암호화 시장이 저점 직전에 놓여 있는 상황에서 어떤 기회를 찾아야 할까?
작성: DEGEN SENSEI
번역: TechFlow
로마 가톨릭 신학에서 '림보(Limbo)'란 천국과 지옥 사이의 경계 지역을 의미하며, 거기에는 벌을 받지는 않지만 하나님과 함께 천국의 기쁨을 누리지도 못하는 영혼들이 머문다.
현재 시장에서는 많은 사람들이 끝없는 횡보 장세 속에 갇혀 있으며, 비트코인은 오르내를 반복하며 대부분의 시장 참여자들을 도태시키고 있다.
시장 구조가 붕괴해 지옥으로 추락할까 걱정하는 이반이 있고, 다른 반은 우리가 상승하고 있는 강세장에 진입했기를 바라는 이반이 있다.
그러는 동안 시장은 자신이 가장 잘하는 것을 하고 있다. 양측 모두를 처벌함으로써 최대한의 정산 가능 가치를 확보하는 것이다.
우리는 어디로 향하고 있는가?
우선 나는 점쟁이가 아니다. 이것은 단지 내가 오랜 시간 동안 느낀 바일 뿐이다. 강세장 진입을 바라는 사람들은 가장 큰 고통이 계속해서 올라가는 것이라고 믿고 싶어하지만, 사실은 그렇지 않다. 진짜 최대의 고통은 급격한 하락으로, 반등 직전 마지막 다수 매수세들의 마지막 희망까지 완전히 파괴하는 것이다.
모두가 반감기(halving) 시점에 쉽게 자금을 배분할 수 있다고 믿기 때문에, 고통스러운 시나리오는 빠른 오르내움이 되며, 반감기를 노리는 투기자들이 관망하게 만들고 이후 더 높은 가격에서 진입하게 만든다.
현재 우리는 나쁜 소식도 우리를 끌어내리지 못하고, 좋은 소식도 가격을 밀어올리지 못하는 상황에 처해 있다. 디파이(DeFi)는 이미 최악의 폭풍을 지나간 것으로 보이며, 업계의 약세장은 거의 끝났고 모든 부정적인 요소들이 소멸된 상태다.
내 생각에 우리는 2019년과 유사한 국면에 있다. 그때는 저렴한 디파이 가치 토큰들을 많이 찾을 수 있었고, 이후 그것들은 10~100배까지 올랐다. 지금 사람들은 장기 포지션을 10% 정도의 변동성만으로 팔아치우고 있지만, 이는 1~2년 후에는 전혀 중요하지 않게 될 일이다.
코인데스크(Coinbase)가 증권거래위원회(SEC)에 의해 기소되고, 바이낸스(Binance)가 사기 혐의로 사법부로부터 조사를 받는 것은 최악의 시나리오다. 두 곳 모두 가장 큰 거래소이며, 시장은 여전히 이 미결 문제의 해결을 기다리고 있다. 만약 실제로 그런 일이 발생하면 가격은 하락하고, 사람들은 이 산업이 죽었다고 말할 것이다. 그러나 바로 그 순간이 당신이 시장에 진입해야 할 신호이며, 이것이야말로 시장을 해방시킬 것이다.
당신의 임무는 살아남는 것이며, 청산되지 않는 것이다. 이러한 횡보장에서 포트폴리오 가치를 10~20% 늘리는 것은 전체적으로 볼 때 사소한 일이다. 우리는 앞으로 몇 년 안에 더 높은 가격 수준을 분명히 목격할 것이며, 장기 보유자들은 확실히 단기 투자자들을 앞지를 것이다.
비트코인 반감기와 ETF
많은 이더리움 지지자들은 비트코인 반감기가 단지 밈(meme)에 불과하다고 믿고 싶어한다. 사람들이 원하는 무엇이든 믿을 수 있지만, 사실은 판매 압력의 영향 때문에 반감기는 시장 구조에 중대한 영향을 미친다. 비트코인 마이너들의 수익을 보면, 그들은 기록적인 수준으로 비트코인을 팔아치우고 있다.
이러한 판매 압력이 50% 줄어들면, 판매 압력이 감소한다는 점에서 비트코인 시장 구조에 필연적으로 영향을 미칠 것이며, 일반적으로 새로운 강세장의 전조가 된다.
다가오는 ETF 승인 결과는 시장에서 주목받고 있으며, 만약 기각된다면 가격을 더욱 끌어내릴 촉매제가 될 가능성이 크다. 만약 ETF 신청 기관이 실제로 비트코인을 보유하고 있다면, 승인은 강세 신호가 된다.
