홍콩이 통과한 '스테이블코인 조례안'이 중국 암호화폐 시장에 어떤 영향을 미칠까?
글: 암호화 샐러드
홍콩 특별행정구 입법회는 2025년 5월 21일 「스테이블코인 조례 초안」을 통과시켜 법정통화 스테이블코인 전 과정 규제 체계를 구축한 세계 최초의 사법관할지가 되었다. 이와 같은 입법 조치는 홍콩의 가상자산 산업에 명확한 법적 틀을 제공함은 물론 금융 혁신과 리스크 관리 간 균형을 통해 홍콩 및 중국 본토의 암호화폐 산업 발전에 깊이 있는 긍정적 영향을 미쳤다. 류 변호사(web3_lawyer)는 홍콩과 중국 본토라는 두 가지 차원에서 정책 배경, 산업 영향, 미래 추세를 종합하여 해당 법안 통과의 긍정적 의미를 분석했다.
1. 홍콩에 미치는 긍정적 영향
(1) 글로벌 디지털 자산 중심지로서의 지위 강화
국제 금융 중심지인 홍콩은 최근 가상자산 분야에서 꾸준히 역량을 확대해왔다. 「스테이블코인 조례 초안」의 통과는 홍콩이 글로벌 디지털 자산 시장에서 선도적 위치를 더욱 공고히 하는 계기가 되었다. 이 법안은 스테이블코인 발행자에 대한 명확한 규제 요구사항을 제시하며, 2,500만 홍콩달러의 자본금 요건, 1:1 예치자산 연동 발행, 무조건 상환권 보장 의무 등을 포함한다. 이러한 엄격하면서도 명확한 규제 기준은 스테이블코인 시장에 투명한 준법 환경을 제공하여 글로벌 투자자들과 기업들이 홍콩을 스테이블코인 사업 운영 거점으로 선택하도록 유도한다.
또한 홍콩 금융관리국(HKMA)은 법안 통과 후 신속히 감독 지침을 발표하고 2025년 말부터 라이선스 신청을 개시할 계획이다. 이는 채텀스, 안니 그룹 등 다양한 기관들의 적극적인 참여를 유도하며 홍콩달러 스테이블코인의 개발과 실용화 속도를 높일 것이다. 홍콩달러 스테이블코인 도입은 홍콩의 국제 결제 분야 경쟁력을 강화할 뿐 아니라 Web3 생태계 발전에도 기여하며 홍콩 디지털 경제에 새로운 활력을 불어넣을 것이다. 예를 들어, 홍콩달러 스테이블코인은 효율적이고 저비용의 국제 무역 결제에 활용되어 아시아 금융 허브로서의 위상을 더욱 공고히 할 수 있다.
(2) 금융 혁신과 기술 발전 촉진
「스테이블코인 조례 초안」의 통과는 홍콩 정부가 스테이블코인을 주변부 기술이 아닌 디지털 금융 인프라의 핵심 구성 요소로 인식하고 있음을 보여준다. 법안은 스테이블코인 발행자에게 명확한 준법 경로를 제공함으로써 기업이 규제 틀 내에서 기술 혁신을 추진하도록 장려한다. 예를 들어, 징둥(京东) 그룹은 이미 홍콩의 스테이블코인 '규제 샌드박스' 테스트 단계에 진입했으며, 이는 기업이 홍콩 시장에 갖는 신뢰를 반영한다. 이러한 '규제 샌드박스' 메커니즘은 기업이 통제된 환경에서 혁신 제품을 실험할 수 있게 하여 스타트업의 준법 비용을 낮추고 동시에 기술 개선의 여지를 제공한다.
스테이블코인은 탈중앙화 금융(DeFi)의 핵심 구성요소로서 합법화됨으로써 Web3, NFT, 메타버스 등의 추가 발전을 촉진할 것이다. 홍콩 정부는 2022년부터 가상자산 규제를 준비하기 시작했으며, 2023년에는 공청회를 개최하고, 2024년에는 규제 샌드박스를 도입하는 등 Web3 생태계에 대한 장기적 지원 의지를 보여왔다. 법안 통과는 블록체인 기술이 결제, 정산, 공급망 금융 등의 분야에서 보다 폭넓게 적용되도록 자극하며 홍콩에 역동적인 디지털 자산 생태계를 조성할 것이다.
(3) 시장 신뢰도 및 투자자 보호 강화
가상자산 산업은 과거 FTX 붕괴 사건과 같은 사례로 인해 신뢰 위기에 직면해 왔다. 홍콩은 포괄적인 스테이블코인 규제 체계를 구축함으로써 예치자산 관리, 유동성, 자금세탁방지(AML) 요건을 강조하며 시장 리스크를 효과적으로 낮췄다. 이러한 조치들은 스테이블코인 발행자의 지속 가능한 비즈니스 모델을 보장할 뿐 아니라 투자자들에게 더 높은 수준의 안전성을 제공한다. 예를 들어, 강제적인 1:1 예치자산 요건과 무조건 상환권은 스테이블코인이 달러와의 고정이 해제되는 리스크를 방지하여 시장의 스테이블코인에 대한 신뢰를 강화한다.
