5 대규모 데이터 분석: 시장이 단기 바닥권에 진입했는가?
글: 1912212.eth, Foresight News
2024년 12월 시장이 정점을 찍고 하락한 이후로 이미 수개월 동안 등락을 반복하며 많은 투자자들이 끝없이 이어진 하락세와 횡보 장세 속에서 막대한 손실을 입었다. 시장의 잡음 또한 강세장과 약세장, 매수와 매도에 대한 의견이 극심하게 갈리고 있다. 거시경제 환경은 불안정하며 트럼프가 관세 전면전을 위협하고 연준의 금리 인하는 여전히 요원한 상황이다. 시장 유동성은 점차 위축되고 커뮤니티 내 비관적인 분위기가 확산되고 있다.
그렇다면 암호화폐 시장은 현재 어떤 진전을 보이고 있는가? 만약 비트코인이 여전히 추가 상승 여력이 있다면 지금이 일시적인 바닥권일까?
1. 올해 2월 이후 공포지수 40 아래로 하락
CMC 공포·탐욕지수는 CoinMarketCap이 암호화폐 시장 전반의 심리를 측정하기 위해 사용하는 지표다. 이 지수는 0에서 100까지의 범위를 가지며 값이 낮을수록 시장이 극심한 공포 상태임을, 높을수록 극심한 탐욕 상태임을 의미한다. 이 지수는 투자자들이 시장 심리를 이해하고 매매 전략을 세우는 데 도움을 주며, 시장이 과도하게 저평가되었는지(극심한 공포) 또는 과대평가되었는지(극심한 탐욕)를 판단하는 참고 자료로 활용할 수 있다.
위 그림에서 보듯이 2024년 7월부터 10월 초까지 시장은 여러 차례 공포지수가 40 아래로 떨어지는(공포 단계) 현상을 겪었으며, 이후 11월에는 FOMO 심리가 나타나 지수가 일시적으로 80을 넘어섰다가 다시 하락했다. 현재 시점에서 올해 2월 초 이후 다시 한번 공포지수가 40 아래로 떨어졌다.
공포지수가 낮아질수록 종종 암호화폐 가격이 일시적 바닥권에 도달했음을 시사한다.
2. 비트코인 7일 평균 펀딩비율, 작년 12월 대비 85% 하락
퍼피추얼 선물계약의 7일 평균 펀딩비율은 시장 심리를 파악하는 중요한 지표 중 하나다. 시장이 호황일 때는 펀딩비율이 높게 유지되며, 일반적으로 이는 시장 사이클의 정점 구간을 나타낸다. 반대로 펀딩비율이 낮아지면 시장 바닥권일 가능성이 높다.
위 그림에서 볼 수 있듯이 2024년 3월 BTC의 7일 평균 펀딩비율은 일시적으로 0.06%를 넘어서기도 했는데, 이는 매수세가 매도세에게 높은 비용을 지불하려는 것을 의미하며 시장 심리가 극도로 FOMO 상태였음을 보여주며, 해당 해 1분기 최고점을 형성했다. 2024년 11월부터 12월 사이에도 펀딩비율은 여전히 0.03% 이상을 유지했고, 비트코인은 이때 일시적으로 10만 달러 고지를 돌파하기도 했다. 다만 상승세 시작 이전인 2024년 5월부터 10월까지는 펀딩비율이 마이너스를 기록하기도 했다.
기사 작성 시점 기준으로 펀딩비율은 일시적으로 0.004%까지 떨어졌으며, 작년 12월 최고점 대비 85% 감소했다. 시장 심리는 비관적인 상태다.
3. ETH 실현이익 비율, 4개월 만에 최저치 경신
이더리움 시가총액은 7주 전 지역 고점 대비 36% 하락하며 실현이익 상태에 있는 ETH 수량이 급감했다. 일봉 종가 데이터를 기준으로 현재 ETH 실현이익 비율은 4개월 만에 최저치를 기록했으며, 실현이익 상태의 토큰 수량 역시 3개월 최저 수준으로 떨어졌다.
시가총액 기준 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움은 다른 메이저 코인들보다 부진한 성과를 보이며 시장 심리는 뚜렷이 부정적인 상태다. 현재 공포(FUD) 심리가 팽배하고 소규모 투자자들의 매도가 계속되고 있지만, 암호화폐 시장이 안정세를 되찾으면 이더리움은 반등할 가능성도 있다.
4. 비트코인 채굴 광부, 올해 2월 초부터 다시 항복, 채굴 난이도는 오히려 상승
비트코인 채굴 광부의 항복은 종종 시장 바닥을 판단하는 중요한 지표 중 하나로 여겨진다. 광부의 항복은 채굴로 얻은 비트코인 한 개의 수익이 채굴 비용보다 낮아졌음을 의미한다. 과거 데이터를 살펴보면 비트코인 채굴 광부가 항복하는 시점은 대체로 시장 바닥권과 일치하는 경우가 많았다.
위 그림에서 보듯이 2024년 들어 비트코인 채굴 광부는 올해 6월과 10월에 각각 항복한 바 있다. 2025년 들어서는 2월부터 처음으로 다시 항복 신호를 보였다.
한편 최근 비트코인 채굴 난이도는 114.7T로 사상 최고치를 경신했다. 채굴 난이도가 상승한다는 것은 일반적으로 광부들이 비트코인의 장기 가치를 여전히 낙관하고 있다는 것을 의미하며, 그렇지 않다면 계산 능력을 계속 투입하지 않을 것이기 때문이다. 이는 시장 심리에 다소 긍정적인 영향을 줄 수 있다.
5. 스테이블코인 시가총액 지난 한 달간 오히려 증가
스테이블코인 데이터는 시장 내 자금 유입 상황을 파악하는 중요한 지표 중 하나다. 지난 한 달간 DefiLlama 데이터에 따르면 USDT 시가총액은 3.4%(46.76억 달러) 증가했으며, USDC는 무려 22.73%(103.96억 달러) 급증했다.
2025년 1월 1일을 기준으로 보면 USDT 시가총액은 1371.7억 달러에서 현재 1419억 달러로 증가하며 47.3억 달러 늘어났다.
USDC 데이터는 437.7억 달러에서 현재 562.8억 달러로 증가했다.
요약
위 다섯 가지 데이터는 현재 시장이 일시적 바닥권에 있을 가능성을 시사한다. 그러나 언제쯤 이 바닥권을 벗어날 것인지 단정하기는 어렵다. 투자자들이 유념해야 할 점은 일부 토큰이 바닥권에 있다고 하더라도 핫하지 않고, 서사가 없으며, 기본적이지 못하고, 지속적으로 대량 언락되는 토큰들은 자금의 관심을 받기 어려워 추가 하락할 위기에 처할 수 있다는 것이다.
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