아瑟 헤이스 신규 기고문: ICO가 현재 암호화 자금 조달 위기의 해법이다
저자: Arthur Hayes
번역: TechFlow
면책조항
본문에 표현된 모든 견해는 저자의 개인적인 의견이며, 투자 결정의 근거로 삼아서는 안 되며 투자 조언으로 간주되어서도 안 됩니다.
본문
사람들은 때때로 욕망이나 맹목성 때문에 비합리적인 행동을 하곤 합니다. 불행히도 많은 Maelstrom 포트폴리오 기업들이 일종의 'CEX 전염병'(CEXually Transmitted Disease)에 걸린 듯 보입니다. 일부 영향받은 창립자들은 특정 유명 중앙화 거래소(CEX)의 지시를 따르기만 한다면所谓 '극한 수익'을 얻을 수 있다고 잘못 믿고 있습니다. 이러한 지시에는 특정 지표 상승, 특정 인물 고용, 일정량의 토큰 배분, 지정된 날짜에 토큰 상장, 심지어 상장 계획 임시 변경 등이 포함됩니다. 이러한 욕망에 사로잡힌 기업들은 사용자의 필요와 암호화폐가 존재하는 본래 목적을 잊었습니다. 만약 당신도 이 병에 걸렸다면 제 진료소에 오세요. 제가 해독제를 가지고 있습니다—그것은 바로 ICO입니다. 자세히 설명해드리겠습니다.
제 생각에 암호화폐가 인류 역사상 가장 빠르게 성장한 네트워크 중 하나가 된 주요 이유는 세 가지입니다.
정부 통제 - 대기업, 대규모 테크기업, 대형 제약회사, 군사 산업 등은 막대한 부와 권력을 통해 대부분의 주요 정부와 경제를 장악하고 있습니다. 제2차 세계대전 이후 전 세계적으로 생활 수준과 평균 수명이 눈에 띄게 향상되었지만, 금융 자산을 거의 소유하지 못하고 정치적 발언권도 거의 없는 인구 90%에게는 이러한 성장이 정체되거나 오히려 후퇴했습니다. 암호화폐의 탈중앙화 특성은 바로 이러한 부와 권력 집중 현상에 대한 해독제인 것입니다.
혁신적 기술 - 비트코인 블록체인 및 그로부터 파생된 다양한 블록체인 기술은 혁신적인 기술이라 할 수 있습니다. 처음에는 초라한 시작점에서 출발했지만, 비트코인은 지금 전 세계에서 가장 안정적이고 안전한 화폐 시스템 중 하나로 입증되었습니다. 비트코인 네트워크 자체는 약 2조 달러에 달하는 취약점 공격 보상을 제공하지만(이중지출 공격을 통해 비트코인을 획득), 지금까지 아무도 이 시스템의 보안을 뚫지 못했습니다.
부의 효과 - 암호화폐 및 파생 토큰들의 가치 증가는 많은 사용자들에게 일약 부자가 되는 기회를 제공했습니다. 올해 11월 미국 선거에서 암호화폐 지지자들의 경제적 실력이 여실히 드러났습니다. 많은 국가들과 마찬가지로 미국의 정치 체제도 '머니 게임'에 의존합니다. 암호화폐 산업 종사자들은 정치 후보자들에게 가장 큰 기여금을 내는 그룹 중 하나가 되었으며, 이는 곧 암호화폐 지지 후보의 승리를 직접적으로 이끌었습니다. 비트코인은 인류 역사상 가장 빠르게 성장한 자산으로서, 암호화폐 커뮤니티가 정치 활동에서 중요한 영향력을 행사할 수 있도록 만들었습니다.
암호화폐 커뮤니티의 대부분은 왜 이 운동이 성공했는지를 이해하고 있지만, 가끔씩 '망각증'에 걸리는 경우도 있습니다. 이러한 망각은 자금 조달 방식의 변화로 나타납니다. 때로는 프로젝트팀이 커뮤니티의 부에 대한 열망을 자극함으로써 큰 성공을 거두기도 하지만, 때로는 자금이 부족한 창립자들이 사람들이 왜 암호화폐를 선택했는지를 잊기도 합니다. 네, 그들은 '국민을 위한, 국민에 의한' 이념을 믿을 수도 있고, 훌륭한 기술을 만들어낼 수도 있습니다. 그러나 사용자가 그로부터 수익을 얻지 못한다면 어떤 암호화폐 제품이나 서비스의 확산 속도도 느려질 수밖에 없습니다.