또한 홍콩의 규제 체계는 혁신과 보호 사이의 균형을 추구하며 개방적이고 포용적인 태도를 나타낸다. 이러한 균형은 글로벌 암호화 기업의 관심을 끌 뿐 아니라 현지 소매 투자자들에게도 보다 안전한 투자 채널을 제공한다. 예를 들어, ZA은행(眾安銀行)은 이미 비트코인과 이더리움 거래를 지원하는 가상자산 거래 서비스를 선도적으로 출시했으며, 향후 스테이블코인 거래로 서비스를 확대할 가능성이 있다. 이러한 선구자적 모범 사례는 더 많은 금융기관이 가상자산 시장에 진입하도록 유도하며 홍콩의 투자자 기반을 확대할 것이다.
(4) 국제 결제 및 금융 연결성 증진
스테이블코인은 국제 결제에서 비용이 낮고 효율성이 높은 장점을 지닌다. 홍콩의 스테이블코인 법안은 홍콩달러 스테이블코인의 광범위한 활용을 위한 기반을 마련한다. 홍콩달러 스테이블코인의 도입은 홍콩과 아시아 다른 지역 간 금융 연결성을 최적화할 것이며, 특히 일대일로(一帶一路) 이니셔티브 및 광둥-홍콩-마카오 대만구(粤港澳大湾区) 건설에서 중요한 역할을 할 수 있다. 예를 들어, 홍콩달러 스테이블코인은 크로스보더 전자상거래, 무역 결제, 공급망 금융 등에 활용되어 거래 비용을 줄이고 정산 효율을 높일 수 있다. 이는 홍콩이 글로벌 무역 중심지로서의 지위를 공고히 하는 데 기여할 뿐 아니라 현지 기업들에게 디지털 금융 도구를 더 많이 제공할 것이다.
2. 중국 본토에 미치는 긍정적 영향
(1) 중국 본토에 대한 규제 경험 참고
중국 본토는 암호화폐 관련 사업 거래 및 ICO를 금지하는 등 비교적 엄격한 규제 태도를 유지하고 있으나, 블록체인 기술 자체에는 개방적인 입장이다. 홍콩 「스테이블코인 조례 초안」의 통과는 중국 본토에 참고 가능한 규제 모델을 제공한다. 홍콩의 규제 체계는 준법성, 리스크 관리, 금융 혁신 간의 균형을 중시하는데, 이는 중국 본토가 디지털 위안화와 같은 금융 분야에서 블록체인 기술을 활용하려는 정책 목표와 어느 정도 부합한다.
예를 들어, 홍콩의 '규제 샌드박스' 메커니즘은 스테이블코인 발행을 위한 시험 환경을 제공하며, 이러한 모델은 중국 본토가 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 또는 공급망 금융과 같은 특정 분야에서 유사한 시범 프로그램을 모색하는 데 영감을 줄 수 있다. 홍콩은 중국 본토와 국제 시장을 연결하는 다리로서의 역할을 수행하며, 그 성공적인 경험은 향후 중국 본토가 스테이블코인 등 가상자산에 대한 규제 제한을 점진적으로 완화하는 데 기여할 수 있으며, 특히 홍콩달러 또는 위안화에 고정된 스테이블코인 분야에서 그러할 가능성이 크다.
(2) 위안화 국제화 촉진
홍콩의 스테이블코인 법안은 달러 이외의 스테이블코인(예: 홍콩달러 또는 위안화에 고정된 스테이블코인) 실험을 위한 장을 제공한다. 현재 홍콩의 스테이블코인 규제는 주로 홍콩달러 스테이블코인에 집중하고 있지만, 개방적인 규제 태도는 위안화 스테이블코인 개발의 가능성을 열어준다. 홍콩은 위안화 오프쇼어 센터로서 성숙한 금융 인프라와 국제화된 시장 환경을 갖추고 있어 위안화 스테이블코인의 실험 장소로 적합하다. 만약 위안화 스테이블코인이 홍콩에서 성공을 거둔다면, 위안화의 글로벌 결제 및 정산에서의 사용을 더욱 촉진하며 위안화 국제화 진전에 기여할 것이다.
