거래 마이닝으로 빠르게 성장한 파생상품 DEX, 버텍스(Vertex)의 차별점은 무엇일까?
작성: TechFlow
경쟁이 치열한 파생상품 DEX 분야에서 한 마리의 블랙호스가 민첩하게 부상하고 있다.
지난 11월 28일, 파생상품 거래 플랫폼 Vertex는 하루 거래량이 16.3억 달러에 달하며 기존의 dydx, GMX 등 주요 플랫폼을 제치고 최대 규모의 파생상품 DEX로 등극했다.
어떻게 이렇게 빠르게 성과를 달성할 수 있었을까?
지난 11월 23일, Vertex는 거래 활동에 참여하는 모든 사용자에게 토큰 보상을 제공하는 인센티브 캠페인을 발표했다. 이는 자체 플랫폼 토큰 VRTX뿐 아니라 Arbitrum DAO로부터 STIP 프로그램을 통해 확보한 300만 개 이상의 ARB도 포함된다. 익숙한 '거래하면 채굴' 모델이며, 일석이조의 이중 채굴 방식이다.
공식 블로그(링크)에 공개된 바에 따르면, 거래자는 다음 두 가지 방법으로 ARB 보상을 획득할 수 있다:
1. Vertex에서 거래하기: Vertex에서 거래를 수행하면 ARB와 VRTX 모두 보상을 받을 수 있으며, ARB 보상은 트레이더가 지불한 테이커 수수료에 비례하여 분배되며, 최대 지불한 테이커 수수료의 75%까지 보상받을 수 있다. ARB 보상은 매주 정산 및 분배되며, 전체 ARB 거래 보상은 135만~255만 ARB 사이(28일 주기당 45만~85만 ARB)이다.
이는 곧 사용자가 실제로 지불하는 수수료의 25%만 내고도 VRTX를 획득할 수 있다는 의미다.
2. Elixir Fusion Pools의 LP(유동성 제공자)가 되기: Elixir Fusion Pools에 유동성을 공급하는 LP도 ARB와 VRTX 보상을 받을 수 있으며, 보상은 각 LP가 풀에 공급한 유동성 양에 따라 분배된다. ARB 퓨전 풀 보상은 최대 45만 ARB(28일 주기당 최대 15만 ARB)로 설정되어 있다.
또한 12주간 진행되는 ARB 보상 프로그램 기간 동안, 모든 거래쌍의 시퀀서 수수료가 0 USDC로 감면된다.
ARB와 VRTX의 이중 인센티브 덕분에 다수의 트레이더들이 몰려들었으며, 일일 거래량은 전주 대비 무려 546% 증가했다.
Vertex의 특별함은 무엇인가?
다른 파생상품 거래 플랫폼들과 비교해 볼 때, DYDX, GMX 같은 기존 DEX들과 Vertex의 차이점은 무엇일까?
가장 큰 특징은 Vertex가 중앙화 거래소(CEX)에서 사용하는 오더북과 DEX에서 일반적으로 활용되는 AMM을 동시에 통합하여, DEX와 CEX 간의 사업적 격차를 메웠다는 점이다.
Vertex는 혼합형 오더북-AMM 모델을 채택하고 있으며, 이는 플랫폼 내에서 두 가지 형태의 유동성이 공존해야 함을 의미한다. 하나는 API를 통해 마켓메이커가 제공하는 오더북 유동성이고, 다른 하나는 스마트 계약을 통해 LP들이 공급하는 유동성이다.
AMM 유동성은 체인 상에 존재하고, 오더북 유동성은 체인 외부에 있지만, 두 유동성은 시퀀서를 통해 결합되며, 사용자는 프론트엔드에서 단일 통합 유동성을 확인하고 최적의 가격으로 거래를 체결할 수 있다. 체인 내외 유동성의 융합은 거래 효율성을 크게 향상시킨다.
둘째, 자금 운용 효율을 극대화하기 위해 Vertex는 "유니버설 크로스 마진(Universal Cross Margin)" 개념을 도입했으며, 이는 교차담보 방식으로 이해할 수 있고, 담보 범위를 확대한다는 의미이다.
