Cobo의 비밀 무기 Argus: 웹3.0 기관들이 리스크 관리를 어떻게 할까?
우크라이나 전쟁은 2022년 가장 대표적인 블랙스완(Black Swan) 사건이었다. 전쟁 발발로 곡물과 에너지 등 주요 상품의 공급 위기가 촉발되었으며, 코로나19 팬데믹 기간 중 미 달러화의 과도한 유동성 공급으로 인해 고인플레이션 리스크가 현실화되었다.연준(Fed)은 시장 내 달러 유동성을 줄이기 위해 금리 인상과 양적긴축(QT)을 시작했다.
이는 암호화폐 시장을 약세장(Bear Market)으로 이끈 핵심 요인이다. 강세장에서 약세장으로의 전환은 단순히 용어 차이를 넘어, 실질적으로 유동성이 충분히 공급되는지 여부에 달려 있다. 약세장은 장기간 지속되는 유동성 회수 과정이자 레버리지를 제거하는 과정이다. 개인 투자자에게 있어 레버리지 제거란 다시 시작한다는 의미이며, 기관의 경우 이전 강세장에서 누적된 레버리지를 적절히 관리하지 못했을 때—예를 들어 정점에서 자산을 현금화하거나 충분한 현금 보유 비중을 유지하지 않았다면—청산 공격을 받고 유동성 위기에 직면할 가능성이 크다.
블랙스완 사건은 시장 흐름의 촉매제 역할을 한다.
탈레브(Taleb)는 저서 『블랙 스완』에서 이렇게 언급한다. "긍정적인 블랙스완 사건은 영향력을 드러내는 데 시간이 걸리는 반면, 부정적인 블랙스완 사건은 매우 빠르게 발생한다. 파괴는 창조보다 훨씬 쉽고 빠르다."
LUNA/UST의 붕괴는 우리가 예상했던 것보다 훨씬 더 빠르게 일어났으며, 암호화폐 시장에 미친 타격 또한 더욱 심각했다.
기관의 리스크 관리 한계
Celsius는 대규모 인출 문제를 처음으로 겪은 기관이다.
Anchor와 유사하게 Celsius는 사용자의 예금에 대해 높은 수익률을 제공하는 것을 주요 서비스 특징으로 삼았다. 성장 시장에서는 Celsius가 대출, DeFi 유동성 마이닝, ETH2.0 스테이킹, UST를 Anchor에 예치하는 등의 방식으로 사용자에게 높은 수익을 제공할 수 있었다. 그러나 시장이 성장 한계에 다다르고 경쟁이 치열해진 이후에는 높은 수익을 쉽게 얻기 어려워졌다.
Celsius가 직면한 선택지는 두 가지뿐이었다. 고객 수익률을 낮추거나, 더 높은 수익을 기대하며 레버리지를 높이는 것.
Celsius가 어떤 선택을 했는지는 현재 그들의 위기 상황이 명확히 보여주고 있다.
삼총사 캐피탈(Three Arrows Capital)의 폭락 역시 LUNA/UST 붕괴와 관련이 깊다.
외부 분석에 따르면, 삼총사 캐피탈 내부 투자 결정 실패로 인해 5억 6천만 달러 규모의 LUNA 토큰이 가치를 완전히 잃은 후, 레버리지 확대 및 고객 자금 유용 등을 통해 손실을 메우고 유동성을 확보하려 했다. 하지만 암호화폐 시장 전반의 하락 국면에서 Celsius의 붕괴까지 겹치며 사용자들의 공포 심리가 확산되었고, 대규모 환매 요청이 몰리면서 유동성 위기를 맞이하게 되었다.
Celsius와 삼총사 캐피탈 이후에도 AEX, 베이바오파이낸셜(Baofeng Financial), 후후(Huobi), Voyager Digital 등 다수의 중앙화 기관 및 거래소들이 유동성 문제를 드러냈다.
이번 유동성 위기를 살펴보면, 개인 투자자가 자산을 직접 통제할 수 있는 편의성과 달리 기관의 자산 처리는 일반적으로 신중하고 엄격한 절차를 따른다. 따라서 자산 운용 차원에서 기관의 운영은 매우 복잡한 절차와 다수의 공동 의사결정이 필요하다.
또 다른 문제는 Web3가 글로벌화되어 있다는 점이다. 체인 상에서의 결제는 각국의 국경을 우회하므로, 인재도 세계적으로 분포하게 되었으며 대부분의 Web3 기관들은 다국적 인재로 구성되어 있다. 서로 다른 시간대에서 이루어지는 복잡한 절차와 다자간 의사결정은 기관의 자산 운용 프로세스를 더욱 복잡하게 만든다. 만약 이러한 절차에 취약점이 존재한다면, 단일 지점에서의 고장(Single Point of Failure)이 발생할 가능성이 높다.
