가장 수익성이 높은 L2, Base는 하루에 18만 달러를 벌 수 있을까?
글: Zack Pokorny
번역: Luffy, Foresight News
코인베이스가 구축한 Base는 이더리움 레이어2(L2) 네트워크 중 수익 창출 능력이 가장 뛰어난 플랫폼으로, 그 일일 수익은 종종 다른 모든 주요 롤업 프로젝트들의 총합을 넘어서곤 한다. 지난 180일 동안 Base의 일평균 수익은 185,291달러로, 두 번째로 높은 Arbitrum의 55,025달러보다 훨씬 높았다.
분명히 Base는 지속적으로 높은 수익을 내는 플랫폼이 되었지만, 과연 어떤 요인이 경제 활동을 이끄는 것일까? Base는 또 다른 선도적인 L2들이 갖추지 못한 어떤 장점들을 가지고 있어 이렇게 높은 가치를 창출할 수 있는 것일까?
본 보고서는 Base의 수수료 구조를 분석하고 수익 성장을 견인하는 활동들에 초점을 맞춘다. 우리는 Base의 트랜잭션 정렬 메커니즘과 탈중앙화 거래소(DEX) 활동이 핵심 동인임을 발견했다.
Base의 트랜잭션 정렬 메커니즘
Base에서 트랜잭션 정렬은 두 가지 변수에 의해 결정된다:
-
트랜잭션 제출 시각(지연 시간);
-
트랜잭션 복잡도에 비해 송신자가 지불하는 수수료(경제적 인센티브).
이 메커니즘은 UPS와 같은 물류 회사의 운영 방식과 유사하다. 패키지는 사용자의 제출 순서에 따라 처리되며, 추가 비용을 지불하면 '우선 배송'을 선택해 더 빠른 배송 서비스를 받을 수 있다. 우선 수수료 메커니즘은 동적인 경매 시장을 형성하며, 이는 이더리움 EIP-1559 수수료 모델과 원리를 공유하여 전달 시간과 경제적 인센티브 사이의 균형을 실현한다.
구체적으로 Base의 트랜잭션에는 '기본 수수료'(소문자 'b', 체인 이름과 혼동하지 말 것)와 우선 수수료가 포함된다. 모든 사용자는 트랜잭션 발송 시 기본 수수료를 지불해야 하며, 우선 수수료는 선택 사항으로 트랜잭션 실행을 가속화하기 위한 것이다.
그렇다면 정렬기가 어떤 '우선 처리' 트랜잭션을 먼저 처리할지를 어떻게 결정할까? 정렬기는 총 수수료가 아닌, 가스 단위(Gas, 필요한 계산 자원)당 입찰가, 즉 트랜잭션이 요구하는 자원 대비 수익성의 비율을 기준으로 판단한다.
다시 물류 회사 예시로 설명하자면, 트럭의 공간이 제한되어 있다고 가정하자(블록의 가스 상한과 유사). 운전기사(정렬기)는 제한된 공간 안에서 팁 수입을 최대화하려 한다. 이때 다음과 같은 두 개의 패키지가 있다고 하자:
-
큰 패키지: 기본 배송비 50달러, 우선 팁은 10달러이며 트럭 절반 공간을 차지함;
-
작은 패키지: 기본 배송비 20달러, 우선 팁 역시 10달러이며 차지하는 공간이 매우 작음.
큰 패키지의 총 비용이 작은 패키지보다 30달러 높더라도, 운전기사는 공간 대비 효율이 더 높기 때문에 작은 패키지를 우선 적재할 것이다.
Base의 정렬기도 마찬가지 논리로, 가스 단위당 우선 수수료가 가장 높은 트랜잭션을 우선 처리함으로써 계산 자원 '비용'이 가장 높은 블록이 동시에 수익도 가장 높도록 만든다. 따라서 두 사용자가 동시에 트랜잭션을 제출할 경우, 트랜잭션의 복잡도나 총 비용에 관계없이, 가스 단위당 더 높은 우선 수수료를 지불한 사용자의 트랜잭션이 블록에 더 빨리 포함될 가능성이 높다.
아래 이미지는 이 과정을 보여준다:
왜 이것이 중요한가? Base는 경쟁 체인들과 어떻게 다른가?
