상하이, NFT 거래 플랫폼 지원 공식 발표…투자자, 어떻게 투자 대상을 선별할 것인가
저자: 송서추, 장의, 진신, 황윈, 강혜, 왕저후이, 김두연구원
2022년 7월 12일, 상하이시 인민정부 사무실은 『상하이시 디지털 경제 발전 「14차 5개년」 계획』을 발표하며, 「주요 기업들이 NFT 거래 플랫폼 구축을 탐색하는 것을 지지한다」고 명확히 밝혔다. NFT(Non-Fungible Token)는 2021년 가장 뜨거운 투자 분야 중 하나로, 암호화 영역에서 성공적으로 벗어나 인터넷 선도 기업들과 전문 투자기관들의 주목을 받으며, 일시적으로 투자계에서는 '모든 것이 NFT가 될 수 있다'는 목소리가 끊이지 않았다. 이번에 상하이시 정부가 공식적으로 NFT 거래 플랫폼 구축을 지지함으로써, 다시 한번 NFT를 투자 시야의 최전선에 올려놓았다.
NFT는 여전히 신생 사물이기 때문에, 투자자들은 NFT 투자 열풍을 쫓는 동시에 아래 기준에 따라 잠재적 투자 대상인 NFT 거래 플랫폼을 초기 선별하여 '리스크에 발을 들이지 않도록' 할 수 있다.
기준 1: NFT 거래 플랫폼이 사용자의 NFT 재판매를 허용하는가?
중국에서는 NFT 거래 플랫폼을 일반적으로 「디지털 예술품 거래 플랫폼」이라고 부르며, 쉽게 말해 전통적인 전자상거래 업계의 타오바오와 유사하다.국내 NFT 거래 플랫폼은 일반적으로 PGC(Professionally Generated Content) 방식으로 NFT를 제작 및 발행하는데, 즉 NFT 거래 플랫폼이 예술가 등 전문가와 협력하여 실물/디지털 예술품의 비표준형 디지털 소유권 증명서인 NFT를 공동 발행하는 것이다.
중국 내 NFT 규제 환경은 NFT 예술품의 소장 속성을 강조하며, NFT 산업의 투기적 거래 행위를 단속하기 때문에 NFT의 2차 시장 유통성이 제한된다. 2022년 4월, 인터넷 금융협회 등 세 개의 업계 자율 규제 기관이 『NFT 리스크 방지 공동 선언』을 발표하며, 기존 법제도 하에서 「문화 예술품 권익」 거래에 대한 규제를 NFT 분야로 확대 적용하였으며, NFT 거래에 대해 집중 거래, 지속적인 상장 거래 등을 제공하지 못하도록 하고, 변칙적으로 불법 거래 장소를 설립하지 못하도록 하였다. 이는 현재 규제 당국이 NFT 2차 시장 거래에 대해 부정적인 입장을 가질 가능성이 있음을 반영한다.
따라서,현재 주류 NFT 거래 플랫폼은 사용자의 NFT 재판매를 지원하지 않는다. 투자자가 실사 과정에서 NFT 거래 플랫폼이 사용자에게 NFT 재판매를 허용하는 사례를 발견할 경우, 법적 리스크에 특별히 주의해야 한다. 또한 현재 실무상에서 사용자의 NFT 양도가 2차 시장 거래에 해당하는지 여부는 여전히 논란이 있으며, 실사 과정에서 NFT 거래 플랫폼의 관련 사례를 발견할 경우, 사용자 양도 시점과 조건 제한 등을 종합적으로 고려하여 신중하게 판단해야 한다.
기준 2: NFT 거래 플랫폼이 비트코인 등의 가상화폐를 포함하고 있는가?
중앙은행은 2021년 이미 공문을 통해 다음과 같이 발표했다. 가상화폐는 법정화폐와 동등한 법적 지위를 가지지 못하며, 시장에서 통화로 유통 사용될 수 없다. 따라서 비트코인 등의 가상화폐와 NFT가 모두 블록체인을 기반으로 하고 있지만, 국내 NFT 거래 플랫폼은 여전히 가상화폐를 NFT의 가격 책정 및 결제 수단으로 사용할 수 없다. 현재,시장에서 주류 NFT 거래 플랫폼의 NFT 발행은 알리페이 등 라이선스를 보유한 결제 기관을 통해 위안화로 가격 책정 및 결제를 진행하고 있다.
