밈 열풍 속에서 SOL이 이더리움에 도전, 암호화폐 상승장 국면은 이미 결정된 것인가?
글: Ignas | DeFi Research
번역: 비추 BitpushNews Yanan
시장은 늘 "이번엔 다르다"고 떠들지만, 솔직히 말해 나는 여전히 과거의 반복을 기대한다. 비트코인 4년 주기가 계속된다면, 2025년 4분기에 가격이 또 한 번 사상 최고치를 경신할지도 모른다.
그리고 익숙한 흐름이 이어진다. BTC가 오르면 ETH, SOL 같은 주요 알트코인들도 함께 상승하고, 그 뒤를 따라 수많은 토큰들(아마도 메모코인이 가장 강력할 수도 있겠다)이 연쇄적으로 급등하는 것이다.
하지만 시장이라는 건 언제나 일정 수준까지 오르면 방향을 틀기 마련이다. 그런 다음 우리는 어김없이 2년간의 '냉각기'에 들어간다. 생각해보라, 일 년 내내 미친 듯이 오르는 게 누구에게나 피로하지 않겠는가? 그래서 그 두 해의 조정기는 마치 시장에게 주어진 장기 휴가와 같다.
암호화폐 리서치팀 Delphi Research는 이미 2023년 중반에 2025년 4분기 정점을 예측했다.
나는 이들의 예측을 전에 언급했으며, 현재 그 예측은 점차 현실이 되고 있다. 다만, 이 팀이 예상하지 못한 몇 가지 요소들이 있었다: 이더리움 ETF 승인, 그리고 비트코인 ETF 승인이 시장에 불어넣은 강력한 FOMO 감정이다. 이 열풍은 비트코인 가격을 3월 초에 이미 지난 사상 최고치까지 밀어올렸다.
Delphi의 통찰에 진심으로 감사드린다!
트럼프의 승리 이후, 정부가 암호화폐 친화적인 규제를 도입할 가능성이 커지며, 우리가 초거대한 강세장을 맞이할 마지막 촉매가 될 수 있다.
현재의 낙관론은 내가 7월에 제시했던 신중한 낙관론과 극명한 대조를 이룬다. 이제 시장은 그레이스케일 ETF의 자금 유출이나 문두거 사건 같은 부정적 요인들에 더 이상 흔들리지 않는다.
Delphi는 또한 중국이 인플레이션 저하 위험 때문에 통화 공급 증가를 고려하고 있다고 언급했다.
실제로 중국은 팬데믹 이후 가장 적극적인 경기 부양책을 시행했지만, 많은 사람들은 여전히 그 강도가 부족하다고 느끼며, 추가적인 '지폐 인쇄'를 요구하고 있다.
역사적으로 볼 때, 중국이 유동성을 주입하기 위한 조치를 취할 때마다 글로벌 경제와 암호화폐 시장에도 긍정적인 영향을 미쳐왔다.
하지만 소셜미디어 X에서는 중국의 암호화폐 정책에서 긍정적인 변화 가능성을 주목하는 사람이 거의 없다. 단순히 통화 공급 확대로 경기를 부양하는 것을 넘어서, 암호화폐에 대한 억제적 규제 완화 가능성까지도 말이다.
가장 중요한 점은, 지금까지의 비트코인 반감기 사건들이 모두 결국 비트코인 가격의 큰 상승으로 이어졌다는 사실이다. 그러나 이러한 상승은 보통 반감기 후 약 6개월 정도 지나서야 시작되었다. 이번 역시 예외일 것 같지는 않다.
계획대로라면, 이것은 역사상 가장 예측 가능하고 잡기 쉬운 강세장이 될 것이다.
시장은 얼마나 낙관적인가?
Capriole Investments의 연구 보고서 차트는 매우 통찰력 있으며, 꼼꼼히 살펴볼 가치가 있다.
그들이 개발한 주력 제품인 Capriole 비트코인 거시지수는 비트코인과 관련된 60개 이상의 핵심 지표를 종합적으로 분석한다. 여기에는 체인 데이터(휴면 유통량, 공급량, 해시율 분포, 활성 주소 수 등), 거시경제 지표, 주식시장 지표 등이 포함된다.
