"312" 조기 상영? 1.2억 달러 이상의 체인상 정산 임박, 암호화폐 시장 여전히 핵심 촉매제 기다려
작성자: Nancy, PANews
312 사건 5주년을 맞아 암호화 시장은 전반적인 하락세를 다시 한번 경험하고 있으며, 체인 상의 대규모 강제 청산 물결이 시장의 공포 심리를 더욱 부채질하고 있다.
1.2억 달러 이상의 체인상 청산 가능성, 보유 자산 1억 달러 이상의 웨일들 청산 리스크 증가
미국 경기 침체 우려 확대 등 여러 부정적 요인이 겹치면서 암호화 시장은 주기적인 충격을 다시 한 번 받았고, 시장 신뢰도 크게 훼손됐다. CoinGecko 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 암호화 시장 전체 시가총액은 2.66조 달러로 떨어졌다. 비트코인 가격은 8만 달러 아래로 하락했으며, 이더리움 가격은 2000달러 아래까지 밀렸다.
이러한 시장 환경 속에서 이더리움 가격의 지속적인 하락은 체인 상 청산 리스크와 규모를 현저히 확대시켰다. DeFiLlama 데이터에 따르면, 이더리움 가격이 1830.08달러 수준일 때 약 1.248억 달러에 달하는 잠재적 체인상 청산이 발생할 수 있다. 이 중 대부분은 MakerDAO 프로토콜에서 비롯된 것으로, 규모는 1.245억 달러이며 전체의 99.7%를 차지한다.
강제 청산을 피하기 위해 일부 웨일들은 아픈 몸을 이끌고 포지션을 정리해야 했다. 예를 들어, PeckShield 모니터링에 따르면 weETH 6370개(총 부채 약 1000만 달러) 및 weETH 1500개(총 부채 약 227만 DAI)의 레버리지 롱 포지션을 보유한 주소들이 이미 청산됐다. ETH 가격이 1800달러 아래로 떨어진 후, 이 두 마리의 웨일 중 각각 rETH 2160개(약 463만 달러 가치)와 weETH 643.78개(약 123만 달러 가치)가 압류됐다. DeBank에 따르면 Aave 웨일 주소 0xa33...e12c는 청산 방지를 위해 2.58만 ETH를 매각해 청산 라인을 낮췄으며, 레버리지 손실은 3175만 달러에 달했다.
동시에 여러 MakerDAO 프로토콜 웨일들도 청산 압박에 직면했지만, 해당 프로토콜의 OSM 메커니즘은 현재 환경에서도 내구성을 보여줬다. 알려진 바에 따르면 Maker는 오라클 보안 모듈(OSM)을 사용하기 때문에 시스템 가격 업데이트에 약 1시간의 지연이 존재하는데(Medianizer 컨트랙트를 통해 중앙값을 참조 가격으로 산출, 단기 변동성이 악용되는 것을 방지), 이는 투자자들에게 청산을 막기 위한 담보 추가 기회를 제공한다. 일부 웨일들은 이미 자체 구제 조치를 취했다. 현재 Maker 오라클 가격은 여전히 1806.31달러이며, ETH 가격도 소폭 반등하여 최신 오라클 가격이 청산 라인보다 높아져, 이들 웨일들은 당분간 강제 청산 리스크를 피하게 됐다.
예를 들어, Summer.fi 데이터에 따르면, 6.7만 ETH(약 1.24억 달러)를 보유한 웨일(주소 0xab...2313)은 오전 10시 오라클 가격 업데이트 전에 2882개 ETH(약 521만 DAI)를 매각해 상환하며 청산 가격을 1798달러에서 1781달러로 낮췄다. 또 다른 이더리움 재단 소속으로 추정되는 주소(0x22...1246)는 5시간 전 Maker에 30,098개 ETH(약 5608만 달러)를 입금해 Maker 내 총 보유량을 100,394개 ETH(약 1.85억 달러)로 늘렸으며, 청산 가격도 1127.06달러로 하향 조정됐다. 또한 60,810개 ETH(약 1.09억 달러)를 보유한 Maker 웨일(주소 0x6b...30b3)의 경우 청산 가격이 1798.72달러이다.
체인 상 청산 활동과 그 리스크가 고조됨에 따라 웨일들의 자기 구제 노력과 시스템 메커니즘의 내구성은 암호화 시장의 회복력을 시험하고 있다. 만약 시장 상황이 더욱 악화된다면 웨일들의 자금 운용 여지도 더 제한될 것이며, 이러한 레버리지 플레이어들은 더 큰 도전에 직면하게 될 것이다. 추가 대규모 청산 사태는 시장 하락 압력을 가중시키며 악순환을 초래할 가능성이 있다.
암호화 시장 회복력, 중대한 시험대… 여전히 핵심 촉매제 필요
글로벌 거시경제적 압박과 암호화 시장의 디레버리징 청산 물결이 맞물리며, 암호화 시장의 회복력은 심각한 시험대에 올랐다. 시장 분석가들은 전반적으로 글로벌 거시경제 불확실성과 연준(Fed)의 긴축 통화정책 기대감이 이번 암호자산 급락의 주요 원인이라고 본다.
