거래소가 지갑 전쟁에 휘말리다: 일찍 시작된 트래픽 경쟁전
최근 거래소들이 지갑 분야에서 잇따라 움직임을 보이며, 약세장 속에서도 건실하게 기반을 다지는 모습이 뚜렷해지고 있다.
8월 10일, Web3 멀티체인 지갑 BitKeep는 브랜드 업그레이드를 완료하고 Bitget Wallet로 이름을 변경했다. 이전에 Bitget 거래소는 해당 지갑에 추가로 3000만 달러를 투자하며 지분 상 다수주주가 되었다.
그리고 일주일 전에는 OKX가 AA 스마트 컨트랙트 지갑 출시를 발표하며 다수의 CEX 중 최초로 계정 추상화(Account Abstraction)를 실제 서비스에 도입하기 시작했다.
투자 및 인수든 자체 개발이든 간에, CEX들의 지갑 분야에 대한 투자는 명백하다. 주목할 점은 이것이 전통적인 CEX 내 수탁형 지갑이 아니라, 사용자가 완전히 통제 가능한 비수탁형 지갑이며 동시에 CEX의 브랜드가 붙어 있다는 점이다.
과거笔者는 오래된 투자자로서 비수탁 지갑의 확산을 크게 느끼지 못했다. 입금, 코인 구매, 매도, 출금 등 모든 과정에서 CEX가 암호화폐 세계 전체의 유입 경로처럼 보였으며, 지갑은 자산을 옮기는 하나의 출구에 불과했다.
하지만 점점 더 탈중앙화를 강조하고 체인 상의 핫스팟이 산발적으로 분포하는 오늘날, '인터랙션(interaction)'은 지갑에게 다시 한번 트래픽 유입 경로로서의 가능성을 부여한다. 또한 계정 추상화의 등장은 외부 사용자들을 더욱 자연스럽게 유치할 수 있는 친숙한 지갑 경험에 대한 기대감을 높이고 있다.
CEX들이 본격적으로 지갑 시장에 뛰어들면서, 약세장 동안 평온했던 표면 아래에서는 암류가 움틀리고 있다.
바로 트래픽 확보가 바로 사이클을 초월하는 영원한 화두라는 것이다.
Web3에서 인프라는 곧 트래픽 유입 경로다
우리가 살고 있는 인터넷 세상에서는 기본적인 공감대가 존재한다. 즉, 애플리케이션이 트래픽 유입의 관문을 장악하고 있다는 것이다.
예를 들어, 위챗 공식 계정의 한 기사가 조회 수 10만 회 이상의 베스트셀러가 될 수 있으며, 이 과정에서 당신이 고려해야 할 것은 콘텐츠 자체의 매력뿐이다. 관객이 없을까 걱정할 필요가 없다. 잠재적 관객은 모든 위챗 사용자들이며, 애플리케이션 자체가 거대한 트래픽 풀을 보유하고 있기 때문이다.
하지만 시간을 10~20년 전으로 돌려보면 항상 이런 식은 아니었다.
2G 또는 3G 시대에는 트래픽의 열쇠를 가진 쪽은 인프라 제공자, 즉 통신사업자들이었다. 통신사는 네트워크 구축과 통신 인프라 설치에 많은 노력을 들였으며, 이를 바탕으로 부가가치 서비스(VAS)인 컬러링, MMS, 소규모 게임, 모바일 신문 등을 출시했다. 모든 서비스는 통신사를 통해 이루어졌고, 요금은 통화 요금으로 결제되었다.
요즘 젊은 세대에게는 다소 낯선 서비스들이지만 당시에는 모두 당연하게 여겨졌다.
인프라 제공자가 막대한 초기 투자를 통해 기반 시설을 구축하고, 이후 거의 제로에 가까운 한계비용의 통화 요금과 부가서비스를 통해 서서히 투자비를 회수하는 방식이었으며, 방대한 사용자 기반을 고려하면 안정적인 수익을 창출하는 비즈니스 모델이었다.
뭔가 CEX와 비슷하지 않은가?
막대한 초기 투자로 거래소 거래 시스템을 구축하고, 지속적인 운영 유지보수와 반복적인 업데이트를 통해 현물 및 선물 거래 수수료를 통해 수익을 회수하는 방식이다. 기반을 다진 후에는 다양한 서비스와 영역으로 확장하게 된다.
