갤럭시 연구 책임자: 미국 암호화 시장과 규제 환경의 향후 전망
글: Galaxy Digital 전사 연구 책임자 Alex Thorn
번역: Baishui, 금색재경
저는 Galaxy Digital 팀과 공개 시장과 암호화폐 사이의 교차점에 대해 논의했고, 이는 흥미로운 관점을 제시합니다—규제 당국도 곧 큰 변화를 맞이하게 될 것입니다.
Galaxy Digital의 전사 연구 책임자인 Alex Thorn이 작성한 게스트 칼럼으로서, 우리가 어디에 서 있는지, 지금 어떤 변화가 일어나고 있으며 앞으로 어디로 나아갈 것인지 설명합니다. 이 내용이 여러분 모두에게 유용한 정보와 통찰이 되기를 바랍니다.
다음은 Alex의 게스트 칼럼입니다:
비트코인은 지금까지 대선에서 가장 큰 수혜자였다. 11월 5일 이후 세계에서 가장 오래되고 규모가 가장 큰 암호화폐인 비트코인은 40% 상승했으며, 앞으로 더 많은 상승이 있을 것으로 기대할 만한 이유가 있다.
다른 암호 자산들도 혜택을 볼 것이다. 투자자들은 미국 증권거래위원회(SEC)가 디지털 자산에 대한 입장을 바꿀 것으로 예상하고 있으며, 많은 사람들이 SEC가 암호 자산을 증권으로 분류하는 것을 완화하거나 철회함으로써 암호화 시장과 이해관계자들에게 어떻게 도움이 될지를 이미 언급해왔다.
그러나 덜 논의되는 주제는 공개 시장이 미국 내 디지털 자산에 대한 새로운 접근 방식으로부터 어떻게 혜택을 받게 될 것인가 하는 점이다. 코인베이스(Coinbase)가 2021년 다이렉트 리스팅을 통해 상장한 이후로, 비트코인 채굴업체들과 일부 소규모 SPAC들만이 공개 시장을 성공적으로 활용했다. 현재 SEC 위원장인 게리 젠슬러(Gary Gensler)는 2021년 4월 17일 취임했는데, 이는 코인베이스의 다이렉트 리스팅 직후仅仅 4일 후였다. 그 이후로 공개 시장은 실질적으로 암호화 기업들에게 닫혀 있었다. 그러나 이제 모든 것이 변하려 하고 있다. 공개 시장이 마침내 암호화폐의 맛을 보게 될 것이다.
지난 몇 주 동안 이러한 변화의 징후가 이미 나타났을 수 있다. 일본 암호화폐 거래소 CoinCheck은 미국 SPAC을 통해 상장 승인을 획득했다고 발표했다. 이는 코인베이스 이후 미국 공개시장에서 지위를 얻는 최초의 암호화폐 거래소가 될 것이며, 또한 마지막이 아닐 것이다. SPAC 주주인 Thunder Bridge IV(티커: THCP)는 12월 5일(수요일) 합병에 대한 투표를 진행하며, 합병은 약 12월 10일경 완료될 예정이다.
현재 미국에서 투자 가능한 암호화 관련 주식에는 코인베이스, 비트코인 채굴업체, 재무제표에 비트코인을 보유한 기업(예: 마이크로스트래티지), 그리고 페이팔(PayPal), 로빈후드(Robinhood)와 같은 암호화 관련 핀테크 기업들이 포함된다. 그러나 SEC의 리더십과 태도 변화에 대한 기대는 궁극적으로 암호화 기업들을 위한 공개 시장을 의미 있게 열어줄 가능성이 있으며, 이는 암호화 주식 시장의 대규모 확장을 초래할 것이다.
거래소, 브로커리지 회사, 데이터 기업, 인프라 제공업체 등을 포함한 암호화 주식 영역의 확장은 벤처 캐피탈리스트와 공개시장 투자자 모두에게 긍정적인 소식이다. 제 추산에 따르면 2018년 이후 최소 300개 이상의 스타트업이 5천만 달러 이상의 벤처 자금을 조달했으며, 50개 이상의 기업은 1억 달러 이상을 조달했다. 벤처 투자자들은 지난 2년간 침체된 벤처 펀딩 환경을 되살리는 데 기여할 수 있으며, 공개시장 투자자들은 성장하는 이 산업에 더 많은 방식으로 투자할 수 있게 될 것이다.
공개시장 진입 경로를 넓히는 것은 미국 내 암호화 스타트업 생태계의 부활에도 기여할 것이다. 현재 SEC의 태도는 위험 투자자들이 전통적인 사업 모델보다 복잡한 토큰 기반 거래에 집중하도록 유도하고 있으며, 이는 전체 암호화 생태계에 해를 끼칠 수 있다. 특히 거래소 및 브로커리지 회사처럼 디지털 자산을 직접 다루는 일부 주식 기반 스타트업들은 대부분 해외로 이전했다. 하지만 규제 환경의 변화와 열린 공개시장은 미국 내 창업 활동을 다시 살아나게 하여 더 많은 일자리와 자본 형성을 미국으로 유치할 수 있다.
비트코인과 암호화폐는 미국에서 불법이 아니지만, 지난 4년간 은행과 시장 규제기관들은 그들의 성장을 억제하거나 아예 차단하려고 노력해왔다. 영국, 유럽, 중동, 홍콩, 싱가포르 등의 관할 지역은 미국의 이러한 제한적 태도를 이용해 명확한 규제 체계를 마련하고 기업들을 미국 밖으로 유인해 왔다. 그러나 이제 이런 상황도 바뀌게 될 것이다.
시장은 미국이 암호화폐에 대해 중대한 태도 변화를 할 것으로 예상하고 있으며, 이는 스테이블코인, 토큰 발행 규정, 세금, 컴플라이언스 보고 등 다양한 분야를 지원할 것이다. 하지만 공개시장을 잊어서는 안 된다. 미국의 디지털 자산에게는 새로운 새벽이 밝아오고 있으며, 공개시장이 본격적으로 이 파티에 합류할 가능성이 크다.
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