이더리움, 비트코인, 솔라나 생태계의 리스테이킹 프로토콜 투자 열풍, 어떤 프로토콜에서 기회를 잡을 수 있을까?

2024.07.16

이더리움, 비트코인, 솔라나 생태계의 리스테이킹 프로토콜 투자 열풍, 어떤 프로토콜에서 기회를 잡을 수 있을까?

이더리움, 비트코인, 솔라나 생태계 내 주요 9개의 리스테이킹 프로토콜을 정리해 본다.

2024.07.16 - 05:14:35

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이더리움, 비트코인, 솔라나 생태계 내 주요 9개의 리스테이킹 프로토콜을 정리해 본다.

글: 시유, ChainCatcher

편집: 마르코, ChainCatcher

지난 4월, ChainCatcher는 이더리움의 리스테이킹 프로토콜 및 LRT 프로토콜에 대해 정리한 기사《자본의 빈번한 지원과 연이은 에어드랍, 리스테이킹 LRT 분야가 '새로운 금광'으로 부상》를 발표했다. 여기에는 EigenLayer와 그 기반의 Renzo, Ether.fi, Kelp DAO, EigenPie, YieldNest, Swell, Pendle Finance 등의 LRT 프로토콜이 포함됐다.

Renzo의 토큰 발행과 EigenLayer의 에어드랍 기대감이 현실화되었지만, 지난 3개월간 리스테이킹 분야의 시장 열기는 여전히 식지 않았으며, 암호화 커뮤니티에서는 여전히 '포인트 대전 + 다중 수익 창출' 바람이 거세고, 수천만 달러 규모의 대규모 펀딩도 자주 발생하고 있다.

예를 들어 6월 18일, Renzo는 Galaxy Ventures 등이 주도한 1700만 달러 펀딩을 완료했다고 발표했고, 6월 11일에는 리스테이킹 프로젝트 Symbiotic이 Paradigm과 Cyber Fund가 주도한 580만 달러 시드 펀딩을 완료했다고 발표했다.

데이터에 따르면, 이미 스테이킹된 ETH 중 16.3%가 Eigenlayer, Karak_Network 등의 리스테이킹에 참여하고 있다.

리스테이킹을 통한 부의 기회를 본 것으로 보이며, 최근 리스테이킹 분야의 서사가 주요 플랫폼인 이더리움을 넘어 비트코인, 솔라나 등의 생태계로 확산되고 있다.

솔라나 생태계 내에서도 최소 6개 팀이 솔라나 리스테이킹 프로젝트를 구축하고 있는 것으로 알려졌다.

최근 비트코인 생태계에서는 수천만 달러 이상의 펀딩 두 건이 발생했는데, 5월 30일 Babylon은 Paradigm이 주도한 7000만 달러 펀딩을 완료했고, 7월 2일에는 비트코인 리스테이킹 프로토콜 Lombard이 Polychain Capital이 주도한 1600만 달러 시드 펀딩을 완료했다.

이더리움 상위 3대 리스테이킹 프로토콜: EigenLayer, Symbiotic, Karak Network

EigenLayer 에어드랍 토큰의 양도 불가 논란

Restaking 개념의 개척자로서 EigenLayer는 항상 리스테이킹 분야의 선두 주자였다. 그러나 4월 30일 EigenLayer가 EIGEN 토큰 경제 모델을 발표하며 에어드랍 토큰의 양도 불가를 밝힌 이후 일련의 여론 파문이 일었다.

사용자들이 가장 문제 삼는 점은 EigenLayer의 백서에서 EIGEN 토큰 초기 단계 동안 양도 권한을 제한하여 사용자의 양도 또는 거래를 지원하지 않는다고 명시한 것이다. 즉, 사용자는 2차 시장에서 EIGEN 토큰을 매매하거나 거래할 수 없다는 의미이다.

공식적인 설명은 유동성 부족 때문이라고 하지만, 사용자 입장에서는 프로젝트 측이 횡포를 부리는 것처럼 느껴진다. 안정적인 스테이블코인 프로젝트 Ethena는 소셜 미디어에 "토큰은 양도 가능, 우리는 당신을 사랑합니다"라고 게시하며 이를 암묵적으로 조롱하기도 했다.

