1confirmation 창립자: 사회적 확장성과 이더리움의 잠재력
글: 닉 토마이노, 1confirmation 창립 파트너
번역: 루피, Foresight News
사회적 확장성(social scalability)이란 가능한 많은 사람들이 참여하고 이익을 얻을 수 있는 제도의 능력을 말한다. 바로 이 특성이 암호화폐가 현재 2.9조 달러에 달하는 시가총액을 가진 자산 카테고리로 성장한 핵심 동력이다. 본문에서는 이것이 무엇이며 왜 중요한지 설명하고자 한다.
2017년 닉 사보(Nick Szabo)는 「화폐, 블록체인 및 사회적 확장성」이라는 글에서 비트코인을 하나의 사회적 돌파구로 묘사했다. 대부분의 사람들은 암호화폐를 순전히 기술적 관점에서 보며 기술적 확장성(technical scalability)에 집중하지만, 나는 사보의 견해에 더 공감한다. 기술적 확장성은 사회적 확장성 안에서 일부 역할을 하지만 주요 요소는 아니다. 장기적으로 가장 성공적인 암호화폐는 신뢰 가능한 중립성(trust-minimized neutrality)을 통해 가장 실질적인 가치를 제공함으로써 사회적 확장성을 실현하는 자가 될 것이다.
1. 비트코인의 사회적 확장성
비트코인은 인터넷 기반의 원주민적인 가치 저장 수단으로서 처음으로 신뢰 가능한 중립성을 구현했다.所谓 '신뢰 가능한 중립성'이란 공정하고 편향 없으며 소수 그룹의 영향을 받지 않는 상태를 의미한다. 신뢰 가능한 중립성은 사회적 구성물이며 종종 기술에 기반하지만 궁극적으로는 사람들의 신뢰에 영향을 미치는 다양한 요인들에 의해 결정된다.
이러한 신뢰 가능한 중립성은 비트코인 프로토콜이 시간이 지남에 따라 서서히 쌓아온 것이며, 비트코인은 초창기부터 민간 차원에서 시작되었다. 비트코인은 오픈소스 소프트웨어로서 누구나 공정한 경쟁 환경에서 코드를 읽고 실행하며 작성하고 소유할 수 있다. 출시 과정도 공정했으며 내부자에게 특혜 거래를 제공하지 않았고 유명 인사, 기업, 국가도 개입하지 않았다. 규칙은 처음부터 정해졌으며 지금까지 변경되지 않았다. 커뮤니티는 Bitcointalk 같은 포럼에서 모든 사안을 공개적으로 논의했다. 그 정신을 이해하고 싶다면 초기 할 핀니(Hal Finney)의 발언을 읽어보라.
비트코인의 신뢰 가능한 중립성과 실용성은 암호화 산업이 성장하는 주요 원동력이었다. 처음엔 사토시 나카모토라는 익명의 창시자가 시작한 하향식 운동이었고 내부자가 주식을 가지지도 않았으며 명확한 기원지가 없었지만, 이제는 전 세계 누구나 사용할 수 있는 새로운 제품에서 시가 1.7조 달러에 달하는 자산으로 성장했으며 세계 최대 정부와 기업들이 이를 가치 저장 수단으로 적극 활용하고 있다. 비트코인 시스템의 규칙은 여전히 변경하기 어렵다는 점이 지속적인 채택의 중요한 이유 중 하나다.
비트코인의 발전은 놀랍지만 초기 문화적 선택으로 인해 화폐 기능에만 집중하려는 결정은 새로운 개발자들과 기업들이 비트코인을 화폐 외 분야에 활용하는 것을 제한했다. 지난 15년 동안 비트코인 맥시멀리스트들은 비트코인이 무한한 가능성을 지녔다고 주장해왔지만, 분산화된 시스템은 화폐 분야 외에도 세상에 더 많은 자유와 진보를 가져올 엄청난 기회가 있다.
2. 사회적 확장성은 정말 중요한가?
