ETH의 강세 반등이 이더리움 스테이킹 시장의 활기를 불러일으키며 주요 프로토콜들이 시장 회복을 가속화하고 있다
작성자: Nancy, PANews
최근 며칠간 이더리움이 강력한 상승세를 보이며 큰 양봉을 형성함에 따라 'E 경비병'들의 사기가 크게 높아졌고, 시장의 매수 심리는 급속도로 달아올랐다. 이번 강세 반등은 이더리움 생태계 전반의 회복을 가져왔을 뿐 아니라, 이더리움 스팟 ETF의 스테이킹 기능에 대한 기대감을 더욱 높였으며 특히 관련 스테이킹 프로젝트들이 자금 유입의 핵심으로 부상하고 있다.
이더리움 강세 반등, ETF 스테이킹 기대감이 신뢰 회복 촉진
최근 이더리움은 연일 강력한 반등을 이어가며 시가총액이 알리바바를 넘어선 것을 계기로 글로벌 자산 시가총액 순위에서 39위에 진입했다. 관련 폭등 이슈는 더우차이(TikTok) 실시간 검색어 1위에도 오르며 시장의 주요 관심사로 부상했다.
코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면, 5월 12일 기준 이더리움 가격은 2,521달러까지 상승하며 약 두 달 만에 최고치를 기록했으며, 지난 7일 동안의 상승률은 40.4%에 달한다. 시가총액은 일주일 만에 875.8억 달러 이상 급증했다. 동시에 코인글래스(Coinglass)에 따르면 현재까지 이더리움의 5월 월간 수익률은 39.53%를 기록하며 2025년 들어 가장 강한 월간 상승률을 기록했으며, 과거 역대 5월 중앙값(18.43%)과 평균 상승률(31.15%)을 크게 상회했다. 이번 강력한 반등은 이더리움의 3개월 연속 하락세를 종식시켰을 뿐 아니라 시장 심리가 눈에 띄게 회복되는 전환점이 되었으며, 자금 흐름과 투자자 신뢰의 동시 회복을 나타내고 있다.
체인 상의 자금 흐름 또한 이러한 추세를 뒷받침하고 있다. 아테미스(Artemis) 데이터에 따르면, 지난 7일 동안 이더리움 생태계에는 무려 12억 달러의 자금이 유입되어 모든 블록체인 중 1위를 차지했다. 순유입 금액은 4.9억 달러를 초과하여 다른 주요 퍼블릭 체인들을 크게 앞서고 있다.
이번 반등은 거시경제 정책의 점진적 개선, 지나친 비관 심리에 따른 가격 조정, 이더리움 Pectra 업그레이드 임박, 현실 활용 사례 확장, 그리고 이더리움 스팟 ETF의 스테이킹 기능에 대한 긍정적인 기대 등 다중 요인이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다.
특히 ETF 스테이킹 기능에 대한 기대가 중요한 촉매제로 작용했다. 지난 몇 달간 여러 기관들이 SEC의 승인을 받아 암호화폐 ETF 제품에 스테이킹 메커니즘을 도입하기 위해 적극적으로 움직였다. 최근 SEC가 피들러(Fidelity), 그레이스케일(Grayscale) 등 여러 기관의 신청 승인을 연기했지만, 관련 논의는 가속화되고 있다.
올해 4월 말, 그레이스케일은 워싱턴 D.C.에서 미국 SEC 암호화자산 작업반과 회의를 갖고 이더리움 ETP의 스테이킹 규제 변경 문제를 논의했다. 회의에서 그레이스케일은 미국 내 이더리움 ETP가 관리하는 자산 총액이 81억 달러에 달하지만, 스테이킹 참여가 불가능해 출시 이후 2025년 2월까지 약 6,100만 달러의 수익을 손실했다고 밝혔다. 해당 기관은 스테이킹 메커니즘 도입이 이더리움 네트워크 보안성을 높이는 데 기여할 뿐 아니라 주주들에게 추가 수익을 제공할 수 있다고 강조했다.
또 다른 자산운용 대기업 베일렉(BlackRock) 역시 최근 SEC 암호화자산 작업반과 회의를 진행했으며, 논의 주제는 암호자산 규제, ETF 스테이킹 및 옵션 상품 등이었다. 공개된 문서에 따르면 이번 회의에서는 "스테이킹 기능을 갖춘 ETP 도입을 위한 고려사항"을 논의했으며, 암호화 ETF 옵션 포지션과 행사 한도를 결정하는 파라미터, 암호화 ETF 승인의 구체적인 기준 등도 다뤄졌다. 이번 회의에 참석한 베일렉 디지털 자산 책임자 로버트 미트닉(Robert Mitchnick)은 3월에 "이더리움 스팟 ETF에 스테이킹 기능이 추가된다면 해결해야 할 '복잡한 과제'들이 있겠지만, 스테이킹 수익은 이 분야에서 투자 수익을 얻는 중요한 방법이 될 것이며, 이더리움에게 '도약적인 전환점'이 될 수 있다"고 언급한 바 있다.