양도 불가 이외에도 EigenLayer는 에어드랍 당시 사용자의 IP 제한을 추가해 사용자들의 불만을 더했다. 초기 스테이킹 예금 페이지에서는 IP 제한을 사용하지 않았으나, 에어드랍 발표 시점에서야 IP 제한을 도입한다고 밝혔기 때문에 참여자들은 마치 일을 다 끝낸 후 버림받는 느낌을 받았다.

그러나 데이터 변화를 보면, 에어드랍 관련 여론은 EigenLayer의 TVL에 영향을 주지 않았으며 오히려 증가했다. 5월 9일 140억 달러에서 6월 16일 최고 190억 달러까지 늘어났다가 현재는 149억 달러로回落했다.

EigenLayer는 원생 리스테이킹과 유동성 리스테이킹을 모두 지원한다: 자산의 68%는 원생 ETH이고, 32%는 LST이다. 현재 EL에는 약 16.1만 명의 리스테이커가 있으며, 약 67.6%(약 103억 달러)의 자산이 고작 1500명의 운영자에게 위탁되어 있다.

7월 3일, EigenLayer는 소셜 플랫폼 X를 통해 "Q3에 주요 프로젝트 추진이 있을 것"이라고 발표했다. 커뮤니티 사용자들은 EIGEN 토큰이 곧 거래를 지원할 가능성이 크다고 추측하고 있다.

7월 12일 기준, EIGEN 토큰은 여전히 양도나 거래가 지원되지 않으며, 오프체인 2차 포인트 거래 시장 Whalesmarket에서의 가격은 5.39달러이다.

Lido와 Paradigm이 지원하는 신생 리스테이킹 프로젝트 Symbiotic

에어드랍 규칙으로 여론의 뭇매를 맞던 EigenLayer와 달리, 5월 15일 Lido 공동창립자와 Paradigm이 새로운 프로젝트 Symbiotic을 비밀리에 지원하고 있다는 사실이 드러났으며, 이는 리스테이킹 분야에서 경쟁을 벌이기 위한 것이었다. 커뮤니티는 Symbiotic의 출현 시점이 EigenLayer의 독주에 대한 반격처럼 보인다고 평가했다.

6월 11일, Symbiotic은 공식 출시와 함께 580만 달러의 시드 펀딩을 완료했다고 발표했으며, 이번 펀딩은 Paradigm과 Cyber Fund가 주도했다.

여기서 Symbiotic의 2대 투자자인 Cyber Fund는 Lido 공동창립자 Konstantin Lomashuk과 Vasiliy Shapovalov가 공동 설립한 것이며, Symbiotic 플랫폼은 사용자가 EigenLayer와 원생 호환되지 않는 Lido의 stETH 등의 자산을 리스테이킹할 수 있도록 공식적으로 지원한다고 밝혔다.

따라서 Symbiotic은 리스테이킹 분야에서 Lido의 공백을 메우는 존재로 간주되며, EigenLayer의 직접적인 경쟁자로 여겨진다.

EigenLayer가 ETH와 그 파생상품(LSD형 ETH)만 지원하는 것과 달리, Symbiotic은 더 다양한 종류의 재스테이킹 자산을 지원하며, ERC-20 토큰이라면 어떤 것도 리스테이킹에 예치할 수 있다. 예를 들어 Lido의 stETH, cbETH 등의 LSD 스테이킹 증서 자산뿐 아니라, 안정화 프로토콜 Ethena의 거버넌스 토큰 ENA와 스테이블코인 USDe 등도 지원한다.

이는 암호화 프로토콜이 Symbiotic 플랫폼을 통해 자체 네이티브 토큰에 대한 원생 스테이킹을 시작함으로써 보안성을 강화할 수 있음을 의미한다.

제품 형태 면에서 Symbiotic은 개발자가 비즈니스 요구에 따라 맞춤 설정할 수 있도록 지원한다. 예를 들어 Symbiotic을 사용하는 프로토콜이나 새 네트워크는 자신들의 스테이킹 자산 유형, 노드 운영자, 보상 및 페널티 메커니즘 등을 선택할 수 있다. 반면 EigenLayer는 공식이 ETH 스테이킹을 위탁 관리하는 집중형 방식을 사용하며, 노드 운영자가 다양한 AVS 등을 검증한다.

