트럼프가 바라보는 관세: 가장 아름다운 단어, 미국을 다시 위대하게 만드는 도구
개요
미국 대통령이 급진적인 관세 정책으로 세계 무역을 뒤집어버렸다. 이러한 정책이 지정학과 경제에 미칠 잠재적 영향에 대해서는 많은 불확실성과 논란이 있으며, 입장에 따라 의견이 극명하게 갈린다.
본격적으로 이 문제를 논의하기 전에 한 가지 분명히 밝히고자 한다. 우리는 자유시장과 글로벌 무역을 믿는다. 무역은 대부분 자발적이므로, 거래 당사자 양측이 자신이 이득을 본다고 판단할 때만 발생한다. 따라서 무역은 제로섬 게임이 아니다. 국가 간에 지속적인 무역 불균형이 존재하는 데에도 타당한 이유가 많다. 그래서 우리는 모든 관세도 나쁘며, 상호보복 관세 역시 나쁘다고 생각한다. 이런 관세들은 글로벌 성장과 생산성을 저해할 것이다. 하지만 국제무역 불균형의 작동 방식, 그 원인, 그리고 이러한 관세가 자본 흐름에 미치는 영향에 대해서는 여전히 커다란 견해 차이가 있다. 바로 이 점이 본문의 초점이다.
트럼프의 관점
트럼프는 미국이 수십 년간 주요 무역 파트너들에게 심각하게 기만당해왔으며, 막대한 무역적자가 바로 그 증거라고 주장한다. 이러한 무역적자는 중국, EU, 일본 등 미국의 주요 무역상대국들이 보호무역주의 정책을 펴기 때문에 발생한다고 본다. 트럼프가 '상호보복 관세'를 계산하는 데 사용하는 공식은 지속적인 무역적자에는 합리적 이유가 없으며 모두 보호무역주의 때문이라고 믿고 있음을 보여준다.
트럼프가 보기에 이러한 보호무역주의 조치는 다음을 포함한다:
1. 관세
2. 국내 생산자를 우대하는 규제
3. 중국, 독일, 일본 같은 수출국들의 달러 대비 자국 통화 약세 조작
이러한 정책들로 인해 미국의 제조업 기반은 황폐해졌고, 이는 트럼프의 정치적 지지층 중 중요한 부분인 미국 노동자들에게 혹독한 경제환경을 안겼다. 트럼프는 선거 운동 당시 약속했듯이 공정한 경쟁 환경을 만들어냄으로써, 미국 소비자들이 국내에서 더 많은 물건을 구매하게 되고, 그 결과 미국 제조업 기반과 경제 전체가 회복되리라 본다.
석유달러 관점
많은 사람들은 트럼프의 무역관이 경제학을 이해하지 못함을 보여주는 것이라고 본다. 사실 미국인들은 무역적자로부터 혜택을 받고 있다. 미국인들은 중국, 일본, 인도, 태국, 베트남, 한국 등 아시아의 열심히 일하면서 낮은 임금을 받는 사람들이 만든 모든 상품을 소비함으로써 이득을 보며, 중동에서 생산되는 석유(또는 석유 가격 하락)로부터도 혜택을 받는다. 미국인들은 모든 물건을 얻었으므로 이겼고, 아시아 노동자들은 고된 조건 속에서 하루 종일 제품을 만들면서도 거의 보상을 받지 못하므로 졌다. 이는 실제로 미국이 수십 년 동안 무역 상대국들을 상대로 성공적으로 해온 일종의 술수다. 미국은 어떤 방식으로든 무역 흑자국들이 미국에 투자하고, 달러 강세를 유지하도록 설득하여, 미국에게 유리한 이 상황을 지속시켜 왔다. 금본위제가 없는 한 무역적자가 미국의 귀중한 금 보유량을 잃게 하지는 않는다는 점을 기억해야 한다. 미국은 이러한 적자를 감수하면서도 거의 부작용 없이 살아왔다. 이 관점은 트럼프가 "미국은 기만당한 나라"라고 주장하는 입장과 거의 정반대다.
