분석가의 2분기 전망 및 보유 포지션: 메타버스는 향후 수년간 주류가 될 것이며, 자금은 게임 및 DeFi 블루칩에 배분될 예정
작성: Raymond Chng
번역: TechFlow 인턴
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거시경제
러시아-우크라이나 전쟁은 지난 몇 주간의 주요 뉴스였으며, 이 사건은 TradFi 투자자들의 포트폴리오 재편을 촉발했고 암호화폐 시장에 일시적인 바닥을 제공했습니다. 그러나 저는 이 전쟁이 곧 진정될 가능성이 있다고 믿습니다.
연준(Fed)은 인플레이션 추세와 성장 둔화라는 환경 속에서 금리를 인상하고 있으며, 이로 인해 올해 말 무렵 심각한 사태가 발생할 수 있습니다. 우리는 이미 2022년 3분기 중반부터 인플레이션에서 스태그플레이션으로 전환할 수 있습니다.
이는 세계에 어떤 의미를 가지는가? → 이는 대부분 준비되지 않은 사람들에게 불리한 만성적 붕괴를 의미합니다.
디지털 자산이 TradFi 시장과 분리되기 위한 지금이 좋은 타이밍일 수 있습니다.
현재 세계는 혼란 상태이며, 전 세계적으로 충분한 연금 제도가 부족한 상황에 스태그플레이션이 더해져 재난의 씨앗이 되고 있습니다. 정책 입안자들은 이러한 문제를 어떻게 다룰지 고민해야 합니다. 만약 상황이 나빠진다면, 그들은 다음 두 가지 선택지를 고려할 것입니다. 첫째, 경제를 깊은 침체로 내몰아 모두가 불만을 갖게 하는 '배를 가라앉히기'; 둘째, 돈을 계속 찍어내 사람에게 지급함으로써 모든 것을 인플레이션으로 몰고 가며, 구매력이 서서히 감소하는 가운데 천천히 죽어가는 방식입니다.
어쩌면 병렬 세계가 노아의 방주가 될 수 있을까요? 현재의 세계가 천천히 피를 흘리며 죽어가고 → 메타버스로 넘어가며 → 궁극적으로 가상/메타버스 경제가 현실 세계 경제를 초월하게 될 수도 있습니다.
암호화폐 시장
대규모 TradFi 기금들이 계속해서 암호화폐 분야에 진입하고 있으며, 이들은 인프라 레이어에 투자하고 있습니다. 예를 들어, 템사섹(Temasek, 싱가포르 정부 계열 펀드)이 IMX에 투자했습니다.
점점 더 많은 기금들이 게임 및 메타버스 분야에 집중하고 있습니다.
벤처 투자 라운드의 밸류에이션이 매우 높아졌기 때문에 일부 기금들은 유동성이 있는 토큰들(상장된 토큰들)을 매수하는 것이 더 낫다고 판단하고 있습니다. 왜냐하면 일부 프로젝트들은 시드 투자 라운드의 밸류에이션에 근접하거나 그 아래까지 하락했기 때문입니다. 개인 투자자로서 이는 좋은 소식인데, 제가 연구를 한다면 저렴한 가격에 우량한 프로젝트들을 매수할 기회가 생기기 때문입니다.
시장은 분산되어 있습니다—일부 토큰은 약세장이고 다른 일부는 강세장입니다. 핵심은 이를 식별하고 그에 맞춰 거래하는 것입니다.
전반적인 조정 시즌—대부분의 코인들은 오르다가 다시 떨어졌으며, 지난 몇 주간 거의 어떤 코인도 명확한 방향성을 보이지 않았습니다.
오래된 코인들(EOS, WAVES, TRX)이 뉴스와 함께 다시 부상하고 있는데, 이는 시장이 얼마나 쉽게 핫한 이슈를 만들 수 있는지를 보여줍니다. 하지만 동시에 전체적인 조정 시즌은 시장이 얼마나 PVP(플레이어 대 플레이어)적인지를 드러냅니다.
명백히 현재의 시장 조건은 트렌드 트레이더보다는 양적/진탕 거래자들에게 가장 적합합니다. 이런 상황이 2분기에 변화되기를 바랍니다—어떻게 이 상황을 극복할지에 대한 제 생각을 공유하겠습니다. 하지만 여전히 "5월" 상황에 주목할 것입니다.
