MiCA가 스테이블코인에 미치는 영향: USDT, 유럽연합에서 자리를 지킬 수 있을까?
저자: Cointelegraph
번역: TechFlow
주요 요점
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MiCA 규제는 스테이블코인을 두 가지 유형으로 분류: 자산참조토큰(ARTs)과 전자화폐토큰(EMTs). 이러한 토큰은 유동성 준비금으로 완전히 1:1 비율로 뒷받침되어야 하며, EU 내에서 합법적으로 운영되기 위해 엄격한 투명성 및 규제 요구사항을 충족해야 한다.
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알고리즘 스테이블코인은 실물 자산 지원이 부족하고 시장 메커니즘에 의존하여 가치를 유지하기 때문에 고위험 자산으로 간주되며, MiCA 규정 하에서 명시적으로 금지된다.
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스테이블코인 발행자는 전자화폐기관(EMI) 또는 신용기관(CI)으로 등록하고, 상세한 백서를 발표하며, 준비 자산을 EU 승인 제3자 수탁기관에 보관하고, 디지털 토큰 식별자(DTIs)를 통합하는 등 여러 엄격한 요건을 충족해야 한다.
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Tether의 USDT가 MiCA 요건을 충족하는지는 여전히 불확실하다. MiCA 전환 기간 동안 EU 내에서의 사용 및 이용 가능성에 일정한 제한이 있을 수 있다.
암호화폐 분야에 관심이 있다면, 아마도 EU의 “암호자산시장”(MiCA)이라는 이름의 규제를 들어보셨을 것입니다.
그러나 MiCA가 Tether USDT 같은 스테이블코인에게 무엇을 의미할까요?
MiCA란 무엇인가?
MiCA는 암호자산, 특히 스테이블코인을 포함한 광범위한 암호화폐 규제 체계로, EU가 도입한 것으로, 유럽연합 내 화폐체계의 주도권 유지, 금융 안정성 확보 및 소비자 권리 보호를 주요 목표로 합니다.
MiCA를 다음과 같은 EU의 입장 선언으로 이해할 수 있습니다: “우리는 암호화폐를 환영하지만, 책임감 있고 안전한 방식으로 이루어져야 한다.”
MiCA 하의 스테이블코인
스테이블코인은 법정통화(예: 달러, 유로), 원자재(예: 금), 혹은 다른 암호화폐와 같은 전통 자산에 연동됨으로써 안정적인 가치를 유지하려는 특수한 형태의 암호화폐입니다.
MiCA 규정에 따라 스테이블코인은 다음 두 가지로 분류됩니다:
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자산참조토큰 (ART): 다양한 자산들(복수 통화 또는 상품 등)으로 지지되는 토큰.
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전자화폐토큰 (EMT): 단일 통화와 연동되며, 전통적인 전자화폐와 유사합니다.
스테이블코인의 안전성과 안정성을 보장하기 위해, MiCA는 모든 스테이블코인이 충분한 유동성 준비금으로 뒷받침되어야 하며, 기초 자산과 1:1 비율을 유지해야 한다고 요구합니다.
참고: MiCA는 국제 스테이블코인 발행자가 EU 승인 수탁기관을 사용해야 한다고 규정합니다. 예를 들어, Circle의 프랑스 자회사는 USDC를 유럽에서 발행하며 MiCA 규제 요건에 적응하고 있습니다.
알고리즘 스테이블코인 금지
MiCA의 중요한 조항 중 하나는 EU 내에서 알고리즘 스테이블코인의 사용을 금지하는 것입니다. ART 및 EMT와 달리 알고리즘 스테이블코인은 명확한 전통 자산 준비금 없이 복잡한 알고리즘과 시장 메커니즘에 의존하여 가치를 유지합니다.
명확하고 구체적인 자산 지원이 결여되어 있기 때문에, MiCA는 알고리즘 스테이블코인을 자산참조토큰으로 인정하지 않으며, 실제로 EU 전역에서 전면 금지됩니다.
MiCA 하의 스테이블코인 준수 요건
귀하의 회사가 EU에서 스테이블코인을 발행하려는 경우, 다음의 준수 조건을 만족해야 합니다:
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전자화폐기관 (EMI) 또는 신용기관 (CI)으로 등록: 발행자는 필요한 재무 및 운영 기준을 충족하기 위해 EMI 또는 CI 라이선스를 취득해야 합니다. 예를 들어, EMT 발행 또는 공개 거래를 위해서는 EMI 라이선스가 필요하며, EMT의 공개 발행 또는 상장 거래를 위해서는 CI 라이선스가 필수입니다.
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백서 발행: 스테이블코인의 작동 원리, 자산 지원 구조, 잠재적 위험 및 운영 체계를 설명하는 상세 문서를 작성해야 합니다.
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유동성 준비금 수탁: 신뢰할 수 있는 제3자 수탁기관을 통해 충분한 유동성 준비금을 보유하고, 각 스테이블코인이 실제 자산으로 1:1 비율로 완전히 뒷받침되도록 해야 합니다.