사회적 확장성은 비트코인이 성공한 중요한 요인이지만, 2025년 현재 모든 투자자는 반드시 질문해야 한다. 사회적 확장성은 정말 중요한가? 현재 시가총액 상위 9개 암호화폐 중 4개(XRP, BNB, SOL, TRON)는 실질적으로 "기업 토큰"이다. 이 4개 토큰의 시가총액은 3120억 달러를 넘는다.
이 토큰들은 강력한 스토리를 가지고 있지만 신뢰 가능한 중립성은 확보하지 못했다. 미국 실리콘밸리와 중국 등 알려진 관할 지역에서 소규모 팀이 출시했으며 토큰의 50% 이상을 내부자(창립팀과 벤처캐피탈)에게 배분했다. 고도로 조율된 마케팅 활동을 수행하며 내부자들이 정부 로비 활동에 참여하고 수직적 기업 방식의 활동들을 많이 진행했다. 이러한 프로토콜은 아직 단일 실패 지점에 대한 탄력성, 보안성, 저항성을 입증하지 못했다. 성능을 위해 극단적인 타협을 하고 분산화를 희생했다.
그 다음 실용성 문제를 살펴보자. 일부는 이 네 가지 프로토콜이 유용하다고 느낄 수 있지만, 새로운 사용 사례를 창출하거나 광범위하게 채택되지는 못했다. 어쨌든 이 네 토큰은 놀라운 성공을 거두었으며, 내가 말하는 사회적 확장성이 중요하지 않다는 주장에도 일리가 있어 보인다. 충분한 사람들을 설득할 수 있는 스토리를 만들 수 있다면 그것이 실제로 중요한 것처럼 보인다.
하지만 장기적으로 보면 사회적 확장성은 매우 중요하며 향후 10년간 2조 달러 이상의 가치 축적을 이끌 것이다. 그래서 우리가 그것을 주목하는 것이다. 짧은 시간 주기에 집중한다면 내 의견에 반대할 만하다는 점을 이해한다. 그러나 더 큰 그림을 바라보기를 권한다.
시간이 모든 것을 증명할 것이며 상황은 변할 수 있다. 사회적 확장성이 중요하다고 생각하고 현실을 살펴본다면, 오직 두 가지 암호화폐만이 신뢰 가능한 중립성과 장기적인 사회적 확장성을 실현할 수 있는 충분한 실용성을 갖추고 있다는 점이 명확해진다. 바로 비트코인과 이더리움이다.
암호화 세계에서 비트코인은 우세한 위치를 차지하고 있지만, 이더리움은 비트코인보다 더 높은 사회적 확장성을 가질 가능성도 있다. 그 이유는 다음과 같다:
3. 이더리움의 신뢰 가능한 중립성
비트코인과 마찬가지로 이더리움 역시 초기부터 신뢰 가능한 중립성을 지향했다. 이더리움에는 비트코인처럼 '공정한 출발(fair launch)'의 전설이 없지만, 초기 단계에서 토큰 공급량의 단지 9.9%만 내부자에게 배분되었으며, 세계 누구나 비트코인을 ICO 주소로 보내는 간단한 방법으로 이더리움 토큰을 소유할 수 있었다. 벤처캐피탈에게는 어떤 백룸 딜도 없었고, 유명 인사, 기업, 국가도 개입하지 않았다.
이더리움은 초기 작업량 증명(PoW) 체인이었으며 처음 7년간 PoW를 유지함으로써 지분 증명(PoS) 전환 이전에 토큰 분배가 더욱 균형 있게 이루어졌다. 초기에는 이더리움을 소유하거나 구매하지 않아도 계산 리소스를 기여함으로써 합의에 참여하고 보상을 받을 수 있었다. 원생 지분 증명 체인은 초기 대량 보유자가 보상의 대부분을 차지하는 문제가 생기기 쉽다. 이는 이더리움이 초기부터 광범위하고 다양한 이해관계자들을 확보하도록 도왔으며, 오늘날 더 많은 사람들이 합의에 참여하고 이더리움 보상을 받을 수 있도록 했다.
