대화 Arthur Hayes: BTC는 10만 달러에 도달할 것이며, BTC는 이더리움이 처한 상황에 빠져서는 안 된다

2024.08.09

대화 Arthur Hayes: BTC는 10만 달러에 도달할 것이며, BTC는 이더리움이 처한 상황에 빠져서는 안 된다

아서 헤이스는 이더리움의 정체성이 통화가 아니라 탈중앙화 컴퓨팅에 있다고 생각한다.

2024.08.09 - 08:01:36

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

아서 헤이스는 이더리움의 정체성이 통화가 아니라 탈중앙화 컴퓨팅에 있다고 생각한다.

정리 및 번역: TechFlow

게스트: Arthur Hayes，BitMEX 공동 창립자이자 전 CEO

진행자: Nic Puckrin，Coin Bureau CEO

출처: Coin Bureau

원제: BTC & ETH Price Prediction, SOL Vs. APT, Crypto & Elections With Arthur Hayes!

방송일: 2024년 8월 7일

요점 정리

이번 팟캐스트에서 Nic Puckrin은 암호화폐 시장의 현황과 미래 투자 기회에 대해 논의하기 위해 BitMEX 공동 창립자이자 전 CEO인 Arthur Hayes를 다시 한 번 초대했다. Arthur는 암호화폐 시장에 대한 깊이 있는 통찰력을 제공하며, 엔화 변동성과 미국 재무부의 정치적 환경에서의 역할에 대해 분석했다.
Arthur는 엔화 캐리 트레이드 해제가 암호화폐 시장에 미치는 영향을 자세히 설명하고, 비트코인과 이더리움의 가격 전망을 제시했다. 또한 다가오는 미국 대선이 금융시장에 미칠 수 있는 영향에 대해 논의하며 정치적 요인이 경제 결정에서 중요한 역할을 한다고 강조했다. 더불어 Aptos와 Solana에 대한 견해를 공유하며, 두 프로젝트가 Web 3.0 분야에서 갖는 잠재력을 분석했다.
프로그램 마지막 부분에서 Arthur는 미래 시장 전망을 제시하며 비트코인 L2(2단계 솔루션)의 발전 가능성에 대해 논의했다. 그는 암호화 산업의 투자자들이 정책 결정 과정에서 자신의 이익을 보호하기 위해 더욱 적극적으로 정치에 참여해야 한다고 촉구했다.

현재 상황

Nic Puckrin은 특히 엔화 변동성, 캐리 트레이드 해제, 그리고 침체 우려 등으로 인한 현재 시장의 혼란을 언급하며, 투자 논의 시 항상 재정 고문과 상담해야 한다고 청중에게 조언한다.
Arthur는 엔화 움직임이 현재 시장에서 가장 중요한 요소라고 강조하며, 일본 경제에 관한 논문을 작성한 바 있다고 언급한다.

일본 경제와 통화정책

Arthur는 미국 재무부의 분기별 재조달 발표가 시장 유동성에 미치는 영향을 설명한다. 세수 증가로 인해 재무부가 2분기에 단기 국채 발행을 줄이며 시장 유동성이 감소했고, 이는 암호화폐 시장 성과에도 영향을 주었다고 지적한다. 하반기 국채 발행이 재개되면 시장 유동성도 서서히 회복될 것이라고 예상한다.

엔화 캐리 트레이드 해제

Arthur는 엔화 캐리 트레이드의 작동 방식을 상세히 분석하며, 일본은행(BOJ)이 이 거대한 캐리 트레이드를 지원하기 위해 엔화를 창출하고 있다고 설명한다. 이 트레이드 규모는 무려 25조 달러에 달하며, 세계에서 가장 중요한 거래 중 하나로 자리잡았다. 엔화 약세와 인플레이션이 나타나면서 일본 국민들의 정부에 대한 불만이 커지고 있으며, BOJ는 점진적인 통화정책 정상화 조치를 취할 수밖에 없는 상황이다.