어쨌든 비트코인 ETF가 승인된다면, 나는 그 시점부터 이더리움이 비트코인을 앞지를 것이라고 믿는다. 왜냐하면 ETH/BTC 비율의 바닥이 형성되었음을 의미하기 때문이다.
사람들이 비트코인을 사도록 유도하려면 어떤 이야기를 만들어낼 수 있겠는가? 그 후에는 관심이 이더리움 ETF 승인으로 옮겨갈 것이며, 그것은 더 오랜 시간이 걸릴 수도 있다. 개인적으로 나는 하락하는 날마다 꾸준히 이더리움에 분할 매수하고 있으며, 만약 정말로 또 한 번의 추가 하락이 온다면 대량으로 한번에 매수할 계획이다. 후회를 최소화하라. 이상적으로는 앞으로 6개월 더 분할 매수를 하고 싶지만, 그런 기회가 있을지 매우 의심스럽다.
NFT 바닥
NFT 시장은 거의 바닥을 쳤으며, 올여름 디파이의 2022년과 유사한 시기를 겪고 있다. 블러(Blur)의 모든 정산과 아주키(Azuki) 사건을 고려하면, 시장 심리는 역사적 최저점에 도달했다.
사람들은 종종 잊지만, 2021년 초 NFT의 급등은 2020년 디파이 여름에 암호화폐 원주민들이 막대한 부를 축적한 후, 그 돈이 NFT 시장으로 흘러들어온 결과였다. 내 생각에 NFT가 다시 한 번 강세장을 경험하려면, 사람들이 시장의 다른 영역에서 막대한 수익을 거둬야 한다.
일부 사람들의 주장과는 달리, 나는 NFT가 죽지 않았다고 생각하며, 계속 존재할 것이라 본다. 왜냐하면 이 산업 내(또는 일반적으로) 돈을 번 사람들은 자신의 성취를 과시하고자 하는 본능적인 욕구를 가지고 있기 때문이다. 이 산업의 대부분 사람들이 인터넷 사용 시간이 길다는 점을 고려하면, 그들은 자신이 많은 돈을 벌었다는 것을 디지털 방식으로 자랑하고 싶어한다. 매우 비싼 PFP(프로필 사진)를 바꾸는 것보다 더 좋은 방법은 없다.
그러나 시장이 바닥을 쳤다고 해서 대부분의 컬렉션이 살아남을 것이라는 의미는 아니다. 대부분은 사라질 것이다. 따라서 과제는 장기적으로 생존할 것이라고 판단되는 컬렉션을 선별하는 것이다. 나만의 리스트가 있으며, 나는 아래 컬렉션이 현재의 생산 전쟁에서 살아남을 것이라 믿는다:
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크립토펑크(Cryptopunks);
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퍼디 펭귄(Pudgy Penguins);
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밀러디 & 레밀리오(Milady & Remilio);
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칸파이 팬더스(Kanpai Pandas);
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데갓츠(DeGods).
총괄적으로, 나는 NFT가 시장에서 마지막으로 상승할 분야라고 본다. 따라서 ETH, BTC, DeFi가 움직이기 전까지는 진정한 NFT 강세장은 보기 어렵다. 그러나 그들의 가격은 여전히 서서히 상승할 것이며, 바로 그 이유로 지금 당신의 승자들을 선택해야 한다. NFT 강세장이 시작되면 가격은 광란의 상승세를 보일 것이다.
기타 생태계
솔라나(Solana)는 부활하고 있으며, L1 경쟁 구도에서 중요한 플레이어가 될 것으로 보인다. SBF 시대에 구축된 디파이 구조는 어처구니없는 실패였지만, 여전히 강력한 커뮤니티를 보유하고 있으며 재건 중이다.
로빈후드(Robinhood)가 바닥에서 사용자 포지션을 청산한 이후로 나는 SOL 포지션을 쌓아왔으며, 낮은 가격대에서 계속 추가 매수할 예정이다. 어떻게 해야 내 SOL 포지션 규모를 결정할 수 있을까?
만약 내가 SOL이 ATH(약 250달러)까지 회복할 잠재력을 가지고 있다고 믿고, ETH는 최대 1만 달러까지 오를 것이라 생각한다면, ETH의 5.5배 상승(계산상 편의를 위해 5배로 가정)에 비해 SOL은 10배 상승할 것이다.
따라서 내 헤징 전략에 따라, 내 SOL 포지션은 ETH 포지션보다 2배 작게 유지한다. 더 크게 설정할 필요는 없으며, 이는 유사한 결과를 가져다줄 것이다. 리스크 조정 수익률은 ETH와 유사하며, 상대적으로 리스크가 낮은 전략이다.
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