Messari 2023 DePIN 시장 보고서 해설: 활성화된 650개 프로젝트가 다양하게 등장, 향후 최상위 프로젝트는 아시아에서 나올 전망

2024.01.07

Messari 2023 DePIN 시장 보고서 해설: 활성화된 650개 프로젝트가 다양하게 등장, 향후 최상위 프로젝트는 아시아에서 나올 전망

현재 DePIN 분야의 현황, 응용, 수요 공급 상황, 기술 변화 및 지역별 발전 격차.

2024.01.07 - 06:56:17

DePINWIFIHelium

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

현재 DePIN 분야의 현황, 응용, 수요 공급 상황, 기술 변화 및 지역별 발전 격차.

최근 Messari와 Escape Velocity(EV3)가 공동으로 <State of DePIN 2023>이라는 제목의 보고서를 발표했다. 이 보고서는 현재 DePIN 분야의 현황, 응용, 수요 공급 상황, 기술 변화 및 지역별 발전 차이에 대해 상세하고 포괄적으로 설명하고 있다.

원본 보고서는 영문 PDF 형식으로 길이가 길며 각각의 그래프가 매우 높은 정보 밀도를 가지고 있기 때문에, TechFlow는 원본 보고서를 번역하여 주요 도표, 내용 및 견해를 일정하게 가공한 후 더 읽기 쉬운 형태로 정리하고 해석하였다.

다음은 원본 보고서 내용이다.

저자 소개

Sami Kassab: Messari의 암호화 연구 분석가로, DePIN, 인공지능(AI), 비트코인을 전문으로 하며 Proof of Coverage 팟캐스트 프로그램의 공동 진행자이다. Messari 입사 전에는 레이시온(Raytheon)과 혼웨이(Honeywell)에서 항공우주 엔지니어로 근무했다.

Salvador Gala: Escape Velocity(EV3)의 공동 설립자이자 Proof of Coverage 팟캐스트 프로그램의 공동 진행자. EV3 입사 전에는 Ribbit Capital에서 투자자로 활동했으며, 골드만삭스(Goldman Sachs)에서 투자은행가로 근무했다.

DePIN의 정의, 현황 및 산업 구조

DePIN = 분산형 물리 인프라 네트워크(Distributed Physical Infrastructure Networks). 암호화된 인센티브 메커니즘을 사용하여 핵심 인프라의 구축 및 운영을 효율적으로 조정한다.
일반적으로 DePIN은 다음과 같은 구성 요소들로 이루어질 수 있다:

DePIN은 중앙집중형 인프라보다 더 효율적이고 탄력적이며 성능이 우수하며, 글로벌 인프라 확장 시 우선 고려되는 방식이다.
DePIN과 전통적인 중앙집중형 인프라의 비교는 아래와 같다.

DePIN의 성장 피드백 루프 = 인프라 네트워크는 규모가 커질수록 더욱 강력해진다.
DePIN의 피드백 루프는 향후 10년 동안 글로벌 GDP에 +10조 달러를 추가할 것이며, 그 이후 10년 동안은 +100조 달러를 추가할 것이다.

(참고: PDF 번역 문제로 위 이미지의 "첫 번째"는 "제1단계"로 이해해야 한다)

DePIN은 시민들이 주변의 공공 인프라를 개선할 권리를 부여하고 인센티브를 제공한다.
신뢰할 수 없는 기관과 무능한 관료주의가 난무하는 세계 속에서, DePIN은 부와 권력을 다시 시민과 지역사회에 돌려준다.

DePIN을 여섯 가지 범주로 나누었으며, 각 범주는 1조 달러 이상의 가치를 지닌 산업을 전복하고 있다.
RWA(현실 세계 자산) 및 블록체인 인프라 네트워크(오라클 및 RPC)는 DePIN과 관련된 분야이지만 본 보고서의 범위에 포함되지 않는다.

암호화폐 분야의 스마트 머니(smart money)는 DePIN 분야에 수십 차례 베팅하고 있으며, 벤처 캐피탈들도 대규모 펀딩을 진행하고 있다.

DePIN 인프라의 승자가 서서히 등장하기 시작했으며, 솔라나(Solana)가 선두를 달리고 있다.
솔라나의 통합 인프라와 성능 중심의 개발자 커뮤니티는 다양한 단계의 DePIN 프로젝트들을 끌어들이고 있다.

DePIN의 수요, 수익 및 주요 사례

DePIN은 체인상 검증 및/또는 결제에 의존하여 소비자, 개발자, 에이전트에게 중요한 네트워크 리소스를 제공한다.

DePIN의 북극성(North Star) = 실용성에 기반한 수익 —— 투기와는 무관하다.
체인상 수익(onchain revenue)은 사용자가 제품/서비스/상품을 얻기 위해 토큰을 구매하거나 락업(lock-up)/소각(burn)하는 것을 의미한다.

