Web3 소비자 앱 패러다임과 투자 이론에 대한 종합적 고찰
글: IOSG
최근 한동안 Alliance DAO는 Pump.fun, Moonshot 등의 Web3 소비자 애플리케이션을 성공적으로 육성함으로써 큰 영향력을 얻었다. 본문은 먼저 Alliance DAO의 Web3 소비자 분야에 대한 투자 철학을 정리하고, 해당 분야에 대한 관찰을 제시하며, 현재 Web3 소비자 애플리케이션의 주요 패러다임과 직면한 과제 및 잠재적 기회를 개괄한다. 마지막으로 Web3 소비자 앱 투자 이론에 대한 우리의 사고를 종합한다.
Alliance DAO의 Web3 소비자 분야 육성 현황
출시 이후, Alliance DAO 액셀러레이터는 총 28개의 Web3 소비자 애플리케이션을 육성하거나 외부에 투자했다. 이들은 대략 7가지 카테고리로 나눌 수 있다:
1. 라이프스타일(Life Style) 부문
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정의: Web3 방식을 통해 사용자가 새로운 건강한 생활 방식을 형성하도록 유도하는 프로젝트;
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수량: 3개;
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구체적인 프로젝트:
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StepN: Web3 라이프스타일 앱으로 핵심 혁신 메커니즘은 '운동하면 보상받기(Move to earn)'이며, 사용자는 NFT 운동화를 구매하고 운동 데이터를 추적하여 토큰 보상을 받는다.
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Sleepagotchi: Web3 수면 모니터링 및 '수면하면 보상받기(Sleep-to-Earn)' 어플리케이션으로, 카드 가챠 육성 게임이며 수면을 통해 토큰을 획득하고 이를 이용해 가챠를 돌린다.
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GM: 건강 관리를 위한 Web3 AI 에이전트로, AI를 활용해 건강을 증진하고 수익을 창출한다.
2. 게임(Games) 부문:
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정의: Web3 게임 또는 GameFi;
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수량: 10개;
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구체적인 프로젝트:
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Axie Infinity: Sky Mavis가 개발한 카드 게임으로, 플레이어가 Axie 생물을 번식시키고, 기르며, 전투하고 거래할 수 있다.
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Genopets: 솔라나 기반의 Move-to-Earn NFT 모바일 게임으로, 적극적인 삶의 방식을 재미있고 보람 있게 만든다. Genopet은 플레이어의 디지털 반려동물로서, 그 진화와 성장은 플레이어 본인과 밀접하게 연결된다. 플레이어가 탐험하고, 싸우며, 진화할수록 매일 걷는 걸음 수가 Genoverse에서의 여정에 동력을 제공하며, 게임 내에서 암호화폐를 벌 수 있다.
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Nine Chronicles: 탈중앙화된 카드 기반 전투 RPG 게임.
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Chibi Clash: 자사의 대표 오토 배틀 게임을 중심으로 하는 Web3 게임 세계를 구축한다. 하스스톤 배틀그라운드의 게임플레이와 던전앤파이터의 아트 스타일에서 영감을 받은 Chibi Clash 오토 배틀러는 비동기식 PvP 게임으로, 플레이어가 유닛을 모집하고, 강화하며, 파견하여 전투에 참여할 수 있다.
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Primodium: 완전히 블록체인 상에서 작동하며, 오픈소스이고 조합 가능한 게임을 개발 중이다. 플레이어 목표는 지도 지배권 확보, 기술 연구 및 공장 확장이다.
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Starbots: 로봇 대결 NFT 게임으로, 플레이어가 환상적인 로봇을 만들어 다른 참가자들과 겨루고, NFT 아이템과 토큰을 수집할 수 있다.
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Legends of Venari: 블록체인 게임 스타트업으로, 탐험 기반 생물 수집형 RPG를 개발했다. Legends of Venari에서 플레이어는 플레이어 중심의 샌드박스 환경에서 Venari 생물을 포획하고 길들이며 수집하고, 영토와 희귀 자원을 두고 경쟁한다.
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Force Prime: 다중 플레이어 영웅 전투 경험을 제공하는 완전 체인 기반 전략 Web3 게임 플랫폼. 플레이어는 자신만의 영웅을 육성하고 커스터마이징하여 전 세계 플레이어들과 대결할 수 있다.
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Amihan: 게임 스튜디오 FARM FRENS의 첫 번째 게임으로, 텔레그램 기반의 캐주얼 농장 게임.
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Wildcard: 게이머, 팬, 수집가들을 위한 Web3 기반 카드 수집 게임.
