Hotcoin Research | 신규 퍼블릭 체인 Berachain의 인기가 지속될 수 있을까? 생태계 혁신과 발전 가능성 분석 및 전망

2025.03.17

Hotcoin Research | 신규 퍼블릭 체인 Berachain의 인기가 지속될 수 있을까? 생태계 혁신과 발전 가능성 분석 및 전망

Berachain은 독창적인 PoL 메커니즘, 3세대 토큰 모델 및 인센티브 기반 예치금 금고 활동을 통해 블록체인 생태계 내 보안과 유동성의 관계를 재정의하고 있다.

2025.03.17 - 07:58:41

Berachain

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

저자: Hotcoin Research

일, 서론

블록체인 레이어1(Layer1) 분야는 이미 이더리움(Ethereum)의 독점 시대를 지나, 솔라나(Solana), BNB 체인, sui 등 다양한 공공 블록체인이 등장하며 경쟁하는 양상을 보이고 있다. 이러한 가운데 베라체인(Berachain)은 코스모스 SDK 기반으로 구축되면서 이더리움 가상머신(EVM)과 호환되는 새로운 공공 블록체인으로서, 독특한 유인형 사전 예치금고 활동과 혁신적인 PoL(Proof-of-Liquidity) 메커니즘 및 3세대 토큰 구조를 통해 주목받고 있다. 이는 체인 내 유동성 활용도를 근본적으로 제고할 뿐 아니라 생태계 전반에 걸쳐 다자간 상생을 추구하는 인센티브 체계를 구축함으로써, TVL 기준 6위의 블록체인 네트워크로 급부상하며 신생 공공 블록체인 시장에서 확고한 입지를 굳혔다.

그러나 현재 레이어1 공공 블록체인 간의 경쟁이 날로 치열해지는 상황에서 베라체인의 관심도가 지속될 수 있을지, PoL 메커니즘이 체인 보안과 유동성에 질적인 도약을 가져올 수 있을지, 그리고 생태계 내 각 프로토콜과 토큰들의 성과가 전체 체인의 발전 전망에 어떤 영향을 미칠 것인지 궁금증이 제기된다. 본고에서는 기술 혁신, 체인 데이터, 생태계 토큰 현황, 시장 기회와 과제 등을 다각도로 분석하여 베라체인의 성장 잠재력과 미래 발전 방향을 조명하고자 한다.

이, 베라체인의 시장 성과와 혁신 메커니즘

베라체인은 2월 6일에야 메인넷을 출시했음에도 불구하고 암호화폐 시장의 변동성과 침체에도 불구하고 한 달여 동안 TVL이 꾸준히 증가했다. DefiLlama 자료에 따르면, 3월 6일 기준 베라체인의 TVL은 34.84억 달러에 달해 이더리움, 솔라나, 비트코인, BSC, 트론에 이어 여섯 번째로 큰 규모의 공공 블록체인 생태계로 자리매김했다.

출처:https://defillama.com/chain/Berachain

베라체인이 주목받는 핵심은 전통적인 공공 블록체인의 경제 모델을 여러 차례의 혁신을 통해 재구성하여 유동성, 거버넌스, 보안이 하나의 시스템 내에서 선순환 구조를 이루게 했다는 점이다. 그 주요 혁신 요소는 다음과 같은 세 가지로 요약할 수 있다.

1. 사전 예치금 고정: 지속 가능한 유동성 지원 체계 구축

베라체인은 테스트넷 단계에서 사용자가 메인넷 출시 전 최대한의 보상을 받을 수 있도록 Boyco 마켓 사전 예치금고(Vault) 인센티브 프로그램을 도입했다. Concrete, Lombard, StakeStone, Ethena, Etherfi 등 다양한 프로토콜과 깊이 있는 협력을 통해, 베라체인은 인센티브형 사전 예치금고를 출시하여 사용자가 정식 출시 전부터 BERA, BGT 및 기타 생태계 토큰 보상을 선점할 수 있게 했다. 또한 베라체인 생태계 인센티브를 협력사 토큰(STONE, BAB, USDe, Concrete 포인트 등)과 결합해 다중 수익 구조를 실현했다. 그 핵심 가치는 다음과 같다.