2분기는 더 나은 분기가 될 것으로 예상됩니다. 암호화폐 시장의 대부분 섹터에 대해 리스크가 있겠지만, 시장은 이미 그리고 앞으로도 자금을 계속 배분할 것으로 믿습니다: 1. 게임 2. 블루칩 DeFi 코인
비트코인
BTC가 TradFi 담보물로서 기능하기 시작했는데, 이는 BTC를 채권과 유사한 자산으로 화폐화하려는 움직임의 시작일 수 있습니다. 어쨌든 유럽에는 약 5조 달러(2022년 2월 기준)의 마이너스 수익률 채권이 존재합니다. BTC의 시가총액은 여전히 1조 달러 미만입니다(2022년 3월 기준).
Luna Foundation Guard(LFG)는 현재의 소형 강세장을 촉발했으며, 향후 2~3개월 내에 트렌드가 나타날 수 있습니다. 저는 현재의 가격 움직임(pa)이 LFG 매수에 대한 시장의 선제 행동(pricing in)에 의해 형성되고 있다고 생각합니다.
또한 일부 시장 참여자들은 스태그플레이션 상황을 예상하며 '가장 단단한 돈(hardest money)'을 매수하고 있습니다.
흥미롭게도, Ray Dalio가 2021년에 일부 BTC를 보유했다고 언급한 후 최근 Bridgewater가 암호화폐에 진입하겠다고 발표했습니다. 아시다시피 그들은 암호화폐 노출을 추구하는 유일한 존재가 아니며, 그들도 결국 BTC를 포트폴리오에 포함하기 시작할 것이라 믿습니다.
이더리움
핵심은 머지(Merge)입니다. 대부분의 시장 참여자들이 이 사건을 긍정적으로 보고 있지만, 이것이 실제로 언제 종료되는지 나는 확신하지 못합니다. 이상하게도, 대부분의 사람들(양떼 군중)이 사건이 발생했다고 생각할 때 그것은 오히려 반대로 흐르는 경향이 있습니다.
유동성이 뛰어나기 때문에 ETH는 여전히 기관 기금들이 암호화폐에 접근하는 방법 중 하나입니다. 장기적으로는 시장 베타 리스크를 보유하기에 좋은 자산이지만, 개인 투자자가 시장을 능가하고자 한다면 ETH에 참여하는 것은 최선의 선택이 아닐 수 있습니다.
ETH 관련 활동 대부분은 미래의 L2에서 발생할 가능성이 큽니다.
이더리움 L2
Starknet
최근 펀딩 라운드에서 Starkware는 세쿼이아(Sequoia)가 주도하고 Paradigm, 3AC, Alameda 등이 참여하며 60억 달러의 밸류에이션을 달성했습니다.
Starknet에서는 개발자 활동이 활발하며, 역동적인 커뮤니티와 일관된 생태계 업데이트가 이루어지고 있습니다.
강력한 DeFi 인프라가 구축될 가능성이 있으며, MakerDAO와 기타 블루칩 DeFi 프로젝트들이 Starknet에 출시할 준비를 하고 있습니다.
게임 생태계 또한 강력할 전망입니다. Loot Realms를 비롯한 게임 스케일링이 진행 중이며, Matchbox DAO는 Starknet 내 게임 개발자, 디자이너 등을 위한 중심지가 되는 것을 목표로 하고 있습니다.
Arbitrum
에어드랍(Airdrop) 시기는 언제인가요? (소문으로는 2022년이라고 함)
흥미롭게도 Arbitrum의 NFT 마켓플레이는 다른 모든 플랫폼에 비해 더 회복탄력적입니다.
Magic 생태계가 체인 내 NFT 마켓플레이스를 이끌고 있으며, Seed of Life, Battlefly 등 실질적인 게임들을 포함하고 있습니다. 저는 생태계에 새로운 자금이 유입되는 것을 보게 될 것이라 생각합니다.
Dopex와 Vesta 같은 파생상품 토큰들은 체인 내에서 안정적인 TVL을 유지할 가능성이 큽니다.
L1(Sol/Luna/Avax)
1. 솔라나
솔라나에 Opensea가 출시되면 NFT 및 게임 시즌을 열 수 있을 것입니다.
게임: Aurory가 곧 출시될 가장 기대되는 게임일 수 있습니다. Star Atlas도 기대되지만 시간이 좀 걸릴 수 있습니다. 제가 주목하고 있는 한 게임은 Meekolony인데, 2022년 2분기 TGE를 진행할 가능성이 있습니다.
2. 루나
생태계 토큰들의 움직임을 관찰한 후, 저는 루나를 계속 보유하고 위험 회피 기간 동안 UST를 앵커링하기로 결정했습니다.
UST의 궁극적 목표는 USDT를 넘어서는 것이며, Do Kwon과 팀은 UST 수요를 지속적으로 증가시키기 위한 완전한 생태계를 구축하고 있습니다.