이 지수는 여러 단계로 나뉘어 있으며, 현재 우리는 두 번째 확장기 단계에 있지만, 그 수치는 2024년 3월 고점에도 미치지 못하며, 2017년과 2021년의 시장 정점보다는 훨씬 낮다.
간단히 말해, 전망은 긍정적이다.
Capriole의 창립자는 2025년 4분기까지 비트코인이 최소 14만 달러까지 오를 것으로 예측했다. 내가 직접 이더리움(ETH)에 대해 묻자, 그는 자신 있게 답했다. "최소 5,000달러 이상이고, 아마 더 높을 가능성이 크다."
위의 예측이 너무 보수적이라 느낀다면, 기술적 분석을 신봉한다면 비트코인의 정점 가격을 21만 달러까지 올릴 수도 있다.
나는 이전 사이클의 전략을 유지할 계획이다. 나는 SOL, ETH에 깊이 관여했으며, DeFi 분야와 메모코인 탐색에도 점차 몰입하고 있다.
비트코인 가격이 오르면서 자신의 알트코인이 동반 상승하지 않아 좌절하는 사람들이 많다. 서두르지 말라, 사랑하는 투자자여, 알트코인은 보통 비트코인 급등 후에 따라잡는 경향이 있다.
또한 시장은 여전히 넓은 상승 여력을 가지고 있다.
Capriole Investments의 알트코인 투기 지수에 따르면, 알트코인 반등조차 아직 본격적으로 시작되지 않았다. 이 지수가 높을수록 시장의 투기 심리가 강하고, 낮을수록 투기 감소를 의미하며, 동시에 더 나은 알트코인 투자 기회를 시사한다.
지금 모든 것이 너무 좋아서 믿기지 않을 정도이며, 이런 상황은 오히려 약간의 우려를 낳는다.
우리는 이미 극도의 탐욕 영역에 진입했다.
그러나 이러한 탐욕은 꽤 오랫동안 지속될 수 있다. 2020년 11월부터 2021년 3월까지 이 지수는 80 이상을 유지했으며, 그 사이 조정 폭은 매우 작았다.(자료 출처: Crypto Koryo)
결론적으로, 현재 상황이 아무리 좋아 보여도 우리는 냉정을 유지해야 하며, 무모한 레버리지를 사용해서는 안 된다.
메모코인 (Memecoins)
며칠 전 나는 파이낸셜 타임스 기사를 읽었다. 제목은 "비트코인의 놀라운 부상은 무시할 수 없다"였다.
일반 독자들의 댓글은 흥미로웠다. 폰지사기, 사기, "무용지물"이라는 등의 발언이 줄을 이었다.
이렇게 똑똑해 보이는 사람들은 핵심을 이해하지 못하고 있다. 나는 갑자기 깨달았다.
암호화폐 초기 진입자들 역시 메모코인에 대해 비슷한 편견을 가지고 있다. 사기라고, 가치가 없다고, 의미가 없다고 한다.
그러나 비트코인은 비난 속에서도 굳건히 버텼고, 메모코인은 메모에 회의적이던 암호화폐 베테랑들을 당황하게 만들었다. 두 자산 모두 가격이 계속 상승하며 돌진하는 모습은 정말 인상적이다. 대선 이후 메모코인의 놀라운 성과만 돌아봐도 알 수 있다. 단 10일 만에 주요 메모코인들은 가격이 두 배로 뛰었다.
메모코인은 중요한 이정표를 넘어섰다. 바이낸스와 코인베이스가 메모코인을 상장한 것은 규제 정착으로 가는 중요한 한 걸음이다.
바이낸스는 메모코인을 대규모로 도입하기 전, 심층 리서치 보고서를 발표하며 개인 투자자들이 새로운 부의 성장 경로를 적극적으로 탐색하고 있으며, 메모코인이 투명성과 접근성을 높이려는 핵심 개념을 구현한다고 지적했다. 즉 "내부 정보의 우위를 줄이고, 전 세계 투자자들에게 더 공정한 참여 환경을 제공하려는 노력"이다.
메모코인은 단순한 투자 도구를 넘어, "현대 금융 시스템에서 가치와 문화적 의미가 융합되고 깊이 변혁되는 현상"의 축소판이다.