메인넷 출시 전 유동성 확보: 신규 공공 블록체인이 초기에 직면하는 "자금 부족" 문제를 완화하며, PoL 메커니즘과 자연스럽게 연계되어 보안성과 경제적 활력의 기반을 마련한다.
복수 참여자 간 인센티브 분배: 다수의 DeFi 프로토콜과 협업함으로써 사용자는 더욱 다양한 토큰 보상을 획득할 수 있으며, 동시에 협력 프로토콜들도 인지도와 자금을 동시에 확보할 수 있다.
커뮤니티 합의 강화: '사전 예치' 방식은 대량의 사용자와 자금을 유치하며 커뮤니티 내 지속적인 논의와 2차 창작을 촉진시켜, 베라체인 정식 출시 후 생태계 번영을 위한 인적·자본적 기반을 마련한다.

DeFi 사용자 입장에서는 진입 장벽이 낮으면서 다중 보상을 얻을 수 있는 참여 방식이며, 프로토콜 입장에서는 관심과 자금을 빠르게 끌어모을 수 있는 절호의 기회다. Boyco의 「사전 예치 + 마이닝 + 생태계 에어드랍」 모델은 커뮤니티의 논의와 적극성을 더욱 부추겼으며, 테스트넷 기간 중 활성 주소 수는 최대 수천만 명을 돌파했고, 스테이킹된 암호화 자산의 유동성은 15.7억 달러에 달해 상당한 자금 규모와 사용자 기반을 형성했다.

출처:https://dune.com/zero_labs/berachain-pree-deposit-overview

2. 3세대 토큰 구조: 보안성과 유동성의 균형

역할 분리와 인센티브 균형을 더욱 효과적으로 달성하기 위해 베라체인은 3세대 토큰 모델을 채택했다.

BERA: 핵심 Gas 토큰으로, 거래 수수료 지불, 스테이킹 작업, 생태계 내부 인센티브에 사용된다. 이더리움의 ETH나 BNB 체인의 BNB와 유사하게 거래 수수료 지불과 네트워크 보안 유지에 사용된다. 검증자는 BERA를 스테이킹하여 네트워크 운영을 보장하고, 블록 보상을 받는다.
BGT: 주로 체인 상 거버넌스, 제안 투표, 보상 배분에 사용된다. BGT는 생태계에 유동성을 제공함으로써 획득할 수 있으며, 보유량이 많을수록 사용자의 네트워크 거버넌스에서의 발언권이 커진다. BGT는 1:1 비율로 BERA로 교환 가능하지만, BERA는 다시 BGT로 되돌릴 수 없다. 즉, BGT는 매매가 불가능하며 오직 유동성 기여를 통해서만 획득 가능하며, 생태계의 "투표권 + 보상 포인트" 역할을 한다.
HONEY: 베라체인의 원주민 안정화폐(stablecoin)로, 달러와 1:1 고정 연동된다. 사용자는 베라체인 플랫폼에서 다른 자산을 담보로 HONEY를 발행할 수 있다. HONEY는 체인 내 안정적인 통화로서 탈중앙화 애플리케이션에 안정적인 거래 수단을 제공함으로써 플랫폼의 활용성과 매력을 높인다.

이러한 3세대 토큰 모델의 장점은 다음과 같다.

네트워크 보안과 유동성 최적화: $BERA의 스테이킹 메커니즘을 통해 네트워크 보안을 확보하면서, $BGT 설계를 통해 사용자가 유동성을 제공하도록 유도함으로써 전통적인 PoS 시스템에서 발생할 수 있는 유동성 부족 문제를 해결한다.
정교한 거버넌스 구조: $BGT의 양도 불가능성은 거버넌스 권한 배분이 더욱 공정하게 이루어지도록 하며, 실제로 생태계에 기여한 사용자에게 권한을 부여함으로써 거버넌스 효율성과 의사결정 품질을 높인다.
생태계 안정성 강화: $HONEY는 안정화폐로서 플랫폼 내 거래 및 애플리케이션에 안정적인 가치 척도를 제공함으로써 사용자의 거래 비용과 리스크를 줄인다.