그러나 시간이 지남에 따라 누적되는 무역적자는 지속 가능하지 않은 상태다. 이런 상황이 오랫동안 지속된 유일한 이유는 달러가 세계 준비통화이기 때문이다. 각국이 미국에 상품을 수출하면, 그 현금 수익을 달러에 투자함으로써 폰지 사기와 같은 구조를 유지한다. 언젠가는 누적된 불균형이 너무 커져서 체제가 붕괴되고, 미국인들의 실질소득이 크게 줄어들게 될 것이다. 이러한 운명을 피하기 위해 미국인들은 금에, 물론 비트코인에도 투자해야 한다.
미국은 달러의 세계 준비통화 지위를 유지하기 위해 여러 정책을 시행해왔으며, 이를 가능한 오랫동안 지속시키기 위해 일부 정책은 비밀리에 추진되었다. 가장 악랄하다고 여겨지는 몇 가지 정책은 다음과 같다:
카다피 리비아 지도자가 다량의 금을 보유하고 있었으며 석유를 금으로 팔려던 시도는 달러의 준비통화 지위를 위협했기 때문에, 그는 전복되어 살해되었다. 실제로 2011년 시드니 블루멘탈(Sidney Blumenthal)이 힐러리 클린턴에게 보낸 유출된 이메일은 리비아의 금 정책이 리비아 침공 결정에 영향을 준 "요인 중 하나"였다고 추측했다. (프랑스와 영국이 깊이 관여했고, 미국 또한 마찬가지였다)
2000년 10월, 이라크의 사담 후세인이 석유 판매를 달러에서 유로로 전환하기로 결정했다. 이것이 미국의 이라크 침공 및 사담 후세인 제거의 핵심 동기였다고 알려져 있다. 따라서 대량살상무기 확보 우려나 사담의 나쁜 인권 기록이 침공의 동기라는 주장은 거짓말이었다. 모든 것은 석유 때문이다.
상기 사례와 기타 적극적인 외교 정책 덕분에, 아랍에미리트(UAE)와 사우디아라비아 같은 다른 석유 수출국들은 반드시 석유를 달러로 팔아야 하며, 석유로 축적한 부의 상당 부분을 달러와 미국 자산에 투자해야 한다는 것을 알고 있다. 그렇지 않으면 CIA와 미국 군사기관의 분노를 살 수 있다.
위 내용에서 알 수 있듯이, 석유달러 관점은 트럼프의 명백한 세계 무역관과 정면으로 배치된다. 지금 트럼프는 중국이 자국 통화 약세를 조작한다고 비난하지만, 미국은 오히려 자국 통화 강세를 조작해왔으며, 경우에 따라 매우 악랄한 수단을 사용해왔다는 것이다.
이러한 명백한 불일치를 강조하기 위해, 트럼프는 최근 금브릭스(BRICS) 국가들이 달러와 경쟁할 통화를 창설하는 것을 막으려 하고 있다. 만약 성공한다면, 이는 달러 가치를 약화시키고 자국 통화를 강화시킬 것이다. 그런데 트럼프는 그런 걸 원하지 않는가? 달러 약세는 "미국을 다시 위대하게(MAGA)" 하는 제조업 기반 회복을 촉진할 텐데 말이다. 트럼프는 최근 관세 조치를 취하면서 이제는 금브릭스 국가들이 자국 통화 약세를 조작해 미국에 대한 수출을 늘리고 있다고 비난하는 모순된 입장을 보이고 있다. 미국은 도대체 중국이 미국 국채를 사기를 바라는가, 아니면 팔기를 바라는가? 마치 미국이 중국이 이 두 가지 모두를 하는 것을 용납하지 못하는 것처럼 보인다. 우리는 여기서 트럼프만을 따로 비판하려는 것이 아니다. 중국 통화 조작의 방향에 혼란스러워하는 정치인은 트럼프뿐 아니라 오바마와 게이트너 등 다양한 당의 인물들이 많이 있기 때문이다. 우리의 주장은 석유달러 세계관에 따르면, 미국의 정책은 달러를 지탱하는 것이며, 중국은 달러의 세계 준비통화 지위를 종식시키려 한다는 것이다.
