델파이 디지털 공동창립자: 유령 도시 현상 종식과 코스모스 생태계의 새 프로젝트 전망
작성: Luke Saunders
번역: TechFlow
거의 1년 전, 우리는 코스모스(Cosmos)에 주목하는 이유를 설명한 보고서를 발표했다. 그 이후로 코스모스는 사용자와 유동성을 끌어들이기 위해 노력해왔으며, 많은 이들이 이것이 성공할 수 있을지 의문을 품었다. 본 글에서는 왜 그리고 어떻게 코스모스가 상황을 반전시킬 수 있다고 생각하는지 설명하고자 한다.
먼저 유동성을 유치하는 동기를 요약해보겠다.
생태계는 점착성이 있다. 이더리움 사용자가 코스모스로 옮기는 데에는 큰 장벽이 존재한다: 사용자는 브리지 문제를 해결해야 하고, 새로운 지갑을 다운로드하고 설정하며, 리스크를 이해하는 등 복잡한 과정을 겪어야 한다. 매우 번거로운 일이다. 그렇다면 사용자들은 왜 굳이 이런 수고를 감수할까?
일반적인 대답은수익성이다. 우리는 반복적으로 목격해왔다. 사용자들은 충분히 매력적인 수익을 얻기 위해 진입 장벽과 위험을 감수하는 것을 마다하지 않는다. 하지만 수익성은 일시적이므로, 사용자들이 머무르기 위해서는 우수한 사용자 경험과 다양한 DeFi 도구가 필요하다.
그렇다면 최근 왜 코스모스가 유동성을 끌어들이지 못했을까?
테라(Terra) 사태 이후 코스모스 체인에 대한 신뢰가 손상되었고, 사용자와 유동성은 떠나버렸으며 돌아올 의지가 없었다. 그 이전 1~2년간 테라는 대부분의 개발 활동을 흡수했지만, 이러한 애플리케이션들은 현재 대부분 사라졌거나 다른 곳에서 장기간 재건해야 하는 과제에 직면해 있다.
결과적으로, 코스모스는 유의미한 유동성을 유치할 만한 수익도, 할 만한 일이 많지 않은 시기를 겪어왔다.
하지만 이제 상황이 바뀌기 시작했다는 신호들이 나타나고 있다. 다수의 새로운 프로토콜 출시와 제안이 잇따르며, 코스모스의 DeFi 생태계에 절실하게 필요한 실용성과 유동성을 가져올 가능성이 있다.
Neutron은 이더리움의 stETH를 유치하여 유동성 스테이킹 파생상품 중심의 새로운 DeFi 생태계를 구축하고 있다.
Celestia는 데이터 가용성 계층이자 코스모스 체인이며, 모듈러 아키텍처 분야에서 가장 중요한 프로젝트일 수 있다. 그 네이티브 토큰 TIA는 코스모스에서 다른 생태계로 브리징될 필요가 있으며, Celestia의 롤업들은 IBC를 통해 자산을 연결할 수 있다.
Mars Protocol v2는 레버리지 거래와 DeFi 전략을 세련된 사용자 경험 아래 통합하려는 목적을 가지고 있다.
한 번 구축되면 어떤 애플리케이션도 동일한 수준의 자본 효율성이나 사용자 경험을 제공할 수 없다. 여기에 브리지와 지갑의 복잡성을 사용자에게 숨겨주는 기능까지 더해진다면, Mars는 유동성에게 매력적인 거주지가 될 수 있을 것이다.
Namada는 곧 출시될 예정인 코스모스 존(Zone)이며, Anoma의 첫 번째 프랙탈 인스턴스이기도 하다(Anoma는 '의도(intent)' 기반으로 설계된 흥미로운 코스모스 프로젝트).
이는 프라이버시 기능을 구현하며, 저렴한 수수료 + IBC + 네이티브 ETH 브리지 덕분에 프라이버시를 중시하는 DeFi 사용자를 끌어들일 가능성이 있다.
또한 Sei는 엄청난 양의 유동성과 개발자들을 끌어모을 것으로 기대된다. Noble는 유동성 진입 장벽을 낮추는 데 초점을 맞추고 있으며 곧 네이티브 USDC 출시를 준비하고 있다. dYdX의 출시 또한 코스모스의 가시성 측면에서 긍정적인 영향을 줄 것이며, 이 외에도 다양한 긍정적 요소들이 존재한다.
참고로, dYdX는 다른 생태계 또는 지갑에서의 원활한 크로스체인 및 제품 이용을 가능하게 하여 사용자와 자산의 진입 장벽을 크게 낮출 것이다. 다른 코스모스 프로젝트들도 이를 배워 따라했으면 한다.
마지막으로, Terra 붕괴 당시 출시가 예정되어 있었던 Levana가 마침내 Osmosis에서 성공적으로 출시된 것을 보게 되어 매우 기쁘다. Levana는 코스모스 내에서 영구계약(perpetual contract) 거래를 가능하게 하며, 관련 무위험 고수익(현재로서는) 현금 알리비트레이딩 전략도 제공한다.
코스모스가 한동안 유령 도시처럼 느껴졌지만, 이제 다양한 애플리케이션이 풍부하게 자리 잡는 생태계로 성장하기 시작했다는 신호들이 곳곳에서 나타나고 있다.
물론 코스모스가 직면한 어려움도 인정해야 한다. OP Stack의 경쟁, zkSync의 ZK Stack과 독립형 ZK 애플리케이션 구축을 위한 차세대 프레임워크 출시, 솔라나(Solana)의 부활, 그리고 지금보다 더 강력해진 이더리움 롤업 생태계 등이 그것이다.
하지만 앞서 논의한 바와 같이, 코스모스 애플리케이션이 진입 장벽을 낮추는 데 집중하면서 동시에 다른 생태계에서는 실현할 수 없는 유즈케이스를 결합한다면, 의미 있는 유동성과 번영하는 DeFi 생태계를 유치할 수 있을 것이다.
면책조항: 필자 본인뿐 아니라 Delphi Labs 및 Delphi Ventures도 본 문서에서 언급된 거의 모든 프로젝트와 접촉한 바 있다.
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@lukedelphi