3. PoL 메커니즘: 유동성 중심의 합의 모델 구축

기존 공공 블록체인 대부분은 스테이킹(PoW) 또는 작업 증명(PoW) 메커니즘을 사용하여 네트워크 보안을 확보한다. 반면 베라체인은 유동성 증명(Proof-of-Liquidity, PoL)이라는 새로운 개념을 처음 제안했는데, 이 설계의 핵심은 바로 "유동성이 곧 보안이다"라는 것이다. 이를 통해 체인의 보안성과 유동성이 함께 성장하도록 유도하며, 기존 블록체인에서 나타나는 "보안은 있으나 사용되지 않음" 혹은 "사용은 많으나 보안이 취약함"의 문제를 해소한다. PoL 메커니즘의 작동 방식은 다음과 같다.

검증자(Validator): 검증자는 최소 25만 $BERA를 스테이킹하여 후보 노드가 된다. $BERA를 더 많이 스테이킹할수록 블록 생성 기회를 얻을 확률이 높아진다(마치 복권 가중치와 유사). 각 블록 생성 시 검증자는 고정 보상과 변동 보상을 모두 받는다. 고정 보상은 일정 부분의 $BGT이며, 변동 보상은 사용자가 해당 검증자에게 위임한 $BGT의 비율에 따라 분배된다.
사용자: 사용자는 체인 상 애플리케이션에 유동성을 예치하여 LP 토큰을 획득하고, 이 LP 토큰을 공식 "보상 풀"에 예치하면 예치 비율에 따라 매일 $BGT를 수령한다.
투표: 사용자는 획득한 $BGT를 마음에 드는 검증자에게 투표함으로써 검증자의 Boost 값을 직접 높이며, 이는 검증자가 블록을 제안할 때 더 많은 $BGT 보상을 받는 결과로 이어진다. 더 많은 $BGT 위임을 유치하기 위해 검증자는 보상 풀에서 받은 인센티브를 사용자와 생태계 애플리케이션과 공유해야 하므로, 이는 긍정적인 순환 구조를 만들어내며 전체 생태계의 협업 효과를 강화한다.

핵심 설계 아이디어는 검증자가 더 많은 수익을 원함 → 사용자가 $BGT를 자신에게 투표하게 유도해야 함 → 사용자는 자신이 더 많은 수익을 얻게 해주는 검증자에게만 투표함 → 검증자는 수익을 사용자와 생태계 애플리케이션과 나누어야 함 → 결국 사용자, 검증자, 애플리케이션이 이익 공동체가 됨이다.

삼, 베라체인 생태계 유망 프로젝트 분석

현재 베라체인 생태계에 출시된 프로젝트는 소수에 불과하지만, 두드러진 자산 규모와 사용자 기반은 향후 생태계 발전에 좋은 기반을 마련해주고 있다. 아래에서는 베라체인 생태계에서 TVL 순위가 높은 주요 프로젝트들을 분석해본다.

출처:https://defillama.com/chain/Berachain

1. Infrared Finance

베라체인 생태계의 유동성 및 스테이킹 인프라 플랫폼인 인프레드 파이낸스(Infrared Finance)는 자체 개발한 유동성 증명(PoL) 메커니즘을 활용하여 iBGT(유동형 BGT) 및 iBERA를 발행함으로써 사용자에게 간편하고 효율적인 유동성 스테이킹 및 수익 최적화 솔루션을 제공한다. 다양한 유동성 자산을 스테이킹함으로써 거버넌스 참여와 함께 높은 보상을 받을 수 있다. 현재 인프레드는 18억 달러 이상의 TVL을 관리하며 생태계 내 "가치 포집기(Value Capture)" 역할을 수행하고 있다. 향후 메인넷 성숙과 생태계 확장에 따라 더 많은 혁신 제품과 크로스 프로토콜 인센티브 도입을 통해 더 큰 성장 잠재력을 발휘할 것으로 기대된다.