복잡한 절차는 기관의 리스크 관리 능력에 또 다른 한계를 부과한다.
또한, 24시간 운영되는 암호화폐 시장은 정보에 매우 민감하게 반응한다.
단 하루 사이에 LUNA 토큰 가격이 65달러에서 25달러로 추락했고, 다시 하루 만에 소수점 달러대로 폭락하며 완전히 가치를 잃었다. 이런 극심한 시장 변동성 속에서 많은 기관, 거래소, DeFi 프로토콜들이 신속하게 대응할 수 있는 효율적인 수단을 갖추지 못했다.
따라서 기관 입장에서 리스크 관리의 효율성이 핵심이다.
Cobo의 해답
이 혼란스러운 위기 속에서도 리스크 관리 모범 사례가 존재했다.
보안, 리스크 관리, 데이터 분석 분야에 대한 높은 이해도와 전문성을 바탕으로, 암호화폐 커스터디 기관 Cobo는 LUNA/UST 붕괴로 인한 암호화시장 대폭락의 영향을 받지 않았으며, 건전한 재무 상태와 안정적인 투자 포트폴리오를 유지했다. 시장 리스크 경고, TVL 모니터링, 자동 청산, 자동 레버리지 감소, 고래 주소 활동 감시 등의 수단을 통해 약세장에서도 안정적인 성장을 이뤄냈다.
능력이 클수록 책임도 크다.
Cobo 팀과의 인터뷰에서, 그들은 업계에서 이러한 사태가 발생한 것에 깊은 유감을 표하며, 자신의 전문성을 활용해 업계 전체가 구조적 리스크를 피하도록 돕고자 하는 바람을 밝혔다. CeFi의 불투명성과 중앙집권적 구조와 비교해 DeFi는 더 견고하고 안정적인 모습을 보였다. 따라서 Cobo 팀은 DeFi 레이어에서 전문적인 생산성 도구를 출시함으로써 기관들이 체인 상 자산을 보다 전문적이고 효율적으로 관리하고 투자할 수 있도록 지원하고자 한다. 즉, 기관에 역량을 부여하는 '엔파워먼트'를 통해 업계의 발전을 이끌겠다는 것이다.
이것이 바로 Cobo Argus의 탄생 배경이다. Cobo Argus는 새로운 형태의 서비스, 즉 '서비스로서의 DeFi'(DeFi as a Service, DaaS)로, 기관 팀과 DAO 조직이 체인 상 DeFi 프로토콜에 안전하고 효율적으로 접근할 수 있도록 돕는 것이 목적이다.
아르고스(Argus)는 그리스 신화에서 백 개의 눈을 가진 거인으로, 잠들어도 일부 눈은 항상 뜨고 있어 경계를 게을리하지 않는다. Cobo Argus도 마찬가지로 체인 상의 다양한 활동을 지속적으로 감시하며 사용자의 자산 보호를 책임진다.
이해를 돕기 위해 Cobo Argus를 기관 사용자를 위한 DeFi 분야의 생산성 도구로 생각할 수 있다. 마치 직원 관리에 있어 '딩톡(DingTalk)'이나 '비트(Bit)' 같은 협업 도구가 사용되듯, Cobo Argus도 기관 사용자의 DeFi 자산 관리에 적용될 수 있다.
그렇다면 Cobo Argus는 기관 사용자들이 DeFi 자산을 어떻게 관리하도록 지원할까?
다음과 같은 여섯 가지 확장 기능을 제공한다:
멀티시그 지갑
일반적인 싱글시그 지갑과 달리 멀티시그 지갑은 트랜잭션 서명 및 전송을 위해 두 개 이상의 개인키가 필요하다. 싱글시그보다 보안성이 뛰어나며, 기관의 대규모 자금 운용에 더 적합하다. Cobo Argus는 Safe(Gnosis Safe)의 모듈을 기반으로 멀티시그 지갑의 하위 구조를 구성하였으며, 이는 스마트 계약 기반의 자산 커스터디 솔루션이기도 하다.
Safe(구 Gnosis Safe) 측은 "우리 플랫폼을 활용해 중요한 제품을 개발하는 더 많은 개발자와 기업들이 생겨나는 것을 기쁘게 생각한다. 우리는 Cobo와 긴밀히 협력했으며, Argus는 대규모 기관 사용자의 DeFi 작업 흐름 요구사항을 충족한다"고 밝혔다.