미래 전망

Arthur는 엔화 캐리 트레이드 해제가 구조적인 과정이며 지속될 것으로 예상한다고 말한다. 그는 향후 BOJ의 정책에 대해 신중한 입장을 취하며, BOJ가 쉽게 마이너스 금리로 돌아가지 않을 것이라고 본다. 또한 미국 재무장관 재닛 옐런과 연준 의장 제롬 파월이 BOJ의 원활한 전환을 돕고 시장 충격을 완화하기 위해 양적완화를 활용할 가능성이 있다고 언급한다.

재무부는 정치와 관련 있는가?

재무부의 정치성

재무부의 역할을 논의하면서 Nic은 재무장관 옐런의 영향력과 다가올 미국 대선에서의 역할을 언급한다.
Arthur는 재무부가 항상 정치적 실체였지만, 현재의 정치적 분위기가 중요한 선거 시기를 앞두고 시장 조작을 더욱 뚜렷하게 만들었다고 말한다. 그는 옐런이 부통령 카멀라 해리스의 재선 가능성을 높이기 위해 모든 노력을 기울일 것이라고 확신한다.

통화정책과 선거

Arthur는 재무부와 연준이 승인된 유동성 스와프 프로그램을 활용해 일본은행(BOJ)에 달러를 제공함으로써 시장 안정을 유지할 수 있다고 본다. 그는 재무부가 시장에 영향을 주지 않는 가격으로 미국 국채와 주식을 매입한 후, 은행과 기업에 달러를 제공하여 시장에서 자산을 매도하지 않도록 유도하는 방식을 설명한다.

미래 전망

Arthur는 이러한 조치를 통해 캐리 트레이드를 실제로 해제하지 않고도 엔화를 서서히 강세로 전환시키며 동시에 미국 시장을 상승시킬 수 있다고 설명한다. 이는 민주당의 선거 승리를 위한 유리한 여건을 조성할 수 있다. 그는 이러한 전략이 시장 안정을 유지하고 정치권에 이득을 가져다줄 수 있다고 본다.

암호화폐와 엔화 캐리 트레이드

엔화 캐리 트레이드와 암호화폐의 관계

Arthur는 일부 펀드와 암호화 투자자들이 실제로 엔화 차입을 통해 암호화폐에 투자하고 있음을 확인한다. 이는 일반적인 관행으로, 많은 전통 헤지펀드들이 리스크 관리가 허용된다면 낮은 자금 조달 비용을 추구하며 엔화를 빌려 비트코인 등의 암호자산을 매입한다고 설명한다.

투자 자산으로서의 암호화폐

Arthur는 엔화 차입 자금 유입으로 암호화 생태계 내 유동성이 강화되고 있다고 언급한다. 또한 며칠 전 엔화 기준 비트코인 가격이 이미 상승한 점을 들어 이러한 거래 전략이 효과적임을 지적한다. 일본은행이 제로 금리를 유지한다면 엔화를 빌려 비트코인에 투자하는 것은 매우 매력적인 전략이 될 수 있다고 말한다.

시장 유동성과 리스크 관리

Arthur는 금융 생태계 전반에서 대규모 디레버리징이 발생할 때 투자자들은 유동성이 낮은 자산(예: 상업용 부동산)보다 유동성이 높은 자산(예: 암호화폐)을 먼저 매도한다고 설명한다. 그는 암호화폐의 높은 유동성 덕분에 시장이 불안할 때 투자자들이 이를 우선적으로 처분하는 자산으로 선택한다고 강조한다.

이더리움의 유동성 문제

Nic은 최근 이더리움의 대규모 인출 사례를 언급하며 이것이 엔화 캐리 트레이드 해제와 관련이 있는지 묻는다.
Arthur는 이는 현재 시장 환경에서 일부 대형 트레이더들이 시장에서 철수하거나 리스크 노출을 줄이고 있기 때문일 수 있다고 본다. 이는 유동성 변화로 이어질 수 있다고 설명한다.

알트코인, 비트코인과 선거

암호화 시장의 계절성과 비트코인 성과

암호화 시장의 '강세장'을 논의하면서 Nic은 비트코인이 연말까지 사상 최고가에 회복할 수 있을지 질문한다.
Arthur는 이 모든 것이 시장 상황에 달려 있다고 말한다. 그는 만약 미국 주식시장이 20% 이상 하락한다면 이는 당국, 특히 재무장관 옐런에게 큰 관심사가 될 것이며, 이는 다가올 선거에 영향을 줄 수 있다고 설명한다.