약 10년 전만 해도 CEX는 암호화폐 세계에서 확고부동한 유일무이의 메인 유입 경로였다.
6년 전, ICO 모델이 유행하면서 사용자들은 자신의 지갑 자산을 이용해 특정 스마트 컨트랙트에 직접 접근하여 토큰을 획득할 수 있게 되었다.
5년 전, 크립토키티(CryptoKitties)가 등장했고 거의 같은 시기에 Opensea가 설립되며 NFT 투기 열풍이 불었다. 사용자들은 지갑을 통해 플랫폼에 접속해 NFT를 거래할 수 있었다.
3년 전, Compound가 유동성 마이닝을 처음으로 도입하며 DeFi의 여름을 촉발했고, 사용자들은 DApp과 직접 상호작용함으로써 토큰 수익을 얻을 수 있게 되었다...
기억해야 할 것은, Web3의 트래픽은 본질적으로 거래 성향을 가지고 있으므로, 수익을 낼 수 있는 거래가 있는 곳에 곧 트래픽이 몰린다는 점이다.
그리고 지갑은 모든 거래의 가장 기본적인 인프라로서 변화하는 스토리텔링과 패러다임 전환 속에서 점차 트래픽 유입 경로로서의 입지를 강화해왔다. 이는 2019년 설립된 메타마스크(MetaMask)의 성공을 만들어낸 배경이기도 하다.
이 과정에서 CEX들은 다소 늦장 부렸다. 암호화폐 세계 초기의 트래픽 강자였던 CEX들은 체인 상의 핫스팟이 계속해서 생기고 NFT가 부상하는 과정 속에서 점차 트래픽을 빼앗기게 되었으며, 이는 당시 통신사업자들이 위챗과 알리페이에게 트래픽을 뺏긴 것과 유사하다.
그래서 CEX들도 이제 IEO를 진행하고, 지갑을 만들며, NFT 플랫폼을 구축하고, BRC-20을 지원하며, 유동성 스테이킹이나 마이닝에 보다 쉬운 진입 경로를 제공하기 시작했다. 모든 것이 자연스럽게 흘러가는 흐름이다.
핵심 비즈니스 기반을 유지하면서 체인 상의 핫스팟 변화 속에서 리듬을 따라가며 트래픽 유입 경로를 차지하려 하고 있으며, 이미 축적된 거래 사용자 기반의 우위를 활용해 자사의 비수탁 지갑과 기타 사업으로 트래픽을 유입시키고 있다.
Grand View Research의 데이터에 따르면, 2022년 8월 기준 전 세계 암호화폐 지갑 사용자 수는 2021년 8월의 7632만 명에서 8402만 명으로 증가했으며, 2022년 글로벌 암호화폐 지갑 시장 규모는 84.2억 달러에 달했고, 2023년부터 2030년까지 연평균 복합성장률(CAGR) 24.8%로 성장할 것으로 예상된다.
이 정도의 시장 규모와 성장률을 고려할 때, 지갑 사용자와 CEX 계좌 보유자 사이의 중복 여부를 정확히 계산하지 않더라도, CEX들이 앞다퉈 지갑 개발에 뛰어드는 것은 매우 합리적인 선택이다.
더 많은 트래픽을 확보할 수 있다면, 왜 안 하겠는가?
내일을 내일의 시각이 아닌 모레의 시각에서 바라보기
20년 전, 통신사업자는 통신과 부가서비스의 주요 유입 경로였다. 하지만 이후의 역사에서 보듯이, 3G 이후 모바일 인터넷이 부상하며 상위 레이어 애플리케이션이 다양하게 등장했고, 트래픽은 다양한 수직 애플리케이션들에 의해 분산되었으며, 일시적으로 화려했던 인프라 제공자인 통신사업자는 점차 하위 레이어의 파이프, 즉 길은 닦아주지만 트래픽에서 나오는 통행료는 더 이상 많이 받지 못하는 존재로 전락하게 되었다.
역사는 단순히 반복되진 않지만, 늘 비슷한 리듬을 따른다.
