 자금을 마련하고 총 10억 달러 규모의 BNB 국고를 구축할 계획이며 유통 공급량의 10%를 축적하는 것이 목표다.

이처럼 전례 없는 투자자들의 열광적인 관심은 최근 암호화 개념주의 뜨거운 인기를 방증한다. 암호화 시장의 불장(불황기)이 시작되는 지점은 코인 시장이 아닌 월가에 있는 것으로 보인다. 전통적인 제2차 시장 투자자들은 '규제에 부합하는 암호화 자산 연결 기업'에 사상 최대 속도로 자금을 유입하고 있다. 블록체인 자산과 연관되어 있으면서도 규제 준수 공시와 실질적인 사업을 갖춘 기업이라면 짧은 시간 안에 평가 프리미엄을 얻는 경우가 많다.

삼, 암호화 기업의 몰려오는 상장 배경과 형태

정책 지원, 시장 호황, 자금 조달 수요 및 유연한 상장 도구 등이 맞물려 올해 암호화 기업들의 집단 상장 열풍을 낳았다. 규제가 엄격했던 '외곽'에서 메인스트림 시장 무대로 나아가며 암호화 기업들은 전례 없는 자세로 월가를 향해 손을 내밀고 있다.

1. 암호화 기업들의 집단 상장 원인 분석

올해 들어 점점 더 많은 암호화 산업 기업들이 상장 계획을 발표하거나 검토하고 있으며 미국 증시는 암호화 개념주의 최우선 무대가 되고 있다. 이러한 현상은 내부 동력과 외부 환경의 함께 작용한 결과이다.

정책 및 규제 환경의 완화와 명확화: 트럼프는 '친(親) 암호화' 인물로 평가받으며 재집권 후 즉각적으로 규제 기관 인사를 조정했고, 미국 정치권의 암호화 자산에 대한 태도는 더욱 개방적이 되었다. 6월 17일 미국 상원은 압도적인 63대 30 표로 '스테이블코인 혁신 및 통합 규제법안(GENIUS Act)'을 통과시켜 스테이블코인 등 암호화 자산에 대한 통합 규제 틀을 마련했으며, 이는 암호화 기업들의 규제 준수 운영 가능성에 대한 제도적 전망을 제시했다.
거시경제 환경이 암호화 기업에게 상장 창구를 제공: 비트코인이 10만 달러를 돌파하고 안정적으로 유지함에 따라 암호화 시장은 다시 한 번 불장 사이클에 진입했으며, 이는 관련 기업들이 자본시장에서 더 높은 평가와 자금 조달액을 얻을 수 있음을 의미한다. 지금이 바로 암호화 기업이 자본시장에 진입할 절호의 창구이며, 투자자들의 열기는 실제 자금과 평가로 전환된다. 많은 원래 관망하던 암호화 기업들도 이 차례의 호재를 잡기 위해 상장 속도를 빠르게 하고 있다.
기업 자체 성장의 내재적 요구: 불장 분위기 속에서 IPO를 선택하면 비교적 이상적인 평가를 받아 자금을 조달하고 자본을 확충할 수 있을 뿐 아니라 브랜드 인지도와 신뢰도를 높일 수 있다. 일부 선도 기업들(거래소, 커스터디 기관 등)은 업계 재편 후 상장을 통해 시장 지위를 공고히 하고 규제 준수 자격을 확보함으로써 글로벌 확장 과정에서 규제 당국과 고객의 신뢰를 얻고자 한다. 또한 벤처캐피탈 지원을 받는 유니콘 기업들에게는 상장을 통해 초기 주주들이 엑싯(exit)할 수 있고 새로운 기관 투자자들을 유치할 수 있다. 이러한 현실적 고려들이 함께 어우러져 암호화 기업들의 집단 상장 열풍을 만들어냈다.

2. 암호화 기업 상장 형태의 다양성

암호화 기업의 상장 형태는 다양한 특징을 보이고 있다. 기회를 잡고 진행 속도를 높이기 위해 각 암호화 기업들은 서로 다른 경로를 통해 자본시장에 진입하고 있다.