주식시장이 유권자에게 미치는 영향

Arthur는 부유한 베이비붐 세대 유권자들이 선거에서 중요한 역할을 한다고 지적한다. 만약 이들의 주식 투자에서 큰 손실이 발생하면 투표 성향에 영향을 미칠 수 있다고 말한다. 선거 기간 중 금융 위기가 발생하면 유권자들이 현 정부에 불만을 품거나 투표를 포기할 수도 있으며, 이는 민주당에게 잠재적 리스크가 된다고 강조한다.

정부 수입과 자본이득세

Arthur는 미국 정부가 특히 캘리포니아와 같은 주에서 자본이득세에 크게 의존하고 있다고 언급한다. 테크주 성과는 주 정부 재정 상태에 직접적인 영향을 미친다. 따라서 주식시장 하락으로 인해 자본이득세 수입이 줄어들면 정부의 재정 적자가 확대되며, 당국은 시장 안정화를 위해 조치를 취할 수밖에 없다고 설명한다.

향후 시장 반응

Arthur는 만약 이번 주 금요일까지 S&P와 나스닥 지수가 20% 하락하고 주말 동안 시장 변동성이 확대된다면 주말 중 조치가 취해질 수 있다고 예측한다. 단기적으로 시장 위기가 진정된다면 큰 변화 없이 지속될 수 있지만, 가을까지 시장 신뢰 회복이 필요할 수 있다. 선거가 가까워짐에 따라 정부는 부유한 유권자들이 시장에 만족하도록 하여 선거 결과에 영향을 미치기 위해 더욱 적극적인 조치를 취할 가능성이 있다고 말한다.

암호화폐와 정치의 관계

암호화폐의 정치화

Nic은 암호화폐가 미국 정치 환경에서 점점 더 중요해지고 있으며, 심지어 유권자들의 투표 결정 요소로 작용하고 있다고 언급한다. 그는 Arthur의 글을 인용하며, 정치인들이 암호 유권자의 지지를 얻기 위해 노력하는 모습을 이비자에서 주목받기 위해 노력하는 사람들의 모습에 비유했다.

정치 후보와 암호화 산업의 소통

Arthur는 시장이 특정 후보의 승리에 지나치게 높은 기대를 걸 경우 리스크가 생길 수 있다고 본다. 그는 트럼프가 토론에서 뛰어난 모습을 보여 지지율이 상승했지만, 바이든이 해리스로 교체되면서 트럼프의 승산이 줄어들 수 있다고 말한다. 이는 암호화 시장의 자신감에도 영향을 줄 수 있다고 설명한다.

암호화 산업의 전략

Arthur는 민주당이나 공화당 어느 쪽이 집권하더라도 결국 자신들의 지지층을 지원하기 위한 조치를 취할 것이라며, 암호화 산업은 후보자들에게 적극적으로 요구해야 한다고 주장한다. 그는 후보자들이 당선된 후에야 행동을 기대하는 대신, 선거 전부터 구체적인 조치를 요구하여 지지를 얻어야 한다고 조언한다.

미래에 대한 전망

Arthur는 암호화 산업의 유권자들이 명확한 요구를 표현하고 이를 선거에서 활용해 후보자들의 정책에 영향을 미쳐야 한다고 강조한다. 이를 통해 암호화 산업은 정치에서 더 큰 목소리를 내고, 정책 결정 과정에서 자신의 이익이 반영되도록 할 수 있다고 말한다.

주목해야 할 암호화폐 및 담론

Ordinals 프로젝트에 대한 긍정 전망

Arthur는 최근 출시한 'Airheads' 프로젝트를 언급하며 Ordinals에 대해 매우 낙관적인 입장을 취한다. 그는 비트코인 시장이 회복됨에 따라 비트코인 보유자들이 더 부유해지고 문화적 가치를 지닌 디지털 자산을 찾게 될 것이라고 믿는다. 그는 Ordinals가 전통 NFT와 근본적으로 다르며, 비트코인 네이티브 디지털 유물로서 시장에서 독특한 매력을 지닌다고 강조한다.