Base의 EIP-1559 스타일 수수료 모델은 블록 공간에 대해 지속적인 공개 경매 시장 환경을 조성하며, 사용자는 트랜잭션의 긴급성과 수익성에 따라 직접 입찰하여 블록 공간을 확보할 수 있다. 따라서 여전히 지연 경쟁 요소가 존재하지만, 경제적 효과 덕분에 정렬기의 수익은 블록 공간 수요와 체인상 트랜잭션의 수익성 증가에 따라 직접적으로 증가할 수 있다.
이는 Arbitrum의 주요 정렬 메커니즘과 명백한 대조를 이룬다. Arbitrum은 엄격한 '선착순(FCFS)' 모드를 채택하여, 사용자들은 경제적 비용보다 지연 시간을 중심으로 경쟁한다. 이 모델에서는 누가 더 많은 수수료를 지불하는지가 아니라, 누구나 가스당 동일한 수수료를 지불하며 우선 수수료를 사용하지 않으므로, 누구나 정렬기에 트랜잭션을 가장 빠르게 도달시키는지가 핵심이다. 이로 인해 전문 참가자들이 낮은 지연 인프라에 투자하여 트랜잭션이 우선 처리되도록 하는 '지연 경쟁(latency race)'이 발생한다. 이러한 환경에서 Arbitrum의 수수료는 수요 규모에 따라 증가할 뿐이며, 개별 트랜잭션의 수익성이나 긴급 정도를 효과적으로 반영하지 못한다.
2025년 4월, Arbitrum은 Timeboost 기능을 출시하여 더 유연한 FCFS 시스템을 만들고 정렬기가 우선 수수료와 유사한 수익을 얻을 수 있도록 했다. 실제로 Timeboost는 Arbitrum에 트랜잭션 실행 '빠른 통로'를 추가하였으며, 사용자는 입찰을 통해 제한된 시간 동안 해당 통로를 이용할 수 있다. 빠른 통로에 진입한 사용자는 거의 즉각적인 실행을 받으며, 나머지 사용자들은 FCFS 순서로 처리되되, 빠른 통로의 우선성을 보상하기 위해 200밀리초의 지연이 추가된다. Timeboost가 어느 정도 우선 입찰을 도입했지만, Base의 우선 수수료 모델과 비교하면 그 메커니즘은 예측 중심적이며 반응형보다는 덜하다. 입찰자는 특정 시간대의 잠재적 총 수익을 예측하고, 이를 기반으로 입찰해야 한다. 이는 Arbitrum이 승리한 입찰자로부터 고정 수수료를 받지만, 해당 시간대 실제 수익 상황은 고려하지 않는다는 것을 의미한다. 이러한 능동적 고정 요금 모델은 갑작스럽게 발생하는 고수익 트랜잭션의 가치를 포착하는 데 있어서, 각 트랜잭션마다 개별적으로 입찰하는 반응형 시스템만큼 효과적이지 않다.
Base는 얼마나 많은 수익을 발생시키는가?
지난 180일간 Base의 일평균 수익은 185,291달러였다. 비교하자면 Arbitrum은 일평균 55,025달러였으며, 다른 14개 이더리움 L2 네트워크의 일평균 수익 총합은 46,742달러였다.
올해 들어 Base의 총 수익은 3340만 달러, Arbitrum은 990만 달러, 다른 14개 L2 네트워크는 840만 달러를 기록했다.
상대적으로 지난 180일 동안 Base는 담보 총액 기준 상위 15개 이더리움 L2 네트워크의 총 수익 중 64%를 차지했다. 그 점유율은 지난 1년간 크게 증가했으며, 일일 수익 점유율의 7일 이동 평균 기준으로 2024년 7월 37%의 일평균 비중에서 48포인트 상승했다. 7월 20일 기준, 다른 체인의 활동 증가로 인해 Base의 이더리움 롤업 수익 점유율은 49.7%로 하락했다.
