Ansem 장문: 2분기 암호화시장 회복 전망 및 투자 예측
작성자: Ansem
번역: TechFlow 인턴
먼저 분명히 밝히자면, 나는 재정 상담사가 아니며 이 글의 어떤 내용도 재정 조언이 아니다. 이는 단지 내가 매일 인터넷에 너무 오래 머물며 친구들과 암호화폐라는 이상한 미시 세계를 깊이 탐구할 때 머릿속에 떠오르는 생각들을 글로 옮긴 것일 뿐이다.
나는 거시적 사안들에 대한 분석에는 서툴다. 만약 여러분이 나와 같다면, 분석 시에도 러시아-우크라이나 충돌을 우선적으로 고려하지 않을 것이다. 내가 11월에 소중한 일부 토큰들을 팔았던 것은 그 근본 원인에 대해 특별한 견해가 있어서가 아니라 단지 차트에서 리스크를 감지했기 때문이다. 거시적 분석을 암호화폐 시장 평가에 포함시키는 것은 내게 명백한 약점이며, 이를 제대로 공부할 계획이다.
그럼에도 불구하고, 예외적인 경우를 제외하고 대부분의 암호화폐 시장은 1분기 동안 어려움을 겪었고 이번엔 암호화폐뿐 아니라 다른 시장들도 하락세를 보이고 있다. 전 세계 지정학적 위험과 거시 환경 악화로 인해 많은 기술주와 성장주들이 큰 타격을 입었으며, 반면 상품 및 전쟁 관련 주식들은 좋은 실적을 나타내고 있다. 이러한 기술 차트들 중 다수는 우리가 2020년 첫 번째 DeFi 여름에 목격했던 일제 붕괴와 유사하며, 이들은 수십억 달러 규모의 직원 수를 가진 회사들이다. 2022년 단기 변동성에 뛰어든 트레이더들에게 기도를 바친다.
비트코인은 역사상 처음으로 전 세계 무대에서 그 가치를 증명하는 순간을 맞이하고 있으며, 비트코인의 상대적 우위가 특히 중요하다.
"2022년에는 암호화폐의 거시적 장기 상승 사이클 속에서 특정 산업이 계속해서 약세장을 겪을지, 아니면 이전 사이클처럼 전체 시장이 -90%까지 다시 급락할지가 관건이다. 트레이더들의 난제는 현재 시장에서 잘못 정가된 자산이 무엇인지 파악하고, 어떻게 이 가격 왜곡을 활용하며, 대중이 인식하기 전에 어떤 새로운 트렌드를 발견할 수 있는지를 결정하는 것이다." 뉴욕의 한 밤, 브루클린의 누군가가 예선 경기를 앞두고 말했다.
이러한 상황에서 투자자들의 거시적 심리가 개선된다면, 나는 암호화폐가 회복을 주도할 것으로 예상한다. 우리는 올해 분기 내내 33k-45k 사이에서 등락하고 있다. 내 판단으로 비트코인의 30k-60k 구간은 수년간의 재누적 구간이며, 다음 추세는 2020년 말에 2017년 고점을 재차 돌파했던 모습과 가장 유사할 것이다. 문제는 이러한 횡보가 얼마나 오래 지속될 것인지다. 많은 알트코인들이 4분기 고점에서 80% 이상 하락했으며, 일부는 이미 2020년 말의 강세장 시작점으로 되돌아갔다. 그러나 일부 코인들은 다른 코인들보다 훨씬 빠른 속도로 회복되고 있다. 여기서 강세론을 펼치는 것이 인정받지 못한다는 점을 물론 알고 있다. 마찬가지로 11월에 약세론을 펼치는 것도 인기 없는 일이었다. 나는 올해 상반기의 공포와 불확실성이 이미 정점을 찍었다고 믿으며, 이러한 축적 범위가 BTC와 몇몇 두각을 나타내는 알트코인에 의해 2분기에 상향 돌파될 것으로 예상한다.