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정기적인 준비금 보고: 사용자와 규제 당국이 스테이블코인의 자산 지원 상태를 명확히 알 수 있도록 정기적으로 투명성 보고서를 발행해야 합니다.
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디지털 토큰 식별자 (DTI): DTI는 스테이블코인의 “디지털 여권”으로, 백서에 명시되어야 하며, 토큰이 위치한 장부 정보를 제공하여 규제 당국이 책임 추적을 가능하게 합니다.
디지털 토큰 식별자(DTI)의 역할
DTI는 디지털 토큰을 식별하기 위한 고유 번호로, 국제표준화기구(ISO)가 ISO 24165 표준에 따라 제정하였습니다. 이는 각 디지털 자산에 고유하고 영구적인 식별자를 할당합니다.
전통 증권이 국제증권식별번호(ISIN)를 사용해 주식, 채권 등의 금융상품을 식별하는 것처럼, DTI의 도입은 암호화폐 시장에 질서를 가져옵니다. 이러한 식별자는 문자와 숫자의 조합 코드를 사용하여 각 디지털 자산이 유일하게 식별될 수 있도록 보장합니다.
DTI 시스템은 디지털 토큰 식별자 재단(DTIF)이 관리하며, 그 주요 목적은 시장 투명성 향상, 규제 준수 지원, 그리고 다양한 블록체인 네트워크와 전통 금융 시스템 간의 상호운용성 강화입니다.
디지털 자산의 추적과 관리를 단순화함으로써 DTI는 시장에 다음과 같은 이점을 제공합니다:
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보다 효율적인 리스크 관리: 기업과 규제기관이 자산 리스크를 더 잘 모니터링할 수 있도록 돕습니다.
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보고 절차 최적화: 규제 준수 보고서의 생성 및 제출을 간소화합니다.
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보다 신뢰할 수 있는 시장 데이터: 정확한 자산 정보를 제공하여 시장 신뢰를 강화합니다.
스테이블코인 발행자라면 다음 단계에 따라 DTI를 신청해야 합니다:
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신청 제출: DTI 공식 웹사이트에 접속하여 토큰의 상세 정보를 입력하고 신청서를 제출합니다.
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기술 검증: DTIF가 토큰의 기술 기반을 검토합니다.
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DTI 배정: 검증을 통과하면 귀하의 스테이블코인은 고유한 DTI 번호를 부여받습니다.
자세한 신청 절차는 MiCA 공식 가이드라인 및 DTI 빠른 안내서를 참고하세요.
Tether (USDT)는 MiCA에 부합하는가?
MiCA 규제에 따르면, USDT와 같은 스테이블코인이 전자화폐토큰(EMT)으로 분류될 경우, 발행사는 신용기관 또는 전자화폐기관의 라이선스를 취득하고 일련의 준수 기준을 충족해야 합니다. 그러나 Tether는 아직 이러한 요건을 충족하지 못했으며, 이는 USDT의 EU 지역 내 법적 지위에 대한 의문을 제기합니다.
USDT의 규제 준수 여부에 대한 불확실성은 시장에서 다양한 견해를 낳고 있습니다. 일부는 USDT가 제한을 받을 수 있다고 보는 반면, 다른 일부는 MiCA 전환 기간 동안 계속 운영될 수 있다고 봅니다.
MiCA 암호화폐 연합 기술위원회 위원인 후안 이그나시오 이바녜스(Juan Ignacio Ibañez)는 코인데스크 인터뷰에서 "규제기관이 명시적으로 USDT가 불법이라고 지적하지 않았다고 해서 그것이 규정을 준수한다는 의미는 아니다."라고 말했습니다.
그는 또한 코인베이스의 USDT 상장 폐지 결정은 신중한 전략으로 볼 수 있으나, 현재로서는 바이낸스나 크립토닷컴과 같은 다른 거래소들이 유사한 조치를 취하도록 명확한 규제 지침이 없다고 지적했습니다. 그는 MiCA의 전면 시행과 함께 스테이블코인에 대한 규제 환경이 더욱 명확해질 것이며, 다른 거래소들도 결국 유사한 상장 폐지 결정을 마주하게 될 것이라고 예측했습니다.
SNS에서는 USDT의 유럽 시장 지위를 둘러싼 논의가 활발히 이루어지고 있습니다. 일부는 USDT가 즉각적으로 금지된 것은 아니지만, 전환 기간 내에 MiCA 요건을 충족해야 한다고 봅니다. 이는 USDT가 EU 시장에서 완전히 철수하지는 않더라도, MiCA 시행으로 인해 유통성과 사용 범위에 상당한 영향을 받을 수 있음을 의미합니다.
또한 어떤 주장에 따르면, USDT는 12월 30일 이후 유럽 전역에서 거래가 불가능해질 수도 있다고 합니다.
한편, Tether는 몰타에 본사를 둔 스테이블코인 기업 StablR을 지원하고 있으며, 이 회사는 유로화에 연동된 StablR Euro(EURR)와 달러에 연동된 StablR USD(USDR)라는 두 가지 주요 프로젝트를 진행 중입니다. 이 토큰들은 Tether의 자산 토큰화 플랫폼 Hadron을 활용해 스테이블코인 거래의 유연성과 접근성을 높이고 있습니다.
