금리 인하가 왔다, 불장은 아직 멀었을까?

2024.08.30

금리 인하가 왔다, 불장은 아직 멀었을까?

미국 연준의 금리 인하가 임박하면서 비트코인 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보이지만, 관련 리스크도 유의해야 한다.

2024.08.30 - 09:35:50

降息

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

미국 연준의 금리 인하가 임박하면서 비트코인 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보이지만, 관련 리스크도 유의해야 한다.

글: Biteye 핵심 기여자 Viee

편집: Biteye 핵심 기여자 Crush

연준 의장 파월은 최근 "정책 조정 시점이 왔다"고 언급하며 금리 인하 가능성을 시사했다.

연준의 금리 인하가 비트코인 가격 상승을 반드시 이끄는가?

암호화 시장은 금리 인하로 인해 반드시 혜택을 보는가?

본문에서는 이러한 질문에 대해 심층적으로 분석하고, 연준의 금리 인하가 비트코인 가격 상승에 어떤 영향을 미치는지와 함께 주의해야 할 리스크를 살펴본다.

01 금리 인하의 목적과 배경

연준의 금리 인하 주요 목적은 차입 비용을 낮춰 경제 활동을 자극하는 것이다. 최근 인플레이션 압력, 글로벌 무역 갈등, 코로나19 팬데믹 등의 요인으로 인해 연준은 통화 정책에서 더욱 신중한 태도를 보이고 있으며, 일반적으로 경제 성장 둔화 또는 침체 위험이 있을 때 금리 인하를 시행한다. 이를 이해하기 위해 다음 두 가지 개념을 알아야 한다:

경제 성장 둔화: 경제 성장이 둔화되면 기업과 소비자의 자신감이 하락하고 투자 및 소비 의욕이 약화된다. 연준은 금리 인하를 통해 차입 비용을 줄이고 투자와 소비를 장려함으로써 경제 회복을 추진한다.
인플레이션 기대: 금리 인하는 인플레이션 기대를 높일 수 있다. 투자자들은 인플레이션 리스크에 직면할 때 인플레이션에 대응 가능한 자산(예: 비트코인 등 암호화폐)을 선호하게 된다.

02 금리 인하가 비트코인 가격 상승에 미치는 긍정적 요인

역사적 데이터는 연준의 금리 인하가 일반적으로 비트코인 가격 상승을 유도한다는 것을 보여준다.

그 이유는 간단하다. 금리 인하는 자금 조달 비용을 낮추고, 투자자들이 비트코인과 같은 고위험·고수익 자산에 자금을 투자하도록 유도한다.

따라서 금리 인하가 비트코인에 미치는 긍정적 요인은 다음과 같다:

투자 촉진: 저금리 환경에서 투자자들은 더 높은 수익을 추구하게 되며, 이는 비트코인 가격 상승을 견인한다.
시장 심리 개선: 금리 인하는 경제 성장을 자극하고 회복을 도모하려는 목적이 있어, 연준의 적극적인 정책 신호로 해석된다. 이는 투자자들이 리스크를 감수하려는 의사결정을 유도하고, 더 많은 자금이 비트코인으로 유입되도록 만든다.
비트코인의 인플레이션 헷지 특성 강화: 금리 인하로 전통적인 안전자산의 수익률이 하락하고 인플레이션 기대가 상승하면, 비트코인이 '디지털 골드'로서 인플레이션 헤지 자산으로서의 특성이 부각된다. 많은 투자자들이 비트코인을 인플레이션 대비 수단으로 간주하여 수요와 가격이 상승하게 된다.
시장 유동성 증가: 금리 인하로 인한 완화적 통화 정책은 시장 유동성을 늘리고, 투자자들이 시장 진입을 용이하게 만들어 비트코인 가격 상승을 촉진한다.

03 연준이 비트코인 가격에 미친 역사적 사례

먼저 최근의 금리 인하/인상 사이클을 복기해보자.

2018년 12월부터 2019년 7월까지 비트코인(BTC) 가격은 3,000달러에서 13,000달러로 상승했다. 연준은 2019년 7월부터 금리 인하에 나섰지만, 시장은 이미 2019년 4월부터 금리 인하 기대에 반응하기 시작했다.

2019년 7월부터 2020년 3월까지의 구간에서는 연준이 금리 인하를 시작했음에도 불구하고 비트코인 가격은 하락 후 상승하는 흐름을 보였다. 금리 인하 이후 비트코인 가격은 13,000달러에서 7,000달러로 하락해 30% 이상 손실을 기록했다. 이 기간의 가격 변동성은 시장이 금리 인하를 다르게 해석했음을 보여주며, 금리 인하가 항상 즉각적인 긍정적 반응을 일으키는 것은 아님을 나타낸다.

2020년 3월 코로나19 팬데믹 여파로 연준은 급속한 금리 인하와 대규모 양적 완화(QE)를 시행했으며, 시장은 다소 지연된 반응을 보이다가 2020년 말~2021년 초 본격적인 상승세를 맞이했다. 이 사이클 동안 비트코인 가격은 3,000달러에서 65,000달러까지 급등했다.

2022년 3월부터 2023년 7월까지의 금리 인상 사이클에서는 비트코인 가격이 45,000달러에서 최저 15,000달러까지 하락하며 9개월간 지속적인 하락세를 겪었다. 이 기간의 움직임은 시장이 금리 인상에 민감하게 반응했으며, 금리 인하 기대가 가격 반등 이전에는 드러나지 않았음을 보여준다.

따라서 역사적 사례를 보면 금리 인하 이후 시장 반응은 선행하거나 지연될 수 있으며, 대부분의 경우 비트코인 상승에 긍정적인 영향을 준다. 하지만 일부 경우 시장이 매도 압력을 받으며 하락할 수 있고, 하락 후 반등하는 형태를 보일 수도 있음에 유의해야 한다.

04 비트코인에 매도 압력이 발생할 수 있는 경우

만약 금리 인하가 경기 침체 징후로 인한 것이라면, 시장은 미래 경제 전망에 대해 비관적인 시각을 가질 수 있다. 이런 상황에서 투자자들은 비트코인보다는 안전자산을 선호할 가능성이 있다. 비트코인이 디지털 골드로 여겨지긴 하지만, 경기 침체기에는 투자자들이 전통적인 안전자산인 금 등을 더 선호할 수 있어 비트코인 수요가 감소할 수 있다.또한 규제 정책의 불확실성이나 큰 영향을 미치는 블랙스완 사건도 금리 인하 효과에 영향을 줄 수 있다. 이러한 요인들은 모두 시장에 매도 압력을 초래할 수 있다.