1분기 회고
거시
나의 짧은 거시 분석 학습 경험을 통해 다음과 같은 네 가지 주요 사항이 발생하면 시장에 부정적 영향을 줄 수 있다는 것을 알게 되었다:
-
1. 러시아와 우크라이나 갈등이 다른 나토(NATO) 회원국으로 확산
-
2. 연준(Fed)의 금리 인상 속도가 시장 예상보다 빠름
-
3. 푸틴이 핵무기를 사용하는 것이 좋다는 생각을 함
-
4. 중국이 자신들의 제국주의적 추구를 적극적으로 추진(타이완 통합 가능성)
내가 보기엔 이러한 사안들 대부분은 가능성 낮으며, 오히려 기존의 러시아-우크라이나 갈등과 현재 진행 중인 연준의 양적긴축(QT) 일정을 계속 처리할 가능성이 더 크다. 하지만 이 분야의 전문가도 아니며, 나보다 더 지식이 풍부한 사람들의 글을 계속 읽고 있다. 그래서 나는 주로 캔들차트에 의존하고 있다.
비트코인
비트코인은 생애 최초의 중년 위기를 겪고 있다. 안전한 디지털 황금 피난처라고 알려진 이 자산은 대부분의 시간 동안 고성장 종목들과 함께 위험자산으로 거래되어 왔지만, 지금은 높은 인플레이션과 글로벌 충돌이라는 시기에 전 세계의 관심을 받고 있다. 그렇다면 비트코인은 어떻게 행동할까? BTC의 포물선적 상승과 급격한 하락 역사를 고려하면, 가까운 미래에 더 이상 위험자산으로 거래되지 않을 것이라 주장한다. 이전 모든 BTC 사이클에서는 포물선의 정점 후 낮아진 고점과 저점이 반복되다가 다음 반감기 시점에 가까워질수록 사이클이 재개되었다. 반면 이번 사이클은 2021년 2월 고점 근처에서 수개월간 움직이다 5월에 매도되었고, 여름에 재축적하여 2021년 4분기에 연초 고점을 재차 시험했다. 우리는 이 구간에서 400일 이상의 거래 박스를 형성했으며, 이는 2018년처럼 지속적으로 낮아지는 고점을 기록한 가격 움직임과 다르다.
만약 현재의 거시적 환경에서도 비트코인이 제대로 된 실적을 내지 못한다면, 이 자산의 기대 용도는 실패한 것이며, 이것이 바로 내가 현재의 박스권 돌파가 불가능하다고 보는 이유다. 나는 BTC를 매수하거나 거래하는 사람들이 크게 두 부류라고 본다. 하나는 다른 고위험 자산들과 함께 거래하는 사람들, 다른 하나는 현재와 같은 상황에 대비해 장기적으로 축적하는 사람들이다.
후자는 매일 늘어나고 있으며, 전자의 규모는 계속 줄어들고 있다. 더 많은 리스크를 감수하려는 사람들에게는 암호화폐 분야에 훨씬 더 나은 기회들이 존재한다. 더 많은 자금이 이 분야로 유입됨에 따라, 나는 새로운 자금들이 전략적으로 분산될 것이라고 본다. 황금은 강세, 비트코인은 약세라고 보는 것은 터무니없는 일이라 확신한다.
이더리움
시장 리스크가 증가할 때 ETH보다 성과가 좋은 대안을 찾는 것은 쉬우며, 시장이 하락할 때는 BTC가 이더리움보다 더 강세를 보인다. 자금 조달 측면에서 나는 Lido가 가장 강력하다고 본다. 이는 유동성 스테이킹 솔루션으로, ETH 스테이킹에 참여하면서도 자금을 DeFi의 다른 부분에 활용하려는 사용자에게 큰 이점을 제공한다. 최근 a16z가 주도한 펀딩 라운드를 성사시켰으며, 그들은 해당 서비스를 이용해 M&A를 위한 ETH를 스테이킹했다고 밝혔다. Lido는 기관 투자자와 소매 투자자 모두에게 서비스를 제공할 수 있는 좋은 위치에 있으며, 멀티체인 구조이므로 다른 L1도 지원할 수 있다.