3. 암호화폐 투기(Crypto 投机) 부문:
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정의: 사용자의 암호화폐 투기 수요를 충족시키는 관련 제품에 집중;
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수량: 3개;
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구체적인 프로젝트:
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Pump Fun: 밈코인 출시 플랫폼으로, 사용자는 유동성을 제공하지 않고도 즉시 거래 가능한 토큰을 출시할 수 있다.
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Moonshot: 밈코인을 발견하고, 구매하며, 판매할 수 있는 플랫폼으로, 사용자가 신용카드 및 직불카드로 현금 입금을 하고 은행 송금을 통해 언제든지 자산을 현금화할 수 있도록 지원한다.
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Candlestick: 실행 가능한 거래 신호와 예측 기반 암호화 기회 레이더로, 최대 상승률, 최대 하락률, 거래량이 가장 높은 토큰에 대한 방대한 데이터를 제공한다.
4. SocialFi 부문:
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정의: 소셜미디어 플랫폼에서의 사용자 영향력을 토큰화하여 새로운 투기 대상이 되는 프로젝트;
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수량: 6개
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구체적인 프로젝트:
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fantasy.top: Fantasy는 트위터 플랫폼의 암호화 분야 인플루언서 카드를 사용하는 온라인 경쟁 TCG(Trading Card Game)이다. 플레이어는 자신의 소셜 캐피탈과 연구 전문성을 활용해 수익화할 수 있다.
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0xPPL: 암호화폐 네이티브 사용자를 위한 탈중앙화 소셜 네트워크로, Lens, Farcaster, Twitter의 콘텐츠를 통합하고 일부 암호화 기능을 캡슐화한다.
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time.fun: 시간 토큰화 플랫폼으로, 시간 보유자가 팬들과 연결될 수 있도록 한다. 시간 보유자가 팬에게 더 많은 가치를 제공할수록 시장 수요에 따라 시간의 가치가 자연스럽게 상승한다. 누군가 그들의 시간을 거래할 때마다 시간 보유자는 거래 수수료와 환매에서 ETH를 벌 수 있다.
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fam.: web3 네이티브 커뮤니티 허브로, web3 패밀리의 활동을 발견하고 조직하며 즐길 수 있다. fam.은 체인상 신원을 사용하여 사용자가 어디에 있든 쉽게 동료 보유자들과 연결하고 모을 수 있도록 한다.
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Tribe.run: 솔라나 기반 암호화 소셜 프로토콜. SocialFi, 개인 그룹으로 입장하려면 토큰이 필요하며 투기가 가능하고, 영상 또는 음성 라이브 스트리밍 등을 할 수 있다.
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EarlyFans: Blast L2 기반 SocialFi 제품으로, 크리에이터는 EarlyFans를 통해 공개적인 약속을 하고 이를 경매할 수 있으며, 팬들도 자발적으로 뇌물을 제안하고 뇌물 권한을 경매할 수 있다. 크리에이터가 이를 거절하거나 기한이 지나면 모든 자금이 반환된다.
5. 크리에이터 이코노미 부문:
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정의: 콘텐츠 크리에이터(텍스트, 비디오, 예술 등)에게 새로운 경제 모델을 제공하는 Web3 콘텐츠 배포 플랫폼;
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수량: 2개;
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구체적인 프로젝트:
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Koop: 모든 크리에이터, 수집가 또는 커뮤니티가 NFT 아트 또는 수집가 패스를 통해 조직하고 자금을 모금할 수 있도록 한다. 수집가 패스로부터 발생한 자금은 각 커뮤니티의 국고(또는 은행)를 형성하여 체인상 프로젝트 및 미션을 지원한다. 이후 커뮤니티는 직접 재무를 관리하고, 구성원의 독특한 기술을 활용하며, 흥미롭고 사회적인 방식으로 조직을 운영할 수 있다.
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CreatorDAO: 크리에이터의 경력을 가속화하고, 자본, 기술, 커뮤니티에 대한 공동 접근 권한을 부여하는 데 초점을 맞춘 탈중앙화 자율조직(DAO). CreatorDAO는 크리에이터에게 멘토링, 브랜드 발전에 필요한 전문 도구, 그리고 서로의 성공에 투자하는 커뮤니티를 제공한다.
6. 금융(Financial) 부문:
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정의: 사용자의 암호화폐 사용 및 관리 비용을 낮추는 제품, 예: 입출금;
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수량: 3개;
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구체적인 프로젝트:
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Hana Network: 소셜 네트워크 효과를 갖춘 초간편 금융 시스템으로, 법정화폐 입출금 솔루션 Hana Gateway를 출시했다. Hana Network는 기존 개방형 소셜 네트워크를 통해 사용자 중심의 배포를 실현하는 것을 목표로 한다.
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P2P.me: 탈중앙화된 인도 입출금 플랫폼으로, 오프체인 부분은 평판 시스템으로 보안을 강화하고 ZK 기술로 프라이버시를 향상시킨다.
