ARK Invest가 Coinbase를 증대 매수하고 Block을 감소 매도한 것은 무엇을 시사하는가, 그리고 왜 비트코인에 대해 이렇게 명확하게 강세 전망을 내놓는가?
작성자: Weilin, PANews
ARK Invest는 최근 암호화 기업들에 대한 보유 지분 조정을 활발히 진행하고 있다. 3월 10일 ARKK 펀드를 통해 52,753주(약 940만 달러)의 Coinbase 주식을 매수했으며, ARKF 펀드를 통해 11,605주(약 210만 달러)를 추가 매수했다. 그리고 3월 14일에는 다시 ARKK 펀드를 통해 약 520만 달러 규모의 Coinbase 주식을 더 매입했다. 이처럼 최근 세 차례에 걸친 Coinbase에 대한 증자 매수는 총 1670만 달러에 달한다.
한편 주목할 점은 ARK Invest가 결제 기업 Block의 지분을 대폭 축소한 사실이다. 3월 11일, 12일, 17일 세 차례에 걸쳐 진행된 감자 매도는 약 3035.5만 달러에 달한다.
이번 움직임과 함께 주목할 만한 것은 3월 11일 비트코인 가격이 급락세를 보였음에도 불구하고, ARK Invest 창립자 캐시 우드(Cathie Wood)가 당시 낙관적인 전망을 내놓으며 시장의 큰 관심을 끌었다는 점이다. 현재 60억 달러 규모의 자산을 운용하는 이 회사는 투자자에게 보낸 보고서에서 비트코인(BTC)의 장기 전망에 대해 여전히 낙관적이라고 밝혔다. 그렇다면 ARK Invest는 왜 비트코인 전망에 확고부동하게 긍정적인 입장을 취하고 있는 것일까?
미국 주식시장 하락기 중 1670만 달러 규모의 Coinbase 주식 매수, 동시에 Block 대량 감자
3월 10일 Coinbase 주가가 17.6% 급락하자 ARK Invest는 64,358주(약 1150만 달러)의 주식을 매수했다. 그중 ARK Innovation ETF(ARKK)가 52,753주(약 940만 달러), ARK Fintech Innovation ETF(ARKF)가 11,605주(약 210만 달러)를 각각 매입했다. 또한 거래 파일에 따르면, ARK Invest는 3월 13일 ARK Innovation ETF(ARKK)를 통해 29,353주(약 520만 달러)의 Coinbase 주식을 추가 매수했다. 당일 Coinbase 주가는 7.43% 하락해 177.49달러에 마감했다. 최근 세 차례에 걸친 Coinbase에 대한 증자 매수는 모두 합쳐 1670만 달러에 달한다.
3월 17일 기준으로 Coinbase 주식은 ARKK 펀드 내에서 7.11%의 비중을 차지하며 3위 종목으로 등재되어 있으며, 그 가치는 약 3.83억 달러로, 테슬라와 Roku(미국 스트리밍 및 인터넷 TV 기업) 다음으로 크다. ARK Invest는 이전에 단일 종목의 비중이 펀드 포트폴리오의 10%를 초과하지 않도록 목표를 설정한 바 있다.
3월 17일 기준으로 Coinbase 주식은 ARKF 펀드 내에서 7.35%의 비중을 차지하며 두 번째로 큰 보유 종목이며, 그 가치는 약 6717만 달러로 Shopify 다음이다. ARK Next Generation Internet ETF(ARKW)에서는 5번째로 큰 보유 종목으로, ARK BITCOIN ETF HOLDCO(ARKW), 테슬라, Roku, ROBLOX CORP 다음 위치하며, 보유 가치는 약 8655만 달러로 전체의 5.78%를 차지한다.
반면 감자 측면에서는 3월 17일 거래에서 ARKW가 Block 주식 12,881주를 매도했다. 3월 12일 Block은 북미 최초로 NVIDIA DGX SuperPOD 및 DGX GB200 시스템을 도입한다고 발표하며, 오픈소스 생성형 AI 연구 분야에서 중대한 진전을 이루었음을 알렸고, 성능이 크게 향상될 것으로 예측했다. CEO 잭 도시(Jack Dorsey)는 이 시스템의 계산 능력이 현재 수준보다 30배 향상될 것으로 기대했다. 그러나 레이먼드 제임스(Raymond James)의 애널리스트 존 데이비스(John Davis)는 회사의 4분기 실적이 부진했다며, "Block 주식은 소심한 투자자에게 적합하지 않다"고 평가했다. ARK Invest는 3월 17일 주당 58.65달러에 해당 주식을 매도하여 약 75.5만 달러 규모의 거래를 완료했으며, 3월 11일부터 12일까지 총 2960만 달러 규모의 Block 주식을 매도했다.
비트코인 급락장에서도 유일하게 낙관론 고수, ARK Invest가 BTC 장기 전망에 낙관적인 이유는?
최근 ARK Invest가 투자자에게 발송한 보고서에서, 60억 달러 자산을 운용하는 이 회사는 여전히 비트코인(BTC)의 장기 전망에 대해 낙관적인 입장을 밝혔다. 보고서에서 ARK Invest는 비트코인이 과매도 상태에 있다고 언급했다. 구체적으로 보면, 2월 한 달간 비트코인 가격은 17.6% 하락했으며, 말일 기준 86,391달러에 마감했다. 3월 3일 기준 비트코인 가격은 단기 보유자(STH)의 원가 기준(92,020달러)과 200일 이동평균선(82,005달러) 사이에 위치했다.