2017년 ICO 붐이 사그라든 이후 자금 조달 방식은 점차 본래의 목적에서 벗어나게 되었습니다. 과거에는 공동체의 참여 열정과 부에 대한 열망을 자극하는 것이 자본 형성의 핵심이었지만, 지금은 높은 완전희석평가액(FDV), 낮은 유통 공급량, 그리고 벤처 캐피탈(VC) 지원 토큰으로 대체되고 말았습니다. 그러나 이러한 VC 지원 토큰들은 이번 호황기(2023년부터 현재까지) 동안 참담한 성적을 보였습니다. 저의 글 PvP에서 언급했듯이, 2024년에 발행된 토큰들의 중앙값 수익률은 비트코인, 이더리움, 솔라나 등의 메이저 코인보다 약 50% 낮았습니다. 일반 투자자들은 마침내 중앙화 거래소(CEX)를 통해 이러한 프로젝트를 구매할 수 있게 되었지만, 그들의 높은 가격을 지불하려는 의지는 없었습니다. 결과적으로 거래소 내부 마켓메이킹 팀, 에어드랍 수령자, 제3자 마켓메이커들이 유동성이 부족한 시장에 이 토큰들을 매도하며 가격은 처참하게 추락했습니다. 우리 업계는 왜 암호화폐 가치 제안의 세 번째 축—소액 투자자들이 부를 창출할 수 있도록 돕는 것—을 잊어버린 것일까요?
메모코인의 해법
현재의 암호화폐 발행 시장은 전통 금융(TradFi)의 기업공개(IPO) 시스템과 매우 유사해졌습니다. 일반 투자자들은 종종 VC 토큰의 '接盘侠'가 되어 버립니다. 그러나 암호화폐 세계에는 항상 대안이 존재합니다—바로 메모코인(Memecoin)입니다. 메모코인은 실제 용도가 없는 토큰으로, 유일한 기능은 인터넷을 통해 밈(Meme) 콘텐츠를 전파하는 것입니다. 밈이 충분히 매력적이라면 사람들은 그것을 구매하고, 누군가 더 나중에 따라와 구매해주기를 기대합니다.
메모코인의 자본 조달 방식은 더욱 평등합니다. 팀은 일반적으로 발행 시 전체 토큰 공급량을 한꺼번에 출시하며 초기 FDV는 보통 수백만 달러에 불과합니다. 주로 탈중앙화 거래소(DEX)에서 거래를 시작하며, 투기자들은 어느 밈이 산업 내에서 주목을 받고 토큰 수요를 끌어올릴지에 베팅합니다.
평범한 투기자에게 있어 메모코인이 매력적인 이유는 조기에 참여하면 부의 계층에서 한두 단계 도약할 가능성이 있다는 점입니다. 그럼에도 불구하고 모든 참여자들은 메모코인이 본질적으로 내재 가치가 없고 현금흐름을 생성하지 않음을 명확히 인지하며, 모든 자금을 잃을 위험을 완전히 받아들이고 부의 꿈을 쫓습니다. 무엇보다 중요한 것은 기관이 그들의 토큰 구매를 막지 않으며, 숨겨진 자본이 높은 가격에 풀려날 때를 기다리며 공급량을 던져버릴 가능성도 없다는 점입니다.
다양한 유형의 토큰들과 그 가치 원천을 더 잘 이해하기 위해 저는 간단한 분류 체계를 제안하고자 합니다. 우선 메모코인부터 시작하겠습니다.
메모코인의 내재 가치 = 밈 전파의 영향력
이는 매우 직관적입니다. 여러분이 온라인 또는 오프라인의 어떤 커뮤니티에서도 활동해본 적 있다면, 밈의 전파력이 무엇인지 이해할 수 있을 것입니다.
그렇다면 VC 토큰은 무엇인가?
