비트코인이 한때 5만 달러 선을 하회하자 시장의 전선은 어떻게 반응하고 있는가?

2024.08.05

비트코인이 한때 5만 달러 선을 하회하자 시장의 전선은 어떻게 반응하고 있는가?

「312」이 재현될까?

2024.08.05 - 10:12:55

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

「312」이 재현될까?

글: 챈들러, 포사이트 뉴스

지난 금요일 공개된 최신 데이터에 따르면 7월 미국 실업률이 상승하며 경기 침체 지표에 대한 주목이 집중되었고, 이는 전 세계적으로 침체 공포를 확산시키며 월요일 글로벌 자본시장이 대폭 하락하는 결과를 낳았다. 닛케이지수는 4451포인트 하락해 일본 주식시장 사상 최대 낙폭을 기록하였으며, 이는 1987년 10월 20일 미국 증시 폭락 후 3836포인트 하락했던 기록을 넘어선 것이다. 한국의 기준주가지수 코스피와 소형주지수 코스닥은 8% 이상 하락하며 서킷브레이커가 발동되었고, 2008년 이후 최대의 일일 낙폭을 기록했다. 나스닥 100 지수 선물은 5% 이상 하락 폭을 확대했으며, 유럽 주식도 장 초반 하락 출발하여 스톡스 유럽 50 지수가 3% 이상 내렸다.

암호화 시장 역시 동반 하락에서 벗어나지 못했다. BTC는 6만 달러 아래로 하락한 후 지지선을 받지 못하고 5만 달러마저 무너뜨리며 최저 약 4만9000달러까지 밀려났고, 당일 낙폭이 15%를 넘었다. ETH는 24시간 만에 20% 이상 급락해 일시 2200달러 아래로 떨어졌으며, 2024년 들어서 모든 상승분을 완전히 반납했다. CMC 시세 데이터에 따르면 전체 암호화폐 시가총액은 최저 1.76조 달러까지 추락했으며, 24시간 낙폭이 거의 20%에 달했다.

글로벌 시장의 불안 속에서 '3·12' 사태의 참담한 기억이 다시 떠오르고 있다. 현장의 기관 및 애널리스트들은 연준이 2024년 말까지 두 차례 금리를 인하할 것이라는 예상이 더욱 현실적이라고 보고 있으며, 금리 하락과 경기 침체 우려가 현재 절박한 과제가 되고 있다. 비트코인 가격의 급락은 종종 나스닥 100 지수의 하락과 거의 동시에 발생하며, 일부 투자자는 이미 포지션을 줄였지만 암호화 시장을 완전히 떠나지는 않았고, 장기적으로는 기술, 산업, 채택 여부에 주목하며 강세장을 기대하고 있다.

후아샤 펀드(홍콩) 디지털자산관리 책임자이자 아시아 RWA 워킹그룹 설립자인 주하오캉(朱皓康)은 비트코인 가격과 나스닥 100 지수를 면밀히 비교 분석한 결과, 특히 시장이 광범위한 체계적 위험에 직면했을 때, 즉 2020년 3월 코로나19 팬데믹으로 인한 시장 급락이나 2022년 시장 조정기와 같이, 비트코인 가격의 급락은 나스닥 100 지수의 하락과 거의 동시에 발생한다고 요약했다. 그 외의 경우에는 비트코인 변동성이 독립적인 사건처럼 나타나기도 하나, 여전히 시장 심리에 어느 정도 영향을 미친다고 설명했다.

그림 1: MVRV(Market Value to Realized Value)는 BTC 시장가격과 체인 상 BTC 전체 매입 평균단가의 비율을 의미한다. 해당 그래프에서는 7년 이상 움직이지 않은 체인 상 BTC를 장기 휴면 또는 분실 상태로 간주하여 계산에서 제외하였다. 검은색 선은 BTC: MVRV 지표의 [2022년~현재] 구간이며, 파란색 선은 [2018~2021년] 구간, 붉은색 선은 [2014~2017년] 구간이다. 세 개의 구간은 각각의 주기 내 BTC 채굴 수량 반감일을 정렬하여 표시하였다.

그림 2: 지난 16년 동안 비트코인 가격 급락과 나스닥 100 지수 하락 사이의 시간적 관계 및 구체적인 낙폭:

2013년 비트코인 급락

비트코인 급락 시기: 2013년 12월

비트코인 낙폭: 1100달러 이상에서 약 500달러로 하락, 약 55% 감소

나스닥 100 지수 하락 시기: 명확한 관련 하락 없음

시간적 관계: 명확한 관계 없음

2017-2018년 비트코인 급락

비트코인 급락 시기: 2017년 12월 ~ 2018년 2월

비트코인 낙폭: 약 2만 달러에서 약 6000달러로 하락, 약 70% 감소

나스닥 100 지수 하락 시기: 2018년 2월

나스닥 100 지수 낙폭: 약 10%의 단기 조정

시간적 관계: 거의 동시

2020년 3월 코로나19 팬데믹으로 인한 시장 급락

비트코인 급락 시기: 2020년 3월

비트코인 낙폭: 약 1만 달러에서 약 4000달러로 하락, 약 60% 감소

나스닥 100 지수 하락 시기: 2020년 3월

나스닥 100 지수 낙폭: 약 30%

시간적 관계: 동시

2021년 5월 비트코인 급락

비트코인 급락 시기: 2021년 5월

비트코인 낙폭: 약 6만4000달러에서 약 3만 달러로 하락, 약 53% 감소

나스닥 100 지수 하락 시기: 2021년 5월

나스닥 100 지수 낙폭: 약 5%의 단기 조정

시간적 관계: 거의 동시

2022년 암호화폐 시장 붕괴

비트코인 급락 시기: 2022년 5월 ~ 2022년 6월

비트코인 낙폭: 약 4만 달러에서 약 2만 달러로 하락, 약 50% 감소

나스닥 100 지수 하락 시기: 2022년 초 ~ 2022년 6월

나스닥 100 지수 낙폭: 약 30%

시간적 관계: 거의 동시

이버그린 그로스(Evergreen Growth) 패밀리 오피스 암호화 투자 책임자 하이든 휴스(Hayden Hughes): 암호화 자산이 엔화 캐리트레이드 청산의 일부 피해자가 되었다

투기자들이 일본의 높은 금리에 적응하면서 암호화 자산은 엔화 캐리트레이드 청산의 일부 피해자가 되었으며, 이들은 또한 달러-엔 환율 변동으로 인해 헤지 비용이 크게 증가하는 상황에도 직면하고 있다.

그래스호퍼 어셋매니지먼트 포트폴리오 매니저 다니엘 탄(Daniel Tan): 2024년 말까지 연준의 두 차례 금리 인하가 더 합리적

우리는 2024년 말까지 연준이 다섯 차례 금리를 인하할 가능성은 크지 않다고 본다. 두 차례 인하가 더 현실적이며, 9월과 11월 각각 한 차례씩, 연말까지 총 75베이시스포인트 인하될 것으로 예상된다. 이는 앞으로 몇 달 동안 채권 포지션을 늘릴 잠재적 기회가 있음을 시사한다. 전반적으로 우리는 금리가 점진적으로 하락하는 환경에서 신흥국 채권이 연말까지 좋은 실적을 거둘 것으로 본다.
최근 8월 초의 매도세 이전부터 우리는 글로벌 주식시장 상승을 따라잡는 데 신중했다. 이는 전 세계 기술주 급등에 의해 주도된 것이었다. 올해 초 기술주의 급등과 투자자들의 손실 메우기를 위한 자산 매도 수요를 고려하면, 최근의 주식시장 매도세는 아직 더 진행될 여지가 있다.

멜버른 K2 어셋매니지먼트 리서치 책임자 조지 부르보라스(George Bourbouras): 고용 지표에 대한 시장 반응은 과도하다

시장은 분명히 최근 부진한 경제 지표에 대해 우려하고 있다. 그러나 지난 금요일 발표된 고용 지표에 대한 해석은 다소 과도하다고 판단된다. 이는 단지 한 달의 데이터일 뿐이며, 3개월 연속 데이터가 더 신뢰성 있는 방향성을 제공할 것이다. 미국의 최근 경제 모멘텀이 둔화되고 있음은 분명하다. 최근 미국의 근원 인플레이션이 개선되었고, 연준의 일부 발언도 더해져 시장은 9월 금리 인하 25베이시스포인트를 예상하고 있다. 미국의 초저금리 시대는 이제 끝났다.
시장 변동성에도 불구하고, 최근의 부진한 경제 지표가 지속될 것이라는 우려에도 불구하고, 전반적인 수익성과 신용 상태는 여전히 건전하다. 연준이 미국 대선(11월 5일) 이전에 금리 인하를 시작할 것이라는 시장의 기대(선물 시장 내재)를 고려하면, 비록 인하가 정당화되더라도 표면적으로는 문제가 될 수 있다. 이는 대선 전 시장 변동성을 더욱 부추길 수 있다.

Presto Research 애널리스트 민 정(Min Jung): 고용 지표 부진, 경기 침체 우려, 점프크립토(Jump Crypto)의 대규모 전송 등이 암호화 시장 하락 원인

비트코인과 이더리움의 하락은 여러 요인에 기인한다. 첫째, 지난 금요일 발표된 고용 지표는 예상을 크게 밑돌았으며, 단 11.4만 개의 일자리만 추가되어 경기 침체 우려를 더욱 부채질했다. 주말에는 버핏의 버크셔해서웨이(Berkshire Hathaway)가 2분기에 애플 지분의 거의 절반을 매도했다는 소식이 알려지며 주식시장에 추가 압력을 가할 수 있었다.
또한 지난 주말 점프 트레이딩(Jump Trading) 산하 암호화 부문 점프크립토(Jump Crypto)가 이더리움과 USDT 등 수억 달러 규모의 암호자산을 이동하기 시작했다. 이는 많은 사람들이 회사가 미국 CFTC 조사로 인해 암호자산을 청산하고 있다고 추측하게 만들었다. 실제로 점프 트레이딩은 CFTC 조사로 인해 암호 사업에서 철수해야 할 수도 있다는 소문 속에서 ETH를 CEX(중앙화 거래소)로 계속 이전하고 있다.