현재 시장의 기회

Arthur는 현재 시장 심리가 낮은 상태가 독창적인 아트 컬렉션을 구축하기에 이상적인 시기라고 말한다. 그는 투자자들이 자신과 공명하는 오리지널 아트 작품을 찾아내고, Ordinals 기술의 잠재력을 보여주는 기회로 삼을 것을 권장한다.

거래소 토큰 주목

교환 가능한 알트코인에 대해 이야기하면서 Arthur는 실제 수익을 제공할 수 있는 평가 저하된 프로토콜들을 언급한다. 그는 구체적인 프로젝트 이름을 밝히지는 않았지만, 안정적 수익 또는 다른 암호화폐 수익을 제공하는 프로토콜을 찾는 것이 중요하다고 강조한다. 특히 시장 전반의 매도세 속에서 많은 프로젝트의 가치가 실제 가치를 반영하지 못하고 있다고 말한다.

Aptos의 잠재력

Arthur는 자신이 Aptos의 고문으로 활동하고 있으며, 해당 프로젝트와 전통 금융기관 간의 협력에 대해 낙관적이라고 밝힌다. 그는 Aptos가 Web 3.0 분야에서의 활용이 성장을 견인할 것이며, 향후 2~3년 내 중요한 시장 지위 변화를 이룰 것이라고 예측한다.

미래 전망

Arthur는 자신과 팀이 Aptos의 잠재력과 대형 금융기관과의 협력 내용을 상세히 설명하는 종합 모델을 작성 중이라고 말한다. 그는 9월 한국 회의에서 추가 정보를 공유할 예정이며, 한국과 싱가포르 행사 사이에 더 많은 내용을 공개할 것이라고 기대한다.

Aptos와 Solana

기술과 시장 수용도

Aptos와 Solana를 논의하면서 Arthur는 두 프로젝트 모두 Move 언어를 사용하지만 기술 자체가 핵심 요소는 아니라고 강조한다. 그는 궁극적으로 암호화폐의 성공을 결정짓는 것은 기술 지표(초당 거래량 등)가 아니라 실제 사용과 수요라고 말한다. 금융기관이 Web 3.0으로 전환할 때 기술적 세부사항보다는 공개 블록체인에서 어떻게 실질적으로 운영할 수 있는지가 중요하다고 설명한다.

Aptos의 시장 포지셔닝

Arthur는 Aptos 팀이 전통 금융기관과 적극적으로 협력하여 기관들이 원활하게 체인 상 거래로 전환할 수 있도록 솔루션을 제공하고 있다고 말한다. 그는 이러한 협력이 Aptos의 거래량과 네트워크 수수료 증가를 촉진할 것이라고 본다. 기술이 의사결정 과정에 영향을 줄 수는 있지만, 일반 트레이더들은 기관들과의 협력 관계와 플랫폼 활용 방식에 주목해야 한다고 강조한다.

이더리움과의 경쟁

Aptos와 이더리움의 경쟁에 대해 Arthur는 이더리움이 RWA(현실 세계 자산) 발행 분야에서 시장을 주도하고 있지만, 기관들이 블록체인을 선택할 때는 필요한 기능 중심으로 판단한다고 말한다. 예를 들어, KYC(고객 신원 확인)를 체인 상에서 어떻게 처리하는지가 기관의 선택에 영향을 줄 수 있다. Aptos가 특정 분야에서 더 나은 사용자 경험을 제공한다면 기관들은 Aptos를 선호할 수 있다고 설명한다.

피해야 할 암호화 분야

레버리지 거래 피하기

피해야 할 암호화 투자에 대해 Arthur는 먼저 레버리지 거래의 위험성을 강조한다. 그는 투자자가 시장을 상시 모니터링하고 포지션을 즉각 관리할 수 있는 경우를 제외하고는 레버리지를 사용해서는 안 된다고 말한다. 시장 변동 시 많은 투자자들이 특히 포지션을 제때 관리하지 못할 경우 큰 손실을 입을 수 있다고 경고한다. 단기적인 시장 변동이 반드시 장기적인 프로젝트 가치 하락을 의미하는 것은 아니라고 덧붙인다.