전통 금융(TradFi) 업계 종사자들은 종종 진정한 전문 기술을 갖추지 못합니다. 저는 투자은행에서 일하면서 이 사실을 절감했습니다. 그 업무에 필요한 기술은 실제로 제한적이었습니다. 많은 사람들이 TradFi에 들어오는 이유는 실질적인 지식 없이도 높은 보수를 받을 수 있기 때문입니다. 기본적인 고교 수학 지식과 성실한 태도를 갖춘 젊은이라면 누구든 저는 전선 금융 서비스 직무에 훈련시킬 수 있습니다. 그러나 의사, 변호사, 엔지니어 등의 직업은 시간과 기술이 필요하며, 평균 수입은 금융 종사자들보다 훨씬 낮습니다.
TradFi의 높은 연봉은 이 업계에 들어오는 문턱을 개인 능력보다 사회적 배경에 더 크게 의존하게 만듭니다. 예를 들어, 가족 배경, 대학 혹은 기숙학교의 명성은 지능보다 중요할 수 있습니다. 이러한 체계는 TradFi 업계를 폐쇄적인 엘리트 클럽로 만들며 기존의 사회 계층과 인종 편견을 더욱 공고히 합니다.
이 프레임워크를 적용하여 VC가 어떻게 자금을 모으고 자원을 배분하는지 살펴봅시다.
페이스북, 구글, 텐센트, 바이트댄스 같은 승자를 찾기 위해 최고의 벤처캐피탈(VC) 회사들은 막대한 자금을 모아야 합니다. 이 자금은 주로 기부금, 연금, 보험사, 주권 부채 기금, 패밀리 오피스에서 나오며, 이 자금풀은 전통 금융(TradFi) 인사들이 관리합니다. 자금 관리자로서 그들은 고객에 대한 수탁 책임을 다해야 하며, 오직 '적절하다'고 여겨지는 리스크 펀드에만 투자할 수 있습니다. 이러한 '적절함'의 기준은 일반적으로 해당 펀드가 '자격 있는', '경험 있는' 전문가들에 의해 운영되어야 한다는 것을 의미합니다. 그리고 이 '자격 있음'의 정의는 종종 운영자의 교육 배경과 경력과 밀접하게 연결됩니다. 즉, 그들은 보통 하버드, 옥스퍼드, 북경대학 등 소수의 세계적 명문대학 출신이며, 초기 경력에서 JP모건, 골드만삭스 같은 대형 투자은행, 베일리, 피델리티 같은 자산운용사, 마이크로소프트, 구글, 페이스북, 텐센트 같은 기술 거물사에 몸담은 이력이 있어야 합니다. 이런 배경이 없다면 TradFi의 문지기들은 타인의 자금을 운용할 능력이 없다고 판단합니다.
이러한 선별 메커니즘은 매우 동질화된 집단을 만들어냅니다. 그들은 외모가 비슷하고, 말투가 비슷하며, 옷차림도 비슷하며, 전 세계 엘리트 사이클 안에서 똑같은 생활을 합니다.
자금 배분자에게 있어 가장 큰 곤란은 직업적 리스크입니다. 그들이 전통적이지 않은 배경의 펀드를 선택했다가 실패한다면 일자리를 잃을 수 있습니다. 그러나 전통 기준에 맞는 펀드를 선택했다가 실패하더라도 그것은 '운이 나빴다'고 돌릴 수 있으며 일자리는 유지됩니다. 따라서 직업적 리스크를 줄이기 위해 그들은 새로운 가능성을 시험하기보다 전통 기준에 부합하는 펀드를 선호하게 됩니다.
이 논리는 창업 프로젝트 선택에도 이어집니다. 벤처캐피탈은 창립자 배경이 '성공한 창립자'라는 고정관념에 부합하는 프로젝트를 더 선호합니다. 사업가형 창립자는 대형 컨설팅사나 투자은행에서 일한 경험이 있어야 하며 세계적 명문대 출신이어야 하고, 기술자형 창립자는 성공한 테크기업에서 경험을 쌓고 명문대 고등 학위를 가져야 합니다. 지리적 위치 역시 고려 요소입니다. 실리콘밸리 VC는 캘리포니아 베이에어리어 지역 회사를, 중국 VC는 베이징이나 선전 지역 프로젝트를 더 주목합니다.
결국 이러한 모델은 고도로 동질화된 투자 환경을 만들어냅니다. 모두의 배경, 사고방식, 가치관, 심지어 위치까지 매우 유사합니다. 따라서 이 환경은 혁신을 제한할 뿐 아니라 리스크 투자 결정을 더욱 보수적으로 만듭니다.
