dumpy.fun 해석: Solend의 리브랜딩 후 새 제품으로, 메멘코인 숏 포지션을 가능하게 하여 PVP를 더욱 치열하게 만듦
글: TechFlow
프로젝트의 이름을 변경하는 것은 암호화폐 업계에서 흔한 일이며, 일반적으로 브랜드 및 홍보 전략 차원에서 이루어진다.
하지만 이름을 바꾸고 동시에 새로운 제품을 출시하는 경우는 드물다.
어제, 솔라나(Solana) 기반 유명 대출 프로토콜 Solend가 Save로 이름을 변경했다. 이는 문자 그대로 '더 안전하게 하다'는 의미를 담고 있다. 그러나 새롭게 선보인 제품은 위험하면서도 흥미로운 기운을 풍긴다.
기존의 SUSD와 SaveSOL 등 새로운 자산 외에도, Solend(현 Save)는 메모코인(Meme coin)을 공매도할 수 있는 플랫폼인 dumpy.fun(X: @dumpydotfun)을 만들었다.
이 이름이 의미하는 바는 명확하다. 과거 Pump.fun이 무분별한 메모코인 발행과 함께 다수의 매수 열풍을 일으켰다면, dumpy.fun은 이에 대비하여 메모코인을 공매도함으로써 에어드랍 열풍을 시작하려는 의도이다.
Solend(현재 Save)는 dumpy.fun에 대한 소개 블로그에서 다음과 같이 밝혔다:
"메모코인이 광적인 수준에 도달했지만, 돈 챙기기와 차익 실현 행위가 커뮤니티를 해치고 있다. dumpy.fun은 메모코인을 공매도할 수 있는 플랫폼으로, 사용자는 이를 통해 시장 조정에서 수익을 얻을 수 있다. 가장 깊은 체인 내 유동성을 활용하며, 영구계약(perpetual contract)보다 나은 대안이다. dumpy.fun은 Save가 지원한다."
해당 제품은 아직 정식 론칭되지 않았기에, 우리는 제품 설계 백서를 살펴보고, 메모코인 공매도가 실제로 어떻게 작동하는지 미리 확인해 보았다.
DEX 모델을 활용한 체인상 공매도 설계
"올라간 것은 반드시 내려온다" — 뉴턴.
dumpy.fun 백서의 서두에는 이 고전적인 중력 법칙을 인용해, 메모코인이 결국 제로로 돌아갈 것이라는 점을 풍자하고 있으며, 이를 바탕으로 메모코인 공매도 플랫폼인 dumpy.fun을 기획했다.
플랫폼 성격: 전통적인 DEX(탈중앙화 거래소)는 아니다. 오히려 차용 및 거래 기능을 결합한, 공매도 전용 금융 도구 플랫폼에 가깝다.
운영 원리:
dumpy.fun은 다른 플랫폼(예: Solend, 아래에서는 Save라 칭함)을 이용해 차입 작업을 수행한다. 차입 서비스 자체는 Save의 기존 사업 분야이기도 하다.
그 후 Jupiter를 통해 토큰 스왑을 실행한다.
이러한 조합 설계를 통해 사용자는 자산을 직접 보유하지 않더라도 공매도를 할 수 있다.
다만 모든 과정이 체인 상에서 이루어지는 만큼, 공매도를 위한 자금은 어디서 오는가?
dumpy.fun이 제시한 답은 Save 예금자의 자금을 활용하고, 자신들의 신규 플랫폼에서 예금 금리를 높여 사용자를 유치하는 것이다.
이 예금 유치를 위한 수익률은 다음에서 발생한다:
-
차입자가 지불하는 이자: 공매도자는 자산을 빌릴 때 이자를 지불해야 한다.
-
거래 수수료: 플랫폼은 거래에서 일정 비율의 수수료를 징수할 수 있다.
-
청산 수수료: 공매도자가 청산될 경우, 일부 청산 수수료가 예금자에게 배분될 수 있다.
아래 예시를 보면 dumpy.fun의 설계를 더 쉽게 이해할 수 있을 것이다:
WIF를 공매도한다고 가정하자.
단계 1: 담보 제공
100 USDC를 담보로 예치한다.
단계 2: WIF 차입
플랫폼이 당신을 위해 Save 또는 dumpy.fun 자체 풀에서 가치 100 USDC 상당의 WIF 토큰을 빌려준다. 현재 WIF 가격이 1 USDC라고 가정하면, 당신은 100개의 WIF를 차입하게 된다.
단계 3: 차입한 WIF 매도
플랫폼은 즉시 이 100개의 WIF를 시장에 매도하여 100 USDC를 확보한다.
현재 상황:
당신은 플랫폼에 100개의 WIF를 빚지고 있다.
플랫폼은 당신의 100 USDC 담보와 WIF 매도로 얻은 100 USDC를 보유하고 있다.
단계 4: 가격 변동 대기
WIF 가격이 50% 하락하여 1개당 0.5 USDC가 되었다고 가정하자.
단계 5: 포지션 종료 (청산)
청산을 결정한다. 플랫폼은 보유한 100 USDC 중 50 USDC를 사용해 시장에서 100개의 WIF를 매입한다(현재 1개당 0.5 USDC).
단계 6: 상환 및 정산
플랫폼은 매입한 100개의 WIF로 당신이 빌린 100개의 WIF를 상환한다.
남은 50 USDC는 당신의 수익이 된다.