2. Kodiak

Kodiak은 베라체인 내 원주민 유동성 허브로서, "Island" 메커니즘을 통해 집중 유동성 관리를 실현하여 리스크를 줄이면서 자본 효율성을 높였다. 인프레드 파이낸스, Boyco 등의 프로젝트와 연계함으로써 Kodiak은 메인넷 출시 초기부터 대규모 유동성을 유치할 수 있었다. 현재 관리 자산 규모는 약 10억 달러이며, xKDK는 향후 메인넷 출시 시 해제될 비유통 거버넌스 토큰으로, 커뮤니티 거버넌스에 기여할 전망이다. 거래 및 유동성 제공의 핵심 플랫폼으로서, Kodiak의 설계와 크로스 프로젝트 인센티브는 계속해서 사용자를 유치할 가능성이 높으며, 높은 성장성을 갖추고 있다.

3. Dolomite

Dolomite는 베라체인 상의 신개념 대출 및 레버리지 거래 플랫폼으로, 기존 대출 프로토콜을 참고하면서 PoL 메커니즘을 접목하여 사용자에게 다양한 금융 서비스를 제공한다. Dolomite는 생태계 인센티브 프로그램 참여를 통해 시장의 관심을 입증받았으며, 현재 TVL은 8.6억 달러에 달한다. 앞으로 메인넷 확산과 사용자 기반 확대를 바탕으로 거버넌스 또는 인센티브 토큰을 발행하여 대출 및 레버리지 거래 수요를 더 유치함으로써 상당한 가치 상승 공간을 실현할 계획이다.

4. BEX

BEX는 베라체인의 대표 탈중앙화 거래소(DEX)로서 낮은 슬리피지와 높은 유동성을 특징으로, 사용자 거래의 주요 진입점이 되었다. 최근 데이터에 따르면 BEX의 거래량은 지속적으로 증가하고 있으며, 높은 유동성은 생태계에 상당한 TVL을 기여하여 약 8.6억 달러를 유치했다. 향후 플랫폼은 전용 인센티브 토큰을 출시하고 인프레드 등 다른 핵심 제품과 심층 통합함으로써 베라체인의 거래 생태계 번영을 공동으로 추진할 전망이다.

5. Concrete

Concrete은 고효율 대출과 유동성 최적화에 집중하며, 유동성 손실을 줄이는 동시에 안정적인 TVL 성과를 유지하고 있다. 현재 관리 자산은 약 7.6억 달러 수준이다. Concrete은 Kodiak, Infrared와의 협력을 통해 상호보완적이며 효율적인 DeFi 생태계를 구축했다.

6. Veda

신생 프로젝트인 Veda는 자산 관리 및 대출 서비스에 집중하며 Ether.fi의 기술 지원을 받아 다중 자산 통합과 레버리지 거래를 주력으로 한다. 현재 Veda의 TVL은 약 6억 달러이다. 앞으로 거버넌스 토큰 도입과 멀티체인 연결 장점을 활용하여 크로스 자산 관리 수요를 바탕으로 안정적인 성장을 이뤄내며 베라체인 내 시장 입지를 더욱 공고히 할 것으로 기대된다.

7. Beraborrow

Beraborrow는 베라체인 내 최초의 CDP(담보 채무 창고) 프로토콜로, 사용자가 다양한 자산을 담보로 NECT 안정화폐를 빌릴 수 있도록 한다. 그 혁신점은 연속 프로토콜 인센티브(CPI) 메커니즘을 도입하여 유동성 제공자에게 일회성 보상이 아닌, 장기적인 참여에 따라 지속적으로 보상을 지급한다는 점이다. 현재 Beraborrow의 TVL은 4억 달러를 넘었으며, NECT는 생태계 내 두 번째로 큰 안정화폐가 되었다.