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Offramp: 누구나 빠르게 암호화폐를 활성화/종료할 수 있도록 하는 탈중앙화된 법정화폐 채널 프로토콜로, 완전한 자기관리(self-custody), KYC 불필요, 저비용이 특징이다.
7. 도구(Tools) 부문:
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정의: 웹3 지도 등 실제 생활 문제 해결을 위한 제품;
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수량: 1개;
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구체적인 프로젝트:
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proto: 인도판 Google Maps로, Proto는 사용자 생성, 토큰 보상 기반의 지도 플랫폼으로 지리공간 데이터 산업을 변화시키려 한다. 탈중앙화된 데이터 수집을 통해 Proto는 전통적 방법의 일분의 일 비용으로 고품질 실시간 지도 데이터를 제공할 수 있다. Proto의 독특한 접근법은 밀집되고 복잡한 지역에도 쉽게 침투할 수 있어 기업이 요구에 맞는 정확하고 최신의 데이터를 제공할 수 있도록 한다.
투자 선호도의 추세를 보면, Alliance DAO는 2021년부터 Consumer 계열 프로젝트에 대한 투자 및 육성을 시작했으며, 2021~2023년 상반기까지 주요 투자 및 육성 방향은 Games 및 크리에이터 이코노미 프로젝트에 집중되었다. 2023년 하반기부터 2024년까지는 Crypto 투기, SocialFi, 금융 부문으로 선호도가 전환되었다.
筆者는 Alliance DAO가 공개적으로 발표한 일부 글, 팟캐스트 등을 추적하며 Web3 소비자 분야에 대한 투자 철학을 다음과 같이 요약했다:
1. 우선 생태계 기반 도구들이 점점 완성되어가고 있으며, 이제는 더 많은 애플리케이션 레이어가 생태계에 진정한 가치 창출 능력을 가져와야 한다고 생각한다.
2. 창립팀은 PMF(Product-Market Fit)를 중심에 두어야 하며, 일반적으로 시장 검증 과정에서 제품 리스크와 시장 리스크라는 두 가지 위험이 존재하는데, Consumer 프로젝트의 경우 시장 리스크가 더 크므로, 너무 일찍 토큰을 도입함으로써 PMF 검증 결과가 왜곡되는 것을 피해야 한다.
3. Web3 소비자 앱의 타깃 사용자는 Web3 수용도를 기준으로 구분할 수 있으며, 왼쪽은 비 Web3 일반 사용자, 오른쪽은 Web3 네이티브 사용자이다. 왼쪽 사용자를 대상으로 하는 앱 설계에서는 Web3 요소가 주로 '광고 토큰' 형태로 고객 유치 비용을 낮추고 시장 점유율을 확대하는 데 사용되며, 오른쪽 사용자는 자산화 가능한 새로운 투자·투기 수요를 창출하거나 Web3 네이티브 사용자의 고유한 니즈를 해결하는 데 중점을 둔다. 결과적으로 현재 그들의 선호는 후자에 더 무게를 두고 있다.
4. 솔라나 생태계와 EVM 생태계의 사용자 프로파일이 다르다는 점을 명확히 한다. 전자는 Consumer 앱의 성공에 더 유리하다. 그 이유는 다음과 같은 네 가지이다:
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더 역동적인 커뮤니티: 솔라나 사용자는 신규 프로젝트에 대한 참여 열의가 매우 높으며, 특히 투기 잠재력이 있는 프로젝트에 대해서는 더욱 그렇다. 이는 아마도 부의 효과와 관련이 있을 것이다.
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강력하고 효율적인 생태계 자원 지원: 솔라나 생태계 핵심 멤버들은 커뮤니티를 적극적으로 수용하며, 강력한 커뮤니티 동원 능력을 갖추고 있고, 신규 프로젝트에 대한 지원 반응도 더 빠르다.
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더 빠르고 저렴한 인프라: 체인상 나스닥을 지향하며, 거래 비용이 낮고 확인 속도가 매우 빠르며, 기본 구성 요소가 분산되지 않고 사용 편의성을 추구하기 때문에 신규 사용자의 학습 비용이 비교적 낮다.
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높은 제품 경쟁 장벽: EVM이 아닌 기술 선택을 했기 때문에 솔라나 DApp의 카피 비용이 더 높다.
Web3 소비자 애플리케이션이란 무엇인가?
所謂 소비자 애플리케이션이란 중국어 맥락에서 말하는 To C 애플리케이션을 의미하며, 즉 당신의 타깃 사용자가 기업 사용자가 아닌 일반 소비자라는 것을 의미한다. 앱스토어를 열었을 때 나타나는 모든 앱이 이 범주에 포함된다. Web3 소비자 애플리케이션이란 소비자를 대상으로 하는 Web3 특징을 갖춘 소프트웨어 애플리케이션을 말한다.