보안 관리 측면에서 Cobo Argus는 멀티시그 지갑의 개인키 백업 및 위탁 외에도 트랜잭션 사전 실행, 잠재적 리스크 경고 등 다층적 보안 효과를 제공한다. 또 다른 실례로, 새로 배포된 스마트 계약과의 상호작용이 안전한지 판단하는 데 도움을 줄 수 있다.
역할 기반 시스템
Cobo Argus는 기관 내 팀원의 역할(예: 트레이더, 유동성 마이너, 펀드 매니저, 회계, 재무 담당자 등)에 따라 해당 직책에 맞는 권한을 부여하여 전체 자산 통제 권한을 계층화한다.
Cobo Argus는 트레이더가 접근 가능한 거래 페어 및 거래 금액을 제한하는 등의 세부 규칙 설정도 지원한다.
이러한 설계는 핵심 인물의 횡령, 장난, 실수, 사기 등의 내부 리스크 및 구조적 리스크를 최소화하는 데 효과적이다. 더 나아가 Cobo Argus는 다양한 조직 구조에 맞춰 맞춤형 계층화 승인 절차 및 자동 승인 도구를 제공함으로써 기관 팀의 자산 관리 협업 효율성을 극대화한다.
리스크 관리 시스템
Cobo Argus는 담보 자산 가격 및 거래 조건 변화에 대한 경고 기능을 추가하여, 기관 사용자가 DeFi 프로토콜 내 자산 상태를 모니터링할 수 있도록 했다. 리스크 관리 외에도 경고 기능을 통해 사용자의 자산 민감도를 높이고 레버리지를 줄이도록 유도하는 것이 목표다.
예를 들어, Aave에서 ETH를 담보로 USDC를 빌릴 때, Cobo Argus는 ETH 가격을 실시간으로 모니터링하며, ETH 가격이 청산 기준가에 접근하면 자동으로 알림을 보내 USDC 상환 또는 추가 ETH 담보 제공을 유도한다. 물론 Cobo Argus의 경고 기능은 이에 그치지 않으며, 풀 내 자산 비중 변화, 대출 담보 가격 변동, 프로젝트 스마트 계약 코드 업데이트 등 다양한 리스크 요소를 포함한다.
또한 Cobo Argus는 기관 사용자에게 고급 자동화 서비스를 제공한다—사전 설정한 손절 기준에 따라 자동 청산하고 원래 투자 토큰으로 되돌릴 수 있다. 예를 들어 특정 토큰 가격이 일정 수준 아래로 떨어지면 자동으로 USDT로 교환한다.
맞춤형 접근 제어 및 워크플로우
이 두 개념은 다소 복잡해 들릴 수 있으므로 다음 예시를 통해 설명하겠다.
접근 제어 맞춤화(팀원 대상)
앞서 언급했듯이, 기관은 팀원에게 역할을 부여해 권한을 분산할 수 있다. 맞춤형 접근 제어 기능은 기관이 트레이더에게 특정 거래 페어 접근 권한을 부여하고, 일일 거래 한도를 "X"로 제한할 수 있게 한다. 내부 운영 요구 및 리스크 관리 절차에 따라 다양한 투자 유형을 각기 다른 팀원에게 위임할 수 있다.
워크플로우 맞춤화(체인 상 리스크 관리 대상)
맞춤형 워크플로우를 통해 기관은 자산 변동 상황에 따라 다양한 승인 절차를 설정할 수 있으며, 거래 파라미터 제한, 체인 상 프로토콜 스마트 계약 접근 제한, 허용/차단 목록(화이트리스트/블랙리스트) 설정도 가능하다. 또한 해당 역할의 팀원은 Cobo Argus의 스크립트 기능을 활용해 작업 시간을 크게 줄일 수 있으며, 일괄 청산, 일괄 레버리지 감소(예: A 프로젝트 자금 일괄 철수, B 프로젝트 대출 상환) 등이 가능하다.
이러한 장점은 복잡한 절차와 다단계 승인 없이도 각 역할이 고효율·고품질로 작업을 수행할 수 있도록 한다는 점이다.
확장 가능한 솔루션 및 프로젝트 정보 집약
기관의 핵심 비즈니스 수요 변화 및 성장을 고려해, Cobo Argus는 확장 가능한 솔루션을 제공한다—서브 계정 추가/삭제 가능하며, 프로젝트 보안 등급, 커뮤니티 중요 소식, 보안 정보 실시간 업데이트, 연계 프로젝트 스마트 계약 감사, 심층 리서치 리포트 등 다양한 프로젝트 정보를 통합 제공한다.