게임 프로젝트들이 테라 생태계로 유입될 예정입니다.
DeFi / 외환(FX) 영역이 UST 성장을 도와주길 기대하며, 이는 소각(burning)을 가속화할 것입니다.
곧 ATH를 돌파하고 상승 추세를 탈 가능성이 있습니다.
3. 아발란체(Avax)
서브넷 출시 → 더 저렴한 거래 수수료와 확장성 향상
게임: Defi Kingdoms(Jewel)와 Crabada(Cra)가 곧 자체 서브넷을 출시할 예정입니다. Crabada의 Swimmer 네트워크에 일부 지연이 있었지만 결국 완료될 것입니다. Avax는 게임 개발자들의 최상위 블록체인으로 자리 잡아가고 있으며, 저는 그 여정을 따라가는 것을 매우 기쁘게 생각합니다.
DeFi: Avax의 대부분 DeFi 토큰들은 이미 역사적 고점 대비 70~85% 하락했습니다. 저는 Avax 서머가 다가오고 있기 때문에 이 토큰들을 주목할 좋은 시기라고 생각합니다.
DeFi
1. 배저(Badger) 생태계
Badger DAO는 비트코인을 DeFi 애플리케이션의 담보물로 사용할 수 있게 해주는 DAO입니다.
TLDR; 당신의 BTC에 수익을 제공합니다.
이전 Badger 관련 해킹 사건은 이미 해결되었으며, 저는 Badger가 BTC 보유자들에게 자신의 코인을 화폐화할 수 있는 중요한 인프라를 제공할 가능성이 있다고 믿습니다.
2. 시타델Dao
Citadel은 세계에서 가장 큰 BTC를 보유한 커뮤니티가 되는 것을 목표로 하는 국고 DAO입니다.
Citadel은 '국민의 비트코인 고래'로 성장하여, 단순히 DeFi뿐만 아니라 자금 지원이 부족한 비트코인 코어 개발에도 초점을 맞춘 제품 창출을 지원하는 것을 목표로 합니다.
비트코인 포지션에서 지속 가능한 수익을 창출하기 위해, 단순히 비트코인만 보유하는 것이 아니라 Convex, BADGER 등 다양한 DeFi 수익 창출 자산도 보유할 것입니다.
3. 테트라 라운드테이블
a. Convex Finance
이야기는 모두 알고 계실 겁니다. 기본적으로 CVX는 협력하는 대부분의 CRV, FXS 및 기타 토큰의 투표권을 통제하고 있습니다. CRV 전쟁은 이제 CVX 전쟁이 되었습니다.
Curve v2 출시 예정 - CVX 보유자들에게 막대한 보상을 가져올 것입니다.
여전히 DeFi 포트폴리오의 핵심 프로젝트 중 하나입니다.
b. Dopex
rDPX 신규 토큰 이코노미
ve-DPX
c. Frax 금융
FPI 에어드랍
FraxSwap
제 1분기 전망에서 언급했듯이, Frax는 최고의 스테이블코인이 될 수 있으며, FPI는 암호화폐의 CPI가 될 수 있고, Sam Kazemian은 메타버스의 밝은 미래에 대한 우리의 믿음을 북돋워주는 인물입니다.
5년 후 지갑에 보관해도 가격이 돌아올 수 있는 소수의 DeFi 토큰 중 하나일 수 있지만, 아직도 과열 상태입니다.
d. FeiRari
코드 업데이트 속도가 빠릅니다.
신규 xTRIBE는 사용자가 Fuse 대출 플랫폼에서 직접 FEI 또는 FEI LP 토큰을 배출하도록 허용합니다. 모든 보상은 자동 복리됩니다.
10년 후에 페라리를 타고 돌아올 수 있는 또 다른 DeFi 토큰이 될 수 있습니다. NFA.
e. Redacted Cartel
모든 DeFi 투표 영향력을 가진 존재.
뒷면의 히든 플레이어(문서를 확인하세요).
Redacted의 영향력이 광범위하기 때문에, 일반 투자자들이 ETF처럼 토큰을 매수하는 한 가지 방법이 될 수 있습니다.
저는 경매에서 BTRFLY를 매수해 약 3,000달러에 매도했습니다. 가까운 미래에 포트폴리오에 다시 추가할 계획입니다.
아발란체 DeFi
1. BenQi
유동성 스테이킹 - sAVAX
앵커팅 대상
Defi Kingdoms 파트너
여전히 아발란체 원생 대출 플랫폼
2. Joe
신규 토큰 이코노미는 이 프로토콜이 런치패드 역할도 할 수 있게 합니다.
sJOE, rJOE 및 veJOE는 수요 회복 시 매수 압력이 더 커질 것임을 의미합니다.