우선 수수료의 중요 역할
Base의 트랜잭션 수수료는두 가지 주요 구성 요소와 하나의 선택적 우선 수수료로 이루어져 있다:
-
레이어1(L1) 수수료: 일괄 L2 트랜잭션을 이더리움 메인넷에 제출하는 비용을 지불한다. 2024년 3월 이더리움 Pectra 업그레이드가 EIP-4844를 통해 '블롭(blob, 데이터 블록)'을 도입한 이후 Base(일반적인 L2 트랜잭션 포함)의 L1 수수료 부분은 크게 감소했다. 이는 블롭을 통해 일괄 데이터를 제출하는 것이 L1 트랜잭션 내 호출 데이터 형태로 제출하는 것보다 경제적으로 더 효율적이기 때문이다.
-
기본 수수료: Base에서 트랜잭션을 실행하기 위한 필수 수수료. 프로토콜이 설정하며, 직전 블록 공간 사용률에 따라 변동한다—네트워크가 바쁠수록 기본 수수료는 높아지고, 그렇지 않으면 낮아진다.
-
우선 수수료: 선택적 수수료로 '팁(tip)'이라고도 불리며, 트랜잭션의 우선 실행을 위해 사용된다. 우선 수수료는 트랜잭션이 블록 내 앞쪽 위치에 포함되거나, 다음 블록으로 미루어지는 것이 아니라 현재 블록에 반드시 포함되도록 하는 데 도움이 된다. 하나의 블록에는 수천 건의 트랜잭션이 포함될 수 있으며, 이들은 슬롯(slot) 순서에 따라 실행된다. 일반적으로 블록의 첫 번째 슬롯이 가장 가치 있는데, 이 위치의 트랜잭션이 가장 먼저 실행되며 후속 트랜잭션의 영향을 받지 않기 때문이다.
우선 수수료는 Base 수익의 주요 원천이며, 사용자들은 가속 실행을 위해 입찰한다. 지난 180일 동안 Base의 일평균 우선 수수료 수익은 156,138달러로, 일평균 수익의 86.1%를 차지했다.
특히 Base 블록 상단 슬롯의 우선 수수료는 정렬기 수익에 중요한 기여를 한다. 사용자들은 블록 상단 근처의 위치를 차지기 위해 경쟁한다. 2025년 이후로, 블록 첫 번째 슬롯의 트랜잭션이 지불한 우선 수수료만으로도 일일 수익의 30%에서 45%를 기여했다. 또한 동기간 블록 상위 10개 슬롯의 트랜잭션들이 지불한 우선 수수료는 일일 수익의 50%에서 80%까지 기여했다. 그러나 7월 5일 이후 몇 주 동안 상단 슬롯의 우선 수수료가 일일 총 수익에서 차지하는 비중은 크게 감소했다. 이는 두 가지 요인 때문인데, 1) 트래픽 증가로 기본 수수료가 상승해 우선 수수료 수익 비중이 희석되었고, 2) 7월 16일 '플래시블록스(flashblocks)' 도입(아래에서 자세히 설명)으로 인해 고 우선 순위 트랜잭션이 블록 내 하위 슬롯으로 떨어졌기 때문이다(하지만 이것이 반드시 나쁜 것은 아니다).
우선 수수료는 소수의 주소에서 주로 발생하는데, 지난 1년간 전체 우선 수수료의 64.9%가 단 250개 주소에서 나왔다. 이 중 가장 상위 주소는 동기 전체 우선 수수료의 3.6%를 지불했으며, 수수료 지불 당시 ETH 가격 기준으로 약 199만 달러에 해당한다.
플래시블록스란 무엇인가?
Flashbots가 개발한 플래시블록스(flashblocks)는 Base 상의 트랜잭션 처리 속도를 향상시키기 위한 목적으로 만들어졌다. 이를 달성하기 위해 '서브블록(sub-block)'을 도입하는데, 이는 약 200밀리초 간격으로 생성되는 블록의 하위 부분에 대한 고신뢰성 사전 확인(precognition)이다. 예를 들어, 하나의 블록은 세 개의 서로 다른 하위 부분을 포함할 수 있으며, 사용자는 2초 간격으로 설정된 체인상 확인 전에 이미 이러한 서브블록의 트랜잭션 사전 확인을 받을 수 있다. 이로 인해 Base의 블록 간격이 유지되더라도 최종 사용자는 트랜잭션이 거의 즉시 완료되는 듯한 경험을 할 수 있어 더욱 부드럽고 민감한 사용자 경험을 제공한다.