DePIN은 여섯 가지 핵심 비즈니스 모델을 통해 연간 1,500만 달러 이상의 체인상 수익을 창출하고 있다.

지난 사이클에서 DePIN의 수익은 모든 분야 중에서도 가장 회복탄력성이 뛰어난 것으로 입증되었다.

가장 큰 DePIN들은 다양한 활용 사례를 갖춘 플랫폼으로 전환하고 있다.
이것들은 하루아침에 성공한 것이 아니다. 플랫폼화는 일반적으로 글로벌 탈중앙화 네트워크 확장 후 5~10년 사이에 발생한다.

다음은 여섯 가지 DePIN 분야별 구체적인 사례들이다:

컴퓨팅 마켓플레이스

컴퓨팅 마켓플레이스는 가장 오래되고 가장 성공적인 DePIN 비즈니스 모델이다.
스토리지 네트워크는 더 많은 수요가 필요하며, 컴퓨팅 네트워크는 더 많은 공급이 필요하고, 검색 네트워크는 Web2와 경쟁하기 위해 밀도가 필요하다.

(참고: PDF 번역 문제로 이미지 좌측 상단 문구는 "암호화 기술이 제공하는 특성"으로 이해해야 함)

데이터 저장은 암호화 기술의 명확한 용도처럼 보이지만, 발전은 여전히 느리게 진행되고 있다.
지금까지 탈중앙화 스토리지 네트워크의 최고 고객은 다른 암호화 네트워크였다.

스토리지의 궁극적인 목표는 데이터 계산에 있다.
Filecoin의 메인 플랜 3단계는 2023년 1분기에 시작되었으며, Filecoin 가상머신(FVM)도 동시에 출시되었다.

대부분의 DePIN과 달리 GPU 클라우드 서비스는 수요보다 공급에 의해 제한된다.
그러나 GPU 클라우드 서비스 내 가격 경쟁은 우리가 이전에 경험한 어떤 경쟁보다도 빠르게 진행될 가능성이 있다.

(참고: 이미지에서 LLM 가격 책정의 단위 '토큰'은 Token임)

CPU 클라우드 서비스는 암호화 분야의 동물 정신(animal spirits)을 표현하는 수단이 되고 있다.
작업 증명(PoW) 블록체인에 대한 투기가 투기자에서 아비트리지 거래자 및 DePIN 토큰 보유자로의 부의 이전을 초래하고 있다.

탈중앙화 CDN은 치열한 경쟁에 직면해 있다. Cloudflare는 이미 DePIN과 유사한 피드백 루프를 갖고 있다.
Cloudflare는 무료 CDN 서비스를 통해 유사한 DePIN의 피드백 효과를 누리고 있으며, 이 서비스는 전 세계 웹사이트의 20%를 지원한다.

검색(retrieval)은 탈중앙화에서 가장 어려운 부분이지만, 초기 징후는 희망을 보여주고 있다.
2023년 초의 결과는 탈중앙화된 CDN이 Web2의 성능과 맞먹거나 초과할 잠재력을 가지고 있음을 입증했다.

(참고: Filecoin의 'Saturn'은 프로젝트명 Saturn임)

무선 커버리지

글로벌 경제에서 무선 서비스 시장은 컴퓨팅 시장보다 더 크다.
지난 25년간 전 세계 데이터 전송량은 연평균 30~35% 성장했으며, 둔화될 조짐이 없다.

DeWi(탈중앙화 무선)의 각 수직 분야는 서로 다른 기본 경제 동력을 가지고 있다.
모바일 시장은 지금까지 가장 큰 시장(달러 기준)이며, 고정 인터넷과 Wi-Fi는 사용량 면에서 가장 크다(GB 및 사용자 수 기준).

(참고: DeWi는 탈중앙화 무선 네트워크를 의미하며, '키 해제 문제'는 PDF 번역 문제로 '문제 해결의 핵심'으로 이해해야 함)

암호화 MVNO(가상 이동통신 사업자)는 토큰을 활용하여 전통적인 무선 경제를 근본적으로 개선한다.
MVNO는 고객 관계를 획득하고 관리하면서 전통적인 통신사업자(MNO)에게 도매 네트워크 접속료를 지불한다.

(참고: 위 이미지에서 Really는 통신 서비스 제공업체 이름임)

Helium Mobile의 초기 momentum은 수백만 사용자로 나아갈 수 있는 가능성을 보여준다.
문제는: Helium이 자금이 바닥나기 전에 수익을 낼 수 있을까? ... 우리는 긍정적인 답을 내린다.