전통적 IPO: 이것이 가장 일반적인 상장 방식이다. 예를 들어 Circle은 뉴욕증권거래소에서 일반적인 IPO를 통해 신주를 발행했는데 매우 성공적이었다. 6월 초 eToro와 리브라 디지털(Libra Digital) 등도 IPO를 통해 상장했다. 이러한 IPO들은 보통 첫날 괜찮은 상승률을 기록하며 시장 매수세가 강하다는 것을 보여준다.
직접 상장(Direct Listing): 신주를 발행하지 않고 기존 주식을 직접 시장에 상장하는 방식이다. 코인베이스(Coinbase)는 2021년 나스닥에 직접 상장 방식으로 입성하며 암호화 유니콘의 상장 선례를 만들었다. 직접 상장은 돈이 넉넉하고 인지도가 높은 기업에 적합하며 요즘은 더 많은 기업들이 IPO를 선택하지만, 직접 상장 역시 유연성을 보여주는 선택지 중 하나다.
SPAC 인수합병 상장: 최근 인기를 끌었던 SPAC(특수목적인수회사) 경로도 일부 암호화 기업들이 활용하고 있다. 예를 들어 마이닝 기업 Bitdeer는 2023년 블루 레이크 캐피탈과 관련된 SPAC과 합병하여 나스닥에 성공적으로 입성했다. 스테이블코인 기업 Tether와 거래소 Bitfinex가 지원하는 Twenty One Capital은 2025년 4월 캔터의 SPAC과 합병하여 나스닥에 상장했으며, 상장과 동시에 36억 달러 상당의 비트코인 보유고를 바탕으로 미국 증시에서 세 번째로 큰 '비트코인 보유 기업'이 되었다. SPAC 경로는 상대적으로 빠르고 유연하여 사업 모델이 명확하고 기관의 후원을 받는 암호화 기업에 적합하다. 그러나 전통적 IPO 시장이 회복됨에 따라 SPAC의 인기가 다소 줄어들었으며 일부 원래 SPAC을 계획했던 기업들도 정규 IPO로 전환하고 있다.
우회상장(역인수): 올해 나타난 새로운 특징으로 Tron이 SRM을 통해 우회상장한 사례가 대표적이다. Tron 프로젝트 자체는 이미 암호화 토큰 TRX를 발행했으며, 미국 소형주 기업 SRM Entertainment을 활용해 먼저 저스틴 선이 SRM에 1억 달러를 투입하고 대량의 신주를 발행받은 후 회사명을 'Tron Inc'로 변경함으로써 Tron 생태계가 SRM이라는 껍데기를 통해 우회적으로 상장하는 구조다. 소식이 확인되자 SRM 주가는 순식간에 5배 이상 급등했으며, 시장이 '암호화 프로젝트의 우회적 미국 증시 진출' 모델에 매우 높은 기대감을 갖고 있음을 보여준다. 우회상장은 직접 IPO가 어렵거나 불가능한 암호화 프로젝트에게 대안적인 길을 제공하지만, 정보 공시, 주주 구조 재편 등에 따른 규제 준수 도전과 운영 복잡성도 고려해야 한다.
'이중 상장' 또는 해외상장: 일부 대형 암호화 기업들은 다양한 지역 자본을 유치하기 위해 다수 시장에서 상장을 모색하고 있다. 예를 들어 OKX는 미국 IPO를 검토하는 동시에 '분할 상장' 방안을 탐색하고 있다고 알려졌으며, 이는 홍콩 등지에서도 동시 상장될 가능성을 의미한다. Galaxy Digital은 이전에 캐나다에서 상장했으며 이후 재편을 통해 미국 나스닥에 직접 상장했다. 이중 상장은 글로벌 인지도와 유동성을 높이는 데 도움이 되며, 일부 기업들이 지역별 규제 리스크에 대응하는 전략이기도 하다.

사, 인기 있는 암호화 개념주 점검

현재 암호화 개념주는 전 세계 여러 자본시장에 걸쳐 있으며, 특히 미국 시장이 중심무대를 이루고 있으며 홍콩, 싱가포르 등지에도 중요한 암호화 관련 주식들이 존재한다. 아래에서는 다양한 세부 분야에 따라 주요 상장 암호화 기업들을 정리하고 그들의 실적과 영향력을 분석하겠다.