ICO 붐의 거품이 꺼진 후, 암호화폐 프로젝트 창립자들은 VC 자본을 얻기 위해 타협해야 했습니다. 샌프란시스코, 뉴욕, 런던, 베이징에 위치한 주요 VC들로부터 자금을 모으기 위해 그들은 VC의 취향에 맞추어야 했습니다.
VC가 보는 토큰 가치 = 창립자의 학력, 경력, 가족 배경, 지리적 위치
VC에게 팀은 제품보다 훨씬 중요합니다. 창립자가某种 '성공한 창립자'의 고정관념에 부합한다면 자금은 쉽게 들어옵니다. 그들은 본질적으로 '올바른' 자격을 타고났다고 여겨지기 때문에, 수억 달러를 태워서야 제품-시장 적합도를 찾더라도 소수의 팀은 성공하여 다음 이더리움을 만들어냅니다. 실패한 팀에 대해서도 VC의 결정은 문제되지 않습니다. 왜냐하면 그들이 지원한 창립자가 이미 일반적으로 가장 성공 가능성이 높은 집단으로 여겨지기 때문입니다.
분명히, VC가 투자 대상을 선택할 때 암호화폐 분야의 전문 역량은 핵심 고려사항이 아닙니다. 이러한 선택 기준은 VC가 지원하는 프로젝트와 일반 소액 투자자들 사이의 괴리를 초래합니다. VC의 목표는 자신의 자리 유지이고, 소액 투자자의 목표는 10,000배 상승하는 토큰에 베팅해 재정적 자유를 얻는 것입니다. 초기에는 이러한 수익이 가능했습니다. 예를 들어, 이더리움 사전 판매 시 약 0.33달러에 ETH를 매수했다면 현재 가격 기준으로 9,000배 이상 상승했습니다. 그러나 오늘날의 암호화폐 자본 운용 방식은 그러한 수익을 거의 불가능하게 만들고 있습니다.
VC는 무가치하고 유동성도 매우 낮은 SAFT(미래 토큰 판매 계약)를 서로 주고받으며 이익을 얻습니다. 매 거래마다 평가액은 상승합니다. 문제투성이의 암호화폐 프로젝트가 마침내 중앙화 거래소(CEX)에 상장될 때, 그 완전희석평가액(FDV)은 이미 10억 달러를 넘는 경우가 많습니다. 10,000배 수익을 실현하려면 이 프로젝트의 FDV가 법정화폐 자산 총합을 넘어서는 엄청난 수치로 성장해야 하며, 그것도 단 하나의 프로젝트에 국한된 이야기입니다.
VC 코인 모델이 일반 사용자에게 거부당한다면, 그렇다면 본질적으로 ICO란 무엇일까요?
ICO의 내재 가치 = 콘텐츠 전파의 폭발력 + 기술적 잠재력
밈(Meme) - 프로젝트가 디자인, 포지셔닝 면에서 현재 암호화폐 트렌드와 부합한다면 밈 가치를 갖습니다. 밈 콘텐츠가 충분히 매력적이고 빠르게 전파된다면 프로젝트는 광범위한 주목을 받을 수 있습니다. 핵심 목표는 최소 비용으로 사용자를 유치하고 이를 통해 제품이나 서비스로 수익을 창출하는 것입니다. 활발히 논의되는 프로젝트는 종종 빠르게 마케팅 퍼널로 사용자를 끌어들입니다.
기술적 잠재력 - ICO는 보통 프로젝트 초기 단계에 이루어집니다. 예를 들어 이더리움은 먼저 자금을 모은 후 개발을 진행했습니다. 이 모델은 커뮤니티가 팀을 신뢰한다는 전제 하에 작동하며, 커뮤니티가 자금을 제공하면 팀은 가치 있는 기술을 개발할 수 있다고 믿는 것입니다. 잠재 기술은 다음과 같은 측면에서 평가할 수 있습니다.
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팀이 Web2 또는 Web3에서 중요한 제품을 개발한 경험이 있는가?
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제시된 기술 솔루션은 실현 가능성이 있는가?
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해당 기술은 전 세계적 의미를 갖는 문제를 해결할 수 있으며 수백만에서 수십억 사용자를 끌어들일 수 있는가?
