로빈후드, 비트스탬프 인수에 2억 달러 투자… 올해 암호화폐 업계 주요 인수합병 5선
글: TechFlow
암호화폐 시장의 등락은 이미 이 업계의 전부가 아니다.
합병 및 인수(M&A)가 올해 암호화폐 산업의 새로운 일상이 되고 있다.
6월 3일, 낮은 진입 장벽의 주식 및 암호화폐 거래로 유명한 로빈후드(Robinhood)는 룩셈부르크 소재 암호화폐 거래소 비트스탬프(Bitstamp)를 현금 2억 달러에 인수했다.
암호화폐 시장에서 기존 사업체를 인수하는 것이 처음부터 직접 구축하는 것보다 훨씬 경제적인 선택이다. 오랜 시간을 들여 고생하기보다는 인수합병을 통해 효율성을 얻는 것이 낫다.
이러한 전략은 현재 암호화폐 업계 전반으로 확산되고 있으며, 올해 들어서만 해도 거래소, 결제 인프라, 파생상품 시장에 이르기까지 자본의 대규모 인수 움직임이 계속해서 나타나고 있다. 각 참여자들이 모두 동일한 이익을 추구하는 것은 아니지만, 그 동기는 대체로 같다.
진입하려는 측은 서로 협력하여 생존하고 성장하기를 바라고, 퇴출하려는 측은 좋은 가격에 매각하여 완전히 전환하기를 원한다.
로빈후드를 포함하면 올해 암호화폐 업계에서는 이미 5건의 중대한 인수 사례가 발생했다. 아래에 이를 정리해 보았으며, 자본의 계산 속에는 어떤 동향이 숨어 있는지 살펴보자.
1. 로빈후드, 비트스탬프 인수: 글로벌 라이선스 취득을 위한 고속도로
인수 금액: 2억 달러
인수 사업: 거래소
먼저 알아야 할 점은, 비트스탬프는 50개 이상의 규제 라이선스를 보유하고 있으며, 규제 준수성과 기관 고객 기반으로 잘 알려져 있다는 것이다.
비트스탬프는 역사적으로 가장 오래된 암호화폐 거래소 중 하나이며, 공개된 데이터에 따르면 현재 5,000개의 기관 고객과 5만 명의 개인 사용자를 서비스하고 있다.
로빈후드는 굳이 설명할 필요 없이 미국 최고의 개인 투자자 대상 거래 플랫폼으로, 기존에는 주로 미국 개인 투자자의 주식 및 암호화폐 거래 수익에 의존해왔다. 일부 언론 분석에 따르면, 비트스탬프 인수를 통해 로빈후드는 장기간의 라이선스 신청과 고객 축적 과정 없이도 곧바로 글로벌 시장에 진출할 수 있게 되었으며, 유럽과 영국, 아시아 지역으로의 신속한 확장을 가능하게 했다.
더욱 중요한 것은, 비트스탬프의 기존 기관 고객을 활용함으로써 로빈후드는 기관 거래량을 자체 성장의 새로운 동력으로 전환할 수 있게 되었다는 점이다.
기관 거래량은 로빈후드에게 안정적인 수익 흐름을 제공하며, 개인 투자자 시장의 변동성을 보완한다.
이번 거래의 의미는 단순한 숫자를 넘어선다.
로빈후드는 자체 글로벌 플랫폼 구축에 드는 막대한 비용을 절약했을 뿐 아니라, 비트스탬프의 규제 준수 평판을 통해 기관들의 신뢰를 얻게 되었다. 시장 측면에서 보면, 이는 로빈후드가 코인베이스(Coinbase) 등 암호화폐 거대 기업들에 도전하겠다는 신호이며, 개인과 기관을 동시에 중시하는 전략이 브랜드 포지셔닝을 재정립할 수도 있음을 시사한다.
2. 스트라이프, 브릿지 네트워크 인수: 결제 거대 기업의 암호화폐 전략
인수 금액: 11억 달러
인수 사업: 스테이블코인
2025년 초, 결제 거대 기업 스트라이프(Stripe)는 스테이블코인 스타트업 브릿지 네트워크(Bridge Network)를 11억 달러에 인수하며 암호화폐 분야에 첫 발을 내디뎠다.
브릿지 네트워크는 기업을 위한 스테이블코인 인프라와 국경 간 결제·정산 솔루션에 집중하고 있으며, 고객층은 중소형 금융기관을 중심으로 한다.
스트라이프는 글로벌 온라인 결제 리더로서, 그간 암호화폐 분야에서는 거의 활동이 없었다. 이번 인수는 결제 거대 기업이 스테이블코인 속에 잠재된 기회를 눈치챈 것이며, 동시에 자신의 결제 사업과 잘 맞는 채널을 개척하려는 의도로 볼 수 있다.
스트라이프의 계산은 매우 정교하다. 수년간의 연구개발 비용을 들이기보다는, 브릿지의 기존 기술을 바로 통합함으로써 암호화폐 결제의 상용화를 가속화하려는 것이다.