사, 베라체인 생태계의 기회와 과제

기회

기술 혁신이 가져온 선점 우위: 베라체인은 PoL 메커니즘, 3세대 토큰 모델, 인센티브형 사전 예치금고 활동을 통해 체인 상 보안과 유동성에 새로운 해결책을 제시했다. 기존 PoS 체인과 비교할 때, 베라체인의 "유동성이 곧 보안이다"라는 개념은 자금 활용도를 효과적으로 높일 뿐 아니라 DeFi, NFT, GameFi 분야의 우수한 프로젝트들이 조기에 유입되도록 유도하며 초기 생태계 우위를 확보할 수 있다.
크로스체인 협업과 생태계 연결성: 베라체인은 크로스체인 자산 유통에서 독특한 장점을 가지고 있으며, 이더리움, 솔라나 등 주요 공공 블록체인과 협력하여 크로스체인 브릿지 및 멀티체인 유동성 풀을 구축하고 있다. 이러한 크로스체인 상호운용성은 사용자 경험을 향상시킬 뿐 아니라 생태계에 더 많은 유동성과 자본을 유치할 수 있는 기회를 창출한다.
강력한 커뮤니티 및 개발자 지원: 베라체인은 개방적이고 투명한 기술 로드맵과 혁신적인 인센티브 메커니즘을 통해 많은 개발자와 커뮤니티 구성원들의 적극적인 참여를 이끌어냈다. 테스트넷 기간 동안 독립 주소 수와 일일 활성 사용자 수가 기하급수적으로 증가하며 강력한 커뮤니티 활력과 사용자 유대감을 보였으며, 메인넷 출시 후 생태계의 급속한 확장을 위한 견고한 기반을 마련했다.
자본 지원과 전략적 협력: 펀딩 측면에서 베라체인은 Polychain Capital, OKX Ventures, Framework Ventures 등 유명 기관들로부터 투자를 유치했으며, Stakestone, Ethena, Lombard 등 주요 프로토콜과의 전략적 협력을 통해 생태계 구축에 풍부한 자금과 자원을 확보했다. 이러한 자본과 협력은 생태계 내 각종 인센티브 메커니즘의 원활한 실행과 확장을 지원할 것이다.

과제

생태계 TVL과 성숙한 공공 블록체인 간 격차: 베라체인의 TVL이 2025년 3월 기준 34억 달러에 달하지만, 이더리움, 솔라나 등 성숙한 공공 블록체인과 비교하면 여전히 큰 격차가 존재한다. 어떻게 하면 더 많은 DeFi 프로토콜과 사용자를 유치하여 잠금 자산 규모를 추가로 확대할 것인지가 베라체인의 향후 주요 과제가 될 것이다.
기술 및 보안 리스크: 신생 합의 메커니즘인 PoL 및 3세대 토큰 모델의 보안성과 안정성은 시장과 시간의 검증을 받아야 한다. 기술 배포 과정에서의 잠재적 취약점, 유동성 인센티브 설계의 장기적 유효성, 크로스체인 상호운용성 등의 문제는 실제 운영 중 지속적으로 최적화되고 개선되어야 한다.
시장 경쟁과 사용자 교육: 기존에 이미 성숙한 생태계를 구축한 이더리움, 솔라나, BNB 체인 등을 상대로 베라체인은 사용자 습관, 개발자 도구, 커뮤니티 거버넌스 등 여러 분야에서 막대한 노력을 기울여야 한다. 특히 새로운 메커니즘의 개념과 장점은 사용자 교육과 투명한 소통을 통해 시장의 인정을 받아야 하며, 이해 부족으로 인한 시장 변동성이나 FUD 감정을 방지해야 한다.
토큰 인플레이션과 투자자 매도 압력 리스크: 초기 일부 프라이빗 투자자들이 보유한 토큰의 록업 기간이 길고 공급량이 많으며, 인센티브 메커니즘 하에서 일부 토큰의 유통량이 증가함에 따라 시장에서 일정한 매도 압력이 발생할 가능성이 있다. 인센티브 배분과 시장 유통 사이의 균형을 어떻게 맞출 것인지, 장기 보유자들의 이익을 어떻게 보장할 것인지가 베라체인이 시급히 해결해야 할 문제다.

오, 베라체인 생태계 잠재력 전망 및 종합

끊임없는 탐색과 혁신 속에서 베라체인의 미래 전망은 기회와 도전이 공존한다. 아래는 향후 주요 발전 방향에 대한 전망이다.