암호화 금융 서비스 및 투자 관련

마이크로스트래티지(NASDAQ: MSTR, 현재 Strategy로 변경): 전통적인 비즈니스 인텔리전스 소프트웨어 기업으로, 비트코인을 재무제표의 주요 자산으로 대규모 매입하면서 '비트코인 준비 기업'으로 전환했다. 2025년 6월 26일 기준 마이크로스트래티지는 누적 592,345개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 전 세계 비트코인 총량의 2.82%에 해당한다. 회사의 전략 전환에 따라 시가총액은 한때 100억 달러를 돌파하기도 했다. 2024년 말 마이크로스트래티지는 나스닥 100 지수에 편입되며 메인스트림 지수가 비트코인 노출을 포함하기 시작했음을 의미한다. 마이크로스트래티지의 주가 흐름은 비트코인과 매우 높은 상관관계를 보이며 투자자들에게 비트코인에 투자하는 대체 수단 중 하나로 간주되고 있다.

출처:https://bitbo.io/treasuries/microstrategy/

서클 인터넷(NYSE: CRCL): USDC 스테이블코인 발행사로, 2025년 6월 5일 IPO를 통해 11억 달러를 조달하며 성공적으로 상장했다. 세계 최초의 상장 스테이블코인 기업으로서 서클은 큰 주목을 받고 있다. 회사의 2024년 매출은 무려 17억 달러에 달하며, 이 중 99%가 USDC 준비금에서 발생한 이자 수입이다. 이러한 '쉬어도 버는' 모델은 현금흐름이 안정적이며 변동성이 극히 낮아 투자자들이 매우 선호하는 투자 대상이다. 서클 주가는 공모가 대비 첫날 거의 두 배 상승했으며 이후 계속해서 수 배 급등했다. 서클의 성공적인 상장은 자체적으로 높은 평가를 얻는 것뿐만 아니라 전체 암호화 IPO 시장의 열기를 붙였다.
갤럭시 디지털(NASDAQ/TSX: GLXY): 월가의 유명 인사 마이크 노보그라츠(Mike Novogratz)가 설립한 디지털 자산 금융서비스 기업으로, 갤럭시는 암호화 투자은행과 자산운용이 공개시장에 진입한 것을 의미한다. 갤럭시는 2018년 토론토 증권거래소에 상장했으며, 재편을 거쳐 2025년 5월 16일 나스닥에 직접 상장했다. 갤럭시의 사업은 암호화 거래, 자산운용, 투자은행 서비스를 포함하며 암호화 버전 '골드만삭스'의 대표적 사례다.
앰버 그룹(NASDAQ: AMBR): 2017년에 설립된 아시아 최정상급 암호화 금융서비스 플랫폼으로 거래, 마켓메이킹, 대출 등의 종합 서비스를 제공하며 다수의 유명 기관으로부터 투자를 유치한 바 있다. 앰버 그룹은 파란만장한 과정을 겪은 끝에 2025년 3월 13일 나스닥에 상장했다. 앰버는 기술 기반의 고빈도 거래와 양적 전략에서 세계적으로 선두를 달리며 싱가포르 암호화 기업의 국제화를 대표한다.
투엔티원 캐피탈(NASDAQ: XXI): 스테이블코인 거물 Tether와 거래소 Bitfinex가 공동 설립한 기업으로, 2025년 4월 SPAC 합병을 통해 상장했다. 상장과 동시에 36억 달러 상당의 비트코인 보유고를 기반으로 명실상부한 '큰손'이 되었으며, 비트코인 보유량이 마이크로스트래티지와 테슬라에 이어 세계 3위라는 주장도 있다. 이 회사는 마치 비트코인 ETF 대체 상품이나 투자회사와 같으며, 일부 투자자들이 주식을 통해 비트코인에 투자하려는 수요를 반영한다. XXI는 미국 상장 후 주가가 안정적으로 움직였으며 스테이블코인 입법 호재에 따라 상승세를 보이기도 했다.