이러한 석유달러 관점의 세계 무역 해석은 우리 독자층과 비트코인 애호가들 사이에서 특히 인기가 높을 수 있다. 유명한 분석가 루크 그로멘(Luke Gromen)이 이 견해의 주요 옹호자다. 이 세계관에 따르면 달러는 매우 불확실한 시기에 접어들고 있다. 특히 금브릭스의 부상은 달러 패권에 점점 더 큰 위협이 되고 있으며, 금브릭스 국가들이 주요 무역 및 국제 결제 수단으로서 달러를 점차 버릴 가능성이 있다. 따라서 달러의 세계 준비통화 지위는 언젠가 약화될 수 있으며, 석유, 금, 심지어 비트코인의 가격도 크게 오를 수 있다.
만약 이런 식으로 생각한다면, 트럼프의 새로운 관세 정책은 미국에게 특히 파괴적이고 위험할 수 있다. 수출국들은 무역흑자가 줄어들고, 매년 미국 정부 채권과 기타 미국 자산에 막대한 자본을 투자하지 않게 될 것이다. 이후 그들은 미국 수출 감소를 보완하기 위해 내수를 촉진하기 위해 기존의 미국 자산을 매각하기 시작할 수도 있다. 이는 미국 국채 위기의 촉매제가 되어 전능한 달러를 약화시킬 수 있다.
자본흐름 관점
무역불균형에 대해 잘 언급되지 않는 또 다른 시각이 있으며, 우리는 이 시각이 석유달러론보다 상당한 타당성을 지닌다고 본다. 경제학 101을 기억하자. 국제수지(Balance of Payments, BoP)는 항상 균형을 이루어야 한다. 왜냐하면 달러의 매수자마다 반드시 매도자가 존재해야 하기 때문이다. 따라서 한 국가가 무역적자를 가지면, 자본계정(금융자산 흐름)에서는 상응하는 흑자를 가져야 하며, 그 반대도 마찬가지다. 그러나 무엇이 무엇을 주도하는지 누가 단언할 수 있겠는가? 근면한 중국 노동자들이 미국인들이 진정 원하는 고품질 제품을 생산함으로써 미국의 무역적자가 발생하고, 그 결과 미국의 자본계정 흑자가 생긴다는 해석도 가능하다. 반면, 중국 투자자들이 미국 시장에 접근하기를 원해서 미국의 자본계정 흑자가 발생하고, 그 결과 중국에 대한 무역적자가 생겼다는 해석도 가능하다.
여기서의 주장은 미국에 대해 석유달러론보다 더 긍정적이다. 미국은 세계 어느 나라보다도 수익성과 자기자본이익률(ROE)에 집중하는 최고의 기업들을 보유하고 있다. 미국 기업들은 유럽이나 아시아 등 다른 지역보다 엘리트 중심의 경영을 더 중시하며, 그 지역들에서는 당신이 누구를 아는가, 어디 출신인지, 인종이나 성별이 더 중요할 수 있다. 이는 미국이 세계 최고의 인재를 끌어들이는 데 도움이 된다. 미국은 구글, 마이크로소프트, 애플, 아마존, 엔비디아, 메타, 오픈AI, 테슬라, 브로드컴, VISA, 넷플릭스 등 세계 최고이며 혁신적인 기업들을 보유하고 있다. 글로벌 투자자들은 이러한 고품질, 고성장 기업에 투자하고자 한다.
많은 아시아 투자자들은 또한 자국 정부의 몰수로부터 자본을 보호하기 위해 본국 밖으로 자본을 이동시키고자 한다. 반면 미국은 적어도 이론적으로는 더 강력한 법의 지배와 정당한 투자자 보호를 제공한다. 따라서 트럼프가 아시아 수출국들이 자국 통화 약세를 조작해왔다고 보는 시각은 완전히 잘못됐으며, 사실은 자국 통화 강세를 조작하고 있으며 자본 유출을 막기 위해 노력해왔다는 것이다. 이러한 세계관에 따르면, 이런 특징들이 미국의 자본계정에 막대한 흑자를 유도하고, 그 결과 막대한 무역적자를 초래한다. 따라서 지속적인 무역적자는 문제가 아니라, 성공의 징표일 수 있다. 어떤 요인이 주도하는가에 따라 달라진다.