암호화권 하루는 세상 일 년. DEX의 부상, 전 세계적인 규제 압박, 그리고 빠르게 변화하는 스토리텔링이라는 외부 환경 속에서 CEX들이 트래픽 상실과 낙오를 걱정하지 않을까?
정답은 물론 긍정적이다. 현재 CEX가 지갑을 만드는 것은 자체 구축한 퍼블릭 체인과 연결하고, 자사 플랫폼 토큰에 힘을 실어주며, 체인 상 앱과 유사한 경험과 서비스를 제공하는 수준에 그친다면 최대한 "낙오되지 않는 것"까지만 가능하다.
하지만 선두주자가 되기 위해서는 '모레'의 시각에서 '내일'을 바라봐야 한다.
암호화 시장에 미래가 있다면, 대규모 사용자 채택은 피할 수 없는 화두일 것이다. 그리고 대규모 채택을 위한 전략적 포지셔닝은 기술적으로 보면 계정 추상화(Account Abstraction), ERC-4337, 스마트 컨트랙트 지갑 등의 트렌드가 점차 뚜렷해지고 있다.
특정 L2 프로젝트, 예를 들어 Starknet은 이미 점차 EOA(Externally Owned Account)를 지원하지 않고 AA(Account Abstraction) 계정만을 지원하기 시작했다.
현재 시점에서 대부분의 상황에서는 여전히 스마트 컨트랙트 지갑이 필수적인 단계까지는 아니다. 게다가 AA 사용 시 가스비를 누가 부담할 것인지 등의 문제는 더욱 그렇다. 하지만 프로그래밍 가능성, 일괄 처리, 메인체인이 아닌 가스 사용 등 다양한 장점은 미래를 위한 일종의 사전 준비처럼 보인다.
즉, 대규모 채택 이후의 지갑과 인터랙션 경험은 이런 모습이어야 한다는 것이다.
필자는 따라서 거래소들이 모레의 관점에서 미리 지갑을 준비하는 것은 경쟁 트렌드일 뿐 아니라 업계 식물계 최상위 위치에 있는 자들의 민감한 감각이라고 생각한다.
예를 들어, OKX가 현재 시점에서 스마트 컨트랙트 지갑을 출시한 것은 전반적인 시장 환경을 고려하면 그리 좋은 타이밍은 아니다. 또한 실제로 체험해보면 OKX의 스마트 컨트랙트 지갑 메뉴가 비교적 깊숙이 숨어 있으며, 직관적으로 드러나지도 않는다.
하지만 미래를 고려한다면, 시장이 저점에 머물러 있는 안정적인 상태에서 먼저 출시하고 빠르게 반복 개선하며 소규모 실험을 하는 전략은 타당하다. 시장 상황이 반전될 때쯤이면 제품 경험도 어느 정도 다듬어져 있을 것이며, 호황장에서 몰려드는 더 많은 트래픽을 맞이할 때도 자연스럽게 자신감을 가질 수 있을 것이다.
거래소들은 이전에 '남들이 가진 것을 내가 가지 못한' 경험을 했기 때문에 이번엔 반드시 '남들이 가진 것은 나도 더 잘 갖겠다'는 자세다. 인수든 자체 개발이든, 지갑이라는 트래픽 유입 경로는 놓칠 수 없으며, 기존 비즈니스와 결합하면 다양한 가능성을 발휘할 수 있다.
또 다른 각도에서 보면, 만약 정말 대중적 채택(mass adoption)이 실현된다면, 이 지갑을 쓰든 저 지갑을 쓰든 큰 차이가 없다. 외부의 일반적인 신규 사용자들에게는 브랜드 신뢰도, 인센티브 이벤트, 사용 편의성 등의 고려사항이 CEX와 DEX 중 무엇을 쓸지에 대한 논쟁보다 훨씬 중요하며, "CEX는 탈중앙화되지 않으니까 안 쓴다"는 원교주의에 빠지지도 않는다. 따라서 자금력과 규모의 우위를 갖춘 CEX는 다음 물결이 도래할 때 오히려 후발주자로서 역전할 가능성도 있다.
결국, 그들의 첫 번째 지갑이 굳이 메타마스크일 필요는 없다.
끊임없는 트래픽 경쟁 속에서, 사용자 경험은 항상 승자가 된다.
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