암호화 시장
가격이 이를 반영하지 않았지만, 지난 몇 달간 암호화폐 분야로 유입된 자금과 아이디어는 줄어들지 않았다. 우리는 많은 신규 펀드의 등장, 암호화네이티브 자금 조달, 전통 기업과 암호화네이티브 기업 간 협업, NFT 파트너십 등을 목격했다. 일어난 주요 사건들 중 일부는 다음과 같다:
Consensus, 4.5억 달러 조달, 70억 달러 평가
Stripe, 암호화 사업 지원 추가
Immutable, 2억 달러 조달, 25억 달러 평가
바르셀로나 축구 클럽, 자체 암호화폐 및 NFT 발행 계획
Spartan Group, 2억 달러 메타버스 펀드 발표
베인캐피탈벤처스, 5.6억 달러 규모의 암호화 펀드 출범
Alchemy, 2억 달러 조달, 102억 달러 평가
FTX, 4억 달러 펀딩
Sequoia Capital, 6억 달러 규모의 암호화 펀드 론칭
솔직히 말해, 따라잡기엔 너무 많지만, 현재 많은 사람들이 암호화 시장에 주목하고 있다는 것은 분명하다.
기타 관심사
-
Strange Clans, JUNO 상에서 첫 번째 NFT 마켓플레이스 출시
-
Aurory, 백서 및 게임 디자인 공개
-
Yuga Labs(BAYC), Punks & Meebits 권리 인수, 사용자가 IP를 통제 가능
2022년 2분기
나에게 주요 관심사는 Cosmos 생태계와 BTC의 회복세다. 나는 OSMO와 JUNO 등 성과가 좋은 프로젝트로부터 수익을 실현하고 이를 LUNA와 RUNE에 재투자하고 있으며, 성과가 부진한 포지션은 대부분 정리했다. 그러나 올해 나머지 기간 동안 이 생태계 내에 계속 머물 계획이다.
내게 있어,멀티체인 세계의 마지막 단계는 애플리케이션별 블록체인이 서로 공존하며 상호 간의 통신이 용이한 형태일 것이다. 우리는 아직 IBC가 가능하게 할 수 있는 잠재력을 표면적으로만 건드리고 있을 뿐이며, 크로스체인 계정과 IBC 기반 스마트 계약이 도입된 이후 어떻게 작동할지 매우 기대된다. 암호화 시장이 성숙함에 따라, 필요하지 않은 애플리케이션에 쓸데없이 추가되는 토큰은 줄어들고, 프로토콜 전체의 성장과 밀접하게 연결된 수요를 가진 토큰들이 더욱 늘어날 것이다.
이번 분기 최고의 성과를 낸 모든 프로토콜은 강력한 토큰 이코노미를 갖추고 있었는데, 이는 결코 우연이 아니다. 나는 대부분의 인프라를 POKT와 Genesys Go에 집중했다. 지난 몇 달간 두 프로젝트 모두 크게 하락했지만, 시장이 호전되면 좋은 실적을 낼 것으로 예상한다. GameFi 분야에선 여전히 DFK를 긍정적으로 본다. 시장 하락장에서도 개발 속도가 전혀 느려지지 않았으며, 게임 내 길드, 땅, PvP, 그리고 Avalanche 서브넷으로의 첫 번째 크로스체인 확장이 이루어지면 더 큰 성장이 기대된다. 또한 Strange Clans의 2판 NFT와 Aurory의 베타 버전 출시도 기다리고 있으며, Treeverse는 올해 말에 출시될 예정이다.
Cosmos의 세력: Osmo, Juno, LUNAtics 및 THORchads
Cosmos 생태계에 크게 노출되어 있다면, 다른 섹터에서 경험한 살육 현상을 아직 겪지 못했을 것이다. Atom 외의 주요 Cosmos 알트코인인 Osmo와 Juno는 대부분의 기간 동안 상승세를 유지한 반면, 다른 알트코인들은 사상 최고점에서 80~90% 하락했다.
