ETH FUD 아래에서 Layer2의 기회와 발전 방향
글: 우중광수
최근 $ETH에 대한 FUD는 크게 세 가지다.
1) 이더리움의 현재 수입은 직전 블록체인 호황기보다 훨씬 적으며(주된 이유는 Layer2의 확산), 그러나 가격은 이미 사상 최고치 근처까지 치솟았다.
2) 시장에 더 강한 경쟁력과 부의 효과를 지닌 새로운 Layer1 생태계 솔라나(Solana)가 등장했다.
3) 캔쿤 업그레이드 이후, 이더리움의 Layer2 관련 수수료 수입 전망이 크게 줄어들었다.
이러한 FUD들을 통해 시장이 이더리움을 비관하거나 약세를 점치는 주요 원인은, Layer2와 솔라나가 이더리움의 수입을 약화시키고 있으며, 이더리움은 오히려 캔쿤 업그레이드를 통해 자신의 수입을 더욱 약화시키고 있다는 점이다. 순수하게 수입 측면에서 보면 이더리움의 전망은 분명히 어두워 보이며, 일층 차원의 이더리움 수입이 직전 호황기 수준으로 회복하려면, Layer2가 엄청난 성장률을 기록해야 한다.
하지만 생태계 영향력 관점에서 보면, 캔쿤 업그레이드 후에도 이더리움 Layer2는 여전히 큰 성장 잠재력을 가지고 있다.
VanEck의 이더리움 Layer2 연구 보고서에 따르면, 2030년까지 이더리움 Layer2의 시가총액은 1조 달러에 이를 것으로 예상된다. 보고서는 이더리움 Layer2가 네트워크 확장성 향상, 개발자 경험 및 사용자 경험 개선, 기술적 역량 증대 등의 면에서 중요한 역할을 한다고 강조한다.
V신(Vitalik Buterin) 역시 ETH 타이페이 2024 컨퍼런스에서 언급했듯이, 이더리움 핵심 개발팀은 Layer2 네트워크가 평균적으로 각 블록당 3개의 blob을 사용하기를 기대했으나, 현재 수준은 그 목표보다 약 67% 낮다고 한다.
즉, Layer2의 미래는 밝지만, 현재 이더리움 Layer2 트래픽은 여전히 기대 이하다는 의미다. 명백히 연구기관이나 이더리움 핵심 개발진들이 주목하는 것은 이더리움 자체의 수입보다는, Layer2 네트워크가 얼마나 많은 사용자와 개발자를 유치할 수 있는지에 있다. 결국 사용자와 개발자가야말로 네트워크 발전의 기반이며, 충분한 상호작용 수량이야말로 Layer2 수입 증가를 이끄는 핵심이기 때문이다. 그리고 지금, 이더리움 Layer2는 막대한 성장 공간을 가지고 있다.
Layer2 프로젝트 중에서는 두 가지 사례를 들어볼 만하다. 하나는 BaseChain이고, 다른 하나는 Metis다. BaseChain과 Metis는 완전히 반대되는 양극단의 모델을 보여준다. Base, Metis 등 Layer2의 기본 논리는 EIP-4844 업그레이드(캔쿤 업그레이드)를 활용해 데이터 처리 능력을 높이고 비용을 낮추며, 동시에 이더리움 일층(Layer1)의 부담을 줄이는 것이다.
BaseChain의 정렬기(sequencer)는 Coinbase가 주도하고 있으며, 수익 또한 Coinbase의 수익으로 간주된다. 따라서 Coinbase는 BaseChain 생태계 발전을 적극적으로 추진할 동기가 충분하다(부의 효과, 전략은 대체로 솔라나와 유사). 특히 캔쿤 업그레이드 이후 운영 비용이 낮아짐에 따라 BaseChain 정렬기의 수익 가능성은 더욱 커졌다.
또 다른 사례는 Metis다.
Metis는 최적화된 데이터 처리 방식과 스마트 계약 실행 메커니즘을 통해 이더리움 메인넷 의존도를 줄이고, 거래 비용을 낮추며 승인 시간을 단축시켰다. 특히 Metis는 다양한 수익 모델과 비용 구조를 지원하는데, 이는 거래 수수료, 데이터 압축, 스마트 계약 실행 등을 통한 수익 창출을 포함한다. 또한 사용자 경험 측면에서도 뛰어나 자산 입출금 속도 및 거래 확인 시간 등에서 우수한 성능을 제공한다.
가장 중요한 점은, Metis가 탈중앙화된 정렬기(sequencer) 경로를 선택했다는 것이다. 즉, 공식 기관이 정렬기 수익을 독점하지 않고, 대신 이 수익 구조를 생태계 참여자들과 나누며, 생태계 인센티브를 통해 성장의 선순환 고리를 만들고자 하는 것이다. 필자의 견해로는, Metis의 이러한 접근법은 다른 Layer2들에게 중요한 방향성을 제시한다. 즉, 생태계를 키우고 개발자와 사용자를 유치하기 위해서는 반드시 '케이크'를 나눠줘야 하며, 모두가 함께 먹어야 한다는 것이다. 물론 Coinbase처럼 거대한 후원자가 있는 경우는 예외다.
결국 Layer2라는 비즈니스는 경쟁이 매우 치열하면서도 다채로운 형국으로 진화할 가능성이 크다. 새로운 Layer2들이 사용자와 개발자를 유치한다는 것은 본질적으로 체인의 부의 효과를 놓고 경쟁하는 것이며, 이러한 부의 효과는 대체로 두 가지 방법으로 형성된다.
1) 거대 플레이어(대형 거래소 등)가 배후에서 지원하며, 자원과 자금을 투입해 육성하는 경우. BaseChain이 바로 살아있는 예다. 이는 마치 직전 사이클의 BSC와 유사하다.
2) 스스로 토큰 선순환 구조를 만들고, 생태계 전체에 자금을 대량으로 투입하는 경우. Metis가 대표적인 예다.
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