거래소 및 플랫폼 관련

코인베이스(NASDAQ: COIN): 세계적으로 유명한 암호화폐 거래소의 선두주자. 2012년 미국에서 설립되었으며 1.2억 명 이상의 사용자를 보유하고 있다. 코인베이스는 2021년 4월 직접 상장 방식으로 미국 증시에 입성한 최초의 암호화 유니콘이다. 2025년 5월 이 회사는 공식적으로 S&P 500 지수에 편입되며 역사상 최초로 S&P 지수에 진입한 암호화 개념주가 되었다. 이 이정표적 사건은 코인베이스 주가가 장후 거래에서 10% 상승하게 했으며 암호화 주식이 메인스트림에 진입했다는 상징으로 여겨진다. 현재 코인베이스의 시가총액은 약 600억 달러 이상이며 업계의 지표로서 안정적인 실적(최근 완만한 상승세, 변동성 낮음)은 투자자들이 규제 준수 거래 플랫폼에 대한 자신감을 반영한다.
eToro(NASDAQ: ETOR): 이스라엘에서 설립된 소셜 트레이딩 플랫폼으로 '팔로우 트레이딩' 등의 특징 기능을 보유하며 전 세계 사용자가 3000만 명을 넘는다. eToro는 한 차례 SPAC 실패를 경험한 후 2025년 5월 15일 IPO를 통해 나스닥에 성공적으로 입성했다. 상장 첫날 주가는 40% 이상 상승했다. 암호화와 전통 자산 거래를 모두 포함하는 플랫폼으로서 eToro의 상장은 투자자들이 크로스마켓 종합 플랫폼 전망에 대해 긍정적인 시각을 갖고 있음을 보여주며, 유럽 및 중동 지역 암호화 기업들에게도 본보기를 제시했다.
로빈후드(NASDAQ: HOOD): 미국의 유명한 제로 수수료 증권사로 2018년부터 암호화 거래 서비스를 제공하고 있다. 회사는 완전한 암호화 기업은 아니지만 비트코인, 이더리움 등의 거래를 지원하기 때문에 암호화 개념주로 간주되기도 한다. 로빈후드는 2021년 상장되었으며 현재 약 20%의 수익이 암호화 거래에서 발생한다. 전통 금융과 암호화 사업의 융합을 대표하는 로빈후드는 핀테크 거물들이 암호화를 포용하는 추세를 보여준다.
블록(NYSE: SQ): 원래 이름은 Square이며 미국의 지불 기술 거물로 2015년 상장했다. 자회사 Cash App이 비트코인 매매 기능을 제공함에 따라 2021년 '블록(Block)'으로 이름을 변경하며 블록체인 기술에 대한 중요성을 강조했다. 블록은 또한 비트코인 마이닝과 하드웨어 지갑 개발에도 투자하며 전통 기술 기업 중 암호화 분야에 적극적으로 진출한 선구자 중 하나다. 주력 사업인 결제 서비스가 대부분이지만 시장은 이를 '일부 암호화 기업'으로 평가하며 주가와 비트코인 가격 사이에 일정한 연동성이 있다.
OSL(HKEX: 0863): 아시아를 대표하는 암호화 거래 플랫폼 주식. OSL은 BC 테크놀로지 그룹 산하에 있으며 2018년 홍콩에서 설립되어 홍콩 증권선물위원회(SFC)로부터 가상자산 거래 라이선스를 취득했으며 홍콩 최초의 합법·규제 준수 디지털 자산 거래 플랫폼이다. OSL은 2019년 우회상장을 통해 홍콩거래소에 입성했다(BC 그룹의 전신은 미디어 사업). 현재 OSL은 주로 기관 및 고자산 고객을 대상으로 브로커리지, 커스터디 등의 서비스를 제공하며 운용 자산은 50억 달러를 초과한다. 홍콩은 최근 암호화를 적극적으로 수용하며 가상자산 신규 규정을 도입하고 소매 거래를 허용했으며, OSL은 라이선스를 보유한 선두 기업으로서 정책 호재의 혜택을 크게 받았고 주가도 정책 이득에 따라 상승한 바 있다. OSL의 존재는 홍콩 시장도 자체적인 암호화 개념주 생태계를 육성하고 있음을 보여준다.