사용자의 모든 자금(입금, 포지션, 투자 손익 등)이 담보로 사용될 수 있다. 예를 들어, 현물 풀에 유동성을 공급하는 사용자의 경우 수수료 수익을 얻는 동시에, 해당 LP 자금을 담보로 삼아 선물 거래에도 활용할 수 있다.
CEX 수준의 사용자 경험을 더욱 근접시키기 위해 Vertex는 원클릭 트레이딩(1CT) 기능을 제공한다.
사용자는 초기에 한 번 승인 서명을 하면 이후 Vertex 내에서의 모든 거래 행위에 추가 승인이 필요 없으며, 마치 CEX에 로그인한 후 즉시 거래를 시작하는 것과 동일한 경험을 제공한다.
토큰 이코노미
2023년 11월 20일, Vertex는 공식 토큰 VRTX를 정식 발행했다.
VRTX는 총 10억 개 발행되며, 34%는 지속적인 인센티브에 할당되고, 창립팀에는 20%, 초기 토큰 단계(Trade & Earn 1단계)에는 10%, 금고에는 11.7%, 생태계에는 9%, 조기 투자자들에게는 8.8%, 향후 기여자들에게는 5%, LBA(유동성 유도 경매)에는 1%, 컨설턴트에게는 0.5%가 배분된다.
2022년, Vertex Protocol은 Hack VC, Dexterity Capital, Jane Street, Hudson River Trading 등이 리드한 850만 달러의 시드 펀딩을 완료했다. 조기 투자자들을 위한 VRTX 할당량은 전체의 8.8%(8800만 VRTX)이며, 에스크로 해제 기간은 프로젝트 출시 후 약 2~3년에 걸쳐 이루어진다.
올해 6월에는 Wintermute Ventures로부터 전략적 투자를 유치했으나, 구체적인 금액은 공개되지 않았다.
VRTX 토큰의 90.85%는 5년 이상에 걸쳐 점진적으로 분배될 예정이며, 아래 그림과 같다.
상기 차트에 따르면 현재까지 토큰 분배는 전체 공급량의 16%에 불과하며, 이 중 실제 유통되고 있는 물량은 10%에 그친다.
공식 문서에 따르면, VRTX 토큰은 Vertex 커뮤니티를 장려하고 기여자들 간의 상호 이익 관계를 조정하는 것을 목표로 하며, 현재 주요 두 가지 역할을 수행한다:
(1) 스테이킹: VRTX를 스테이킹하여 Vertex 생태계의 보안에 기여할 수 있으며, Vertex는 "VE" 모델을 도입하여 voVRTX 점수를 생성한다. 이는 VRTX 스테이킹 기간에 비례하며, 더 오래 스테이킹할수록 사용자는 더 많은 보상을 받는다.
(2) 장기적으로 다양한 수준의 프로토콜 기여에 대한 보상 제공.
파생상품 DEX 시장의 경쟁이 매우 치열하지만, '거래 채굴'은 여전히 효과적인 초기 유저 유치 수단으로 작용하고 있다. 그러나 이러한 보상 유인 종료 후에도 Vertex가 지속적인 관심과 충성 고객층을 유지할 수 있을지는 아직 미지수이다. 다만 혁신성 측면에서는 Vertex가 분명히 주목할 만한 성과를 보여주고 있다.
현재 파생상품 거래량의 97% 이상이 여전히 CEX에서 실행되고 있으며, 파생상품 DEX는 전체 거래량의 2.72%에 불과하다. 하지만 파생상품 DEX가 돌파구를 마련한다면 거대한 거래 패러다임 변화를 가져올 것이며, 많은 투자자들이 이 분야에 베팅하고 있다. 일부 전문가들은 파생상품 DEX가 차세대 블록체인 시장의 핵심 스토리라인을 주도할 것이라고 전망하기도 한다.
이 분야는 여전히 초기 단계이며, 최종 승자가 누구인지 결정되지 않았다. 우리는 계속해서 이 분야를 주목할 것이다.
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