블룸버그 보도에 따르면, 고조되는 관세 전쟁 긴장과 연준의 추가 금리 인하 기대 감소는 트럼프 미국 대통령이 지난주 암호화폐 지지 발언을 한 것에서 비롯된 긍정적 효과를 상쇄했다. 연준이 작년 12월 중순 금리 인하 중단을 시사한 이후부터 암호화폐를 포함한 위험자산은 전반적으로 압박을 받아왔다. 지난 금요일 발표된 고용 지표에 따르면 미국 실업률은 4%에서 4.1%로 상승했으며, 이는 시장의 불확실성을 더욱 부추겼다. 암호 파생상품 소프트웨어 제공업체 SignalPlus의 파트너 Augustine Fan은 "취업 부족률이 5년 만에 최고치로 치솟으며 경기 침체 우려를 가중시켰고, 금리 인하 기대가 초기 여름으로 앞당겨지며 수익률 하락을 유도했다"고 말했다.
Nexo 분석가 역시 연준은 현재 어려운 정책 환경에 직면해 있다고 지적했다. 약한 고용 성장은 금리 인하 근거를 뒷받침하지만, 공급 측 제약과 지정학적 불확실성에서 비롯된 지속적인 인플레이션 우려는 연준이 신중한 태도를 유지하도록 만들 수 있으며, 이러한 불확실한 환경은 암호화 산업에도 부담이 될 수 있다고 설명했다.
독일 은행(Deutsche Bank)의 분석가 Marion Laboure는 트럼프의 비트코인 보유 계획에 명확한 세부사항이 부족하다는 점에서 암호화폐의 변동성이 계속 높게 유지될 수 있다고 말했다. 이 계획의 일정, 자금 조달 방식, 배분 방법 모두 불확실하다. 시장은 신중한 입장이며, 계획이 순조롭게 진행되면 수익을 기대할 수 있지만, 장애가 생길 경우 손실을 입을 수도 있다.
Matrixport는 최근 보고서에서 백악관 암호화 회의 및 미국 전략 비트코인 보유 확정이 시장 심리를 불붙이지 못했으며, 암호화 시장은 눈에 띄는 상승세를 보이지 않았고, 영구선물계약의 자금비율도 여전히 한 자릿수 수준에서 머물고 있다고 밝혔다. 이는 소매 투자자의 열기가 여전히 저조함을 나타내며, 2024년 4월과 12월과 대조된다. 당시 자금비율은 두 자릿수 고점을 기록했다. 트럼프의 공식 취임조차 시장 모멘텀을 크게 끌어올리지 못한 것은, 비트코인이 새로운 상승 국면을 맞기 위해서는 여전히 더 강력한 촉매제가 필요하다는 점을 명확히 보여준다.
DeFi 분석가 Adaora Favour Nwankwo는 "비트코인 가격 흐름은 미국 경제 지표와 밀접하게 연관돼 있다. 가능한 시나리오 하나는 경기 침체 발생 시 비트코인의 최대 잠재적 하락 폭이 약 5만 달러 정도일 수 있다는 점이다. 반대로 경기 침체가 없다면 바닥 가격은 7만~7.5만 달러 사이에 머무를 것으로 예상된다. 핵심 시장 관계자들은 수요일 발표될 소비자물가지수(CPI) 데이터를 주목하고 있으며, 이 데이터는 비트코인 가격 흐름에 중대한 영향을 미칠 수 있다"고 밝혔다.
Bravos Research 분석에 따르면 현재 암호화 시장은 2022년 5월 루나(LUNA) 붕괴 이후 가장 큰 알트코인 청산을 겪고 있다. 시장에서는 약 100억 달러 규모의 청산이 발생했으며, 이는 FTX 붕괴 이후 상황보다 훨씬 크다. 데이터에 따르면 비트코인 시가총액 비중은 지속적으로 상승하고 있어, 단기적으로는 뚜렷한 알트코인 시즌 신호가 없음을 나타낸다.
BitMEX 공동창업자 아서 하이스(Arthur Hayes)는 비트코인이 진정한 자유 시장이며 주식시장은 정책 개입을 받기 때문에 법정통화 유동성 위기 시 BTC 가격이 주식시장보다 먼저 하락하고, 또한 먼저 반등한다고 생각한다. 비트코인은 7만 달러 근처에서 바닥을 다지고, 이는 11만 달러의 사상 최고점에서 36% 조정된 수준으로, 강세장 내에서 정상적인 조정 범위에 속한다고 말했다. 다음 단계로는 미국 주식(SPX, NDX)의 급락과 전통 금융기관의 파산을 주목해야 하며, 이후 연준과 중국 인민은행, 유럽중앙은행(ECB), 일본은행(BOJ)이 경기 부양을 위해 완화 정책을 시행할 가능성이 있다. 그는 트레이더들이 인내심을 갖고 기다릴 것을 권고하며, 리스크 선호도가 높은 투자자는 바닥권 매수를 시도해볼 수 있고, 보수적인 투자자는 중앙은행의 정책 전환이 확인된 후에 다시 본격적으로 포지션을 늘리는 것이 좋다고 조언했다. 이를 통해 장기간 횡보 또는 잠재적 평가 손실에서 오는 심리적 부담을 피할 수 있다고 덧붙였다.
Degen Spartan은 암호화 시장이 초기에는 높은 기술력을 요구했던 '성공자들의 게임'에서 점차 '패배자들의 게임'으로 진화하고 있다고 주장했다. 암호화 시장의 핵심은 바로 '죽지 않는 것'이며, 불필요한 리스크를 피함으로써 살아남는 자에게 미래 시장의 기회가 돌아온다는 것이다.
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