dYdX V4: 버전 업데이트와 함께 대량의 토큰 해제가 진행되는 상황에서 시장은 어떻게 반응할 것인가?
작성: AN APE'S PROLOGUE
편집: TechFlow
dYdX V4의 완전한 오픈 소스 코드 공개는 완전히 탈중앙화된 영속적 파생상품 거래 플랫폼의 시작을 알리는 신호이다. 최신 버전인 V4는 코스모스 기반 앱 체인으로 출시되며, 이는 이더리움 레이어2에서의 이전을 의미한다.
그러나 곧 예정된 $DYDX 토큰 언락은 이러한 환호에 다소 찬물을 끼얹고 있다. 유통 공급량의 45% 이상, 즉 약 3.6억 달러 상당의 $DYDX가 곧 시장에 풀릴 예정이며, 그 중 가장 큰 비중을 차지하는 것은 투자자들로, 유통량의 25%, 약 1.997억 달러 어치를 받게 된다.
조달과 관련한 정보가 제한적이기 때문에, 우리는 조달된 총 자금을 투자자의 총 할당량으로 나누어 초기 토큰 가격을 계산했다. 그 결과 초기 $DYDX 가격은 0.3137달러로 산정되었으며, 이는 투자자들이 초기 투자에 대해 665%의 수익률을 얻었다는 것을 의미한다.
대규모 토큰 유입이 시장에 미칠 영향을 줄이기 위해 dYdX 팀은 수요를 촉진하기 위한 여러 가지 촉매적 이벤트들을 준비해왔다. 그 중에서도 가장 중요한 업데이트는 $DYDX 스테이킹의 부활과 스테이커들에게 수익을 분배하는 것이다.
우리의 수익 분배 전망에 따르면, 스테이커들은 상당히 매력적인 수익을 기대할 수 있다. 연간 프로토콜 수익이 10% 성장하고 모든 수익이 스테이커에게 분배된다고 가정하면, $DYDX 스테이킹 비율이 30%일 경우 약 35.5%의 수익률을 기록할 수 있다.
dYdX 초기 버전에서는 모든 프로토콜 수익이 팀에게 귀속되었지만, V4에서는 이 수익이 모두 $DYDX 스테이커들에게 돌아간다. 스테이킹 비율이 낮아지거나 프로토콜 수익이 증가할수록 스테이커들의 수익성은 더욱 커질 것이다. 팀 입장에서는 직접적인 수익이 줄어들겠지만, 여전히 플랫폼 내 거래량 증가를 유도할 동기는 존재한다.
올해 들어 dYdX 팀은 V4 출시와 맞물려 다양한 발표와 이벤트를 치밀하게 기획해왔다. 파생상품 투기가 활발한 산업 내에서 dYdX는 해당 분야의 강력한 경쟁자임을 입증해 왔다. 지속적인 노력과 최고의 탈중앙화 파생상품 거래소 구축에 대한 헌신은 V4 출시와 함께 더 큰 시장 점유율을 확보할 수 있을 것으로 기대된다.
여전히 관찰해야 할 점은, dYdX의 수익 분배 전략이 대규모 매도 물량을 상쇄하고 순수 매수 압력을 유도할 만큼 충분히 매력적인 촉매제가 될 수 있는지 여부이다. 현재 가격 기준으로 볼 때, $DYDX는 실제로 수익을 창출하는 블루칩 자산으로서의 가능성을 보여주고 있다.
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