Lido와 Paradigm의 지지를 받으며 Symbiotic은 출시 한 달 만에 예치된 암호화 자산 가치가 10억 달러를 초과했다.

7월 12일 기준, Symbiotic 플랫폼의 TVL은 10.9억 달러이며, 그 중 Lido의 wstETH 예치액은 7.6억 달러로 TVL의 약 70%를 차지한다.

현재 Ether.fi, Renzo, YieldNest, Swell, Pendle Finance 등의 LRT 프로토콜이 모두 Symbiotic과 통합되어 사용자가 LRT에 자산을 예치해 Symbiotic 포인트를 적립할 수 있도록 지원하고 있다.

Symbiotic 기반의 LRT 프로토콜 Mellow

Mellow은 원래 유동성 솔루션이었으며 Lido 얼라이언스의 파트너로, 사용자가 플랫폼에서 ETH를 스테이킹하면 stETH를 받고 추가로 Mellow 스테이킹 포인트를 적립할 수 있다. 또한 Mellow은 Lido 운영자가 자체 LRT를 출시하도록 도와 stETH의 활용도를 높이고 Lido DAO 구성원의 수익을 증가시키는 역할을 한다.

6월 4일, Mellow은 Symbiotic과 협력해 모듈형 LRT 유동성 리스테이킹 프로젝트로서 생태계에 진입한다고 발표했다.

일반적인 LRT 프로토콜과 비교해 Mellow은 다양한 위험/수익 비율을 가진 LRT를 누구나 배포하거나 생성할 수 있는 모듈형 인프라에 가깝다. 전통적인 헤지펀드, 스테이킹 제공업체(Lido 등)도 포함되며, 사용자는 자신의 필요에 따라 다른 리스크 구성 옵션을 선택해 유연한 리스크 관리와 수익 최적화를 실현할 수 있다.

사용자는 ETH를 Mellow 플랫폼에 직접 예치하면, 플랫폼이 자동으로 Lido로 ETH를 전송하고 사용자는 stETH를 받게 되며, 이 stETH는 다시 Symbiotic에 예치된다. 따라서 사용자가 Mellow에 ETH를 예치하면 Symbiotic과 Mellow 플랫폼의 이중 포인트를 동시에 받을 수 있다.

7월 15일 기준, Mellow 플랫폼의 TVL은 4.88억 달러이며, 적립된 Symbiotic 포인트는 3700만 개이다.

다양한 자산 유형과 멀티체인 배포를 지원하는 리스테이킹 프로토콜 Karak Network

Karak Network의 작동 원리는 Eigenlayer 프로토콜과 유사하나, AVS 서비스를 분산 보안 서비스(DSS)라고 부르며, 자체 Layer2 네트워크 K2도 출시했다.

Eigenlayer와 다른 점은 Karak이 모든 자산의 리스테이킹을 지원한다는 점이며, 현재 플랫폼에서 지원하는 리스테이킹 자산에는 ETH, 각종 LST 및 LRT 자산, 그리고 USDT, USDC, DAI, USDe 등의 스테이블코인이 포함된다.

또한 Karak은 멀티체인 배포를 지향하며, 어떤 체인에서도 예치가 가능하다. 현재 이더리움, Arbitrum, BSC, Blast, Mantle 등에 이미 배포되어 있으며, 사용자는 자신의 자산 분포에 따라 여러 체인에 자산을 예치할 수 있다.

다만 현재 Karak 플랫폼의 TVL은 이미 10억 달러를 넘었으며, 새로운 자금 예치는 잠정적으로 중단된 상태이다.

비트코인 체인 리스테이킹 프로토콜: Babylon, Lombard, BounceBit

비트코인 리스테이킹 프로토콜 Babylon

Babylon은 비트코인 기반의 리스테이킹 프로토콜로, BTC 보유자가 신뢰 없이도 자신의 자산을 보안과 신뢰가 필요한 다른 프로토콜이나 서비스에 스테이킹할 수 있게 하며, PoS 스테이킹 수익과 거버넌스 권한을 얻을 수 있도록 한다. 동시에 비트코인의 보안성을 미들웨어, 데이터 가용성 계층, 사이드체인 등의 프로토콜로 전달하여 이들이 낮은 비용으로 비트코인 수준의 보안을 누릴 수 있도록 한다.