브릿지를 인수함으로써 스트라이프는 즉시 성숙한 스테이블코인 기술과 고객 네트워크를 확보하게 되었으며, 결제 블록체인 구축이나 스테이블코인 발행과 같은 복잡한 절차를 처음부터 시작하지 않아도 된다.
이번 거래는 스트라이프가 글로벌 결제 시장에서 더 큰 경쟁력을 갖추도록 하였으며, 페이팔(PayPal)과 스퀘어(Square)와의 경쟁에서도 새로운 카드를 한 장 더 갖게 되었다. 업계 차원에서는 브릿지의 스테이블코인 솔루션이 암호화폐 결제를 주류 소매 환경에 도입하는 데 기여할 수 있다.
다만 스트라이프가 아무리 크다고 해도, 스테이블코인 시장에 진입하려면 전통 금융 고객과 암호화폐 시장의 규제 요건 사이에서 균형을 잡아야 한다. 스테이블코인 GENIUS 법안이 통과될 가능성이 높은 상황에서 이번 인수는 매우 앞선 전략으로 평가된다.
3. 코인베이스, Deribit 인수: 암호화폐 파생상품 거래 시장의 치열한 경쟁
인수 금액: 29억 달러
인수 사업: 파생상품 거래
2025년 5월, 코인베이스는 두바이 소재 암호화폐 파생상품 거래소 Deribit를 29억 달러에 인수하며, 역대 최대 규모의 암호화폐 M&A 기록을 세웠다.
Deribit은 세계 선도적인 암호화폐 옵션 및 선물 플랫폼으로, 옵션 거래 시장 점유율의 절반을 차지하고 있으며 주요 고객은 기관 및 고자산 투자자들이다. 반면 코인베이스는 미국 최대 암호화폐 거래소로서 현물 거래 시장의 강자지만, 파생상품 사업은 비교적 미약한 상태였다. Deribit 인수를 통해 코인베이스는 성숙한 거래 시스템과 기관 고객층을 그대로 물려받음으로써 자체 파생상품 플랫폼을 구축하는 긴 과정을 생략할 수 있었다.
코인베이스는 사업 부문의 약점을 메우는 것을 넘어서, 전 세계 파생상품 시장의 리더로 급부상할 가능성까지 갖게 되었으며, 바이낸스(Binance)와의 선물 계약 거래 경쟁도 더욱 격화될 전망이다.
동시에 Deribit의 규제 준수 프레임워크는 암호화폐 파생상품 시장의 표준화를 촉진하고, 더 많은 기관의 시장 진입을 유도할 수 있다. 그러나 29억 달러라는 금액은 결코 작지 않으며, 높은 인수 비용과 통합의 어려움은 코인베이스의 운영 능력을 시험할 것이며, 이 돈을 어떻게 회수할지는 지켜봐야 할 문제다.
4. 크라켄, NinjaTrader 인수: 암호화폐에서 다중 자산 거래로의 전환
인수 금액: 15억 달러
인수 사업: 파생상품 거래(전통 시장)
2025년 3월, 크라켄(Kraken)은 선물 거래 플랫폼 NinjaTrader를 15억 달러에 인수하며 다중 자산 거래 플랫폼으로의 전환을 본격화했다.
NinjaTrader는 주식, 선물, 외환 등 전통 금융 자산을 아우르는 방대한 활성 거래자 커뮤니티를 보유한 소매 선물 거래 선도 플랫폼이다.
크라켄은 오랜 역사를 지닌 암호화폐 거래소로서 최근 몇 년간 사용자 성장의 정체를 경험하고 있다.
NinjaTrader 인수를 통해 크라켄은 성숙한 선물 거래 기술과 사용자 기반을 신속하게 확보하였으며, 자체 다중 자산 플랫폼을 구축하기 위해 필요한 자원 투입을 피할 수 있었다.
크라켄의 야심은 명확하다. 인수합병을 통해 단일 암호화폐 거래소에서 벗어나 종합 거래 플랫폼으로 빠르게 전환하며, 전통 금융 사용자들을 암호화폐 시장으로 유입시키려는 것이다. 이번 거래는 크라켄의 브랜드 이미지를 재정립하고 북미 시장에서의 경쟁력을 강화할 수 있다.
업계 차원에서는 암호화폐와 전통 금융의 융합이 더욱 가속화되는 명백한 흐름임을 보여준다. 크라켄의 인수 조치는 암호화폐 업계 밖의 소매 투자자들에게도 새로운 선택지를 제공하는데, NinjaTrader 사용자들은 앞으로 암호화 자산에도 쉽게 접근할 수 있게 될 것이다.
또한 주식과 암호화폐를 하나의 플랫폼에서 거래할 수 있게 되면서, 암호화폐 사용자들도 보다 다양한 선택권을 가지게 되었다.