채굴 및 채굴기 하드웨어 관련

마라톤 디지털(NASDAQ: MARA): 미국 최대 비트코인 채굴 기업 중 하나로 2012년 상장되었으며 북미에서 여러 대형 광산을 운영하고 있다. 2025년 6월 26일 기준 회사의 총 비트코인 보유량은 49,179개다. 2023~2025년 비트코인 가격 상승에 따라 주가가 크게 반등했으며 기관들의 긍정적인 평가를 유지하고 있다. 마라톤의 주가는 비트코인 시세의 '확대경' 역할을 하며 월가가 코인 가격에 베팅하는 주요 도구 중 하나가 되었다.
Riot Platforms(NASDAQ: RIOT): 또 다른 오랜 역사를 가진 비트코인 채굴 기업으로 2003년 상장되었으며 북미 광산 운영에 집중하고 있다. 마라톤과 유사하게 최근 비트코인 가격 회복에 따라 Riot의 주가는 2024년 초 이후 20~30% 상승했으며 같은 기간 업계 자금이 다시 이 부문으로 유입되면서 채굴 업종의 핵심 자산이 되었다.
Bitdeer(NASDAQ: BTDR): 비트데어는 비트메인 전 회장 우지한(吳忌寒)이 설립했으며 광산 운영과 해시파워 임대에 집중하고 있다. 2023년 4월 Blue Safari SPAC과 합병하여 나스닥에 상장했으며, 해시파워 자원과 시장 희소성 덕분에 큰 관심을 받았다. 회사는 미국과 노르웨이에 여러 광산을 운영하고 있으며 2024~2025년 매출이 안정적으로 증가했으며 AI 클라우드 서비스로 데이터센터 시설을 확장할 계획이다. 중국 채굴기 거물이 해외에서 설립한 기업으로서 Bitdeer의 상장은 중국 채굴 자본이 우회적으로 미국 증시에 진입했다는 의미를 갖는다.
Canaan(嘉楠科技, NASDAQ: CAN): 중국 최초의 상장 비트코인 채굴기 제조업체로 2019년 나스닥에 IPO하여 Avalon 시리즈 채굴기를 주력 제품으로 한다. 2021년 비트코인 불장 당시 좋은 실적을 냈지만 이후 시장 조정과 치열한 경쟁으로 주가가 한동안 침체되었다. 2023년부터 채굴업계 회복과 함께 가낸의 실적이 개선되며 매출과 주문이 회복되고 있다. 현재 가낸은 블록체인 하드웨어 분야에서 자본시장에서 다뤄지는 핵심 대표 기업으로, 그 회복은 업계 사이클이 이미 시작되었음을 의미한다.

기타 생태계 관련 기업

Tron Inc(상장 예정): Tron 프로젝트는 SRM을 통해 우회상장하는 작업이 진행 중이다. 완료되면 Tron은 암호화 퍼블릭체인 프로젝트 중 최초로 미국 증시에 상장하는 사례가 된다. Tron의 상장 과정은 아마도 암호화 프로젝트 자본화의 새로운 모델을 개척하며 다른 프로젝트들이 모방하거나 탐색하도록 유도할 것이다. 그러나 Tron 사례는 이전 SEC 소송과 토큰이 여전히 거래 중인 상황에서 규제 준수 여부에 대한 논란도 불러일으킨다. Tron이 성공적으로 상장한다면 '암호화 토착 프로젝트'의 증권화에 대한 시장 기대감을 더욱 높일 것이다.
DeFi Development(NASDAQ: DFDV): 이 회사는 부동산 기술 기업에서 솔라나 자산 보유 기업으로 전환되었으며 DeFi 생태 기업의 증권화 탐색 사례다. 주가는 섹터 전환으로 인해 무려 28배 상승했다. 이는 인기 있는 퍼블릭체인 생태계와 연결되어 있고 과감하게 토큰 보유 전략을 발표하면 소규모 기업도 자본시장에서 놀라운 투기 열풍을 일으킬 수 있음을 보여준다.
홍콩, 싱가포르 시장 기타 종목: 앞서 언급한 OSL 외에도 홍콩에는 신화기술(이전 이름 동성컨트롤, HKEX: 1611) 등이 암호화 자산관리 및 브로커리지 사업에 참여하고 있다. 싱가포르 측면에서는 앰버 외에도 Osmosis(채굴기 유통업체) 등도 현지 상장을 모색하고 있다. 이러한 지역의 암호화 개념주 규모와 수량은 미국에 비해 적지만 각자의 법규 틀 안에서 점차 발전하고 있다. 예를 들어 홍콩 정부는 최근 암호화 허브가 되기 위해 적극적으로 노력하고 있으며 향후 더 많은 아시아 암호화 기업들이 홍콩 상장을 선택할 것으로 예상되며 '홍콩판 코인베이스' 등의 상징적 기업이 탄생할 수 있다.