바이낸스는 자연스럽게 상승 잠재력이 있는 자산을 선호하기 때문에, 앞으로 더 많은 메모코인을 상장할 것이라고 확신한다.
SOL vs 이더리움
오, 사랑하는 이더리움, 너는 언제쯤 오를 수 있을까?
주변 메모코인들이 하늘 높이 치솟는 것을 보며, 내 포지션은 점점 무겁게 느껴진다.
FOMO는 끊임없이 나를 더 빠르게 오르는 다른 코인들로 이끌고 싶어 한다.
하지만 나는 계속 버티고 있다—내 선택이 틀리지 않았기를 바란다.
이번 암호화 사이클에서 이더리움과 그 생태계 전체는 과거의 강세장 광경을 재현하기 어렵게 보인다.
시가총액 3820억 달러에 달하는 이더리움이라는 거대한 존재를 움직이기 위해 필요한 자금은, 기존의 탈중앙화 금융(DeFi) 프로젝트들과 새로 등장한 저유통량·고FDV 토큰들 외에도, 다른 여러 신흥 분야에서 파급효과를 낼 수 있다. 여기에는 탈중앙화 과학(DeSci), Runes, 솔라나 생태계의 DeFi 프로젝트들, 다른 L1 프로젝트들, 그리고 앞서 언급한 메모코인들도 포함된다.
이전 사이클에서 이더리움과 DeFi 토큰 투자자들은 이미 풍족한 수익을 얻었고, 이제는 이를 3~5배 더 늘려 재산 자유를 이루고 싶어 한다. 하지만 시장이 그렇게 쉽게 기회를 주지는 않을지도 모른다. 아마도 이 코인들이 좀 더 오래 기다려야 할 것이다.
이더리움을 3배 성장시키는 데 필요한 자금은, 암호화 분야에 새로운 아이디어를 가져오는 생태계를 10배 성장시킬 수도 있다.
이 가능성은 충분히 존재한다.
최근 저스틴 드레이크(Justin Drake)가 제시한 ETH 3.0(빔 체인) 로드맵은 커뮤니티의 큰 관심을 끌지 못했다. 무엇보다 이 계획은 2020년대 말에나 실행될 예정이므로, 현재의 시장 사이클과는 맞지 않는다.
반면 솔라나는 현재 전성기다.
Syncracy가 최근 발표한 보고서는 이더리움과 솔라나의 경쟁 구도를 명확하게 비교한다.
이전의 솔라나 부상은 미래 가능성에 기반했지만, 이번에는 탄탄한 기본적 요소들에 의해 추진되고 있다.
네트워크 활동 비교를 통해 솔라나가 총잠금가치(TVL), 탈중앙화거래소(DEX) 거래량, 스테이블코인 거래량, 활성 주소 수 등 다양한 지표에서 우수한 성과를 보이고 있음을 알 수 있다.
객관적으로, 솔라나를 이더리움의 L1과 직접 비교하는 것은 다소 편향된 시각일 수 있다. 이론적으로는 이더리움의 L2도 함께 고려되어야 하기 때문이다. 그러나 L2가 여전히 이더리움 메인체인에 의존하는 '기생충'으로 여겨지고 있어, 일반 투자자들은 L2의 진정한 가치를 이해하거나 평가하기 어렵다.
L2를 제외하더라도 dApp 수입 측면에서 보면, 솔라나의 dApp들은 이미 이더리움의 dApp들과 어깨를 나란히 할 만큼 견고한 실력을 갖췄다.
그럼에도 불구하고 솔라나의 시가총액은 이더리움의 약 1/3 수준에 불과하다. 경제 지표가 보여주는 강력한 동력을 고려하면, 이는 솔라나가 여전히 큰 성장 잠재력을 가지고 있음을 의미하며, 향후 이더리움과 시가총액 면에서 동등한 위치에 설 가능성도 있다.
그렇다면 SOL이 ETH를 밟고 올라갈 것인가? 내 생각에, "SOL이 ETH를 능가할 것"이라는 주장이 점점 더 확산될수록, 바로 그때 ETH로 다시 포지션을 옮길 시기라는 신호일지도 모른다.
역사적으로, 이더리움 시가총액이 비트코인을 넘었던 순간은 종종 ETH/BTC 비율이 정점을 찍는 명확한 신호였다.
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