생태계 다양성 및 애플리케이션 확장: 향후 베라체인은 DeFi, NFT, GameFi 등 다양한 분야의 우수한 애플리케이션 프로젝트들을 지속적으로 유치하여 생태계의 다각화 발전을 추진할 것이다. 동시에 인센티브형 사전 예치금고 활동과 크로스체인 협업 메커니즘을 지속적으로 개선함으로써 단기 유동성 분산 문제를 해결하고 자본의 효율적 통합과 장기적 축적을 실현할 수 있을 것이다.
자본 시장 연계 및 전략적 협력: 베라체인은 주요 블록체인 프로젝트 및 전통 금융 기관과의 협력을 더욱 심화하여 크로스체인 유동성 네트워크를 구축하고 시장 경쟁력을 강화할 것이다. 전략적 협력은 생태계에 더 많은 TVL과 사용자를 가져올 뿐 아니라, 베라체인이 글로벌 금융 시장에서의 인정도를 높이는 데 기여하며, 토큰 가치의 장기적 안정적 성장을 촉진할 수 있다.
경제 모델 최적화 및 인센티브 균형: 현재 존재할 수 있는 인플레이션과 매도 압력 리스크에 대응하여, 베라체인은 향후 iBGT 유동성 증서 등의 혁신적 설계를 도입하여 생태계 내 인센티브 배분을 더욱 균형 있게 조정할 수 있을 것이다. 기술적 수단과 거버넌스 메커니즘을 최적화함으로써 장기 운영 중 토큰 경제 모델이 건강한 상태를 유지하도록 하고, 참여자들 간의 견고한 합의와 협력 구조를 형성하도록 유도할 것이다.
커뮤니티 구축 및 확장: 개방적이고 포용적이며 기술 중심의 커뮤니티를 구축하는 것은 베라체인의 장기적 성공을 위한 핵심이다. 앞으로 프로젝트팀은 사용자 교육을 강화하고 투명한 거버넌스 절차와 적극적인 소통 메커니즘을 통해 시장의 우려를 해소하며, 더 많은 개인 및 기관 투자자들의 참여를 유도하여 전체 생태계의 활성화와 혁신력을 높일 것이다.

맺음말

종합하면, 베라체인은 독창적인 PoL 메커니즘, 3세대 토큰 모델, 인센티브형 사전 예치금고 활동을 통해 블록체인 생태계 내 보안과 유동성의 관계를 재정의하고 있다. 현재 TVL, 시장 성숙도 측면에서 이더리움, 솔라나 등 주류 공공 블록체인과는 여전히 격차가 있지만, 자본 활용도, 인센티브 전달, 생태계 다양성 측면에서 보여주는 잠재력은 무시할 수 없다. 베라체인 백서가 말하듯이 "베라체인은 또 다른 EVM 체인이 아니라, 경제적 협업의 새로운 대륙"인 것이다.

기관 소개

Hotcoin Research는 Hotcoin 생태계의 핵심 투자 리서치 센터로서, 전 세계 암호화 자산 투자자들에게 전문적이고 심층적인 분석과 선견지명 있는 통찰을 제공하는 데 주력하고 있다. 당사는 "트렌드 판단 + 가치 발굴 + 실시간 추적"의 3박자 서비스 체계를 구축하여 암호화폐 산업 트렌드 심층 분석, 유망 프로젝트 다차원 평가, 시장 변동성 실시간 모니터링을 수행하며, 주 2회 업데이트되는 『핫코인 엄선』 전략 라이브방송과 『블록체인 오늘의 헤드라인』 일일 뉴스 요약을 통해 다양한 수준의 투자자들에게 정확한 시장 해석과 실전 전략을 제공한다. 최첨단 데이터 분석 모델과 산업 자원 네트워크를 기반으로 초보 투자자의 인식 프레임워크 구축을 지속적으로 지원하며, 전문 기관이 알파 수익을 포착할 수 있도록 도와주며, Web3 시대의 가치 성장 기회를 함께 모색하고 있다.