전반적으로 볼 때, 세계 암호화 상장 기업 지도는 산업의 상류에서 하류까지를 아우르고 있다. 상류에는 채굴 기업과 채굴기 제조업체가 있으며, 중류에는 거래소와 지갑, 하류에는 결제 및 투자 서비스, 심지어 퍼블릭체인 생태 기업까지 포함된다. 이 지도의 확장은 블록체인 산업이 주변부에서 메인스트림으로 나아가는 축소판이다. 주식시장은 암호화 기업들에게 자체 가치를 보여줄 수 있는 새로운 무대를 제공했으며 전통 투자자들이 블록체인 혁명의 수혜를 공유할 수 있게 했다.

오, IPO 준비 중인 암호화 기업 점검

여러 블록체인 관련 기업들이 자본시장 입성을 적극적으로 준비하고 있으며 향후 1~2년 내 암호화 산업에서 교환소, 채굴 기업, 인프라, Web3 콘텐츠 플랫폼 등 다수의 주요 기업들이 증권시장에 입성할 것으로 예상된다.

비트메인(Bitmain) / 안탈파(Antalpha)

비트메인은 2018년 홍콩 상장을 시도했지만 성공하지 못했으며 단기적으로 직접 IPO 계획은 없다. 그러나 자회사인 채굴 금융 부문 Antalpha는 2025년 4월 미국 IPO를 위한 공모서류(F-1)를 제출하며 나스닥 상장을 계획하고 있으며 약 385만 주를 발행해 약 5000만 달러를 조달할 예정이며 자금은 비트코인 및 디지털 황금 등의 자산 관리에 사용할 계획이다. Antalpha는 채굴기 공급망 금융을 주력으로 하며 비트메인과 MOU를 체결하여 주요 자금 조달 파트너가 되었으며 이는 업계에서 비트메인의 '우회상장' 조치로 평가된다.

비트고(BitGo, 암호화 자산 커스터디 기관)

장수 커스터디 플랫폼 비트고(BitGo)는 현재 IPO를 적극적으로 준비 중이다. 블룸버그 등 다수의 경제매체 보도에 따르면 회사는 투자은행과 협력 중이며 2025년 하반기에 미국(나스닥/NYSE)에 상장할 예정이며, 자사 커스터디 규모가 2025년 상반기에 이미 천억 달러를 돌파했다. 비트고는 또한 OTC 거래 사업을 신설하여 수익 채널을 확장하고 있다.

Kraken(미국 장수 암호화 거래소)

Kraken은 2024년 말과 2025년 초 여러 차례 IPO 계획을 언급했으며 2025년 1억 달러 규모의 채무 자금 조달을 포함한 준비 작업을 시작했다. 시장 소식에 따르면 회사는 2026년 1분기 상장을 향해 달리고 있으며 규제 준수와 자금 구조 최적화를 준비 중이다. 공동 CEO는 상장이 '고객에게 유익하고 신뢰를 구축해야 한다'고 강조했지만 규제 환경이 유리하다면 IPO는 차질 없이 진행될 것이다.

Gemini(Winklevoss 형제 설립, 미국 규제 준수 거래소)

Gemini는 2025년 6월 6일 SEC에 비공개 S-1 서류를 제출하며 본격적으로 IPO 절차를 시작했다. 이전 업계 침체와 협력사 Genesis 사건의 영향으로 Gemini의 상장 일정은 지연되었으며 회사는 올해 초 CFTC와 SEC의 조사를 해결함으로써 상장 계획의 장애물을 제거했다.

OKX(장수 오프쇼어 거래소)

OKX는 미국 IPO를 준비 중이며 미국 자회사를 통해 나스닥에 상장할 계획이다. 회사는 미국 사법부와 재무부와 합의를 맺고 미국 사업을 재개했다. 동시에 SEC 심사와 아시아 라이선스 제도 조정을 통과해야 한다. 소식통에 따르면 OKX는 규제 환경이 '회복'되는 상황에서 기세를 타고 상장할 가능성이 있다.

Bithumb(한국 대표 암호화 거래소)

Bithumb은 2025년 하반기에 사업 분할 계획에 따라 핵심 거래소에 집중하며 한국 KOSDAQ 상장을 준비하고 있다. 현재 삼성증권을 주관사로 선임했으며 거래 및 투자 부문을 분할하여 국내에서 우선 상장할 계획이며 목표 자금 조달액은 10억 달러이며 이후 적절한 시기에 미국 IPO를 추진할 예정이다.