예를 들어, 홍콩의 스테이블코인 규제 체계는 중국 본토 기업들이 홍콩을 통해 위안화에 고정된 스테이블코인을 발행하고 이를 국제 무역 및 투자에 활용할 수 있는 준법 경로를 제공할 수 있다. 이러한 모델은 위안화의 국제 수용도를 높일 뿐 아니라 중국 본토 기업들에게 새로운 조달 및 결제 수단을 제공하여 글로벌 시장에서의 경쟁력을 강화할 수 있다.
(3) 광둥-홍콩-마카오 대만구 금융기술 협력 발전 촉진
광둥-홍콩-마카오 대만구는 중국 본토에서 금융기술 및 블록체인 기술 응용을 추진하는 핵심 지역이다. 홍콩의 스테이블코인 법안은 대만구 금융기술 협력 발전에 새로운 기회를 제공한다. 예를 들어, 홍콩달러 스테이블코인은 디지털 위안화와 보완 관계를 형성하여 대만구의 국제 결제, 무역금융, 공급망 금융 수요를 공동으로 충족시킬 수 있다. 홍콩의 규제 경험과 성숙한 금융시장은 대만구 기업에 준법 지침을 제공하며, 더 많은 중국 본토 기술기업이 홍콩을 통해 국제 시장에 진출하도록 유도할 수 있다.
또한 홍콩의 가상자산 거래 플랫폼 및 스테이블코인 발행자는 중국 본토 기업과 협력하여 블록체인 기반 금융 상품을 개발할 수 있다. 예를 들어, 스테이블코인은 대만구 공급망 금융 플랫폼에 활용되어 중소기업의 자금 조달 어려움 문제를 해결할 수 있다. 이러한 지역 간 협력은 대만구 금융기술 생태계의 통합과 발전을 가속화할 것이다.
(4) 중국 본토 블록체인 기술 응용 간접 촉진
중국 본토는 암호화폐 거래에 대해 신중한 태도를 취하고 있지만, 블록체인 기술은 공급망 금융, 국제 결제, 디지털 신원 인증 등 분야에서 이미 광범위하게 활용되고 있다. 홍콩의 스테이블코인 법안은 블록체인 기술의 상업적 응용에 성공 사례를 제공하며, 중국 본토 기업들이 준법 틀 내에서 블록체인 기술의 연구개발 및 응용을 가속화하는 데 간접적으로 자극을 줄 수 있다. 예를 들어, 홍콩의 스테이블코인 '샌드박스' 테스트 경험은 중국 본토 기업에 기술적 참고 자료를 제공하여 금융기술 분야에서의 블록체인 실용화를 촉진할 수 있다.
3. 미래 추세 전망
홍콩 「스테이블코인 조례 초안」의 통과는 글로벌 스테이블코인 규제가 새로운 단계에 접어들었음을 의미한다. 앞으로 홍콩은 달러 이외의 스테이블코인에 대한 글로벌 실험 장이 될 가능성이 크며, 더 많은 국제 기업들이 홍콩 시장에 진입할 것으로 예상된다. 또한 홍콩의 규제 모델은 다른 국가 및 지역에 벤치마킹의 참고가 되어 글로벌 스테이블코인 규제의 조율과 발전을 촉진할 수 있다.
중국 본토 측면에서 보면, 홍콩의 성공적인 경험은 규제 당국이 향후 가상자산에 대한 제한을 점진적으로 완화하도록 유도할 수 있으며, 특히 위안화 국제화와 관련된 분야에서 그러할 가능성이 크다. 중국 본토 기업들은 홍콩의 준법 채널을 통해 글로벌 디지털 자산 시장에 참여함으로써 국제 경쟁력을 강화할 수 있다. 또한 홍콩과 중국 본토 간 금융기술 협력은 광둥-홍콩-마카오 대만구 틀 내에서 더욱 심화되어 지역 공동 발전의 모범 사례를 형성할 것이다.
4. 마치며
홍콩 「스테이블코인 조례 초안」의 통과는 홍콩 및 중국 본토의 암호화폐 산업에 깊이 있는 긍정적 영향을 미친다. 홍콩 측면에서는 이 법안이 글로벌 디지털 자산 중심지로서의 지위를 공고히 하며 금융 혁신, 투자자 보호, 국제 결제 발전을 촉진한다. 중국 본토 측면에서는 홍콩의 규제 경험을 참고자료로 삼아 위안화 국제화를 추진하고, 광둥-홍콩-마카오 대만구 금융기술 협력 발전 및 블록체인 기술 응용을 간접적으로 자극한다. 앞으로 홍콩의 스테이블코인 시장이 성숙하고 중국 본토와의 협력이 더욱 심화됨에 따라 양측은 글로벌 디지털 금융 분야에서 보다 중요한 위치를 차지하며 지역 경제 발전에 새로운 동력을 불어넣을 것이다.
본문의 견해는 필자 개인의 의견을 나타내며 특정 사안에 대한 법률 자문이나 법률 의견을 구성하지 않는다.
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