기술 창립자들은 위의 요건을 달성할 수 있지만, 반드시 VC가 선호하는 유형일 필요는 없습니다. 암호화폐 커뮤니티는 가족 배경, 경력, 명문 학력 등을 크게 중요시하지 않습니다. 물론 이런 조건이 있다면 좋겠지만, 팀이 훌륭한 코드를 개발하지 못한다면 아무런 의미가 없습니다. 커뮤니티는 스탠포드 출신이고, 구글에서 일했으며, The Battery 회원인 '엘리트'보다는 Andre Cronje를 더 지지하려 합니다.
대부분의 ICO(최초 토큰 발행), 즉 99.99%는 한 사이클 후 거의 제로에 가까워지지만, 소수의 팀은 기술을 개발해 사용자를 유치하고 가치를 얻습니다. 왜냐하면 그들의 전파 효과(Memetic)가 충분히 강력하기 때문입니다. 초기에 이러한 ICO에 투자한 사람들은 1,000배, 심지어 10,000배의 수익을 얻을 수 있습니다. 이것이 바로 그들이 추구하는 목표입니다. ICO의 투기성과 변동성은 결함이 아니라 특성입니다. 일반 투자자들이 안정적이고 보수적인 투자를 원한다면 전 세계 전통 금융(TradFi) 주식거래소에서 거래하면 됩니다. 대부분 국가에서 IPO(기업공개)는 기업이 수익성을 가져야 하며, 경영진이 재정 투명성을 보장하기 위해 각종 진술을 해야 합니다. 그러나 대부분의 소액 투자자에게 IPO의 문제는 인생을 바꿔놓을 수 있는 수익을 제공하지 못한다는 점입니다. 왜냐하면 초기 리스크 투자자들이 그 과정에서 대부분의 수익을 이미 착복했기 때문입니다.
ICO가 강력한 전파 효과와 잠재적 글로벌 영향력을 가진 기술 프로젝트에 자금을 제공할 수 있다면, 우리는 어떻게 다시 그것이 살아나도록 할 수 있을까요?
ICO 로드맵
가장 순수한 형태에서 ICO는 인터넷 연결만 있으면 누구든지 암호화폐 커뮤니티에 프로젝트를 소개하고 자금을 모을 수 있게 합니다. 팀은 웹사이트를 개설해 자신들이 누구인지, 무엇을 만들 계획인지, 왜 자격이 있는지, 왜 시장이 그들의 제품이나 서비스를 필요로 하는지를 상세히 설명합니다. 이후 투자자들은 체인상 주소로 암호화폐를 보내며 일정 시간 후 토큰을 받습니다. ICO의 모든 세부사항—시간, 모금 금액, 토큰 가격, 기술 유형, 팀 구성, 투자자 위치—는 ICO를 실행하는 팀이 결정하며, 리스크 투자펀드나 중앙화 거래소 같은 중간 기관의 개입이 필요 없습니다. 이것이 바로 중앙화된 중개기관이 ICO를 싫어하는 이유입니다—그들이 완전히 우회되기 때문입니다. 그러나 커뮤니티는 ICO를 지지합니다. 왜냐하면 다양한 배경을 가진 사람들에게 기회를 제공하며, 높은 리스크를 감수하려는 이들에게 높은 수익의 가능성을 주기 때문입니다.
ICO가 돌아오고 있습니다. 왜냐하면 암호화폐 업계가 한 바퀴를 돌았기 때문입니다. 우리는 과거에 탈중앙화의 자유를 누렸지만 그 대가도 치렀습니다. 이후 리스크 투자와 중앙화 거래소의 극단적 통제를 경험하며, 우리가 강요당한 높은 평가의 쓰레기들에 혐오감을 느꼈습니다. 이제 미국, 중국, 일본, EU의 완화적 통화정책에 힘입어 암호화폐 시장은 새로운 호황기를 맞이하고 있으며, 메모코인 투기 열풍도 함께 일어나고 있습니다. 커뮤니티는 다시 한번 고위험 ICO 거래에 뛰어들 준비가 되어 있습니다. 이제 아직 부자가 되지 못한 암호화폐 투기자들이 널리 시장을 투자하고 다음 이더리움을 찾을 시간입니다.
다음 질문은, 이번엔 무엇이 다를까?