암호화 애널리스트 라크 데이비스(Lark Davis): 일부 포지션을 줄였지만 시장에서 완전히 빠져나오진 않았으며, 향후 더 좋은 바닥 매수 기회가 올 수 있음

나는 포트폴리오의 일부 리스크를 줄이고 있다. 이유는 다음과 같다. 1) BTC와 ETH 대출의 담보 청산 리스크에 대한 과도한 우려; 2) 순자산 중 상당 부분이 암호화폐로 구성되어 있어 현금 포지션이 너무 작다는 점, 이 상황은 변화시켜야 한다; 3) 원금 보존 고려.
지금 바닥에서 매수하는 것이 가장 좋다는 것을 알고 있다. 현재의 과매도 수준은 시장에서 진정한 첫 번째 매수 기회일 가능성이 높으며, 만약 자금이 있다면 이를 활용할 수 있다. 지난 72시간 동안 많은 사람들이 낙하산 칼을 받아내려 하고 있지만, 일본, 미국, 이란 시장의 불확실성이 여전히 존재하며, 이는 더 매력적인 기회를 가져올 수 있다는 점을 기억하라. 나는 여전히 많은 암호화폐를 보유하고 있다. 나는 시장에서 완전히 빠져나온 것이 아니다.

암호화 마켓메이커 Keyrock 아태지역 비즈니스 개발 책임자 저스틴 댄에탄(Justin d'Anethan): 현재 시장은 BTC가 아닌 감정에 의해 움직이고 있다

예전과는 다르게 이번 시장은 비트코인이 아닌 감정에 의해 움직이고 있다. 물론 이것은 이더리움 스팟 ETF 거래와 대형 투자자들이 ETHE(그레이스케일 ETH 펀드) 포지션을 청산했기 때문이다. 장기적으로 보면 금리 환경, 트럼프 대선 승리 가능성, Mt.Gox의 상환 매도 압력도 암호화폐 시장에 부담을 주고 있다.

10x Research: 비트코인, 4만2000달러까지 하락할 수 있음

5만5000달러의 지지선이 무너질 것으로 예상되며, 이 경우 가격이 4만2000달러까지 밀릴 수 있다. 이러한 상황에서 이더리움은 2000달러 아래로 떨어질 가능성이 있다. 일부에게는 지나치게 극단적으로 보일 수 있으나, 지속적인 시장 구조의 약세, 체인 상 데이터, 그리고 우리의 사이클 분석은 추가 하방 압력이 있을 것임을 시사하고 있다.

Mechanism Capital 공동 설립자 앤드류 강(Andrew Kang): 5만 달러 미만의 비트코인은 매우 높은 가성비를 가짐

나는 더 이상 ETH가 추가 하락할 것에 베팅하지 않을 것이다. 추가 하락 가능성은 있겠지만, 차라리 미래의 매수 기회를 찾는 데 집중하는 것이 낫다. 끝났다고 울지 마라. 나는 현재 ETH에 대해 강세도 약세도 아니다. 다음 행선지가 무엇인지 아직 불확실하며, 여기에 베팅하는 리스크/리턴 비율이 좋지 않을 수 있다고 생각한다.
단기적으로 어떤 일이 일어나든, 5만 달러 미만의 비트코인은 매우 높은 가성비를 갖는다.

서클(Circle) 공동 창립자 겸 CEO 제레미 알레어(Jeremy Allaire): 여전히 기술, 산업, 채택에 주목하며 강세 전망

나는 여전히 6주 전과 마찬가지로 (암호화 산업에 대해) 강세 전망이다. 기술, 산업, 채택 여부에 주목하라. 글로벌 거시적 변동 앞에서 숫자 상품의 가격에 주목하지 말라. 단지 거래를 위해 온 것이 아니라면 말이다.

비트와이즈(Bitwise) CEO: 지금은 비트코인의 '믿기 어려울 정도의 강세장'의 시작점

상상하기 어렵겠지만, 미래에 오늘을 돌아볼 때 우리는 지금을 비트코인의 '믿기 어려울 정도의 강세장'의 시작점으로 볼 것이다. 금리 하락과 경기 침체 우려가 현실이 되면서, 주식과 고정수익에 막대한 자금이 투자된 달러가 다른 자산으로 유입되기 시작할 것이다.

퀀트 애널리스트 플랜비(PlanB): 20% 확률로 제로, 80% 확률로 100만 달러

여러분 대부분이 알고 있듯이, 내 비트코인 전략은 그것이 0이 되거나 100만 달러가 되도록 하는 것이다. 나는 모델과 차트를 만드는데, 이는 내가 이러한 시나리오(0 또는 100만 달러)에서 우리가 어디에 있는지를 이해하도록 도와준다. 내 견해는: 변동성은 높지만 추세는 더 높으며, 20% 확률로 제로, 80% 확률로 100만 달러라는 것이다.