투자 결정 사고방식

Arthur는 투자자가 손실을 입었을 때 단순히 복구를 기다리는 것보다 더 유망한 프로젝트로 자금을 이전하는 것을 고려해야 한다고 말한다. 그는 성과가 부진한 자산을 보유하는 것이 기회비용 손실을 초래할 수 있다고 본다. 예를 들어, 어떤 프로젝트에서 손실을 입었지만 동시에 다른 프로젝트가 몇 개월 내 급등할 가능성이 있다면, 투자 포트폴리오를 조정하는 것이 더 현명한 선택일 수 있다고 설명한다.

토큰의 발행 시기와 시장 성과 주목

Arthur는 투자자들이 토큰의 발행 시기와 시장 성과를 주의 깊게 살펴봐야 한다고 말한다. 단순히 소속된 산업이나 서사에만 집착해서는 안 된다고 강조한다. 그는 많은 토큰이 높은 시가총액으로 발행되었지만 사용자 기반과 성장 잠재력이 부족해 시장 회복 시 어려움을 겪을 수 있다고 지적한다. 그는 과거 시장 사이클에서 부진했지만 현재 시장 환경에서는 더 나은 성과를 낼 수 있는 새로운 프로젝트에 주목할 것을 권장한다.

과대평가된 프로젝트 피하기

Arthur는 특히 2021년 사이클에서 높은 평가를 받았지만 현재는 사용자와 성장 지표가 부족한 프로젝트는 큰 리스크를 안고 있다고 특별히 언급한다. 그러한 프로젝트의 투자자들은 점진적으로 청산하고 자금을 더 나은 성과를 보이는 신생 프로젝트에 재투자할 것을 고려해야 한다고 조언한다.

전망

비트코인 가격 전망

비트코인의 미래에 대해 Arthur는 대략적인 목표 가격으로 10만 달러에 도달할 것이라고 예측한다. 그는 가격이 5,000달러 간격으로 등락할 수 있으며, 시장 변화는 경제 상황과 정책 변화 등 다양한 요인의 영향을 받을 수 있다고 말한다.

정치와 경제의 영향

Arthur는 현재 미국 정치 상황이 특히 다가오는 선거에서 시장에 영향을 줄 수 있다고 말한다. 그는 부통령 해리스가 다소 유리한 위치에 있지만, 선거 전에 금융 위기가 발생하면 트럼프의 기회가 커질 수 있다고 본다. 그는 S&P 500 지수와 같은 시장 성과와 유가와 같은 경제 지표가 선거 결과를 판단하는 중요한 참고 자료가 될 것이라고 강조한다.

비트코인 생태계 지원

Arthur는 비트코인에 대한 자신의 지지를 언급하며, 'Maelstrom' 오픈소스 후원 프로그램에 참여한 이유를 설명한다. 그는 자신의 부의 대부분이 비트코인과 직결되어 있으므로, 연구와 프로젝트를 후원함으로써 비트코인 생태계를 강화하고 싶다고 말한다. 그는 블랙록, 밴가드 같은 대형 금융기관이 비트코인을 장악하는 것을 막기 위해 비트코인의 미래에 투자하는 것이 모든 보유자의 책임이라고 생각한다.

후원 프로그램 참여 방법

Arthur는 Maelstrom 후원 프로그램에 참여하는 방법에 대한 정보를 제공한다. 관심 있는 사람은 공식 웹사이트를 통해 신청할 수 있으며, 모든 제안은 Jonathan Beer가 평가하고 9월경에 수혜자를 통보한다고 말한다. 그는 비트코인의 지속적인 발전을 위해 많은 사람들이 적극적으로 참여할 것을 장려한다.

비트코인 L2

비트코인 L2의 잠재력

Arthur는 비트코인의 지속 가능성에 대해 논의하며 비트코인 L2(2단계 솔루션)의 발전에 낙관적이라고 말한다. 그는 L2 기술이 특히 채굴자 보상이 점차 줄어들고 거래 수수료 균형이 필요한 상황에서 비트코인에 더 많은 가치를 가져올 것이라고 본다.
Arthur는 Mezzo라는 L2 프로젝트의 고문으로 활동하고 있으며, 이러한 기술이 비트코인 상에서 스마트 계약과 탈중앙화 금융(DeFi)을 가능하게 할 것이라고 믿는다고 말한다.