312 5주년: 312도 버텼는데, 무엇을 두려워할 것이 있겠는가?
글: TechFlow
또 한 해 312이 다가왔다. 이 숫자는 여전히 무수한 암호화폐 투자자들에게 공포의 기억으로 남아 있다.
2020년 3월 12일 목요일. 필자는 퇴근 후 월세로 살고 있는 집에서 인터넷을 서핑하고 있었다. 오후 6시 반 이후부터 휴대폰 알림이 끊임없이 울리며, 마치 괴담 같은 상황이 전개되기 시작했다.
비트코인 가격은 당시 7,000달러에서 자유 낙하처럼 떨어지더니, 단 한 차례의 반등도 없이 최저 3,800달러까지 추락했고, 비트코인 역사상 가장 큰 단일 일일 하락폭을 기록했다.
이더리움은 약 200달러에서 90달러로 폭락하며 50% 이상 급락했다.
암호화폐 시장은 역사상 가장 어두운 하루를 맞이했고, 각 커뮤니티에는 탄식이 가득했다. 필자는 충격과 함께 슬픔마저 느꼈다. "혹시 이 업계가 끝나는 건 아닐까? 내가 다른 일을 찾아야 하나?"
이건 필자의 과도한 비관이 아니었다. 그날 밤, 베이팔(PayPal) 공동 창립자 피터 틸(Peter Thiel)조차 동료들에게 "이 업계는 끝났다"고 말할 정도로 공포가 마치 전염병처럼 퍼졌다.
비트코인은 7,000달러에서 6,000달러, 다시 5,000달러로 연쇄적으로 하락하면서 매번 레버리지 청산을 유발했고, 10만 명 이상이 강제 청산당했다. 2~3배 레버리지도 생존하기 어려웠다. 이더리움 역시 지속 하락하며 DeFi 프로토콜 MakerDAO조차 레버리지 청산 사태를 겪었고, 부실채권 위기에 직면했다…
거래소는 초과 부하 상태에 돌입해 여러 플랫폼이 마비되었고, 마치 종말 같은 풍경이 펼쳐졌다.
위기의 순간, 당시 가장 큰 파생상품 거래 플랫폼이었던 BitMEX가 다운됐다. 나중에 업계에서는 널리 인정하게 되는데, 바로 BitMEX의 다운(즉, 인터넷 연결 끊김)이 업계를 구했다는 것이다. 만약 그때 인터넷을 끊지 않았다면, 비트코인은 더욱 심각한 가격 위기를 맞았을 것이라고.
312 대폭락은 고립된 사건이 아니라, 여러 요인이 복합적으로 작용한 폭풍이었다.
전 세계 팬데믹 발발: 코로나19(COVID-19)가 전 세계적으로 급속히 확산되며 시장에 공포를 불러일으켰다.
전통 금융시장 폭락: 미국 주식시장은 일주일 만에 두 차례나 서킷브레이커가 발생하는 역사적 상황을 맞이했고, 나스닥 지수는 하루 만에 8.4% 급락했으며, 다우존스 지수는 1987년 이후 최대 일일 낙폭을 기록했다.
석유 가격 위기: 사우디아라비아와 러시아 간의 석유 가격 전쟁은 시장 공포를 더욱 부추겼고, 석유 가격은 폭락하여 나중엔 음수(-)까지 떨어지기도 했다.
이것은 외부의 거시경제적 요인이었고, 암호화폐 시장 내부에서는
결론적으로, 코로나19 팬데믹이 촉발한 글로벌 금융시장 붕괴와 더불어 암호화폐 시장 초기의 "고레버리지+저유동성"이라는 구조적 결함이 합쳐져 이번 위기를 초래한 것이다.
하지만 바로 이 위기가 암호화폐 시장 성숙의 전환점이 되었다.
312 이후, 비트코인은 길고도 단단한 회복의 길을 걷기 시작했다.
2020년 3월의 저점 3,800달러에서 2021년 11월 약 69,000달러의 사상 최고점을 찍었으며, 2025년 1월 20일에는 일시적으로 108,000달러를 돌파하기도 했다. 최고 상승폭은 28배를 넘었다.
이더리움은 90달러의 저점에서 최고 4,800달러까지 오르며 53배 이상 상승했다.
SOL은 최저 0.5달러에서 최고 293달러까지 올라 580배 이상의 수익을 냈다.
더욱 중요한 것은, 312 위기 이후 암호화폐 산업 전반에 걸친 다수의 혁신이 촉발되었다는 점이다.
DeFi의 폭발적 성장: 312 이후 DeFi(탈중앙화금융)는 'DeFi Summer'를 맞이하며 암호화폐 역사상 가장 화려한 부의 시대를 열었다.
기관 투자자 본격 진입: MicroStrategy, 테슬라 등 대형 기관들이 비트코인을 재무제표에 포함하기 시작했고, 엘살바도르는 비트코인을 법정통화로 채택했다.
시장 구조 개선: 암호화폐 파생상품 시장이 더욱 성숙해졌고, 유동성 제공 메커니즘이 보다 안정화되었다.
312을 경험했던 암호화폐 시장의 베테랑들이라면 누구나 돌아보며 두려움과 후회가 교차할 것이다. 다시는 그런 격변을 겪고 싶지 않다는 두려움, 그리고 당시 전부 매타작해서 바닥을 매수하지 못한 후회 말이다. 시장의 잔혹함과 기회는 항상 함께 존재한다.
312에서 살아남은 프로젝트들과 투자자들은 모두 극한의 시험을 통과한 자들이다.
미래 시장이 어떻게 변하든, 우리는 이미 가장 극단적인 상황을 목격했다. 그래서 당당하게 말할 수 있다. 우린 312도 버텼는데, 무엇을 두려워하겠는가?
비트코인은 탄생 이후 지금까지 400번 이상 '죽었다'고 선언당했다. 2011년 첫 번째 대폭락, 2014년 Mt.Gox 사건, 2018년 약세장 저점, 그리고 2020년 3.12 대폭락까지, 비트코인은 수차례 80%, 심지어 90%까지 떨어지는 참혹한 하락을 겪어왔다.
그럼에도 불구하고 매번 붕괴 후, 비트코인은 재차 재탄생하여 새로운 사상 최고치를 경신해왔다. 이 놀라운 생명력은 니체의 말 "나를 죽이지 못하는 것은 나를 더욱 강하게 만들 뿐이다"를 완벽하게 실현하고 있다.
비트코인의 역사는 우리에게 이렇게 말해준다. 이 극도로 불확실한 시장에서 가장 중요한 것은 단기적 손익이 아니라 장기적인 생존이다. 살아남기만 한다면, 언제든 새로운 기적을 만들 기회가 있다는 것을.
워렌 버핏이 말한 것처럼: "투자의 첫 번째 원칙은 돈을 잃지 않는 것이며, 두 번째 원칙은 첫 번째 원칙을 절대 잊지 않는 것이다." 암호화폐 시장에서는 이를 이렇게 바꿔 말할 수 있다. "첫 번째 원칙은 살아남는 것이며, 두 번째 원칙은 첫 번째 원칙을 절대 잊지 않는 것이다."
마지막으로 다시 한번 말하자. 우린 312도 버텼는데, 무엇을 두려워하겠는가?
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