(참고: 헬륨은 Helium을 의미하며, 데이터 오프로드(data offload)는 보조 네트워크 기술을 사용하여 기존 셀룰러 네트워크가 처리하던 데이터를 전송하는 것을 의미함)

모바일 인터넷은 사람 간 연결을, 고정 인터넷은 장소 간 연결을 제공한다.
미국의 ISP(인터넷 서비스 제공업체) 수는 향후 5년 내에 3천개에서 1만5천개 이상으로 증가할 것이며, 글로벌 기회는 훨씬 더 크다.

고정 인터넷은 DeWi 중에서 가장 야심찬 계획일 수 있다.
Andrena의 테스트넷은 소비자와 중소기업이 마지막 1마일 인터넷 인프라를 소유하는 마이크로 ISP가 될 수 있도록 할 것이다.

수십억의 일일 활성 사용자를 보유한 Wi-Fi는 지구상에서 가장 널리 사용되는 연결 프로토콜이다.
2023년, WiFi Map은 전 세계 190개국의 가장 활발한 기여자 225,000명에게 $WIFI 토큰을 에어드랍했다.

도매 데이터(Wholesale Data)

데이터 판매는 여러 형태로 나타날 수 있으며, 일부는 다른 것보다 더 높은 가치를 가진다.
데이터가 가장 가치 있는 순간은 다음과 같을 때이다:

1) 많은 구매자가 그것을 필요로 할 때,

2) 이러한 구매자들이 이를 통해 막대한 수익을 얻을 때,

3) 더 나은 데이터가 그들이 더 많은 수익을 얻는 데 결정적인 제약 요인이 될 때.

지도 제작은 전 세계 암호화 조정의 가장 강력한 현실 세계 사례이다.

Hivemapper 커뮤니티는 2023년에 공급, 수요, 검증 측면에서 대부분의 네트워크가 3~5년 동안 이루는 진전을 단기간에 달성했다.

DePIN이 모바일 센서의 잠재력을 서서히 다루기 시작했다.
휴대폰은 매우 강력한 센싱 장치이지만, 모바일 데이터 비즈니스는 몇 가지 과제에 직면해 있으며, 아래 이미지에서 구체적으로 설명한다:
- 데이터 수집과 개인정보 보호 간의 갈등
- 유지율 저조
- 데이터 수집 정밀도 문제
- 고가치 트래픽의 신뢰성 문제
- 토큰 보상이 반드시 적절하지 않을 수 있음

AI × 암호화는 DePIN 센서/데이터 네트워크를 위한 또 다른 대안을 제시한다.

네트워크는 데이터 시장에서 직접 경쟁하는 대신, 스마트 마이닝 또는 계산을 통해 고부가가치 데이터셋을 화폐화할 수 있다.

서비스 마켓플레이스

수평적 서비스 마켓플레이스는 암호화 인센티브를 활용하여 세계 최고의 인재를 유치한다.
사람 기반인지 에이전트 기반인지에 관계없이, 훌륭한 서비스 마켓플레이스는 다음을 수행한다:

1) 최고의 인재를 유치하고 유지하며,

2) 수요와 공급을 효과적으로 매칭한다.

수직적 서비스 마켓플레이스는 Web2의 기성 일감 경제(gig economy)를 전복하고 있다.
Uber/Doordash 등의 기업은 지역 경제로부터 지속적으로 수익을 추출하는 기반 위에 세워졌다. Web3는 소유권과 통제권을 지역 운영자들에게 돌려줌으로써 이 서사를 재편한다.

'24-'25년에는 체인상 보안 서비스가 가장 두드러진 승자가 될 것이다.
이전 암호화 사이클에서 Certik은 가치 100억 달러 이상의 체인상 보안 서비스 시장을 위한 청사진을 마련했다.

(TAM은 닿을 수 있는 최대 시장 규모를 의미함)

수직 광고

수직 광고 네트워크는 데이터의 소유권과 통제권을 사용자에게 돌려준다.
훌륭한 광고 네트워크는 다음을 결합한다:

1) 바이럴(viral)한 사용자 확보,

2) 독점적이고 맥락에 기반한 데이터 스트림,

3) 대규모 종단 시장.

에너지

탈중앙화 에너지 공급망은 지금까지 DePIN이 직면한 가장 어려운 도전 과제일 수 있다.
에너지 산업의 규제 부담은 실험을 느리고 어렵고 비싸게 만들지만, 가장 어려운 도전은 가장 강인한 기업가들을 끌어들인다.

DePIN의 공급, 토큰 이코노미 및 인센티브 모델

DePIN은 암호화 인센티브를 활용하여 자본, 장비, 노동력을 조정함으로써 글로벌 핵심 인프라를 확장한다.