일반적으로 대부분의 앱스토어 분류에 따르면, 전체 소비자 앱 분야를 대략 10개 카테고리로 나누고, 각 카테고리는 다시 세부 분류가 가능하다. 물론 시장이 성숙함에 따라 다양한 신제품이 차별화된 USP를 찾기 위해 여러 특징을 조합하지만, 핵심 USP를 기준으로 간단히 분류할 수 있다.
Web3 소비자 애플리케이션의 패러다임과 기회 및 과제
Alliance DAO의 투자 철학 분석과 자체 관찰을 바탕으로笔者는 Web3 소비자 애플리케이션의 일반적인 세 가지 패러다임이 존재한다고 본다:
1. Web3 인프라의 기술적 특성을 활용하여 기존 소비자 앱의 문제를 개선하는 것:
이는 비교적 흔한 패러다임으로, Web3 업계의 많은 투자가 인프라 구축에 집중되어 왔음을 알고 있다. 이러한 패러다임을 채택하는 앱 개발자들은 Web3 인프라의 기술적 특성을 활용해 제품의 경쟁 우위를 강화하거나 새로운 서비스를 제공하려 한다. 일반적으로 이러한 기술 혁신이 가져오는 이점을 다음 두 가지로 나눌 수 있다:
극한의 개인정보 보호 및 데이터 주권:
기회: 프라이버시 분야는 Web3 인프라 혁신의 주요 테마였다. 처음 비대칭 암호화 알고리즘 기반의 신원 확인 시스템에서 시작해 ZK, FHE, TEE 등 다양한 하드웨어 및 소프트웨어 기술이 통합되었다. Web3의 다수 기술 전문가들은 극단적인 악의론을 주장하며, 제3자 신뢰 없이 정보 및 가치 교환이 가능한 완전한 네트워크 환경을 만들려 한다. 이러한 기술적 특성이 가져오는 가장 직접적인 이점은 사용자에게 데이터 주권을 부여한다는 점이며, 개인 정보는 로컬의 신뢰할 수 있는 하드웨어 및 소프트웨어 장치에 직접 저장되어 개인정보 유출을 방지할 수 있다. 이 기술적 특성을 최적화한 Web3 소비자 앱은 많으며, '탈중앙화된 XX'를 표방하는 프로젝트는 모두 이 범주에 속한다. 예를 들어 탈중앙화 소셜미디어 플랫폼, 탈중앙화 AI 대규모 모델, 탈중앙화 동영상 사이트 등이 있다.
난점: 오랜 시장 검증을 거쳐볼 때, 이 특징을 핵심 USP로 삼아 경쟁에서 명확한 우위를 확보했다고 보기 어렵다. 그 이유는 첫째, 소비자 사용자의 개인정보 보호 관심은 대규모 개인정보 유출 및 침해 사건이 발생했을 때 비로소 생기지만, 대부분의 경우 보다 완벽한 법률 및 규정 제정으로도 충분히 완화될 수 있기 때문이다. 따라서 개인정보 보호가 더 복잡한 제품 경험 또는 더 비싼 사용 비용을 수반한다면 경쟁력이 현저히 떨어진다. 둘째, 현재 대부분의 소비자 앱의 비즈니스 모델은 빅데이터를 기반으로 가치를 추출하는 데 의존한다(예: 정교한 마케팅). 과도한 개인정보 보호 강조는 주류 비즈니스 모델을 흔들 수 있는데, 사용자 데이터가 여러 데이터 고립 상태로 분산되기 때문이며, 이는 지속 가능한 비즈니스 모델 설계에 어려움을 준다. 결국所谓 '토큰경제학(Tokenomics)'에 의존하게 되면, 제품에 불필요한 투기 속성을 도입하게 되며, 이는 팀의 자원과 에너지를 분산시키고 제품에 미치는 영향을 처리하는 데 집중하게 만들며, 아래에서 설명하겠지만 PMF 탐색에도 불리하다.
저비용의 전 세계 24시간 신뢰 가능한 실행 환경:
기회: 다수의 L1 및 L2의 등장은 애플리케이션 개발자들에게 전 세계적이고, 24시간 작동하며, 다자간 신뢰 가능한 프로그램 실행 환경을 제공한다. 일반적으로 전통 소프트웨어 서비스 제공업체는 자체 서버 클러스터 또는 클라우드에서 프로그램을 독자적으로 유지 관리한다. 이는 여러 당사자가 협업하는 사업, 특히 당사자들 간 실력이나 규모가 균형을 이루거나 민감하고 중요한 데이터를 다룰 때 신뢰 비용이 발생한다. 이 신뢰 비용은 보통 막대한 개발 비용과 사용자 비용으로 전환된다(예: 국경 간 결제 등). Web3가 제공하는 실행 환경을 활용하면 이러한 서비스 관련 비용을 효과적으로 줄일 수 있다. 스테이블코인이 바로 이러한 애플리케이션의 좋은 예이다.