업무 범위 면에서 Babylon은 두 가지를 아우른다: 하나는 BTC 보유자가 BTC를 스테이킹해 다른 프로토콜에 보안성과 신뢰 계층을 제공하고 수익을 얻는 것이며, 다른 하나는 PoS 체인이나 비트코인 생태계 내 신규 프로토콜/앱이 BTC 스테이커를 검증 노드로 활용해 보안성과 효율성을 높이는 것이다.

Babylon 공동창립자는 ChainCatcher 인터뷰에서 작업 메커니즘이 이더리움 리스테이킹 프로토콜 EigenLayer와 동일하지만, 비트코인이 스마트 계약을 지원하지 않기 때문에 EigenLayer보다 한 단계 더 나아가 먼저 스테이킹 불가능한 비트코인을 스테이킹 가능하게 만들어야 하고, 그 후에야 리스테이킹이 가능하다고 말했다.

5월 30일, Babylon은 Paradigm이 주도한 7000만 달러 펀딩을 추가로 완료했다고 발표했다. Rootdata 데이터에 따르면, 7월 12일 기준 Babylon의 공개된 누적 펀딩 금액은 이미 9600만 달러에 달하며, 투자 기관으로는 Paradigm, Polychain Capital, Framework Ventures, Polygon Ventures, Binance Labs 등 다수의 유명 자본이 포함된다.

현재 사용자는 Babylon Testnet4를 통해 BTC 스테이킹 절차를 테스트 체험할 수 있다.

Babylon 기반 유동성 리스테이킹 프로토콜

1. 1600만 달러 시드 펀딩을 받은 Lombard

Lombard는 Babylon 기반의 유동성 리스테이킹 프로토콜로, 7월 2일 Polychain Capital이 주도한 1600만 달러 시드 펀딩을 완료했다고 발표했으며, 참여 투자사는 BabylonChain, Foresight Ventures, Mirana Ventures, Nomad Capital 등이다.

Lombard와 Babylon의 관계는 Renzo와 EigenLayer의 관계와 유사하며, 사용자가 Lombard에 예치한 BTC는 자동으로 Babylon 플랫폼에 리스테이킹되어 수익을 창출한다.

Lombard 플랫폼은 LBTC를 통해 Babylon에 스테이킹된 BTC의 유동성을 해방한다. 즉 사용자가 Lombard 플랫폼에 BTC를 예치하면 동일 비율의 리스테이킹 증서 자산 LBTC를 받으며, 보유한 LBTC는 DeFi 프로토콜에서 대출, 거래, 스테이킹 등에 사용할 수 있어 자금 활용 효율을 높일 수 있다.

현재 사용자는 Lombard 플랫폼에서 이메일로 화이트리스트 테스트 대기 명단에 신청할 수 있다.

2. Lorenzo

Lorenzo 역시 Babylon 기반의 비트코인 유동성 리스테이킹 프로토콜로, 사용자는 Lorenzo를 통해 BTC를 바로 Babylon에 예치할 수 있으며, 해당 플랫폼은 이전 Binance Labs의 지원을 받은 바 있다.

5월 28일, Lorenzo는 Babylon 사전 스테이킹 활동을 시작했다고 발표하며, 사용자는 사전 스테이킹 페이지에서 BTC를 예치해 stBTC를 받을 수 있고, Lorenzo가 받은 모든 BTC는 Babylon 출시 직후 즉시 스테이킹에 참여할 예정이다.

현재 사용자는 Lorenzo에 BTC를 스테이킹해 Lorenzo와 Babylon의 이중 포인트를 적립할 수 있다.

비트코인 리스테이킹 체인 BounceBit

BounceBit는 비트코인 전용 BTC 리스테이킹 체인으로, 주요 제품은 BounceBit Portal, BounceBit Chain, BounceClub 세 부분으로 구성된다. BounceBit Portal은 사용자 상호작용 입구이며, BounceClub은 CeFi와 DeFi의 융합 생태계를 지향하며, BounceBit Chain은 리스테이킹 기능의 핵심 모듈이다.

