ETH는 다시 정상으로 돌아올 수 있을까?

2025.02.08

유동성의 단편화 문제를 해결하고 토큰 이코노미를 개선하는 것이 ETH의 추가 상승을 견인하는 핵심이다.

2025.02.08 - 02:05:43

ETH以太坊

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

유동성의 단편화 문제를 해결하고 토큰 이코노미를 개선하는 것이 ETH의 추가 상승을 견인하는 핵심이다.

번역: TechFlow

ETH는 이번 시장 사이클에서 다소 부진한 모습을 보이고 있다.

2022년으로 돌아가 보면, BTC가 약세장 최저점에 있을 때 많은 이들이 ETH가 이번 사이클에서 10,000달러를 쉽게 돌파할 것이라고 예측했다.

그러나 현재 많은 사람들은 ETH가 올해 안에 새로운 사상 최고치를 경신할 수 있을지 의문을 품고 있다.

현재의 침체된 시장 심리를 고려하면 이러한 회의감은 이해할 만하며, 실제로 ETC의 성과조차 ETH를 앞서고 있다.

물론 나 역시 여전히 이더리움 생태계의 지지자이지만, 내 관점에서 ETH의 부진한 성과는 이더리움 생태계가 근본적인 변화를 필요로 한다는 점을 반영한다고 본다.

아래에서는 다음의 핵심 질문에 답해보고자 한다.

왜 ETH는 이번 사이클에서 부진한가?

원인을 완전히 특정하기는 어렵지만, 나는 다음과 같은 요인들이 주요 원인이라고 생각한다.

거의 모든 이더리움 L2 프로젝트들이 자체 토큰을 발행하고 있으며, 이로 인해 많은 이더리움 지지자들이 ETH 자체보다는 이러한 L2 토큰에 자금을 투입하고 있다.

이는 ETH로 유입되는 자본량을 크게 줄이고 있다.

예를 들어, 당신이 Solana(별도의 L2 프로젝트 없음)의 성장을 기대한다면 SOL만 구매하면 되지만, ETH의 성장을 기대하는 경우 수십 가지의 ETH 관련 토큰들(L2 프로젝트 토큰 등) 중에서 선택해야 하는 복잡성이 발생한다.

현재 이더리움 생태계에는 100개가 넘는 L2 프로젝트가 존재한다.

숙련된 DeFi 사용자에게는 한 L2에서 다른 L2로 크로스체인하는 것이 어렵지 않지만, 일반 투자자들에게는 매우 복잡하고 번거로운 과정일 수 있다.

비록 이더리움 L2의 거래 속도는 빠르고 비용은 낮지만, L2 간의 사용자 경험(UX)이 개선되지 않는다면 이러한 확장성은 이더리움의 대규모 보급을 가로막을 수 있다.

이전 시장 사이클에서는 이더리움이 모든 지표에서 선두를 달리는 L1 블록체인이 분명했다.

비록 이더리움이 여전히 가장 강력한 DeFi 생태계를 보유하고 있지만, Solana와 같은 다른 L1들이 수익과 탈중앙화거래소(DEX) 거래량 등의 지표에서 이미 여러 차례 이더리움을 앞섰다.

이는 부분적으로 그들의 기술적 진보 덕분이다. 이더리움도 최근 몇 가지 중요한 발전을 이루었지만, 일부 L1 경쟁자들은 더 빠른 기술 발전 속도를 보이며 이미 더 나은 사용자 경험(UX)을 제공하고 있다.

다음은 시도해볼 만한 몇 가지 방향들이다.

이더리움 L2 프로젝트들이 ETH를 생태계에 통합하도록 장려할 것: 거래 수수료 일부를 소각하는 메커니즘을 통해 공급을 줄이고, ETH의 희소성과 가치를 높일 수 있다.
ETH의 이더리움 경제 내 핵심 지위를 강화할 것 (Vitalik은 ETH를 주요 담보 자산으로 사용하는 탈중앙화 애플리케이션(dApp)을 더 많이 지원해야 한다고 제안함)
L2 단편화 문제 해결과 유동성 통합에 더 많은 자원을 배분할 것: 이는 이더리움 발전의 최우선 과제가 되어야 한다.
이더리움의 기술 업그레이드 속도를 가속화할 것: 비록 이더리움이 매년 소각 메커니즘을 통해 1억 달러 이상의 토큰 공급을 줄이고 있지만, 그 기술 업그레이드 속도는 여전히 다른 L1 블록체인에 비해 뒤처지고 있다.
이더리움 재단의 지속 가능한 수익 모델을 구축할 것. 거래 수수료 또는 스테이킹 수익에서 안정적인 수입을 창출함으로써 이더리움 재단은 ETH 판매에 대한 의존도를 줄여 시장 가격에 미치는 부정적 영향을 피할 수 있다.
이더리움 L1의 확장성을 추진할 것. 장기적으로는 L2를 통한 확장이 목표이지만, L1의 성능 향상에도 여전히 큰 잠재력이 있다. L1 확장 능력을 최적화함으로써 이더리움 전체의 사용자 경험과 경쟁력을 더욱 향상시킬 수 있다.

이러한 조치들은 이더리움이 새로운 고도로 나아가는 데 중요한 첫걸음이 될 수 있다.

그러나 지난 몇 년간 이더리움 재단과 커뮤니티는 어느 정도 자만에 빠져 있는 듯 보이며, 이러한 태도는 장기적으로 프로젝트의 경쟁력을 약화시킬 수 있다.

이더리움은 여전히 선도적인 L1 블록체인이지만, 더 적극적인 전략을 취하지 않는다면 혁신과 도전 정신을 갖춘 다른 L1 프로젝트들이 이 경쟁에서 우위를 점할 가능성이 있다.

이제 이더리움 커뮤니티가 다시 한번 ‘승리 정신’을 불태우며 블록체인 분야에서의 리더십을 확고히 할 때다.

좋은 소식은 이미 긍정적인 변화의 움직임이 감지되고 있다는 점이며, 특히 이더리움 생태계 프로젝트들이 ETH에 대한 시장 신뢰 회복을 위해 노력하고 있다.

MegaETH: 초고성능 이더리움 L2를 개발 중이며, 초당 10만 건 이상(TPS)의 거래 처리 능력을 목표로 하여 고확장성 L1 블록체인과 경쟁하려 한다.
Eclipse: Solana 가상머신(Solana Virtual Machine) 기반의 첫 번째 이더리움 L2를 개발 중이며, Solana의 고속 성능과 이더리움의 높은 보안성을 결합하려 한다.
Pectra 업그레이드: 곧 출시될 이더리움의 주요 업그레이드인 Pectra는 네이티브 계정 추상화(Account Abstraction) 기능을 도입하여 사용자 경험(UX)을 크게 향상시키고, 블록체인 상호작용을 더욱 간편하고 효율적으로 만들 것이다.
에릭 트럼프(Eric Trump)의 홍보: 에릭 트럼프가 최근 공개적으로 ETH를 지지하며, 미국이 국가 차원의 이더리움 준비금을 마련할 가능성에 대한 추측을 낳고 있다.