이더리움의 창시자는 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)이다. 이더리움 비판자들은 비탈릭의 리더십을 지적하며, 이렇게 영향력 있는 유명 창시자가 존재한다는 사실 자체가 이더리움의 신뢰 가능한 중립성을 해친다고 주장한다. 하지만 초기부터 비탈릭이 투명하고 성실하게 리더십을 행사하는 모습을 지켜본 사람들은 그가 신뢰 가능한 중립성을 강조하는 문화를 만들어냈다는 것을 알고 있다.
암호화 세계의 다른 주요 인물들이 소셜미디어에서 투자 스토리를 선전하며 돈과 관심, 권력을 추구하는 모습을 비탈릭에게서 볼 수 없다. 지난 10여 년간 그는 이 업계에서 이런 것들을 가장 쉽게 얻을 수 있었던 인물이지만, 그런 행동을 하지 않았다. 대신 검열 저항성, 포용성, 투명성 등의 가치를 강조하며 개발자들에게 최적의 기술 아키텍처와 장기적 가치를 설정하는 데 주력해왔다.
실제로 비트코인과 이더리움의 거버넌스 방식은 동일하다. 비트코인과 이더리움의 프로토콜을 수정하려면 채굴자, 사용자, 개발자의 대략적인 합의가 필요하다. 따라서 이더리움의 업그레이드 속도는 많은 벤처캐피탈이 원하는 것보다 훨씬 느리다. 하지만 장기적으로는 이것이 신뢰 가능한 중립성을 강화하는 데 기여하며, 이더리움 리더층이 의도적으로 선택한 균형이다.
이더리움 메인넷은 현재 Geth, Nethermind, Besu, Erigon의 4개 실행 클라이언트와 Prysm, Lighthouse, Teku, Nimbus, Lodestar의 5개 합의 클라이언트가 활발히 운영되고 있다. 클라이언트 다양성과 단일 실패 지점 회피는 항상 우선순위였다. 또한 이더리움 메인넷과 L2는 개발자와 기업들이 가장 신뢰하는 구축 플랫폼이 되었다.
현재 마이클 세일러(Michael Saylor)의 회사가 보유한 비트코인 비율은 비탈릭과 이더리움 재단이 보유한 이더리움 비율보다 비트코인 전체 공급량에서 훨씬 더 크다. 비트코인 리더들은 정치인들을 지지하고 로비 활동을 통해 정부와 더 빠르게 연합하고 있다. 이는 비트코인이 더 성숙해져 이더리움보다 더 광범위한 이해관계자 집단을 끌어들였기 때문일 수 있다.
하지만 세일러와 정부 로비가 비트코인의 신뢰 가능한 중립성을 해칠 위험은 실제 존재하며, 반면 비탈릭과 이더리움 재단이 시장 상황에 맞춰 투자 스토리를 추구하려는 유혹을 거부하는 모습은 고무적이다. 이더리움 리더층은 개발자 중심이며, 이더리움은 이미 어느 개인이나 집단을 훨씬 초월한 존재가 되었다. 이더리움의 미래에서 가장 중요한 인물은 아마도 아직 이름 없는 개발자들일 것이다.
4. 이더리움의 실용성
이더리움 가상 머신(EVM)은 지배적인 시장 점유율과 강력한 네트워크 효과를 보유하고 있다. 비트코인이 세계에 신뢰 가능한 중립성과 인터넷 기반 원주민 가치 저장 수단을 소개한 이후, 이더리움은 개발자 커뮤니티에서 주요한 인식을 차지했으며, 화폐 외 분야에서 암호화폐 공간에 다수의 신규 사용자를 유입하는 모든 혁신의 발원지가 되었다. 이더리움은 탈중앙화 금융(DeFi), 대체불가토큰(NFT), 예측시장, 탈중앙화 소셜네트워크, 탈중앙화 신원, 현실 세계 자산(RWA), 스테이블코인 등의 분야에서 탄생했다. 이러한 모든 새로운 사용 사례들은 EVM 지갑과 이더리움을 신뢰 가능한 중립성과 인터넷 기반 원주민 가치 저장 수단으로 홍보하고 있다.