Bitkub(태국 최대 암호화 거래소)

Bitkub 캐피탈 그룹은 2025년 태국 증권거래소(SET)에 IPO를 준비 중이다. CEO는 평가액이 60억 바트(약 1.65억 달러)에 이를 것이라고 밝혔다. 회사는 팀을 확장 중이며 재무 자문사를 고용해 상장 절차를 가속화하고 있으며 현재 상장을 확장 가속화의 전략적 노드로 간주하고 있다.

FalconX(기관 전용 암호화 브로커리지 플랫폼)

FalconX는 IPO를 적극적으로 준비 중이며 최소 2025년 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장할 가능성이 있다. 회사는 기관을 대상으로 OTC 및 파생상품 거래 서비스를 제공하며 현재 시장 회복과 투자은행의 지원을 받아 최종 상장을 실현하고자 한다.

Ripple(RippleNet 네트워크 운영사)

SEC와의 소송이 점차 종료됨에 따라 Ripple 경영진은 반복적으로 상장에 서두르지 않겠다고 밝혔다. CEO 브래드 갈링하우스(Brad Garlinghouse)는 Ripple이 자금이 충분하며 현재는 자금 조달을 위한 상장보다는 인수합병 확장을 중시하고 있으며 IPO는 '당장 우선순위가 아니다'라고 명확히 했다. 미래에는 '확실히 가능할 수 있지만' 규제가 완전히 명확해진 후에야 상장을 고려할 것이라고 덧붙였다.

육, 암호화 IPO 열풍의 시장 영향과 향후 전망

많은 암호화 기업들이 IPO에 나서면서 2025년은 이미 '암호화 IPO 대년'이 되었다. 이렇게 밀도 높은 상장 물결은 암호화폐 시장과 전통 금융시장 모두에 깊은 영향을 미쳤으며 향후 전망에도 새로운 변수를 가져왔다.

암호화 IPO 열풍의 영향

첫째, 다수의 암호화 기업 상장은 전통 자본이 암호화 산업을 더욱 포용하고 있음을 의미한다. Circle, Coinbase, MicroStrategy 등의 주식이 S&P 500, 나스닥 100 등의 권위 있는 지수에 편입되면 전 세계 패시브 투자 자금과 전통 기관 투자자들이 수동적이거나 능동적으로 암호화 노출을 구성하게 된다. 이는 암호화 시장과 전체 금융시장의 연동을 더욱 깊게 한다. 한편, 암호화 자산은 더 이상 토큰 형태에만 국한되지 않고 주식을 통해 메인스트림 투자 포트폴리오에 통합된다. 다른 한편으로 전통 주식시장의 변동성과 자금 흐름도 이러한 암호화 개념주의 실적에 영향을 미칠 수 있으며 간접적으로 암호화폐 시장 심리에 영향을 줄 수 있다.

둘째, 상장 열풍은 암호화폐 가격 자체에도 간접적인 영향을 미칠 수 있다. 일부 상장 기업들은 직접 대량의 암호화 자산을 보유하고 있다. 이러한 기업들의 자금 조달과 주가 상승은 암호화 자산을 추가 매입할 능력을 강화한다. 예를 들어 Semler Scientific은 앞으로 몇 년간 자금을 조달해 비트코인 10만 개를 매입할 계획이라고 발표했으며 이는 실제로 주식시장 자금을 암호화 자산시장으로 더 유입시키는 효과를 낸다. 유사하게 '자산보유 전략'을 시행하는 기업들의 주가가 상승하면 관련 토큰을 매입할 의지와 자원이 더욱 커져 코인 가격을 지지하는 효과를 낼 수 있다. 또한 암호화 기업의 주가가 두각을 나타내면 투자자들이 기본 암호화 자산에 대한 관심도 높아질 수 있다.