특히 언급할 점은, 전통적인 주식 투자를 넘어서 가상화폐 관련 토큰 펀딩(Token financing)이 투자계에서 부상하고 있으며, 해외 PE가 Web 3.0 프로젝트(해외 NFT 거래 플랫폼 포함)에 투자할 때 토큰 인수를 통해 투자하는 방식을 채택하고 있다는 점이다. 그러나 중국 중앙은행이 각종 토큰 발행 펀딩 활동을 금지하고 있기 때문에, 토큰 펀딩은 아직 국내 NFT 거래 플랫폼 투자에 합법적인 투자 방식으로 활용될 수 없다.
기준 3: NFT 거래 플랫폼이 핵심 사업 자격을 갖추고 있는가?
NFT 거래 플랫폼의 활용 시나리오는 다양하지만, 다음의 허가증은 일반적인 NFT 거래 플랫폼이 반드시 갖춰야 하는 핵심 사업 자격이며, 투자자는 실사 과정에서 투자 대상이 이를 모두 보유하고 있는지 확인해야 한다:
● 블록체인 정보 서비스 보안 평가 및 등록 신고
● 부가통신사업허가증(NFT 거래 플랫폼은 일반적으로 B25 유형의 ICP 허가증이 필요하며, NFT 거래 플랫폼이 제3자 입점 형태의 '타오바오 상점' 모델을 포함할 경우 추가로 B21 유형의 EDI 허가증이 필요함)
상기 핵심 사업 자격 외에도, NFT 거래 플랫폼의 디지털 작품 유형 및 사업 모델에 따라 추가로 다른 사업 자격이 요구될 수 있다. 예를 들어 어떤 NFT 거래 플랫폼은 상기 핵심 사업 자격 외에도, 그들의 NFT 디지털 작품이 뮤지컬 작품을 포함하고 있어 별도로 『네트워크 문화경영허가증』을 취득하였다.
NFT 거래 플랫폼의 디지털 작품 유형과 사업 모델이 다양하고, 각각의 사업 자격 적용 범위가 실무상 논란이 있을 수 있으므로, 잠재적 투자 대상이 모든 사업에 대해 적절한 자격 허가를 취득했는지는 실사 과정에서 실제 상황에 따라 구체적으로 분석해야 한다.
기준 4: 해외 투자자의 경우, NFT 거래 플랫폼 투자 시 외자 제한에 특별히 주의할 것
해외 투자자들에게는 NFT 거래 플랫폼 자체가 가지는 외자 제한 특성에 특히 주의해야 한다. NFT 거래 플랫폼은 일반적으로 『부가통신사업허가증』 B25 유형의 ICP 허가증을 취득해야 하므로, 외자 지분 비율이 50%를 초과할 수 없다. 외자 지분 비율 제한을 충족하는 전제 하에, 최근 몇 년간 외자 투자 부가통신사업 허가증 취득 요건이 다소 완화되어 실무상의 난이도가 예전처럼 '한 장의 허가증을 얻기 어려웠던' 상황보다는 줄어들었으며, 외자 지분 비율 외의 무형의 장벽은 더 이상 존재하지 않는다.
또한 NFT 거래 플랫폼의 디지털 작품 유형(예: 회화, 음악, 시청각 프로그램 등)에 따라 투자자에 대한 외자 제한이 추가로 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어 NFT 거래 플랫폼의 디지털 작품이 시청각 프로그램에 해당한다면, 이러한 NFT의 제작 및 발행은 외자 금지 분야에 들어갈 가능성이 높다. 따라서 해외 투자자 입장에서는 이러한 사업을 수행하는 NFT 거래 플랫폼에 대해서는 아쉽게도 당분간 접근이 불가능하다.
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