지난 몇 달간 DeFi에서 자금이 지속적으로 유출되었음에도 불구하고 팀은 계속해서 건설을 진행했습니다.
다시 검토할 좋은 시기일 수 있습니다. 최근 저점에서 JOE는 VC 펀딩 라운드 가격에 근접했으므로, VC가 단지 2배 수익만을 노리지 않는다는 것을 믿는다면 가격 상승 여력이 큽니다.
3. GMX
GMX를 잘 모르시는 분은 Blocmates의 GMX 완전 가이드를 참고하시기 바랍니다.
이것은 퍼피(PERP) 프로토콜이며, 많은 사람들이 사용하고 있으며, 불장이든 약세장이든 간에 여전히 우수한 코인입니다.
주목 중인 기타 DeFi 프로젝트
1. Aave v3 크로스체인, 가격이 상승했으며, 대규모 리모델링 이후 OG DeFi 프로토콜들이 다시 부상할 가능성이 있습니다.
2. 강력한 성숙한 팀, 탄탄한 투자자, 신뢰할 수 있는 로드맵, ve-토큰 이코노미, 곧 출시될 GLP 토큰 이코노미, MKR 금고 유형 제품, 현실 세계 자산의 화폐화, Fiat 입출금 파트너십 순위, TVL 성장보다 프로토콜 수익에 집중하는 것을 보장하는 DeFi 프로토콜—새로운 탈중앙화 외환 프로토콜.
Web3 게임 서머
게임 섹터에 대한 견해
2022년 1월, 저는 메타버스의 미래에는 사람들이 오랜 시간 몰두해 플레이하고 싶어할 만한 견고한 게임들이 필요하다고 판단하고 GameFi로 전향했습니다. 그래서 저는 게임 분야에 깊이 몰입하기로 결심했습니다. 제 트위터에서 이에 대한 더 많은 통찰을 작성했으므로, 제 관점을 더 자세히 보고 싶으시면 참고하시기 바랍니다.
Jason Choi는 GameFi가 2020년의 DeFi처럼 느껴진다고 언급하며, 이는 우리가 GameFi 강세장 바로 앞에 있다는 의미이며, 아직 초기 단계라는 뜻입니다.
Wangarian은 다음의 100배 잠재력이 GameFi에 있다고 언급했고, 저는 그를 믿고 싶습니다. 사실 이것은 제가 평소 친구들과 나누는 대화의 주제이기도 합니다.
게임 길드의 변혁
최근 한 길드가 모든 Pegaxy 자산을 매각해 스칼라들에게 일자리를 잃게 했으며, 최근 SLP의 변화로 인해 장학금 모델(scholarship model)에만 의존하는 길드는 장기적으로 생존하기 어려울 수 있습니다.
따라서 길드들은 자신의 주요 역할이 무엇인지 재검토해야 합니다. 저는 길드들이 진출할 수 있는 12가지 분야에 대한 글을 작성했으며, 일부 길드들이 이 방향으로 나아갈 것이라 믿습니다.
저는 일부 길드들이 게임 허브 또는 스튜디오를 주요 모델로 전환할 것이라 생각합니다. Merit Circle은 특정 게임에 공동 투자하는 방식으로 시작했고, 저는 GuildFi도 이러한 모델로 전환할 것이라 믿으며, 그들이 성장 중이며 곧 계획을 공유하는 발표가 있을 것이라고 들었습니다.
주목할 만한 게임들
게임 생태계 - Treasure DAO (MAGIC)
MMORPG - Ragnarok / Treeverse / Meekolony / Ember Sword
RPG - 크립토레이더스 (RAIDER)
FPS - AFAR / Blast Royal
메타버스
BAYC의 메타버스 토지 판매가 다음 메타버스 강세장을 촉발할 수 있습니다.
현재로서는 The Sandbox(SAND)가 여전히 가장 흥미로운 프로젝트이며, 가장 성공적인 가상 세계 프로젝트의 선두주자입니다.
NFT Worlds(WRLD)는 반드시 주목해야 할 프로젝트입니다. 마인크래프트 기반으로 설계되어 개발자들이 가상 세계를 쉽게 구축할 수 있으며, 다양한 NFT 프로젝트들이 땅을 매입해 자신들만의 메타버스(예: Floki Verse)로 개발하고 있습니다. NFT Worlds는 큰 잠재력을 가지고 있으며, 앞으로 이에 대해 심층적인 글을 작성할 예정입니다.