주목할 점은 홍콩 당국이 암호화 ETF 스테이킹 문제에서 앞서 나가고 있다는 것이다. 올해 4월, 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 라이선스를 취득한 가상자산 거래소(VATP)가 고객에게 스테이킹 서비스를 제공할 수 있도록 하는 새로운 지침을 발표했으며, 가상자산 펀드(예: 이더리움 스팟 ETF)도 신중한 감독 하에서 체인 상 스테이킹 활동에 참여할 수 있도록 했다. 이후 홍콩은 스테이킹 기능을 갖춘 두 개의 이더리움 스팟 ETF 제품을 연이어 승인했다.
이러한 ETF 스테이킹 관련 긍정적인 진전은 이더리움 시장 기대감을 효과적으로 견인하며 신뢰 회복 과정을 더욱 가속화하고 있다.
스테이킹 시장 급열, 주요 프로젝트 TVL과 토큰 가격 동반 급등
이더리움 스테이킹 시장은 자금과 서사가 집중되는 주요 방향 중 하나로 자리매김했다. DeFiLlama 데이터에 따르면, 5월 12일 기준 이더리움 스테이킹 시장의 TVL은 341.1억 달러로 회복되었으며, 지난 한 달간 60.3% 상승했다. 동시에 리스테이킹(재스테이킹) 시장의 TVL도 약 128.5억 달러에 육박하며 최근 30일간 54.8% 성장했다.
본문에서는 PANews가 이더리움 생태계 내 주요 스테이킹 프로젝트 5곳의 최신 시장 동향과 실적을 정리했다. 이들 프로젝트는 기술 발전, 거버넌스 메커니즘, 생태계 구축 등 다양한 측면에서 돌파구를 마련하며 전체 시장 회복을 견인했으며, TVL과 토큰 가격 모두 두 자릿수 이상의 성장을 기록했다.
Lido: TVL 230억 달러 직전 급등, 기술과 거버넌스가 이중 추진
Lido는 가장 큰 유동성 스테이킹 프로토콜이다. DeFiLlama 데이터에 따르면, 5월 12일 기준 Lido의 TVL은 약 229.3억 달러로, 지난 한 달간 무려 57.5% 상승했다. 동시에 코인게코 데이터에 따르면, 원생 토큰 LDO도 같은 기간 약 48.6% 상승했다.
지난 몇 달간 Lido는 거버넌스와 기술 측면에서 꾸준한 진전을 이루었다. 4월, Lido DAO는 프로토콜 업데이트 및 의사결정을 포함한 여러 거버넌스 투표를 시작했는데, 스냅샷 투표와 아라곤(Aragon) 메인 단계 투표가 이에 해당한다. 같은 달 Lido는 V3 테스트넷을 출시했으며, 개발자는 후디(Hoodi) 이더리움 테스트넷 상의 Lido stVaults를 사용해 맞춤형 스테이킹 솔루션을 만들 수 있게 되었다. Lido stVault는 모듈화된 기본 요소로서 스테이커, 노드 운영자, 프로토콜이 각자의 요구에 따라 스테이킹 솔루션을 커스터마이징할 수 있도록 한다. 사용자는 수수료 구조, 검증 설정, 리스크/리턴 구조 최적화 등을 자유롭게 설정하면서도 stETH의 장점을 유지할 수 있다. 최근 Lido는 곧 "이중 거버넌스(Dual Governance)" 메커니즘을 출시한다고 발표했는데, 이는 stETH 보유자가 논란이 있는 Lido DAO 거버넌스 제안에 직면했을 때 이더리움 상의 Lido에서 탈퇴할 수 있도록 해주는 동적 타임 락 메커니즘이다.
특히 주목할 점은 최근 Chorus One의 오라클 개인키 유출 의혹으로 인해 관심이 집중됐지만, Lido DAO는 즉각 긴급 제안을 시작했으며, 스테이킹 사용자에게는 영향이 없었고 프로토콜은 여전히 안전하게 정상 운영되고 있다는 점이다. 또한 Lido 오라클 시스템은 9개 중 5개를 선택하는 멀티시그(Multi-sig) 메커니즘을 사용하므로 단일 오라클 장애가 시스템을 위협하지 않으며, 나머지 노드들은 모두 영향을 받지 않았다.
EigenLayer: 다방면에서의 진전이 토큰 가격과 TVL 동반 상승 견인
EigenLayer는 여전히 리스테이킹 시장의 선두를 달리고 있다. DeFiLlama 데이터에 따르면, 5월 12일 기준 EigenLayer의 TVL은 113.6억 달러에 달하며, 지난 한 달간 약 52% 성장했다. 동시에 코인게코 데이터에 따르면, 원생 토큰 EIGEN도 동기간 69.7% 상승했다.