5. 리플, Hidden Road 인수: 기관 서비스 분야의 암호화폐 신세력
인수 금액: 12.5억 달러
인수 사업: 기관 서비스
2025년 4월, 리플(Ripple)은 다중 자산 메인 브로커리지 서비스 업체 Hidden Road를 12.5억 달러에 인수하며 암호화폐 업계의 기관 서비스 선두주자로 부상했다.
Hidden Road는 헤지펀드 및 자산운용사 등을 고객으로 두고 주식, 암호화폐, 외환에 대한 브로커리지 서비스를 제공한다. 리플은 XRP와 국경 간 결제로 잘 알려져 있으며, 최근에는 스테이블코인 RLUSD를 출시하였다.
Hidden Road 인수를 통해 리플은 글로벌 브로커리지 네트워크와 기관 고객을 즉시 확보하였으며, RLUSD의 기관 적용 사례를 강화하는 동시에 USDT와 USDC의 독점 구조 속에서 자신만의 입지를 마련하게 되었다. 또한 리플은 현재 유일하게 글로벌 다중 자산 브로커리지를 보유한 암호화폐 기업이 되었다.
시장 영향 측면에서, Hidden Road의 규제 준수 우위는 더 많은 기관이 암호화폐 분야에 진입하도록 유도하며 업계의 표준화를 촉진할 수 있다. 다만 리플의 XRP 관련 소송이 아직 완전히 마무리되지 않았으며, 규제 리스크가 통합 과정에 영향을 줄 수 있다.
인수와 매각 사이, 진퇴양난의 게임
올 상반기에 발생한 이러한 중대한 인수 사례들을 돌아보면, 이 웨이브는 단순한 자본의 축제를 넘어선 진입과 퇴출 사이의 전략적 게임처럼 보인다.
한편으로는 IPO, 인수, 합병을 통해 수익을 실현하고 퇴출하려는 암호화폐 기업들이 있으며, 다른 한편으로는 전통 기업들과 '옛 돈'(老錢, old money) 자본들이 이 고성장 시장에 빠르게 진입하기 위해 인수합병을 서두르고 있다.
실제로 많은 암호화폐 기업들은 퇴출을 원하고 있으며, 그 방법은 대체로 IPO 또는 인수다.
IPO는 눈에 띄는 경로 중 하나다. 예를 들어 스테이블코인 발행사 서클(Circle)은 2025년 상장을 계획 중이며, 기업 가치는 90억 달러에 달한다. 서클은 리플이 제안한 최대 50억 달러 규모의 인수 제안을 거절하고 IPO를 선택함으로써 성숙한 암호화폐 기업이 자본시장에 대해 갖는 자신감을 보여주었다.
그러나 IPO가 유일한 해결책은 아니다.
로빈후드가 2억 달러에 비트스탬프를 인수한 것은 전략적 구매자에게 기업을 매각함으로써 신속하게 가치를 실현할 수 있다는 좋은 사례다. 특히 라이선스가 탄탄하고 고객 기반이 안정적인 플랫폼의 경우 더욱 그렇다.
자체 사업 구축에 드는 긴 주기와 높은 비용 때문에 많은 중소형 암호화폐 기업이나 외부 기업들은 망설이게 되며, 대기업에 매각하는 것이 더 현실적인 선택이 된다.
이러한 퇴출 열풍은 업계의 성숙을 반영한다. 수익성 압박과 규제 요구는 기업들이 장기 전략을 재평가하도록 강제하고 있다.
동시에 전통 기업과 기존 자본들이 새로운 성장 동력으로 암호화폐 시장을 바라보며 빠르게 몰려들고 있다.
결제 거대 기업 스트라이프의 진입 외에도 사모펀드(PE)와 전통 금융 거대 기업들('옛 돈') 역시 인수합병을 통해 시장에 진출하려 하고 있다.
Financial IT의 보고서에 따르면, 2025년 상반기 동안 88건의 암호화폐 인수합병 거래가 총 82억 달러의 가치를 기록했는데, 이는 2024년 전체 거래 가치의 거의 3배에 달한다.
전통 금융의 참여가 눈에 띄게 증가하고 있다.
이들 참가자들이 주목하는 것은 기술뿐 아니라, 기존 고객 네트워크, 규제 준수 프레임워크, 시장 점유율 등이다. 성숙한 기업을 인수함으로써 짧은 시간 안에 기반을 다질 수 있으며, 특히 규제가 강화되는 상황에서 라이선스와 규제 준수는 희소 자원이 되고 있다.
전통 자본의 진입은 암호화폐와 전통 금융의 경계를 흐리게 하며 업계의 합법화를 가속화하고 있다.
종합적으로 볼 때,笔者认为 2025년 암호화폐 인수합병 붐은 퇴출과 진입이 맞물린 상호적 추구의 결과다.
이런 상황을 보면 문득 이런 말이 떠오른다.
암호화폐 세상은 그리 크지 않다. 누군가 들어오려 하면, 누군가는 떠나야 한다.
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