Cosmos 생태계의 주요 DEX로서 Osmo는 IBC 전반적인 성장의 혜택을 받고 있다. 특히 우리는 아직 Cosmos DeFi 초창기 단계에 있기 때문이다. 다른 레이어 1 상에서 여러 애플리케이션과 함께 운영되는 DEX와 달리, Osmo는 자체 체인이자 대표 애플리케이션이기도 하므로 다른 AMM처럼 제약을 받지 않는다. Osmo를 다른 DEX와 구별짓는 두 가지 주요 혁신은 다음과 같다. 이는 해당 용도를 위해 특별히 설계된 애플리케이션 체인이다.
-
1. 맞춤형 AMM 및 주권 유동성 풀
-
2. IBC 자산을 활용한 크로스체인 기능
Osmosis의 비전
최근 Osmo가 출시한 초유동 스테이킹도 매우 독창적이며, 사용자가 LP 풀 내 자산을 묶으면서 동시에 스테이킹할 수 있게 해준다.Osmosis의 개발팀과 커뮤니티는 매우 강력하며, Cosmos Hub와 IBC 크로스체인 기능의 핵심 비전과 일치한다.
Juno는 cosmwasm 기반 L1의 선두주자로 자리매김하고 있다. 그들의 대부분의 공급량은 Atom 스테이커들에게 에어드랍되었으며, 핵심 철학은 크로스체인 스마트계약에 집중하는 커뮤니티 중심 프로토콜이 되는 것이다. 대부분의 다른 L1에 비해 Juno의 평가액은 훨씬 낮으며, Luna 외에 혁신적인 dApp을 먼저 출시하는 플랫폼이 된다면 큰 동력과 상승 여지가 있다. 그러나 최근 제안된 16호 거버넌스 제안은 마음에 들지 않는다. 이 제안은 사용자가 여러 주소에서 스테이킹했다는 이유로 한 계정의 자금을 제거하려는 것이다. 이는 개인 사용자를 이런 식으로 제한하는 나쁜 선례를 만들며, 통과되지 않거나 적어도 수정되기를 바란다.
지난 1분기 글에서 언급했듯이, “Terra Luna는 안정화폐와 1층 스마트 계약 시스템의 성장을 동시에 직접 스테이킹할 수 있는 유일한 암호화 생태계다.이러한 이유로 LUNA는 2022년 들어 모든 메이저 레이어 1 중에서 내가 가장 좋아하는 자산이며, 나는 그들의 생태계 성장, 스테이블코인 성장, 그리고 IBC 전반의 성장이 경쟁자들을 앞서게 할 것이라고 확신한다.”
Anchor는 1분기 동안 플랫폼 내 TVL을 크게 늘린 유일한 애플리케이션 중 하나이며, TVL은 157억 달러로 AAVE에 약 30억 달러 차이밖에 나지 않는다. sAvax 및 기타 신규 자산 추가와 Anchor V2 출시로 이러한 상승세는 계속될 전망이다.
$UST를 지지하기 위해 비트코인을 매입하기로 한 Luna Foundation Guard의 결정은 Terra USD가 시장 매도세에 더 탄력적으로 대응하게 하고 생태계에 대한 신뢰를 높일 것이다. Luna의 이 초기 단계에서 중요한 부분은 소매 및 기관 투자자들이 안정화폐에 대한 신뢰를 구축하는 것이다. Jump, Alameda, 3AC 등 주요 업계의 강력한 지지를 받았으며, $UST는 시장 변동성의 피크 시점에도 고정가 유지에 성공했다. 자금과 $UST의 성장에 따라 탈링크 위험은 점점 줄어든다. Kujira와 Risk Harbor와 같은 시스템이 내부 리스크를 평가하는 데 도입되고 있으며, 올해 Do Kwon과 팀에 베팅하지는 않을 것이다. $UST의 성장은 LUNA 공급 감소와 직접적으로 연결되어 있으므로, 이러한 성장은 지속적으로 LUNA 가격에 큰 영향을 미칠 것이다.