지난 두 달간 EigenLayer는 기술 업그레이드, 개발자 생태계, 애플리케이션 확장 등 다양한 분야에서 지속적으로 추진하고 있다. 4월 중순, EigenLayer의 슬래싱(Slashing, 처벌 메커니즘)이 메인넷에 정식 출시되었다. 업그레이드 후 EigenPod CLI를 사용하는 운영자와 스테이커들은 체크포인트 업그레이드를 수행해야 하며, 이제 각 애플리케이션 검증 서비스(AVS)가 메인넷에서 직접 처벌 조건을 시행할 수 있다. 이후不久, EigenLayer는 곧 Redistribute(재분배) 기능을 출시한다고 발표하며 슬래싱 업그레이드에 새로운 능력을 부여했다. 이 기능은 분산형 검증 서비스(AVS)가 스테이킹 자금이 처벌된 후 자금을 직접 소각하지 않고 재분배할 수 있도록 해주며, 이를 통해 대출 및 보험 프로토콜 등 보다 복잡한 사용 사례를 지원할 수 있다. 초기에는 ETH 외 자산(LSTs, EIGEN, USDC, AVS 토큰 등)만 지원되며, ETH는 6월 이더리움 메인넷 출시를 목표로 하고 있다. 최근 EigenLayer는 5월 7일 이더리움 Pectra 업그레이드에 참여하여 이더리움 네트워크 개선을 지원한다고 발표했으며, EigenPods에 검증자 통합 등의 신규 기능을 도입할 계획이라고 밝혔고, "베를린 해커 빌리지(Berlin Hacker Village)" 개최 계획도 발표하며 글로벌 개발자들이 차세대 검증 가능한 애플리케이션을 구축하도록 유도하고 있다.
Rocket Pool: 노드 인센티브에서 생태계 통합까지, TVL과 토큰 가격 동시 상승 견인
Rocket Pool은 이더리움 스테이킹 프로토콜 중에서도 주목받는 프로젝트 중 하나다. DeFiLlama 데이터에 따르면, Rocket Pool의 TVL은 17.4억 달러에 달하며, 최근 한 달간 약 56.3% 상승했다. 동시에 코인게코 데이터에 따르면, 원생 토큰 RPL도 동기간 약 67.5% 상승했다.
지난 두 달간 Rocket Pool은 주로 기술 업그레이드, 커뮤니티 거버넌스 및 DeFi 생태계 확장에 집중했다. 예를 들어, 3월 Rocket Pool은 노드 운영자에게 133 ETH를 분배한다고 발표하며, 이 풀은 무료로 가입 가능하고 사용 수수료도 없다고 강조해 더 많은 참여자를 유치했다. 4월에는 Smart Node 업데이트를 발표하고 커뮤니티 통화를 개최해 DAO가 브리지 수수료를 통해 자금을 조달해야 하는지 여부와 분기별 제품 개발 로드맵 업데이트를 공유했으며, rETH의 DeFi 프로토콜 통합을 추진했다. 5월에는 Pectra 업그레이드 출시를 지원하기 위한 노드 소프트웨어 업데이트를 적극적으로 추진하고 있다.
Symbiotic: TVL 10억 달러 돌파, 수천만 달러 규모 펀딩 유치
리스테이킹 프로토콜 Symbiotic은 모듈화된 보안성과 자본 효율성에 중점을 둔다. DeFiLlama 데이터에 따르면, Symbiotic의 TVL은 이미 10.9억 달러를 넘어섰으며, 최근 한 달간 약 45% 상승했다.
지난 두 달간 Symbioticfi는 범용 리스테이킹 프로토콜을 지속적으로 추진했으며, 최근 펀딩 면에서도 긍정적인 성과를 거뒀다. 4월, Symbiotic은 Paradigm, CyberFund, Pantera Capital, Coinbase Ventures 등이 참여한 A 라운드 펀딩에서 2,900만 달러를 조달했다고 발표했다. 같은 달 ether.fi는 4,000만 달러 규모의 암호화 펀드를 출범한다고 발표했으며, Symbiotic은 이 펀드의 첫 번째 투자 대상 중 하나로 선정됐다.
SSV Network: 토큰 가격 월간 상승률 90% 초과, 활성 검증자 10만 명 돌파
공식 홈페이지에 따르면, 5월 12일 기준 SSV Network의 TVL은 89억 달러를 넘었으며, 스테이킹된 ETH 수량은 약 346.7만 개에 근접했다. 코인게코 데이터에 따르면, 지난 한 달간 토큰 SSV의 상승률은 무려 91.6%에 달했다.
최근 SSV Network는 활성 검증자가 10만 명을 돌파했다고 발표했으며, 이는 이더리움 검증자의 약 10분의 1에 해당한다. 이 트윗은 Lido, Renzo, Kraken, ChainLayer, HashKey Cloud, Nansen, Swell, Eigenpie 등 다수의 파트너사들로부터 리트윗되며 지지를 받았다. 또한 SSV Network는 5월 6일 SSV 2.0 테스트넷이 후디(Hoodi)에 출시되었다고 발표하며, "애플리케이션 기반(bApps)" 개념을 도입해 이더리움 생태계의 보안성을 크게 향상시키고, 개발자의 보안 비용을 최대 90%까지 낮추며, 검증자에게 무위험 수익을 제공함으로써 전체 생태계에 더 많은 가치를 창출할 수 있을 것이라고 밝혔다.
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