난점: 비용 절감 및 효율성 향면에서 분명 경쟁력 있는 이점이지만, 적용 시나리오를 발굴하는 것은 어렵다. 앞서 언급했듯이, 어떤 서비스가 여러 당사자 간 협업을 필요로 하고, 관련 주체들이 각각 독립적이며 규모가 균형을 이루고, 민감한 데이터를 다룰 때에만 이 실행 환경이 이점을 제공하는데, 이는 상당히 까다로운 조건이다. 현재로서는 이러한 시나리오 대부분이 금융 서비스 분야에 집중되어 있다.
2. 암호화 자산을 활용하여 새로운 마케팅 전략, 고객 충성도 프로그램 또는 비즈니스 모델을 설계하는 것:
첫 번째 패턴과 유사하게, 이러한 패턴을 채택하는 앱 개발자들도 상대적으로 성숙하고 시장 검증된 시나리오에서 Web3 속성을 도입해 제품의 경쟁력을 높이려 한다. 다만 이들은 암호화 자산을 도입하고 그 극도의 금융적 특성을 활용해 더 나은 마케팅 전략, 고객 충성도 프로그램, 비즈니스 모델을 설계하는 데 더 주목한다.
모든 투자 대상에는 두 가지 가치가 있다는 것을 알고 있다. 하나는 상품적 가치, 다른 하나는 금융적 가치이다. 전자는 특정 실제 시나리오에서의 사용 가치와 관련되며(예: 부동산 자산의 거주 가능성), 후자는 금융시장에서의 거래 가치와 관련된다. 이 거래 가치는 암호화 자산 분야에서 일반적으로 유통 가능성과 높은 변동성에서 비롯된 투기 시나리오를 의미한다. 암호화 자산은 금융적 가치가 상품적 가치보다 훨씬 높은 자산 카테고리이다.
대부분의 이러한 앱 개발자들은 암호화 자산 도입이 일반적으로 세 가지 이점을 가져온다고 본다:
Airdrop 등 토큰 기반 마케팅 활동을 통해 고객 유치 비용을 낮추는 것:
기회: 대부분의 소비자 앱에서 초기 단계에 저비용으로 고객을 유치하는 것이 핵심 과제이다. 토큰은 극도의 금융적 특성을 가지고 있으며, 공중에서 창조된 자산이기 때문에 초기 프로젝트의 리스크를 크게 줄일 수 있다. 실제로 진짜 돈을 들여 트래픽을 사고 노출을 하는 것보다 제로 비용으로 생성된 토큰으로 사용자 유치를 하는 것이 훨씬 비용 효율적인 선택이다. 어떤 의미에서 이러한 토큰은 광고 토큰과 유사하다. 이 패턴을 채택한 프로젝트는 적지 않으며, 대부분의 TON 생태계 프로젝트 및 소규모 게임이 이 범주에 속한다.
난점: 이러한 고객 유치 수단은 두 가지 주요 문제에 직면한다. 첫째, 이를 통해 확보한 초기 사용자 전환 비용이 매우 높다. 이 방법으로 유입된 사용자 대부분이 암호화폐 투기자라는 점을 알고 있으므로, 이들이 프로젝트 자체에 큰 관심을 두기보다는 보상의 잠재적 금융적 가치에만 관심을 갖고 참여한다는 점이다. 또한 현재 전문 에어드랍 헌터나 '털기' 스튜디오가 대량 존재하므로, 이후 이를 진정한 제품 사용자로 전환하는 데 큰 어려움이 있다. 또한 프로젝트가 PMF를 잘못 판단하게 될 가능성이 있으며, 이는 잘못된 방향으로 과도한 투자를 초래할 수 있다. 둘째, 이러한 모델의 대량 적용으로 Airdrop을 통한 고객 유치의 한계 수익이 감소하고 있으며, 이는 암호화폐 투기자 집단에서 충분한 매력을 갖추기 위해 점점 더 높은 비용이 들어간다는 것을 의미한다.
X to Earn 기반 고객 충성도 프로그램:
기회: 사용자 유지 및 활성화는 또 다른 소비자 앱의 관심사이다. 어떻게 사용자가 지속해서 제품을 사용하도록 할 것인지에 많은 노력과 비용이 든다. 마케팅과 유사하게 토큰의 금융적 특성을 활용해 유지 및 활성화 비용을 낮추는 것이 대부분의 프로젝트의 선택이다. 대표적인 모델이 X to Earn으로, 미리 설정된 핵심 사용자 행동에 대해 토큰 보상을 제공하여 고객 충성도 프로그램을 구축한다.