우리는 이러한 경제적 요인이 미국의 중동 외교정책보다 달러의 세계 준비통화 지위를 형성하는 데 훨씬 더 중요한 역할을 했다고 본다. 석유를 금으로 팔려는 독재자를 살해하는 행위가 그리 큰 영향을 미쳤을 가능성은 낮다. 우리가 말하는 것은 미국의 중동 외교정책 뒤에 있는 부정직하고 악랄한 의도를 정당화하려는 것이 아니다. 미국 안보 기관 내부에는 아직도 석유달러 이론을 믿는 사람들이 있을 수 있으며, 비록 지금은 다소 낡고 관련성이 떨어질지라도 말이다. 만약 이것이 사실이 아니라면, 지적할 수 있는 다른 부정직한 이론들도 많다. 게다가 경쟁적인 법정통화가 달러에 도전할 기회가 없더라도, 미국의 투자 기회가 세계 다른 지역보다 상대적으로 매력적이기 때문이라 할지라도, 항상 금은 경쟁할 수 있다. CIA는 여전히 금을 억제하기 위해 더러운 게임을 해야 할 필요가 있을지도 모른다. 어쩌면 미국 권력자들은 글로벌 무역이 달러로 이루어지기를 원하는 것이 달러 가치를 지키기 위해서라기보다는, 미국 당국이 글로벌 사안에 대해 더 많은 통제력과 권력을 갖도록 하기 위해서일 수 있으며, 지불을 차단하고 글로벌 자산을 동결하는 능력을 강화하기 위한 것일 수 있다.
이 관점을 받아들이는다면, "관세는 언제나 나쁜 정책"이라고 믿는다 하더라도, 트럼프의 새 정책이 즉각적으로 달러의 준비통화 지위를 완전히 파괴하지는 않을 수 있다. 물론 이것은 여전히 미국인에 대한 세금이며, 미국 기업을 약화시키고 경제를 약화시키며, 모두가 손해를 볼 것이다. 하지만 달러 패권은 당분간 지속될 수 있다.
결론
현실은 세계 경제가 매우 복잡하다는 것이다. 석유달러 관점에도 일리가 있으며, 무역적자가 실제로 자본계정 흑자를 어느 정도 유도한 것도 사실이다. 반면, 같은 상황을 여러 가지 유효한 관점에서 바라볼 수도 있다. 자본계정 흑자가 무역적자를 유도한다는 설명도 틀린 말이 아니다. 두 방향 모두에서 작용하는 동력이 존재하며, 이를 이해하는 것이 글로벌 무역을 이해하는 데 중요하다. 미국의 경우, 두 가지 요인이 모두 중요하며, 분석가들은 이를 간과해서는 안 된다. 트럼프의 무역관도 때때로 어느 정도 타당성을 지닐 수 있으며, 물론 일부 정치인들은 실제로 그렇게 믿기도 한다. 이는 일부 정치인들이 중국의 통화 조작 방향에 대해 말할 때 모순된 입장을 보이는 이유를 어느 정도 설명해준다.
그렇긴 하지만, 우리는 트럼프의 무역관이 전반적으로는 효과가 없다고 생각한다. 관세는 미국인에게 부과되는 세금이며, 미국 경제를 약화시킨다. 미국 중산층은 세계화의 상대적 피해자였고, 엘리트 계층이 이득을 봤을 수 있지만, 그렇다고 해서 세계화를 역행시키는 것이 미국 중산층을 상대적 승자로 만들 것이라는 보장은 없다. 트럼프는 국세청(IRS)을 폐지하고 관세로 소득세를 대체하며, 1930년대 이전의 경제 정책으로 돌아갈지도 모른다. 만약 그런 일이 벌어진다면, 그것은 또 다른 문제겠지만, 우리는 그렇게 될 것이라고 내기는 하지 않을 것이다.
물론 음모론도 있다. 트럼프가 이러한 관세를 발표한 것은 고의로 경제를 붕괴시켜 투자자들이 미국 국채를 사도록 유도하고, 금리를 낮춰 미국이 낮은 이율로 부채를 재융자할 수 있도록 하며, 부채 이자를 감당할 수 없는 불가피한 위기를 연기하려는 목적이라는 주장이다. 우리는 이것이 가능하다고 보지만, 가능성은 낮다고 본다. 여기에는 오컴의 면도날(Occam's razor)이 적용될 수 있다. 가장 간단한 설명이 가장 좋은 경우가 많으며, 트럼프는 단지 관세를 좋아하고, 관세를 "사전에서 가장 아름다운 단어"라고 생각할 뿐일 수 있다.
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