Terra USD의 성장 외에도 테라 상의 DeFi도 회복되기 시작했다. 테라의 주요 DEX 플랫폼 Astroport는 하루 평균 거래량이 2억 달러를 넘으며 유동성 면에서 Osmosis와 견줄 만하다. 현재 대부분의 거래량은 Luna-UST 및 bLuna-Luna 페어에서 나오지만, 더 많은 dApp이 출시되고 인기를 끌게 되면 Astro는 더 많은 활동을 보일 것이다. 최근 테라 생태계에 출시된 다른 혁신 프로토콜들은 기존 DeFi 프로토콜과 큰 경쟁 관계에 있지 않으므로, 향후 몇 달 동안 얼마나 많은 시장 점유율을 확보할지 주목할 만하다.
Thorchain(RUNE)은 내가 2021년 Solana와 함께 가장 좋아했던 거래쌍 중 하나였다.지난 여름 여러 차례의 해킹 사건 이후 지난 1년간 인기가 떨어졌지만, 개발자들은 백그라운드에서 꾸준히 작업을 이어왔다. Rune의 핵심은 크로스체인 DEX이며, 서로 다른 체인 간 네이티브 교환을 가능하게 한다. Thorchain의 설계는 노드가 유동성 제공을 위해 추가한 다른 자산보다 3배 더 많은 Rune 스테이킹을 요구하므로, Thorchain 내 TVL이 성장할수록 Rune에 대한 수요도 증가한다. Rune 커뮤니티에서 나에게 가장 흥미로운 점은 일반적으로 ETH나 DeFi에 관심이 없는 비트코인 유저들의 진정한 관심이다. 이 허들러(hodler) 타깃 시장에 진입할 수 있다면, Thorchain과 그 미래 전망은 매우 밝을 것이다. 현재 많은 BTC가 수익 없이 방치되어 있으며, 수동적으로 저위험 수익을 구매하고 보유하려는 사람들에게는 가장 매력적인 가치 기둥 중 하나가 될 수 있다. 과거 Rune은 해킹 문제가 있었기 때문에 투자자들의 신뢰를 재건하는 것이 매우 중요하다.
최근 출시된 Thor Synths와 곧 출시될 Luna 연동이 대화를 주도하는 주요 촉매제였다. Luna가 최고 실적을 기록한 가운데 BTC 보유자들과의 연결 → Luna 보유자들은 탈중앙화된 하드머니를 가장 인기 있는 탈중앙화 스테이블코인과 연결하게 된다. 간단히 말해, Thor Synths는 사용자가 Rune을 예치하고 Thorchain 상에서 Rune-paired LP로 존재하는 원하는 자산의 합성 버전을 받을 수 있게 해준다. 이러한 자산들이 Thorchain 블록체인 상에 존재하기 때문에, Thor Synth 보유자들은 네이티브 교환보다 낮은 수수료와 빠른 확인 속도의 혜택을 받으며, LP 보유자들은 합성 보유자가 LP 내 지분을 포기하고 특정 자산에 접근함으로써 수익이 증가하는 혜택을 얻는다. 이는 Rune의 ThorFi 제품군의 첫 번째 단계이며, 향후 대출 및 단방향 저축 계좌도 포함될 예정이다. Rune의 토큰 이코노미는 Luna와 견줄 만하며, 두 프로토콜 모두 DeFi의 나머지 부분에서 유동성을 계속 끌어올 유리한 위치에 있다.
메타버스에서 GameFi와 DeFi의 수익률 및 투기 프리미엄
암호화폐의 수익은 어디서 오며, 이러한 플랫폼의 사용자들은 누구인가?수익 농사는 DeFi 신규 사용자들에게 가장 인기 있는 활동 중 하나였으며 다양한 형태를 취하지만, 거의 모든 경우 관련 토큰의 가격 흐름이 좋지 않게 나타났다. 내가 오랫동안 생각해온 질문은 어떤 설계가 이러한 추세를 막을 수 있을지, 아니면 모든 토큰 배출을 통해 사용자를 유인하는 DeFi 애플리케이션들이 모두 이런 상황을 겪는지 여부다.
최근 GameFi의 출현으로 우리는 이러한 토큰 가치 평가를 판단하는 새로운 방법을 목격했다. 왜냐하면 이러한 게임들이 프로토콜에 새로운 사용자층을 유입하기 때문이다. GameFi를 DeFi와 비교하기 위해 먼저
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@blknoiz06