본질적으로 Cobo Argus는 기관 자산 관리를 위한 생산성 도구다. 위에서 언급한 확장 기능들은 Safe(구 Gnosis Safe)와의 주요 차별점이다.
Cobo Argus는 세 가지 환경에서 구현 가능하다: 중앙화(커스터디) 플랫폼, 스마트 계약 플랫폼, 전용 블록체인(크로스체인·크로스레이어 자산 관리 및 프로토콜 상호작용 지원). 이 세 가지 형태는 서로 다른 환경에서 자산 통제라는 동일한 고통점을 해결한다. 기초 수요, 맞춤형 수요, 선도적 전방위 수요를 모두 충족시키며, 펀드, 헤지펀드, DeFi 펀드, 전문 트레이더, 패밀리 오피스, 전통 금융기관, 그리고 허가받은 dApp들이 다양한 DeFi 프로토콜과 상호작용할 수 있도록 지원한다.
고객들의 목소리
Cobo Argus의 타깃 고객은 대규모 자금을 운용하며 다양한 암호화폐 자산에 빈번히 접근해야 하는 DeFi 참여자들이다. 이에 따라 TechFlow는 Cobo Argus를 사용 중인 기관 사용자들을 인터뷰해 그들의 의견을 들어보았다.
iZUMi Finance
iZUMi Finance는 다중 체인 DeFi 플랫폼으로, 일괄적인 유동성 관리 서비스(Liquidity-as-a-Service)를 제공한다.
왜 Cobo를 선택했는지에 대해 iZUMi 팀은 다음과 같이 답했다:
-
Cobo는 규모가 크며, 아시아 태평양 지역 최대 암호화폐 커스터디 기관으로, 충분히 안전하다.
-
Cobo Argus 서비스가 매우 매력적이며, 제품에서 서비스까지 완벽한 인프라를 제공한다. 또한 iZUMi의 제안과 요구에 따라 맞춤형 조정과 개발도 진행했다.
Cobo Argus는 iZUMi 팀의 핵심 고통점—멀티시그 체계 하에서 맞춤형 역할 분배, 맞춤형 워크플로우 설정, 특정 권한에 대한 대리 싱글시그 작업(예: 간단한 Farming, 보상 수령, 특정 거래 페어 거래) 등을 해결해주었다. Cobo Argus는 자산의 사용권과 소유권을 명확히 분리함으로써 팀의 업무 효율성을 높였으며 동시에 원본 자금의 안전도 보장했다.
iZUMi 팀은 "Cobo Argus의 멀티시그와 싱글시그 분리는 가장 큰 가치를 지닌다. 또한 가스비 측면에서도 상당한 최적화를 이루었으며, 팀의 가스 비용 절감에 효과적으로 기여했다"고 평가했다.
PandaDAO
PandaDAO는 탈중앙화 데이터 개발 DAO다. DAO에게 가장 큰 고통점은 내부 관리 및 자산 운용 의사결정의 효율성이다.
Cobo Argus 사용 후 PandaDAO 팀은 TechFlow에 "현재 대부분의 DAO는 Gnosis Safe로 멀티시그 지갑을 관리하지만, 극단적인 리스크 발생 시 자금을 신속히 철수하기 어렵다. 예를 들어 UST의 3POOL 마이닝 풀 탈퇴 시에도 그렇다. 또한 일상적인 멀티시그 운영에서 자금 이동을 위해 과반수 이상의 투표 동의가 필요해 효율성이 떨어진다. Cobo Argus는 싱글시그 주소가 LP 풀 추가/철수, 보상 수령 등 안전한 계약 작업을 수행할 수 있도록 제한함으로써, 이전에는 최대 3일이 소요되던 안전한 멀티시그 작업을 수 분 내에 완료할 수 있게 했다. 이는 DAO 조직의 Gnosis Safe 멀티시그 지갑 운영 효율을 극대화했다"고 말했다.
코드가 곧 법인 블록체인 세계에서 보안이란 코드, 법률, 자금 리스크 관리 등 모든 영역을 포함한다. Cobo는 BTC의 완전한 호황장과 불황장을 함께 겪었으며, 모든 제품이 보안 감사를 거쳤고, 완비된 리스크 관리 부서와 법적 프레임워크를 갖추고 있어, 이것이 PandaDAO가 Cobo를 선택한 주요 이유다.
Alfa1
사용 경험에 대해 디지털 자산 금융 솔루션 및 자산 관리 제품 제공업체 Alfa1 팀은 "Alfa1은 현재 Cobo Argus 서비스를 활용해 자체 운용 자금 일부를 관리하며 체인 상 DeFi 전략을 실행 중이다. Cobo Argus는 역할 및 권한 정의가 명확하며 다수의 EVM 체인을 지원해 DeFi 전략 기반 자금 관리에 큰 편의를 제공한다. Alfa1은 수천만 달러 규모의 Uniswap V3 및 기타 LP 관리 전략을 점진적으로 이 DaaS 플랫폼에 이관할 계획이다."라고 밝혔다.