난점: 사용자가 수익을 얻는 동기에 의존해 활성화를 유도하면, 사용자의 관심이 제품 기능 자체에서 수익률로 이동하게 된다. 따라서 잠재적 수익률이 하락하면 사용자의 관심도 급격히 감소하게 되며, 이는 UGC가 많은 소비자 앱에 매우 큰 피해를 준다. 수익률이 자체 발행 토큰의 가격에 기반한다면, 프로젝트 측에 시가총액 관리 부담이 생기며, 특히 약세장에서는 높은 유지 비용을 감당해야 한다.
토큰의 금융적 특성을 활용한 직접 수익화:
기회: 전통적인 소비자 앱의 경우, 가장 흔한 두 가지 비즈니스 모델은 첫째, 무료 사용 후 대규모 채택 이후 플랫폼 트래픽 가치로 수익화하는 것이며, 둘째, 제품 내 특정 Pro 서비스 사용 시 일정 비용을 지불하는 유료 사용이다. 그러나 전자는 주기 길고, 후자는 난이도가 높다. 따라서 토큰은 새로운 비즈니스 모델을 제공하는데, 즉 토큰의 금융적 특성을 활용해 직접 수익화하는 것으로, 프로젝트가 직접 코인을 판매해 현금화하는 것이다.
난점: 분명히 말하자면, 이것은 지속 불가능한 비즈니스 모델이다. 그 이유는 프로젝트가 초기 고성장 단계를 넘어서면, 증가하는 자금 유입이 없어지기 때문에 이러한 제로섬 게임 모델은 필연적으로 프로젝트의 이익이 사용자 이익과 정면으로 충돌하게 되며, 사용자 이탈을 가속화한다. 스스로 현금화하지 않으면, 튼튼한 현금흐름 수익이 없기 때문에 프로젝트는 팀 유지나 사업 확장을 위해 투자에 의존해야 하며, 이는 다시 시장 환경에 대한 의존도를 높이는 곤경에 빠진다.
3. 완전히 Web3 네이티브 사용자에게 서비스를 제공하며, 이들의 고유한 고통점(Pain Point)을 해결하는 것:
마지막 패턴은 완전히 Web3 네이티브 사용자에게 서비스를 제공하는 소비자 앱을 말한다. 혁신 방향에 따라 대략 두 가지로 나눌 수 있다:
새로운 내러티브를 구축하고, Web3 네이티브 사용자의 아직 발굴되지 않은 가치 요소를 기반으로 화폐화 설계를 하여 새로운 자산 클래스를 창출하는 것:
기회: Web3 네이티브 사용자에게 새로운 투기 대상을 제공함으로써(예: SocialFi 분야), 프로젝트 초기 단계부터 특정 자산에 대한 가격 결정권을 갖게 되며, 이는 독점적 이익을 얻는다는 장점이 있다. 이는 전통 산업에서 격렬한 시장 경쟁을 거쳐 강력한 경쟁 장벽을 구축한 후에야 달성 가능한 것이다.
난점: 솔직히 말해, 이 패턴은 팀 자원에 크게 의존한다. 즉, Web3 네이티브 사용자 사이에서 매우 강한 영향력을 지닌, 즉 암호화 자산 '가격 결정권'을 가진 개인이나 기관의 인정과 지원을 얻을 수 있는가 하는 것이다. 이는 두 가지 어려움을 가져온다. 첫째, 시장이 발전함에 따라 암호화 자산의 가격 결정권은 다른 집단 사이에서 동적으로 이동한다. 예를 들어 초기 암호화 OG에서 암호화 VC, CEX, 암호화 KOL, 마지막으로 전통 정치인, 기업가, 유명인에게 넘어갔다. 이 과정에서 권력 이양마다 추세를 식별하고 새 엘리트와 협력하는 것은 팀 자원과 시장 민감도에 큰 요구를 한다. 둘째, '가격 결정자'와 협력 관계를 구축하기 위해서는 일반적으로 막대한 비용과 대가를 치러야 한다. 이 시장에서 당신은 특정 앱 분야에서 다른 경쟁자들과 더 큰 시장 점유율을 두고 경쟁하는 것이 아니라, 모든 암호화 자산 창시자들과 함께 '가격 결정자'의 취향을 두고 경쟁하는 것이며, 이는 매우 치열한 게임이다.
