Bancor V3の新機能速報：即時完全な無常損失保護や独立したBNT集約プールなど
TechFlow厳選深潮セレクト
Bancor V3の新機能速報：即時完全な無常損失保護や独立したBNT集約プールなど
来年1月に、BancorはV3の第1フェーズを開始し、即時かつ完全な無常損失保護（100日間のステーキング不要）を提供する予定です。また、独立したBNTプールも設立されます。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Karen、元チェーンニュース編集者
先週、Uniswap V3における無常損失（IL）に関するレポートが発表され、Uniswap V3の資金プールの80％で取引手数料収入を上回る無常損失が生じており、半数に達する流動性提供者（LP）の純収益がHODLerよりも低いことが明らかになった。このことから、AMMにおいて無常損失を効果的に緩和することは、今まさに解決すべき大きな課題となっている。
AMMの最初の提唱者であるBancorはモデル設計を継続的に最適化しており、2017年にリリースされたV1バージョンではすべてのプールがBNTをペア資産として保有する必要があったが、無常損失（IL）などの要素を考慮した結果、昨年後半にリリースされたV2.1バージョンでは、ユーザーが単一資産をステーキングし、一定条件下で100％の無常損失保護を受けられるようになった。
そしてまもなくローンチ予定のBancor V3は、より多くの新機能を導入する。たとえば、当日ステーキングですぐに100％の無常損失保護が受けられること、独立したBNT統合プール（BNT Omnipool）、自動複利付与、デュアル報酬、第三者による無常損失保護、LPトークンのコモディフィケーション（組み合わせ可能性）などだ。また、ガスコスト削減のためのコントラクト簡略化や、Layer2上でのプロトコル展開も可能になる。
具体的には、Bancor V3の展開はDawn（夜明け）、Sunrise（日の出）、Daylight（昼間）の3段階に分けられ、第1段階は2022年1月に開始予定であり、第2・第3段階は来年の2〜3月に順次実施される見込みだ。
無常損失保護：プロトコルによる即時IL保護＋第三者支援
即時的な100％無常損失保護は、Bancor V3が導入する最も重要な特徴である。Bancor V2.1では、ホワイトリスト対象のトークンに関連するプールにおいてのみ無常損失保護が適用されていたが、ステーキング開始から30日間の保護率は0％、30日目で30％となり、以降はステーキング期間に応じて毎日1％ずつ増加し、100日後にようやく100％の保護が得られる仕組みだった。
つまりV2.1では、ユーザーは100日間ステーキングしなければ完全な無常損失保護を受けられず、またホワイトリスト対象のトークンに限定されていた。これに対してBancor V3では、ステーキング当日から100％の無常損失保護を享受できるようになり、無常損失リスクを最大限回避することが可能になる。
さらに、現在のBancorの無常損失保護はまず、プロトコルが保有する流動性から得られる手数料を第一の防衛線として使用している。もし無常損失が手数料を超える場合は、新たに発行されるBNTで補填する仕組みとなっており、そのためホワイトリスト対象のプールに制限されている。しかしV3では、第三者プロジェクトが自らのトークンの流動性提供者に対して無常損失保護を提供できるようになり、プロジェクト側とBancorが共同で無常損失負担を分かち合うことが可能になる。これにより、保護対象となるプールの範囲を広げることができる。
独立したBNT統合プール：BNT経由なしでの直接取引
Bancor V2.1では、各プールの一側には必ずBNTが必要だったが、V3では「BNT Omnipool」と呼ばれる独立したBNT統合プールが設けられ、ユーザーはBNTをここにステーキングして報酬を得ることができる。これにより、BNT保有者はどのプールにステーキングするかを判断する必要がなくなり、単一のプールに直接預けることでネットワーク全体からの収益を得られるようになる。この機能のおかげで、将来的にはトークン間の取引をBNTを経由せずに直接実行できるようになり、ETHから他のERC-20トークンへの交換時に特にそのメリットが際立つ。
一方、現行バージョンではユーザーが単独で流動性を供給できても、反対側のBNTが所定の上限に達すると、プールを拡大するにはユーザー自身がBNTを提供する必要がある。しかしV3では、預入制限が撤廃される。具体的には、「トレーディング流動性（trading liquidity）」と「超流動性（superfluid liquidity）」という概念が導入される。トレーディング流動性はマーケットメイキング用であり、超流動性はネイティブやその他の手数料戦略に利用可能だ。トレーディング流動性の規模はDAOが決定し、それを超える分のトークンは超流動性戦略に活用でき、ステーカーにとって追加価値の蓄積につながる。
報酬のアップグレード：自動複利＋デュアル報酬
取引手数料および流動性マイニング報酬の自動複利化は、Bancor V3のもう一つの特徴であり、以前のバージョンではユーザーが報酬をプールに手動で再投資する必要があった。
また、BNTに加えて、Bancor V3では第三者プロジェクトが関連プールで報酬を提供できるようになるため、流動性提供者は取引手数料に加え、二重のトークン報酬を受け取れるようになる。これらの報酬はすべて自動的に複利化される。
その他
LPトークンのコモディフィケーション（組み合わせ可能性）もV3で無視できない特徴であり、ユーザーはLPトークンを他のDeFiプロトコルで利用して追加収益を得たり、Bancorがユーザーに代わって他のDeFiプロトコルで自動的に収益を得たりできるようになる。さらに、BancorはV3のコントラクトを大幅に簡素化したため、取引、ストレージ、アンステーク時のガスコストも低下し、Layer2上に直接プロトコルを展開することも可能になる。
まとめ
総合的に見ると、無常損失保護に関してBancor V3は、プロトコル自体がホワイトリスト対象のプールに対してステーキング初日から即時かつ完全な保護を提供できるようになり、さらに第三者プロジェクトによる無常損失分担を許可することで、この保護メカニズムをより多くのプールへ最大限に拡大できるようになる。
一方、新設される独立したBNT統合プール、自動複利、デュアル報酬といった機能は、さらなる流動性の誘致につながり、流動性提供者がより多くの報酬を得ることを支援するだろう。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