그럼에도 불구하고 USDT가 MiCA의 규제 요건을 충족하는지는 여전히 불확실합니다. 현재까지 관련 규제기관은 USDT가 MiCA 또는 기타 법률을 준수한다고 명확히 밝히지 않았으며, 공식 발표가 나오기 전까지는 그 어떤 규제 준수 여부나 잠재적 금지 주장도 확실한 근거가 없습니다.
참고: Tether CEO 파올로 아르도이노(Paolo Ardoino)는 스위스 PlanB 행사에서 Tether의 준비금에는 미국 국채 1000억 달러, 당시 가치 약 55억 달러의 82,000 BTC, 그리고 48톤의 금이 포함되어 USDT 스테이블코인의 가치를 뒷받침하고 있다고 밝혔습니다.
12월 30일 이후 DEX에서 USDT 사용이 가능한가?
탈중앙화 거래소(DEX) 자체는 탈중앙화 특성상 MiCA의 직접적인 영향을 받지 않을 수 있지만, EU 사용자는 여전히 새로운 규제 요건을 준수해야 합니다. 즉, 사용자는 USDT가 MiCA의 규제 준수 기준을 충족하는지 확인해야 하며, 미준수 토큰 사용은 법적 리스크를 초래할 수 있습니다.
어떤 스테이블코인이 MiCA를 준수하는가?
규제를 준수하는 스테이블코인은 각 사법관할권 당국이 제정한 관련 법률, 규정 및 표준을 따릅니다.
준수 여부는 일반적으로 투명성 유지, 엄격한 자금세탁방지(AML) 관행 시행, 적절한 고객신원확인(KYC) 절차 보장을 포함합니다. 또한, 규제 준수 스테이블코인은 검증 가능한 준비금을 보유하고 정기 감사를 받아야 하며, 이는 시장 내 신뢰를 구축하는 데 기여합니다.
다음은 MiCA 요건을 충족하는 일부 스테이블코인입니다:
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EURI: Banking Circle이 발행하며, 룩셈부르크에 등록되어 신용기관(CI)으로 등록되었고, DTI 번호는 LGPZM7PJ9이며, 이더리움 및 BNB 스마트체인을 지원합니다.
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EURe: Monerium이 발행하며, 아이슬란드 중앙은행 산하 전자화폐기관(EMI)으로 등록되어 이더리움, 폴리곤, Gnosis 네트워크를 지원합니다.
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USDC 및 EURC: Circle Internet Financial Europe SAS(Circle SAS)가 발행하며, 전자화폐토큰으로 등록되었으나, 12월 26일 기준 백서에 DTI 정보가 제공되지 않았습니다.
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EURCV: SG Forge의 CoinVertible가 프랑스에 EMI로 등록되어 이더리움 기반으로, DTI 번호는 9W5C49FJV입니다.
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EURD: Quantoz Payments가 발행하며, 네덜란드에 등록되어 DTI 번호는 3R9LGFRFP이며, Algorand 블록체인 기반입니다.
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EUROe 및 eUSD: Membrane Finance Oy가 발행하며, 핀란드에 등록되어 Concordium, Solana, Arbitrum, Avalanche, 이더리움, Optimism, 폴리곤 등 다수의 블록체인 네트워크를 지원합니다.
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EURQ 및 USDQ: Quantoz Payments가 출시하였으며, Tether, Kraken, Fabric Ventures의 지원을 받습니다. 이 스테이블코인은 법정통화 준비금으로 완전히 뒷받침되며, 네덜란드 중앙은행(DNB)으로부터 전자화폐토큰 라이선스를 획득했습니다.
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EURØP: Schuman Financial이 발행하는 유로화 기반 스테이블코인으로, 현금 및 현금성 자산으로 완전히 뒷받침됩니다. EURØP는 자회사 Salvus SAS를 통해 프랑스 금융감독청(ACPR)의 전자화폐토큰 라이선스를 취득했으며, 이더리움 및 폴리곤에서 출시할 계획이며, 유럽 주요 중심화 암호화폐 거래소로 확장할 예정입니다. 주목할 점은 이 토큰이 이란, 북한, 베네수엘라 등을 포함한 107개 고위험 사법관할권에서 제한될 것이라는 점입니다.
EU 스테이블코인의 미래 방향
MiCA의 시행은 엄격한 준수 기준 설정과 알고리즘 스테이블코인 금지를 통해 EU의 암호화폐 시장을 재편할 것입니다.
이는 USDT와 같은 기존 스테이블코인에 도전 과제를 제시하지만, 동시에 규제를 준수하는 유로화 기반 스테이블코인에게는 더 많은 성장 기회를 제공합니다. EU는 글로벌 암호화폐 시장의 규제 모범을 세우고 있으며, 다른 지역들도 이를 따라갈 가능성이 높아, 세계 시장이 더욱 통일되고 안전하게 발전하는 데 기여할 것입니다.
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