공포 탐욕 지수(Fear & Greed Index)는 2022년 중반 이후 처음으로 '극도의 공포' 수준까지 하락했다. 하지만 ARK Invest는 현재 시장이 거시경제 및 지정학적 상황에 과도하게 반응하며 지나치게 비관적인 태도를 보이고 있다고 판단한다.
또한 비트코인의 손익실현비율(SOPR)이 완전히 1로 조정되었다. 강세장에서 SOPR이 1이라는 것은 전체 시장이 손익분기점에 도달했음을 의미하며, 일반적으로 국지적 바닥과 일치한다. SOPR은 실현된 이익 또는 손실을 관련 거래 가격과 비교하여 추적한다.
또한 비트코인의 4년간 롤링 복합연평균성장률(CAGR)은 사상 최저 수준인 14%까지 하락했다. 비록 장기 보유 자산으로서의 비트코인에 중요한 영향을 미칠 수 있지만, 낮은 CAGR은 동시에 비트코인이 과도하게 매도되었음을 나타내는 신호일 수도 있다.
거시환경 측면에서 ARK Invest는 통화유통속도 증가 둔화 및 소비자신뢰도 하락 등의 경제지표들이 정치적 전환기에 기업과 가계의 경계심이 커지고 있음을 시사한다고 분석했다. 미시간대학교의 소비자신뢰지수 조사에 따르면, 소비자신뢰도는 선거 이전 수준 아래로 하락했다. 새로운 정책의 영향이 명확해질 때까지 가계들은 구매를 미루며 더욱 신중한 태도를 보이고 있다. 이러한 신중함의 징후로는 1월 실제 소비지출 감소와 월마트(Walmart), 타깃(Target) 등의 기업이 발표한 예상치 못한 실적 전망 등이 있다.
노동력의 거의 3분의 1에 해당하는 미국 연방, 주, 지방정부 및 교육·의료 분야 준정부 직종은 정부 지출 삭감 가능성에 우려를 표하고 있다. 단기적으로는 어려움이 있겠지만, 인공지능(AI) 및 로봇 분야에서의 규제 완화, 감세 및 혁신 촉진 정책은 장기적으로 성장과 생산성 향상을 견인할 수 있다. 연구진은 이전에 AI와 암호기술의 융합이 2030년까지 세계 경제에 20조 달러를 추가할 것으로 예측한 바 있다. 이전에 ARK Invest는 《2025년 주요 전략》 보고서에서 비트코인이 2030년에 30만 달러에서 150만 달러 사이의 가격에 도달할 것으로 전망했으며, 중립적 예측은 71만 달러라고 밝힌 바 있다.
캐시 우드의 팟캐스트 'In the Know'에서 그녀는 기술혁신이 실제 GDP 성장률을 역사적 평균의 두 배 이상으로 끌어올릴 수 있다는 낙관적인 전망을 제시했다. 단기 경제지표가 부진한 신호를 보이고 있음에도 불구하고 말이다. 그녀는 "우리는 '롤링형 침체(rolling recession)'의 끝자락에 다다르고 있다"고 언급하며, 2022년 연준의 금리 인상 시작 이후 경기침체가 계속되고 있다고 생각한다고 밝혔다. "안 좋은 소식은 우리가 이 과정을 반드시 겪어야 한다는 것이다." '롤링형 침체'란 서로 다른 산업과 부문이 차례로 침체를 겪는 동안 전체 경제와 고용시장은 상대적으로 안정을 유지하는 경제 현상을 의미한다.
그녀는 이후 트위터를 통해 현재의 위기(그녀가 언급한 '과정')가 2025년 하반기로 다가오는 '통제된 호황(deflationary boom)'의 문을 여는 계기가 될 수 있다고 언급했다. 현재 경제가 약세를 보이고 있음에도 불구하고, 캐시 우드는 특히 새로운 기술의 등장으로 미국 경제가 재편되는 상황에서 도널드 트럼프의 낙관론과 일치하는 입장이다. 그녀는 "우리는 역사상 가장 중요한 생산성 증가의 문턱에 서 있을지도 모른다"고 말했다.
그녀는 트럼프 행정부의 재정정책 제안, 특히 하원 예산위원회를 통과한 4.5조 달러 규모의 감세 계획에 대해서도 논의했다. 그녀는 트럼프의 재정정책과 규제 완화 노력이 중대한 경제 호황을 촉발할 수 있다고 믿고 있다.
또한 SEC 위원장 게리 젠슬러(Gary Gensler)의 퇴임 이후 암호화폐 및 디지털 자산 분야에서 발생한 변화를 언급하며, 이 업계가 백악관 차원에서 '디지털 자산 혁명'을 축하하고 있다고 지적했다.
투자자들을 향해 캐시 우드는 시장이 과거 '빅7 테크기업들'에서 더 광범위한 혁신주들로 옮겨갈 것이라고 예측했다. 그녀는 "빅7" 테크기업들의 주가가 지난 5년간 3배 상승한 반면, 진정으로 파괴적인 혁신주들의 상승률은 약 30%에 불과하다고 지적했다.
현재로서는 ARK Invest의 비트코인과 미국 경제 전망에 대한 낙관론은 근거 없는 주장이 아니며, 최근 전반적으로 부정적인 시장 환경 속에서 투자자들에게 일종의 강심제를 제공하고 있다. 다만 시장의 복잡성과 현실 속의 불확실성 역시 간과해서는 안 된다. 변화무쌍한 환경 속에서 암호화폐 및 기술 산업의 성장 동력을 어떻게 찾아낼 것인지, 이는 깊이 고민해볼 만한 주제이다.
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