플랫폼은 초기에 예치한 100 USDC 담보를 반환한다.
최종 결과:
당신은 50 USDC의 수익을 얻는다.
초기 예치한 100 USDC 담보는 안전하게 반환된다.
dumpy.fun의 장점은 이러한 과정을 자동화하여 각 단계를 수동으로 수행할 필요가 없도록 하고, Save의 대출 및 Jupiter의 거래 등 여러 플랫폼을 통합해 기능을 구현한다는 점이다.
PvP 극심화, 포지션 개설 시 웃음 뒤에 생사 불명
대부분의 토막코인은 결국 제로로 돌아가는데, 계속해서 공매도하면 무조건 수익을 볼 수 있지 않을까?
dumpy.fun은 이런 생각을 받아들이지 않는다. 오히려 더욱 치열한 PvP 게임을 원하는 것으로 보인다.
이에 대응하여 플랫폼은 "숏 스퀴즈 브라우저(Squeeze Explorer)"라는 인터페이스를 제공하는데, 여기에는 공매도 포지션의 청산 임계값이 표시된다.
파생상품에 익숙하지 않은 사용자를 위해 설명하자면, 숏 스퀴즈란 대량 공매도된 자산의 가격이 갑작스럽게 상승해 공매도자들이 강제로 자산을 매입해 포지션을 청산해야 하는 현상이며, 이는 가격을 추가로 밀어 올리는 효과를 낳는다.
이 설계는 마치 현재 공매도자들의 포지션 상태와 숏 스퀴즈를 유발하기 위한 자금 규모를 모두에게 투명하게 공개하는 것과 같다.
따라서 만약 당신이 다수세력 혹은 강력한 세력이라 특정 메모코인을 낙관하고 있으며, 시장에 어느 정도의 공매도 자금이 존재함을 알게 되었다면, 반대로 매수해 가격을 급등시키며 공매도자를 청산시킬 수 있다.
dumpy.fun의 맥락에서:
-
많은 사용자가 특정 메모코인(예: WIF)을 공매도했다면,
-
다른 사용자들(특히 "숏 스퀴즈 브라우저"를 확인한 이들)이 공동으로 해당 코인을 매수하기로 결정할 수 있다.
-
이로 인해 유사한 숏 스퀴즈 상황이 발생해 토큰 가격이 급등할 수 있다.
-
공매도자들은 큰 손실을 입을 수 있고, 스퀴즈를 주도한 매수자들은 상당한 수익을 얻을 수 있다.
즉, 무작정 공매도를 여는 것은 통하지 않는다. dumpy.fun의 이 브라우저는 다수세력과 공매도자 간의 더욱 치열한 싸움을 유도하려는 목적이다.
포지션을 여는 순간 웃을지 몰라도, 결과는 생사불명이다.
공매도 메커니즘이 도입되면서 메모코인의 PvP는 더욱 격렬하고 혹독해질 것이다.
dumpy.fun의 트위터도 이를 증명한다:
"누군가 네 코인이 별로라고 말하면, 돈으로 투표하라고 말해줘."
이는 다소 도발적인 태도인데, 메모코인을 좋지 않게 본다면 입으로 비난하지 말고 공매도 포지션을 여라는 의미다. 즉, 누가 공매도자인지, 누가 매수자인지 판을 벌려보자는 것이다.
하지만 우리 모두 아는 사실이 하나 있다:
싸움의 승패는 알 수 없지만, 싸움판을 마련하고 자릿세를 받는 자는 항상 돈을 번다.
DUMP, 플랫폼 토큰
플랫폼 출시와 함께 자체 토큰 DUMP도 등장할 예정이다.
주요 기능:
a) 거버넌스 권한: 보유자는 플랫폼 운영 결정에 참여할 수 있다.
b) 수수료 분배: 플랫폼에서 발생하는 거래 수수료 및 청산 수수료 일부가 DUMP 보유자에게 분배된다. 이는 수동 소득 창출로 장기 보유를 유도한다.
c) 담보 자산: DUMP는 플랫폼 내 거래 또는 대출 시 담보로 사용 가능하다. 이는 토큰의 실용성과 수요를 증가시킨다.
d) 유동성 마이닝: 유동성 제공을 통해 추가 DUMP 토큰을 획득할 수 있다. 이는 플랫폼의 유동성과 안정성을 높이는 데 기여한다.
플랫폼은 토큰 회수 및 소각 메커니즘을 도입할 수도 있다. 일부 거래 수수료는 DUMP를 회수하고 소각하는 데 사용되어 공급 감소(디플레이션) 효과를 창출할 수 있다.
하지만 현재 제품은 아직 출시되지 않았으며, DUMP도 TGE(토큰 생성 이벤트)를 진행하지 않았다.
dumpy.fun 홈페이지는 현재 이메일 주소를 입력해 대기열에 등록하는 기능만 제공하고 있으며, 관심 있는 사용자는 공식 Telegram에서 추가 정보를 얻을 수 있다.
현재 공식 텔레그램 커뮤니티에서는 어떤 메모코인이 상장되어 공매도 대상이 될지를 결정하기 위한 투표를 진행 중이다.
다시 한번 상기시키자: 메모코인 매수는 즐겁지만, 메모코인 공매도 역시 매우 즐길 수 있다.
다만 당신이 다른 사람의 즐거움의 원천이 되지는 않기를 바란다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