타이밍
Pump.fun 같은 도구 프레임워크 덕분에 이제 단 몇 분 만에 토큰을 상장할 수 있으며, 유동성이 더 좋은 탈중앙화 거래소(Dex)도 보유하고 있습니다. 팀은 ICO를 통해 자금을 모은 후 며칠 안에 토큰을 전달할 수 있습니다. 이는 이전 ICO 사이클과 다릅니다. 당시에는 청약에서 토큰 전달까지 몇 개월에서 몇 년이 걸릴 수 있었습니다. 오늘날 투자자들은 Uniswap, Raydium 등 플랫폼에서 새롭게 발행된 토큰을 즉시 거래할 수 있습니다.
Maelstrom이 Oyl 지갑에 투자한 덕분에 우리는 일부 산업을 뒤엎을 수 있는 스마트계약 기술을 미리 엿볼 수 있었습니다. 이 기술은 비트코인 블록체인을 활용하고 있습니다. Alkanes는 UTXO 모델을 통해 스마트계약을 비트코인에 도입하려는 새로운 메타 프로토콜입니다. 저는 그 작동 원리를 완전히 이해한다고 주장할 수 없습니다. 그러나 더 능력 있는 분들이 GitHub 저장소를 확인하고 스스로 개발 여부를 결정하시길 바랍니다. 저는 Alkanes가 비트코인 상의 ICO 발행 폭발을 촉진하길 바랍니다.
Alkanes의 위키, 코드 저장소(repo), 기술 사양(specifications)
유동성
오늘날 소액 암호화폐 애호가들은 메모코인(Memecoins)에 큰 관심을 보이며 탈중앙화 거래소(DEXs)에서 이러한 고도로 투기적인 자산을 거래하기를 원합니다. 이러한 수요는 토큰 전달 후 검증되지 않은 ICO 프로젝트가 즉시 거래될 수 있도록 하며, 시장이 그 가치를 자유롭게 평가하도록 합니다.
솔라나에 대해 항상 비판적이었지만 Pump.fun이 업계에 긍정적인 영향을 준 것은 인정해야 합니다. 이 프로토콜은 기술적 배경이 없는 일반 사용자가 몇 분 안에 자신의 메모코인을 발행하고 거래를 시작할 수 있게 합니다. '금융과 암호화 거래를 더욱 민주화한다'는 이러한 추세를 이어가며, Maelstrom은 메모코인, 암호화폐, 나아가 새로 발행된 ICO의 스팟 거래를 위한 최고의 플랫폼이 될 수 있는 새로운 플랫폼에 투자했습니다.
Spot.dog는 Web2 사용자를 위한 메모코인 거래 플랫폼을 구축하고 있습니다. 그들의 핵심 강점은 기술이 아니라 강력한 프로모션 능력에 있습니다. 현재 대부분의 메모코인 거래 플랫폼은 암호화폐 숙련자를 위한 것입니다. 예를 들어 Pump.fun은 Solana 지갑 사용, 토큰 스왑 방법, 슬리피지 설정 등에 대한 이해가 필요합니다. 그러나 Barstool Sports를 방문하고 r/wsb를 팔로우하며 Robinhood에서 주식을 거래하고 DraftKings에서 좋아하는 팀에 베팅하는 일반 사용자들은 Spot.dog를 거래 플랫폼으로 선택할 가능성이 더 큽니다.
Spot.dog는 여러 주요 파트너와 협력했습니다. 예를 들어, 소셜 트레이딩 플랫폼 Stocktwits(월 120만 명의 독립 방문자 보유)의 '암호화폐 구매 버튼'은 Spot.dog가 지원하고 있습니다. 또한 Iggy Azalea의 $MOTHER 텔레그램 거래 봇도 Spot.dog를 유일한 파트너로 선택했습니다. 여러분 투기자들 중 누가 Spot.dog 토큰 상장 시기를 알고 싶지 않은 사람이 있을까요? 서두르지 마세요. 관심이 있다면 적절한 시기에 Spot.dog 거버넌스 토큰에 참여하는 방법을 알려드리겠습니다.
사용자 인터페이스와 사용자 경험
암호화폐 커뮤니티는 이미 메타마스크, 팬텀과 같은 논커스터디얼 브라우저 지갑 사용에 익숙합니다. 투자자들은 암호화 자산을 브라우저 지갑에 불러오고, 탈중앙화 앱(dApp)에 연결하여 자산을 구매하는 데 익숙합니다. 이러한 익숙함은 ICO가 자금을 모으는 데 있어 기술적 장벽을 크게 낮출 것입니다.