새로운 도구화 제품을 제공함으로써 Web3 네이티브 사용자가 시장 참여 중 충족되지 않은 니즈를 해결하거나, 사용자 경험 측면에서 이들에게 더 좋고 편리한 제품을 제공하는 것:
기회: 암호화폐의 점진적 확산과 함께 이 사용자 집단의 전체 규모는 점차 확대되며, 이는 사용자 세분화를 가능하게 한다. 또한 특정 사용자 그룹의 진정한 니즈에 집중하므로, 이러한 제품은 PMF에 도달하기 쉬우며, 더 튼튼한 비즈니스 모델을 구축할 수 있다. 예를 들어 거래 관련 데이터 분석 플랫폼, Trading Bot, 정보 플랫폼 등이 있다.
난점: 진정한 사용자 니즈로 회귀함에 따라 제품 발전 경로는 더 튼튼하지만, 건설 주기는 다른 패턴의 프로젝트보다 더 길다. 또한 내러티브가 아닌 구체적 니즈 중심이기 때문에 PMF가 비교적 쉽게 검증되지만, 초기 단계에서 대규모 투자를 받기 어렵다. 따라서 복잡한 '코인 발행'이나 고평가 투자로 인한 부의 신화 속에서 인내심을 가지고 초심을 지키는 것은 매우 어려운 일이다.
Web3 소비자 애플리케이션 투자 이론에 대한 고찰
다음으로 Web3 소비자 앱 분야에 대한 투자 이론에 대한 우리의 사고를 소개한다. 대략 다섯 가지 핵심 관점으로 나눌 수 있다:
1. 어떻게 투기 주기를 초월할 것인가는 Web3 소비자 앱이 우선적으로 고려해야 할 문제이다.
지난 사이클에서 가장 성공한 Web3 소비자 앱 중 하나인 Friend.Tech의 발전 경로는 우리에게 큰 교훈을 준다. Dune의 데이터에 따르면, Friend.Tech의 누적 프로토콜 수수료는 24,313,188달러에 달하며, 누적 사용자(거래자) 수는 918,888명이다. Web3 앱으로서 이 데이터 성과는 매우 뛰어나다.
그러나 현재 이 프로젝트는 상당한 도전에 직면해 있다. 그 원인은 다양하다. 우선 제품 설계 측면에서 Friend.Tech는 Bonding Curve를 도입하여 소셜 앱에 투기적 속성을 부여했으며, 단기간에 부의 효과를 통해 다수의 사용자를 유치했다. 그러나 중장기적으로는 이러한 접근이 커뮤니티 진입 장벽을 높였으며, 현재 대부분의 Web3 프로젝트나 KOL이 공개 영역 트래픽을 통해 영향력을 구축하는 방식과 배치된다. 그 외에도 Friend.Tech는 토큰과 제품의 실용성을 과도하게 묶어, 제품 내 암호화 투기 사용자가 과도하게 많아졌고, 사용자가 제품의 실용성보다는 투기성에만 주목하게 되어 현재의 어려움에 직면하게 되었다.
따라서 대부분의 Web3 소비자 앱은 다수의 사용자를 확보한 후, 어떻게 PMF를 찾고, 사용자 참여도를 유지하며, 프로젝트가 투기 주기를 초월하고 지속 가능한 비즈니스 모델을 구축할 것인지에 대해 신중히 고민해야 한다. 만약 이러한 문제들을 효과적으로 해결할 수 있다면, Web3 소비자 앱은 진정한 대중화(Mass Adoption)를 달성할 수 있다.
2. 투자 과정에서 Web3 소비자 앱을 어떻게 평가할 것인가?
전반적으로 Web3 소비자 앱 투자 평가는 두 가지 측면에서 접근한다. 첫째는 제품 운영 데이터를 분석해 시장 잠재력을 평가하는 것이다. 대략 두 가지 차원으로 나눌 수 있다:
사용자 데이터: 대부분의 소비자 앱에서 사용자 데이터는 항상 가장 중요하다. 충분한 사용자 기반은 소비자 앱이 비즈니스 모델을 탐색하는 전제이기 때문이다. 따라서 대부분의 전통적인 Web2 소비자 앱 평가와 유사하게 활성 사용자 수, 사용자 성장률, 사용자 유지율 등의 전통 지표를 통해 PMF 여부를 판단할 수 있다. 물론 다양한 유형과 단계의 Web3 소비자 앱은 중점이 다를 수 있다. 예를 들어 Web3 소셜 앱의 경우 사용자 유지율이 더 중요하다. 투자자들은 일반적으로 틈새 시장(niche market)에서 시작하며, 특정 특징을 가진 사용자 집단 내에서 높은 유지율을 보이는 앱을 발견하면 투자 가치가 있다고 판단한다. 물론 평가 과정에서 bot 사용자로 인한 PMF 오진을 방지하기 위해 데이터의 물기를 철저히 가려내야 한다.