왜 이 내용이 슬롯 기반 Base 네트워크 수수료 분석에 중요한가? 트랜잭션 정렬 관점에서 보면 각 '서브블록'은 사실상 새로운 블록으로 간주되기 때문이다. 따라서 고 우선 수수료 트랜잭션이 전체 '확정된 블록'에서는 하위 슬롯에 포함되더라도 '사전 확인된 서브블록'의 상단에 위치할 수 있다.
아래 이미지는 플래시블록스 도입 전후 200개 블록 슬롯의 우선 수수료 분포 차이를 보여준다. 검은색 막대는 각 슬롯의 우선 수수료 비중을 나타내며, 파란색 선은 해당 슬롯까지의 누적 비중(파레토 분포)을 나타낸다.
플래시블록스 도입 1주일 전, 파레토 곡선은 처음 10개 슬롯에서 급격히 상승한 후 200번째 슬롯까지 선형적으로 증가했다. 반면 플래시블록스 도입 후 1주일간은, 파레토 곡선이 초기 슬롯에서 완만하게 시작되다가 각 블록의 50번째 슬롯 근처에서야 급격히 상승하는 양상을 보였다—이는 고 우선 수수료 트랜잭션이 확인된 블록의 후행 슬롯에 포함되고 있음을 나타낸다.
DEX 거래의 영향
Base에서 DEX 활동은 매우 활발하다. 모든 이더리움 L2 네트워크 중 Base의 일일 DEX 거래량이 가장 크며, L2 네트워크 DEX 거래량의 50%~65%를 차지하고 있고, DEX의 총 잠금 자산(TVL)도 (영구선물 DEX 제외) 모든 L2 네트워크 중 가장 높다.
DEX 활동의 활발함은 Base의 우선 수수료가 높은 수준을 유지하는 중요한 이유이다. Base 정렬기가 매일 얻는 총 수수료 중 50%~70%는 DEX 거래의 우선 수수료에서 나온다. 그러나 7월 7일 이후 DEX 거래 수수료가 일일 총 수수료에서 차지하는 비중은 67%에서 34%로 떨어졌다. 이는 두 가지 이유 때문인데, 1) 기본 수수료 상승으로 인해 우선 수수료 비중이 희석되었고, 2) 체인상 블록 공간 경쟁이 치열해져 비-DEX 거래에도 우선 수수료를 지불해야 하도록 강제되었기 때문이다.
2025년 이후로, 단지 첫 번째 슬롯의 DEX 거래가 지불한 우선 수수료만으로도 일일 우선 수수료 총액의 30%~35%를 기여했으며, 상위 3개 슬롯의 DEX 거래 우선 수수료는 일일 우선 수수료 총액의 50%~62%를 기여했다. 최근 상단 슬롯의 DEX 우선 수수료 비중이 감소한 이유는 체인 전체 경쟁 심화로 인해 비-DEX 거래의 우선 수수료가 증가했고, 플래시블록스 도입으로 인해 고 우선 순위 DEX 거래가 블록의 하위 슬롯에 배치되기 때문이다.
결론
Base의 DeFi 및 수익 구조 분석을 통해 다음과 같은 점을 알 수 있었다:
-
우선 수수료가 수익의 대부분을 차지한다;
-
지난 1년간 전체 우선 수수료의 60% 이상이 단 250개 주소에서 발생했다;
-
높은 DEX 거래량과 TVL을 보유하고 있다;
-
DEX 거래에서 나오는 우선 수수료가 전체 우선 수수료의 거의 4분의 3을 기여한다.
이러한 요점들은 최대 추출 가능 가치(MEV) 거래, 특히 DEX 아비트리지와 같은 경쟁적 활동이 Base 정렬기 수익의 중요한 원천임을 보여준다. 정렬기가 채택한 EIP-1559 스타일 수수료 모델은 바로 이러한 결과를 가능하게 하는 직접적인 메커니즘이다: 블록 공간 경쟁을 비효율적인 지연 기반 경쟁에서 효율적인 경제적 경매로 전환하는 것이다.
긴급 포함을 위해 수수료를 지불하려는 사용자에게 우선 수수료를 부과함으로써, 이 모델은 정렬기가 기존의 '선착순' 또는 순수 지연 기반 시스템보다 블록 공간 경쟁 가치를 더 효과적으로 포착하고 상업화할 수 있도록 한다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@galaxyhq
