델파이 디지털 공동창립자: 왜 나는 암호화폐의 향후 전망을 낙관하는가?
저자: 토미(Shaughnessy119)
번역·편집: TechFlow
TechFlow 리드: 최근 시장의 변동성과 다양한 잡음 속에서 델파이 디지털(Delphi Digital) 공동창립자 토미는 현재의 거시경제 상황, 정책 방향, 그리고 최신 기술 동향을 종합해 암호화폐 시장에 대한 강력한 상승 전망을 뒷받침하는 다섯 가지 핵심 논거를 제시했다.
그는 트럼프가 연방준비은행(Fed)에 미치는 영향력 확대에 따라 낮은 금리 기대감이 자금을 미국 국채에서 위험 자산으로 이동시키게 될 것이라고 분석한다. 또한, 금값의 강세는 암호화폐의 경쟁자가 아니라 달러 신뢰도 하락이라는 공통된 신호일 뿐이라고 강조한다.
아울러, AI 산업 내 서사의 전환이 암호화폐 분야로 유동성을 어떻게 해방시키는지, 그리고 ‘양자컴퓨터 위협’이 왜 현재 단계에서는 과장되어 있는지를 심층적으로 분석했다.
전문은 다음과 같다:
다음과 같은 거시적 요인들에 기반해, 암호화폐는 지금부터 상승할 것이라고 본다:
1/ 트럼프(Trump)는 금리 수익률(Yields)을 낮추고 싶어 한다. 그가 실제로 연준(Fed) 개혁을 추진한다면(현재 Truflation에 따르면 인플레이션율은 1.2%(!)이며, 바이든 행정부 시절에는 더 높은 인플레이션 상황에서도 더 빠른 금리 인하를 단행했었다—예를 들어 2024년 9월에는 50bp의 금리 인하를 단행함), 투자자들은 단기 미국 국채(T-bills, 현재 무위험 수익률 5% 이상)에서 자금을 철수해 암호화폐와 같은 위험 자산으로 재배치할 것이다. 곧 새로운 연준 의장이 등장할 것으로 보인다.
2/ 금/은에 대한 매수 수요(Bid)가 정말 광폭하다. 나는 금/은 자금이 직접 암호화폐로 유입될 것이라고 보지 않는다. 오히려 사람들이 위험 자산과 달러에서 벗어나 금으로 몰리는 깊은 이유—즉 달러 및 재정 건전성에 대한 우려—가 대규모 통화 발행을 촉진할 것이며, 이는 암호화폐를 통화 가치 훼손(Debasement Hedge)에 대한 헤지 수단으로서 유리하게 작용할 것이라고 본다. 닉 카터(Nic Carter)와의 대화에 감사한다. 중간선거는 통화 발행 속도를 더욱 가속화시킬 것이다.
(역주: 본 글은 지난 주 은가 폭락 이전에 작성됨)
3/ 지미니(Gemini)와 인공지능(AI) 전반에 대한 전망은 매우 긍정적이지만(올여름 나는 구글에 대해 확고한 강세론자였다), 세상의 모든 호재가 이미 가격에 반영(Priced in)되었다고 느낀다.
이제 우리는 새 모델 출시(예: ChatGPT 5.2)를 위해 행진을 열지 않는다. 또한 오픈AI(OpenAI)는 심각한 인재 유출과 소송 위기에 직면해 있다. 현재의 메타 서사(Meta narrative)는 워크플로우와 애플리케이션, 그리고 클로드 코드(Claude Code)를 활용한 콘텐츠 제작으로 전환되고 있으며, 이는 비트코인 기반 AI 모델 및 API에 긍정적이나, 관심사와 뉴스 흐름은 이미 이동 중이다.
맥 미니(Mac Mini)로 촉발된 열풍을 고려하면, 로컬 AI가 실제로 실현될 가능성도 크다. 중앙집중식 API는 사실상 매우 비싸기 때문이다(클로드봇(ClaudeBot) 업무보조 어시스턴트는 결코 저렴하지 않다). 이는 비용 절감을 위해 로컬 오픈소스 모델을 배포하려는 움직임을 촉진할 수 있으며, 이는 단순히 이념적 이유뿐 아니라 실용적 동기에서 비롯될 수도 있다. 일반 인공지능(AGI) 실현 이전까지 관련 주가는 계속 상승하거나 횡보할 가능성이 높지만, 과거처럼 ‘놀라운 감각’을 주는 급등은 없을 것으로 보인다.
물론 AGI가 실현된다면, 관련 주가는 폭등할 것이다. 오픈AI/앤트로픽(Anthropic)의 IPO가 암호화폐에 긍정적일지 부정적일지는 아직 지켜보는 입장이다. 한편으로는 막대한 유동성을 해방시켜 투자처를 찾는 자금을 증가시키겠지만, 일반 소매 투자자들은 암호화폐와 AGI 주식 사이에서 선택해야 한다. 나는 암호화폐를 더 선호한다. 왜냐하면 이제 AI 사모펀드 지분을 얻기 위해 3~5단계나 되는 특수목적법인(SPV)을 거쳐야 할 필요가 없기 때문이다. 암호화폐는 쉽게 매매할 수 있고, AI 사모거래처럼 자금을 다른 자산으로 팔 수 없는 상태에 묶어두지 않아도 된다.
4/ 양자컴퓨터(Quantum)는 올해의 특수 변수이지만, 코인베이스(Coinbase) 등 주요 기관들이 이를 보다 진지하게 받아들이고 있다고 본다. 닉이 정확히 경고음을 울렸기 때문이다(그의 훌륭한 보고서와 우리 팟캐스트에서의 발언 참조). 열역학(Thermodynamics) 분야 전문가들과 이야기해보면(그들은 양자 분야와 정반대의 관점을 가지고 있으며, 우주의 무작위성을 억누르고 통제하려 하기보다는 이를 활용하려 한다), 양자컴퓨터에 대한 반대 방향의 관점을 얻을 수 있다.
현재 양자 분야의 리스크 커브 말단이 하락하고 있다(리스크 자금 철수), 이는 대형 시가총액 자산과 관련 서사에도 영향을 미칠 것이며, 현재 이는 비트코인(BTC)에 부정적인 영향을 미치고 있다. 양자 분야가 하락하면, 암호화폐는 상승한다. $IonQ / $QBTS / $RGTI는 1월 고점 대비 13~18% 하락했다.
5/ 암호화폐가 단기간 내에 클래리티 액트(Clarity Act)의 지지를 얻게 된다면(현재 은행들은 스테이블코인과의 경쟁을 통해 달러 수익 독점 지위를 유지하려 하고 있음), 이는 강력한 호재가 될 것이다. 또한 SEC, CFTC, 그리고 트럼프 행정부가 규제 차원에서 암호화폐 진전을 위해 서로 경쟁하고 있다는 점도 긍정적이다. 해당 법안은 1월 29일 심의(Markup)를 앞두고 있으나, 이는 아직 최종 표결은 아니다.
요약하자면, 나는 거시경제 전문가가 아니며, 사실 지금 야외에서 바비큐를 하고 있다. 따라서 이 글의 견해는 신중히 참고하기 바란다.
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