전환 데이터: 사용자 데이터 외에도 전환 데이터를 통해 잠재적 상업 가치를 판단해야 한다. 예를 들어 AUM(자산총액)과 User spend(사용자 지출) 등이 있다. 프로젝트가 많은 사용자를 보유하고 있지만 AUM이 작거나 개별 사용자의 평균 지출이 낮다면, 상업적 가치가 제한적임을 의미한다. 물론 모든 수익 데이터가 동일한 것은 아니며, 수익 품질도 크게 다를 수 있다. 수익 구조가 실제 수익을 기반으로 한다면, 여기서의 사용자는 토큰을 채굴하기보다는 제공된 제품에 대해 지불하고 있다는 것을 의미하며, 이러한 비즈니스 모델은 더 지속 가능하다.
두 번째 측면은 팀 평가로, 주로 세 가지에 집중한다. 첫째는 팀의 기술 역량으로, 제품의 경쟁 장벽을 구축하고 경쟁 우위를 형성할 수 있는 핵심이다. 둘째는 팀이 매우 뛰어난 시장 감각과 강력한 개방성을 가져야 하며, 시장 기회를 신속히 식별하고, 어떤 사용자 니즈가 충족되지 않았는지 파악하고, 사업 방향을 신속히 조정할 수 있어야 한다. 마지막으로 팀 자원도 중요하다. 예를 들어 다른 앱과의 협력 관계, KOL과의 협력 관계 등은 발행 과정의 성공률을 결정짓는다.
3. 성공한 Web3 소비자 앱을 어떻게 정의할 것인가?
투자자의 관점에서 성공한 Web3 소비자 앱을 어떻게 정의하는지는 흥미로운 질문이며, 즉 Web3 소비자 앱의 성공이 수익 주도인지 아니면 토큰 가격 주도인지에 대한 것이다. 전반적으로 이 둘은 상호 연관되어 있다. 프로젝트가 지속적으로 수익을 창출할 수 없다면 결국 발행한 토큰의 미래 가치는 거의 없어진다. 그러나 이 평가 기준은 투자 기간에 따라 달라진다. 투자 기간이 짧다면 토큰 가격 판단이 더 중요하며, 이때 토큰 이코노믹스 평가가 중요하다. 장기 가치 투자라면 수익 데이터 실적과 수익 구조의 지속 가능성이 더 중요하다.
4. '앱 팩토리 모델(Application Factory Model)'이 Web3 소비자 앱에 더 확실한 경영 전략일 수 있다.
중국의 Web2 산업 발전을 참고하면, 바이트댄스는 많은 성공적인 소비자 앱을 개발했는데, 그들의 경영 전략은 지속적인 실패를 통해 다양한 유형의 제품을 개발하고, 시장이 몇 가지 성공적인 방향을 선택하게 한 후 계속 자원을 투입해 사업을 확장하는 것이다. 그들에게 이러한 전략의 성공 핵심은 이미 많은 사용자 자원을 축적해 실패 비용을 낮췄다는 점이다. 이 경험은 Web3 산업에도 적용될 수 있다.
따라서 이 관점에서 보면, Friend.Tech와 유사한 프로젝트는 이번 사이클에서도 기회가 있으며, 적어도 단기간에 매력도를 보여 다수의 사용자를 유치하고, 괜찮은 수익 창출 능력을 보유했기 때문에 Web3 앱 팩토리가 될 수 있으며, 향후 발전도 주목할 만하다.
5. 다음 성공한 Web3 소비자 앱은 어떤 특징을 가질 것인가?
우리는 다음 사이클에서 성공한 Web3 소비자 앱이 다음과 같은 세 가지 패턴으로 등장할 것이라고 본다. 첫 번째 패턴은 제품의 재미성에 기반해 먼저 암호화 KOL의 채택을 유도한 후, KOL의 영향력을 활용해 팬들을 플랫폼으로 끌어들여 프로젝트의 콜드 스타트를 돕는 것이다. 이 패턴의 대표적인 사례가 Kaito로, 팀은 뛰어난 기술력과 혁신적인 인센티브 메커니즘을 통해 암호화 커뮤니티 내에서 많은 마음의 지분(mindshare)을 장악하고, 다양한 커뮤니티에서 좋은 침투력을 확보했다. 동시에 Web3 프로젝트가 마케팅 과정에서 효과적으로 사용자를 확보하는 고통점을 해결했으며, 다수의 C단 사용자를 확보하고 mindshare를 통해 각 사용자에게 정밀한 사용자 프로파일을 구축함으로써 Web3 기업이 Kaito 플랫폼을 통해 정교한 마케팅을 수행할 수 있도록 해, 비즈니스 모델의 지속 가능성을 높이고 단기 투기 주기를 벗어날 수 있었다.
두 번째 패턴은 Web3 사용자의 진정한 니즈에서 출발해 제품력으로 직접 시장을 이끄는 것이다. 토큰을
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