잠재적 위험과 도전

주목할 점은 모든 상장 암호화 기업이 Circle의 신화를 재현할 수 있는 것은 아니라는 것이다. 투자자들의 광란적인 열기는 과열 요소를 피할 수 없으며 이후 분화 현상이 나타날 수 있다. 실적 뒷받침과 성숙한 모델을 갖춘 기업만이 높은 평가를 유지할 수 있으며 기본이 부족한 테마주들은 결국 이성으로 돌아갈 것이다. 예를 들어 SharpLink Gaming(SBET)은 급등 후 빠르게 절반으로 하락했다. 이는 우리가 주목해야 할 점이다. 열기가 사라지면 시장은 기본에 더욱 주목할 것이다. 따라서 단기적으로 보면 이번 IPO 열풍은 업계에 자금과 관심을 가져왔지만 중장기적으로는 기업이 성장을 실현할 수 있는지, 규제 환경이 계속 우호적일 수 있는지가 주가와 시가총액을 안정적으로 유지할지를 결정짓는다.

규제 측면에서 현재 미국 규제 당국의 태도는 긍정적으로 흐르고 있지만 정책 불확실성은 여전히 장기 변수다. 향후 정치 상황 변화, 규제자 교체 등은 암호화 기업에 대한 규제 기준에 영향을 줄 수 있다. 예를 들어 스테이블코인 법안이 하원에서 저지되거나 다른 면에서 규제가 강화되면 시장 심리를 타격할 수 있다. 그러나 낙관할 이유도 있다. 미국의 두 주요 증권 지수에 이미 여러 암호화 주식이 포함되었으며 수백만 전통 주주들의 이익이 암호화 시장과 연결되어 있기 때문에 이는 규제 당국이 정책을 수립할 때 더욱 신중하고 균형 있게 행동하도록 강제하며 쉽게 일괄적으로 억압하지 못하게 만든다. 따라서 암호화 기업이 공개시장에 진입하는 것은 일정 정도 업계의 '정치적 무게'를 높이며 보다 이성적인 규제 환경을 확보하는 데 도움이 된다.

향후 전망

향후 전망을 살펴보면 암호화와 전통 금융의 융합이 더욱 깊어질 것으로 예상된다. 향후 18개월 내 업계 예측에 따르면 더 많은 기업들이 상장에 합류할 것으로 보인다. 예를 들어 미국 장수 거래소 Kraken은 2026년 이전 상장을 준비 중이라고 알려졌다. 커스터디 거물 BitGo는 올해 안에 IPO할 가능성이 있다. 이더리움 생태계 개발사 Consensys, 하드웨어 지갑 제조사 Ledger, 기관 커스터디 기업 Fireblocks, 체인상 데이터 분석 기업 Chainalysis 등 수십억 달러 평가를 받는 유니콘 기업들도 상장 가능성이 있다고 여겨진다. 또한 화교 배경의 기업과 프로젝트들도 활발한 행보를 보이고 있다. OKX 거래소는 미국에 본사를 설립하고 IPO를 검토 중이며, Tron은 적극적으로 우회상장을 통해 미국 증시에 진입하고 있다. 암호화 시장이 강세를 유지한다면 이러한 예비 프로젝트들이 차례로 실행되어 사상 최대 규모의 암호화 IPO 물결을 일으킬 가능성이 있다. 이에 따라 암호화 개념주는 더욱 대중의 시야에 들어오며 부문의 시가총액과 영향력이 지속적으로 상승할 것이다.

결론

최근 암호화 개념주가 글로벌 자본시장에서 보여준 강력한 실적은 암호화 산업이 메인스트림으로 나아가는 과정에서의 집중적 승리다. 주식시장과 체인 시장의 '상호 추구'를 통해 암호화 기업들이 더 이상 내부에서만 자가 만족하는 존재가 아니라 자본시장의 문을 진지하게 두드리고 있음을 알 수 있다. 거시 정책 전환, 자본의 열광적인 관심, 특정 기업들의 주가 두 배 상승, 자금 조달 급증 등을 통해 암호화 산업은 점점 더 많은 전통 투자자들의 인정을 받고 있다. 투자자 입장에서는 기회와 리스크를 명확히 인식해야 한다. 한편으로 우수한 암호화 기업 주식은 업계의 급속한 성장 수혜를 공유할 가능성이 있지만, 다른 한편으로 암호화 분야의 고변동성 특징은 사라지지 않았으며 다만 주식이라는 새로운 매체를 통해 표현되고 있을 뿐이다. 전망하건대 암호화 기업 상장 열풍은 계속 강세를 이어갈 것이며 암호화 세계와 전통 금융의 융합은 더욱 깊어져 다음 단계의 화려한 장을 함께 써내려갈 것이다.

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