Jason Choi가 지적했듯이, The Sandbox처럼 승리한 메타버스 인프라 프로젝트들이 이 분야의 주요 수혜자가 될 것이며, 마치 L1의 '뚱뚱한 프로토콜'과 유사한 위치를 차지할 것입니다.
2022년 2분기 포트폴리오 구성
전반적인 생각——저는 시장에서 벌어지는 일이 자연스럽게 제 포트폴리오 구성에 반영된다고 생각합니다. 그래서...
1. 장기 약세장의 잠재적 이점은 무엇인가?
약세장이 장기화될 가능성은 낮습니다. 왜냐하면 제가 TradFi 기관에서 일하는 사람들과 대화할 때마다 그들은 곧 암호화폐에 자금을 배분할 준비를 하고 있다고 계속 말해주기 때문입니다. 곧 구매력이 유입될 것입니다.
시장은 성숙해지고 있으며, 시장 참여자들은 BTC/ETH/암호화폐가 계속 존재할 것임을 알고 있습니다. 우리에게 남은 것은 아마도 빈번한 조정뿐일 것입니다.
만약 약세장이 실제로 발생한다면, 저는 주로 스테이블코인에 진입하고 시장 거래만 수행할 준비가 되어 있습니다.
2. 현재 논의되지 않고 있으나 향후 수개월/1년 내에 더 주목받을 수 있는 분야는?(제가 자주 스스로에게 묻는 질문)
개인적으로는 메타버스가 향후 수년간의 메인스트림이 될 것이라 생각하지만, 메타버스를 이야기하는 사람은 많지 않습니다. 아마도 주목할 만한 공간이 될 수 있습니다.
저는 Facebook(Meta)이 Realy를 지원한다는 점을 알고 있으며, MONA라는 독립적인 Web3 프로토콜이 간과되고 있다는 것도 알고 있습니다.
3. 공격적일 것인가, 방어적일 것인가?
방어적이며, 강력한 코인들을 찾아야 합니다.
4. 위 질문들을 바탕으로, 어떻게 리스크를 더 잘 관리할 수 있을까?
유동성을 더 중시하면서도 좋은 R/R 게임을 고수하려 합니다.
내 포트폴리오(NFA)
1.(30%) 게임
Crypto Raiders(RAIDER)
최근 한 기사에서 이 게임 프로젝트에 대한 제 견해를 작성했지만, 요약하자면; Raider 팀은 장기적 지속 가능성을 위해 단기 수익성을 포기할 정도로 장기적인 안목을 가지고 있습니다.
이미 일부 게임 디자이너들이 플레이하고 있는 게임입니다.
TreasureDAO (MAGIC)
가장 역동적인 커뮤니티 중 하나입니다.
Treasure DAO는 탈중앙화된 닌텐도를 구축하고 있으며, 그들의 게임들은 서로 연결될 수 있어 게임 A의 아이템을 게임 B에서 사용할 수 있습니다.
기타 게임
다른 게임들도 있으며, 현재 저는 화이트리스트를 확보하거나 게임 NFT를 매수하기 시작하고 있습니다. 더 많은 정보를 얻으면 향후 공유하겠습니다.
2.(20%) 생산성 자산
Benqi(QI)
앞서 언급한 이유들 때문입니다.
Convex Finance ($CVX)
Tetra 라운드테이블과 CitadelDao에서 CVX를 추가로 축적할 예정입니다.
Badger DAO (BADGER)
초기 포지션을 보유하고 있으며, 향후 보유량을 늘릴 계획입니다.
3.(40%) 스테이블코인 / 메인코인 또는 L1 / 코인-퍼피
현재 시장 상황, 즉 분산된 시장에서 장기간 보유하기가 어렵다고 느끼며, 오히려 트레이더 중심의 시장처럼 보입니다.
저의 전략은 생산성 자산을 보유하는 것에서 더 많은 거래로 전환되었습니다. 스캘핑也好, 파동거래也好, 기본적으로 포트폴리오 유동성을 유지하면서도 시장 움직임을 활용할 수 있는 모든 방식입니다.
이 부분이 제가 가장 많은 시간을 투자할 영역이며, 스테이블코인에서 Avax/Luna 보유 또는 시장 거래에 이르기까지 다양합니다.
4.(10%) 알파 투기
항상 이런 배분이 있습니다. 6개월 이상 보유 기간이 필요한 초저시가총액 프로젝트를 위한 것으로, 사실상 크게 투자하고 잊어버리는 유형입니다. 현재 이 조합의 일부는 제가 앞서 언급한 DeFX 코인입니다.
현재는 시가총액이 매우 작고 위험이 크기 때문에 여기서 토큰을 공개하지 않겠습니다.
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