BounceBit Chain은 BounceBit 생태계 내 리스테이킹 기능을 실현하는 운반체로, 검증자가 스테이킹한 비트코인과 BounceBit 네이티브 토큰 BB에 의해 보호되며, 크로스체인 브릿지, 오라클 등의 미들웨어는 BounceBit의 유동성을 도입함으로써 보안성을 확보할 수 있다.

구체적으로 사용자가 본래 자산을 BounceBit로 이전하면 새로운 B-Token 자산이 발행된다. 예를 들어 BTC의 경우, 사용자가 BTC를 예치하면 BounceBit 메인넷에서 작동하는 BBTC 자산을 얻게 된다.

현재 BBTC 자산은 두 가지 주요 체인 상 활동에 사용할 수 있다: 하나는 BounceBit의 하이브리드 스테이킹 모드에서 BBTC+BB를 사용해 노드 스테이킹에 참여하는 것으로, 발생하는 LST 토큰은 추가 리스테이킹 활동에 사용해 스테이킹 수익을 극대화할 수 있다. 또 하나는 BBTC를 체인 상 다양한 DeFi 애플리케이션과 상호작용해 수익을 얻는 것이다.

4월, BounceBit는 Binance Labs의 전략 투자를 받았다고 발표했다. 이전 2월에는 Blockchain Capital, Bankless Ventures, NGC Ventures, DeFiance Capital, OKX Ventures 등이 참여한 600만 달러 시드 펀딩을 완료했다고 발표한 바 있다.

7월 12일 기준 BB의 가격은 0.4달러이며 FDV는 8억 달러이다.

솔라나 생태계 리스테이킹 프로토콜: Solayer, Cambrian, Picasso

유동성 리스테이킹 프로토콜 Solayer

Solayer는 솔라나 생태계의 리스테이킹 프로토콜로, SOL 보유자가 자산을 보안과 신뢰가 필요한 솔라나 생태계 내 프로토콜이나 DApp 서비스에 스테이킹할 수 있도록 하며, 더 많은 PoS 스테이킹 수익을 얻을 수 있게 한다. 기능은 EigenLayer와 유사하다.

7월 2일, 건설자 펀딩을 완료했다고 발표했으며 구체적인 투자 금액은 공개되지 않았다. 투자자로는 솔라나 랩스 공동창립자 Anatoly Yakovenko, Solend 창립자 Rooter, Tensor 공동창립자 Richard Wu, 폴리곤 공동창립자 Sandeep Nailwal 등이 포함된다. 이전에는 정보통 3명이 Solayer가 8000만 달러의 기업가치로 800만 달러 시드 펀딩을 유치하려 한다고 언급한 바 있으며, Solayer Labs의 Rachel Chu는 이미 거의 1000만 달러를 모금했으며 솔라나 창립자 Anatoly Yakovenko도 참여했다고 밝혔다.

현재 Solayer는 원생 SOL, mSOL, JitoSOL 등의 자산 예치를 지원하며, 7월 15일 기준 Solayer 플랫폼의 TVL은 1.05억 달러를 초과했으며, 이 중 SOL 비중은 약 60%이다.

투자 협의 중인 리스테이킹 프로토콜 Cambrian

Cambrian 역시 솔라나 생태계의 리스테이킹 프로토콜로, SOL과 LST 자산을 미들웨어 또는 Dapp 애플리케이션에 스테이킹해 더 많은 수익을 얻을 수 있도록 한다.

Cambrian 창립자 Gennady Evstratov에 따르면, 팀은 현재 250만 달러 펀딩을 마무리하고 있으며, 3명의 투자자는 약 2500만 달러의 기업가치를 제시하고 있다. Cambrian은 제2분기 말 또는 제3분기 초에 리스테이킹 네트워크를 출시하고 포인트 계획을 시작하며 토큰을 발행할 계획이다.

7월 15일 기준 Cambrian은 아직 스테이킹 제품을 출시하지 않았다.