블록체인 속도
2017년을 되돌아보면, 인기 있는 ICO 프로젝트는 종종 이더리움 네트워크를 과부하 상태로 만들었고, 심지어 마비시키기도 했습니다. 가스 수수료가 급등해 네트워크 사용 비용이 매우 비싸졌고, 많은 이들이 감당할 수 없었습니다. 그러나 2025년에는 이더리움, 솔라나, Aptos 또는 기타 레이어-1 블록체인에서 블록 공간 사용 비용이 극도로 저렴해질 것입니다. 현재의 거래 처리량은 2017년에 비해 수 차례 향상되었습니다. 팀이 많은 투기 지지자들을 끌어모을 수 있다면, 블록체인의 느린 속도와 높은 수수료로 인해 자금 조달 능력이 제한되지 않을 것입니다.
특히 Aptos는 단일 거래 비용이 극도로 낮아 ICO 프로젝트의 주요 블록체인으로 부상할 가능성이 큽니다.
다음은 일부 블록체인의 평균 거래 수수료(달러 기준)입니다.
나쁜 투자 거부하기
저는 ICO를 통해 중앙화 거래소(CEX) 문제에 대한 해결책을 제시했습니다. 다음은 프로젝트 창립자들이 올바른 선택을 해야 할 차례입니다. 그러나 그들이 이를 깨닫지 못한다면, 일반 암호화 투자자들도 행동을 취해 '나쁜 투자'를 거부해야 합니다.
'나쁜 투자 거부하기'란 다음과 같습니다.
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벤처캐피탈이 지원하고 완전희석평가액(FDV)은 높지만 유통량이 극도로 낮은 프로젝트를 거부합니다.
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중앙화 거래소(CEX)에서 높은 평가로 첫 상장을 하는 토큰을 거부합니다.
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所謂 '비합리적' 거래 행동을 비판하는 사람들을 거부합니다.
2017년을 돌아보면, 품질이 매우 낮은 ICO 프로젝트들이 많았습니다. 그중 가장 파괴적이었던 것은 EOS였습니다. Block.one은 EOS 개발을 위해 ICO를 통해 41억 달러의 암호화폐를 모금했습니다. 그러나 EOS 상장 후 거의 자취를 감췄습니다. 사실 이 말도 정확하지 않습니다. 놀랍게도 EOS처럼 실패한 프로젝트조차 현재 12억 달러의 시가총액을 유지하고 있습니다. 이는 EOS처럼 거품 정점의 상징이었던 프로젝트조차 그 가치가 완전히 제로보다 훨씬 높다는 것을 보여줍니다. 금융시장을 사랑하는 사람으로서 저는 EOS의 ICO 구조와 실행이 고전적인 사례라고 인정해야 합니다. 프로젝트 창립자들은 Block.one이 어떻게 ICO 또는 토큰 판매를 통해 사상 최대 규모의 자금을 모금했는지 진지하게 연구해야 합니다.
이를 언급하는 이유는 리스크 조정 관점에서 볼 때, 투자 비율을 합리적으로 분배한다면 결국 실패한 프로젝트라도 ICO 이후 일정한 가치를 유지할 수 있다는 점을 설명하기 위해서입니다. 초기에 ICO에 투자하는 것만이 10,000배 수익을 실현할 수 있는 유일한 길이지만, 큰 리스크 없이는 큰 수익도 없습니다. 10,000배 수익을 추구하려면 ICO 후 대부분의 투자가 거의 제로로 돌아가는 현실을 받아들여야 합니다. 그러나 이것은 현재의 VC 토큰 모델보다 훨씬 낫습니다. VC 토큰 모델에서는 10,000배 수익이 거의 불가능하지만, CEX 상장 한 달 만에 75% 손실을 입을 수 있습니다. 일반 투자자들은 이미 VC 토큰의 끔찍한 리스크-리턴 비율을 무의식적으로 깨달았고, 그래서 메모코인으로 눈을 돌렸습니다. 이제 사용자에게 막대한 부를 얻을 수 있는 가능성을 제공함으로써 새로운 암호화 프로젝트에 대한 열광적인 지지를 다시 만들어내고, ICO의 영광을 되찾을 시간입니다!
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