DePIN은 2023년에 무선, 컴퓨팅, 센서 네트워크를 포함하여 60만 개 이상의 노드를 추가했다.
위 이미지에 표시된 것 외에도 수십 개의 새로운 DePIN이 올해 100~500개의 노드를 추가했으며 2024년까지 빠르게 확장 중이다.

DePIN은 공급 확대에 있어 점점 더 효율적이 되고 있다.
새로운 세대의 DePIN은 자본 효율성에 더 집중하고 있는데, 때로는 탈중앙화를 희생시키는 경우도 있다.

우리는 세 가지 토큰 발행 방식을 확인했다: 시간 기반, 공급 KPI 기반, 수요 기반.
대부분의 DePIN은 세 가지 전략을 조합하여, 다른 시기에 다른 토큰에 대해 다양한 발행 계획을 사용한다.

하드웨어 DePIN의 경우 잘 작동하는 것은 목표 지향적인 마이닝 보상 폭발/부스트이다.
자본 요구가 높은 DePIN은 체인 외 데이터 및 의사결정을 활용하여 고가치 배포를 인센티브화하는 데 이득을 본다.

소프트웨어 DePIN의 경우 잘 작동하는 것은 포인트 또는 점수 형태로 토큰화 가능한 시스템이다.
주요 소프트웨어 기반 DePIN은 실제 토큰 출시 전에 수만 명에서 수십만 명의 활성 사용자까지 확장했다.

DePIN 투자자에게 효과적인 전략: 시가총액(market cap)과 FDV(Fully Diluted Valuation)를 구분하는 것.
최고의 네트워크는 주로 유통시장의 시가총액 기준으로 거래되며, 저품질 네트워크는 상승 여력이 FDV에 의해 제한된다.

앞으로의 전망: 2024년 DePIN과 다른 암호화 분야의 융합

2024년에는 DePIN이 ZK, 밈코인, 체인상 AI, 체인상 게임 등 새로운 암호화 기반 구성요소들과 더 깊이 있게 실험하기 시작할 것이다.

DePIN × 인공지능

ZK-검증 가능한 GPU 클라우드 컴퓨팅은 1~2년 내에 체인상 추론 경제를 실현할 것으로 예상되며, 중앙화된 서비스 제공자는 이를 제공할 수 없게 될 것이다.

(참고: PDF 번역 포맷 문제로 위 이미지의 두 번째 유형은 "탈중앙화 AI"로 번역되어야 함)

DePIN × 밈

당신이 좋아하든 말든, 밈코인은 DePIN의 대규모 채택을 추진하는 진정한 촉매제가 되고 있다.

DePIN × ZK

Web3의 Web2에 대한 흡혈귀 공격(Vampire attack)이 다음 골드러시가 될 것이다.
개발자들이 등장하는 고성능 ZK 인프라 위에서, 가장 인기 있는 Web2 애플리케이션과 일치하는 사용자 친화적인 복제 버전을 만드는 것이 가능하다.
이러한 인프라는 다음 프로젝트들에 의해 구축되고 있다:

DePIN × 게임

점점 더 많은 DePIN 활동이 체인상으로 이동함에 따라, 현실 세계 인프라와 체인상 게임의 디자인 공간은 누구의 예상보다도 훨씬 빠르게 성장할 것이다.

DePIN × 프라이버시

ATOR는 2024년 Tor 네트워크를 포크하여, 프라이버시 중심 개발자들이 애플리케이션을 구축할 수 있는 확장 가능하고 고성능의 생태계를 만들 계획이다.

DePIN × 아시아

DePIN은 글로벌 운동이다. 아시아의 DePIN 생태계가 폭발적으로 성장하고 있다.
우리는 '24-'25년에 상위 10위권 내의 여러 DePIN 프로젝트가 아시아에서 등장할 것으로 예상한다.
주목할 만한 아시아 기관들로는 FutureMoney, HashGlobal, Hashkey, Distributed Capital 등이 있다.

(참고: FutureMoney는 선도적인 블록체인 벤처 캐피탈 및 컨설팅 리서치 기관으로, 블록체인 생태계 내 기반 블록체인, 애플리케이션 프로토콜, 금융 서비스 등을 투자 포트폴리오로 두고 있으며, 투자 기업에 전방위적인 포스트 인베스트먼트 서비스를 제공한다.)

부록: DePIN 이해를 위한 유용한 리소스

체인상 데이터 분석: https://depin.ninja/
DePIN 프로젝트 필터링: https://messari.io/screener
리서치 팟캐스트: https://podcasters.spotify.com/pod/show/proof-of-coverage
뉴스레터 및 행사:
1. DePIN 서밋: https://www.depinsummit.xyz/
2. Escape Velocity 블로그: https://us21.campaign-archive.com/home/?u=d0453576cac1958c64f3c9e43&id=6196cdb18d