Cobo Argus는 Alfa1의 체인 상 자산 관리에서 신뢰 문제를 해결하며, 역할 설정 및 실행 가능한 스마트 계약과 토큰을 정의함으로써 전략 운영자가 DeFi 전략을 독립적으로 실행하면서도 자산 이체 및 미허가 DeFi 작업은 차단할 수 있도록 한다. 이를 통해 DeFi 전략 관리가 더욱 편리하고 안전해졌다.
또 다른 의미
다른 관점에서 보면, Cobo Argus의 등장은 생산성 도구형 인프라가 부상하고 있음을 의미한다.
이전의 강세장에서 약세장으로의 전환 주기에서 우리는 Web3의 광범위한 발전을 목격했다. 그 중에서도 가장 치열한 발전과 경쟁을 보인 것은 Web3 인프라로서의 공용 블록체인 분야였다. 이더리움, 네오(Neo), 너보스(Nervos), 트론(Tron)에서부터 BSC, 솔라나(Solana), 어벌랜치(Avalanche), 코스모스(Cosmos), 폴카닷(Polkadot)에 이르기까지, 최근에는 애플리케이션 중심 공용 블록체인이 본격적으로 등장하며, 공용 블록체인은 극심한 변화와 혁신을 겪었고, 그 원시 토큰들은 암호화 시장의 대부분의 가치를 흡수했다.
이번 유동성 위기에서 공용 블록체인 토큰 가치도 크게 하락했다—암호화 시장 시가총액 4위였던 솔라나(SOL)는 최고점 250달러에서 현재 30~40달러 수준으로 추락했다.
그 주요 원인 중 하나는 프로토콜 인프라의 과잉이다—강세장에서는 풍부한 유동성이 각 공용 블록체인의 TVL(총 예치 가치) 성장과 경쟁을 뒷받침할 수 있었지만, 시장이 하락하면 과도한 프로토콜 인프라와 부족한 체인 상 유동성으로 인해 각 공용 블록체인의 안정적 발전을 뒷받침할 수 없다.
반면 프로토콜 기반 인프라가 과잉인 상황에서 도구형 인프라는 오히려 매우 부족한 상태다.
이유도 분명하다—체인 상 생태계는 아직 초기 성장 단계이며, 사용자 규모가 충분히 크지 않기 때문이다.
개발자들의 관심은 현재 금융, 게임 애플리케이션의 배포, 반복 개선 및 혁신에 집중되어 있으며, 궁극적으로는 자본 효율성을 높여 더 많은 자금과 사용자를 유치하는 것이 목표다. 도구형 인프라는 개발자와 사용자의 생산성 효율을 높이는 데 목적이 있다.
현재 다양한 도구형 인프라의 출시와 발전을 통해 Web3 생태계가 활발히 성장하고 있음을 확인할 수 있다. 솔라나의 암호화 스마트폰 출시, Cobo의 Cobo Argus 서비스 제공 등은 Web3 발전의 중요한 전환점이며, 시장이 생산성 효율 향상에 강한 수요를 가지고 있음을 입증한다. 앞으로 더 큰 기대를 걸어볼 만하다.
이것이 바로 Cobo가 Cobo Argus를 출시한 진정한 가치다. 블록체인 인프라 보안 분야에 깊은 전문성을 갖춘 팀은 드물며, 리스크 관리와 복잡한 워크플로우를 이해하면서도 탁월한 도구와 전략을 통해 안전하고 규정 준수되며 확장 가능한 DeFi 솔루션을 구축할 수 있는 팀은 거의 없다. 심지어 초보 관리자도 사용할 수 있을 정도다.
2009년, 2018년에는 상상도 못했던 Web3의 대규모 확장이 지금 여러 사람들의 노력으로 점차 현실이 되고 있다. 언젠가 Web3가 주류 무대에 당당히 설 수 있을지도 모른다. 따라서 우리는 앞으로 등장할 새로운 Web3 생산성 도구에 더욱 기대를 가져야 한다.
미래가 기대된다.
현재 Cobo Argus는 시장에 선공개 버전을 출시했으며, 링크를 클릭해 체험할 수 있다: argus.cobo.com . 선착순 50개 기관 계정에게는 Cobo Argus 서비스를 3개월 무료로 체험할 기회가 주어진다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