이 중 일부 사용 사례는 최초에 이더리움 메인넷에서 시작됐지만 지금은 이더리움 위에 구축된 L2 블록체인으로 옮겨가고 있다. 암호화 분야에서 개발하는 많은 훌륭한 기업과 개발자들은 L1 블록체인보다 더 많은 통제권과 더 나은 경제적 이점을 제공하는 신뢰할 수 있는 개발 환경을 선호하는데, 바로 이더리움 L2 아키텍처가 이를 제공한다. L2 또는 L3에서 개발하는 사람들은 더 많은 이익을 얻을 뿐 아니라 이더리움의 보안성, EVM의 네트워크 효과를 누리며 동시에 이더리움을 신뢰 가능한 중립성과 인터넷 기반 원주민 가치 저장 수단으로 홍보할 수 있다. 어떤 L2는 번영할 것이고 어떤 것은 그렇지 못할 수도 있다. 일부 사용 사례에선 개발자들이 메인넷이 L2에 없는 중요한 유동성 이점을 제공한다는 것을 깨닫게 될 수도 있다. 어떤 결과가 나오든 이더리움에게는 모두 유리하다.
L2가 이더리움의 가치에 기여할 것인지 아니면 메인넷 수수료를 잠식하며 가치를 낮출 것인지에 대한 논의가 많았다. 최근 스탠다드차타드 은행은 코인베이스의 L2(Base)가 메인넷 수수료를 잠식할 것이라며 이더리움 목표가를 1만 달러에서 4000달러로 하향 조정했다. 이러한 시각은 나무만 보고 숲을 보지 못하는 것이다.
L2의 주요 이점은 메인넷에 수수료를 기여하는 것이 아니라, EVM 지갑을 신규 사용자에게 보급하고 이더리움을 신뢰 가능한 중립성과 인터넷 기반 원주민 가치 저장 수단으로 홍보하는 것이다. 이더리움 생태계(메인넷과 L2 포함)의 사용은 이더리움 공급량을 줄이는 효과를 가져오며, 이는 좋은 특성으로 이미 이더리움을 비트코인보다 더 통화긴축적(deflationary)으로 만들고 있다. 하지만 수수료는 애플리케이션과 L2의 주요 이점이 아니다.
이더리움은 스테이블코인, 현실 세계 자산(RWA), NFT 분야에서 지배적인 시장 점유율을 차지하고 있다. 이더리움은 현재 신규 개발자뿐 아니라 JP모건, 블랙록, 코인베이스, 로빈후드 같은 대기업이 자산 토큰화를 수행하는 주요 생태계다. 이는 암호화 네이티브 자산인 토큰과 NFT에서 시작됐지만 지금은 달러, 국채, 주식, 채권, 사모신용, 부동산 등으로 점점 확대되고 있다. 이러한 활동이 메인넷에서 발생하든 L2에서 발생하든, 그리고 L2가 결국 메인넷에 얼마의 수수료를 지불하느냐에 따라 이더리움 소각량에 영향을 준다. 하지만 이러한 활동이 모두 L2에서 이루어지고 L2가 메인넷에 거의 수수료를 지불하지 않더라도, 이러한 사용 사례의 확산은 이더리움을 신뢰 가능한 중립성과 인터넷 기반 원주민 가치 저장 수단으로 홍보하게 된다.
5. 100조 달러를 넘는 기회
신뢰 가능한 중립성과 인터넷 기반 원주민 가치 저장 수단은 현재 세계에서 가장 큰 시장 기회다. 금의 총 시가총액은 약 20조 달러이며, 전 세계 광의통화공급량(M2)은 약 100조 달러에 달한다. 즉, 이는 100조 달러를 넘는 시장 기회라고 할 수 있다.
신뢰 가능한 중립성과 실용성을 통해 사회적 확장성을 실현하는 암호화폐가 이 기회를 잡을 가능성이 가장 높다. 현재 이에 대해 강력한 스토리가 형성되어 있진 않지만, 삶과 암호화 세계에서의 경험을 통해 나는 보통 스토리가 강할수록 진실에서 멀어질 가능성이 높다는 것을 알고 있다. 핵심 목표에 집중하고 단기적 이익을 추구하려는 유혹을 거부하는 자들이 결국 보상을 받게 될 것이다.
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