9개의 시각화 차트로 보는 L2的真实 상태
저자: Stacy Muur
번역: TechFlow
레드 마켓은 프로토콜에 대한 궁극적인 시험이며, 진정한 사용자 분포를 드러낸다.
이 글은 풍부한 시각 자료와 체인 상 데이터 분석을 포함하는, 이더리움 L2 현황에 대한 심층 연구이다.
2023년 이후 이더리움 L2는 급속도로 부상했으며, 현재 @l2beat는 74개의 L2와 30개의 L3 데이터를 추적하고 있다.
그러나 소수의 범용 롤업만이 광범위한 주목을 받으며 막대한 TVL과 사용자를 끌어모았다. 본 연구는 그중 가장 큰 9개 롤업에 집중한다.
시가총액: 유통 시가총액과 완전희석시가총액(FDV)
현재 대부분의 L2는 완전희석시가총액(FDV)이 수십억 달러에 달하지만 유통 시가총액은 10억 달러 미만이며, 이는 대부분의 토큰이 아직 시장에 유통되지 않았음을 나타낸다.
유일한 예외는 @0xMantle로, 공급량의 52%가 이미 언락되어 유일하게 유통 시가총액이 10억 달러를 넘는 L2가 되었다.
높은 FDV와 낮은 유통량은 최근 많은 에어드롭이 사용자 기대치에 못 미치는 주요 원인 중 하나이다.
현재의 가치 평가는 어렵고, 미래에 발생할 수 있는 하락 압력 또한 불확실하다.
총 잠금 자산 가치(TVL)
TVL 측면에서 @Scroll_ZKP, @LineaBuild, @0xMantle처럼 지속적인 인센티브 계획을 가진 체인을 제외하면 모든 체인이 어려운 여름을 겪었다.
그러나 Scroll이 새롭게 도입한 프로그램과 비교해 보면, Linea는 거의 1년간 지속된 에어드롭 계획에도 불구하고 커뮤니티 관심도가 감소했다.
성과가 부진한 체인들 중에서는 올해 토큰을 발행하며 유동성이 더 매력적인 곳으로 이동한 @zksync와 @blast가 가장 큰 타격을 입었다.
수수료 및 거래 활동
Dencun 이후 DA(데이터 가용성)는 더 이상 ETH 경제를 크게 견인하지 않으며, 이는 이더리움과 L2의 수수료에 영향을 미쳤다. 따라서 수수료 동향과 거래 활동을 분석하는 것이 특히 중요하다.
이 면에서 @base는 이더리움 L2 내 새로운 메멘코인 출시의 주요 목적지로서 투기 활동의 추진을 받아 강력한 매력을 보여주며 거래량이 지속적으로 증가하고 있다.
반대로 @zksync와 @LineaBuild는 @LineaBuild의 지속적인 인센티브에도 불구하고 성적이 저조하다.
월간 활성 사용자(MAU)
MAU의 변화는 체인의 사용자 유지율을 평가하는 중요한 지표이며, 비슷한 추세를 보여준다.
@0xMantle와 @base는 두각을 나타내는 반면, @StarknetFndn, @zksync, @blast는 부진하다.
MAU 데이터를 완전희석시가총액(FDV)과 비교하면 스타크넷이 아비트럼, 오티미즘, 심지어 ZKsync보다 현저히 과대평가되었음을 명확히 알 수 있다.
브릿지 유입 및 유출
브릿지 순 유입량은 신규 사용자와 자본 유입을 측정하는 중요한 지표이다.
L2 중 순 유입량이 양수인 것은 @Arbitrum, @StarknetFndn, @Optimism, @base, @0xMantle이며, 특히 @0xMantle의 유입과 유출 간 격차가 가장 크다.
반면 @LineaBuild, @zksync, @blast는 음의 순 유입량을 기록하고 있다.
개발자 활동
마지막으로 개발자 활동은 핵심 개발 프로젝트 수와 코드 커밋 횟수로 측정된다. 이러한 데이터는 팀의 현재 생산성을 평가하고 인력 축소 여부를 식별하는 데 도움이 된다.
가장 놀라운 점은 @blast로, 현재 300명 이상의 핵심 개발자를 보유하고 있다(대부분의 L2는 일반적으로 30~50명 정도임). 이 방대한 팀은 다수의 코드 커밋도 기여하고 있다.
그들이 정확히 무엇을 하고 있는지는 알려져 있지 않다.
이더리움 L2의 각종 지표에 대한 에어드롭 활동의 영향을 깊이 이해하고 싶다면, 내 Substack 글 《The State of Ethereum Rollups》을 참고하라.
이 글은 나의 연구 결론을 요약하며, 이더리움 롤업 권력 분포에 대한 개인적인 견해를 표현한다.
간단히 말해: ZK 롤업은 아직 대규모 실용화까지 매우 먼 길을 남겨두고 있다(아쉬운 점).
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