米国株の全天候型清算が到来、暗号通貨は入場券を手に入れられなかった
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米国株の全天候型清算が到来、暗号通貨は入場券を手に入れられなかった
暗号資産市場における 24 時間 365 日取引の優位性は薄れることになります。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Protos
翻訳：Chopper、Foresight News
長年、暗号業界はブロックチェーンを宣伝する際、常に決まり文句を用いてきた。デジタル資産は 7×24 時間休まず取引可能である一方、伝統的な金融取引所は午後 4 時に取引終了し、翌日まで再開されないというのだ。
今週、世界最大の清算機関はこの論調を完全に否定した。
全米証券清算会社（NSCC）は米国預託信托決済会社（DTCC）傘下の株式業務子会社であり、DTCC は年間千万億ドル規模の証券取引を処理している。
最新公告によると、NSCC は現在、各営業日の 24 時間清算業務を実現している。参考までに、DTCC は昨年、証券取引総額約 3.7 千万億ドルを処理しており、その株式清算システムは現在、株式などの伝統的な金融銘柄の取引を夜通し処理可能だ。
DTCC は段階的に 24 時間清算システムへ移行している。米国証券取引委員会（SEC）が先に規則改正を承認し、今年初め、機関は顧客テストを完了させた。ナスダックなどの主要取引所は今年から 2027 年にかけて夜間取引時間を順次導入する予定だ。
NSCC は対外的に週 5 日 24 時間稼働を実現したと称しているが、機関は率直に、清算の中核システムは絶えず稼働しているものの、一部の支援システムは営業日の夜間に技術維持のため 1 時間停止すると認めている。
今回の DTCC による清算時間延長は、暗号業界の「市場は決して閉まらない」という核心的なナラティブに大きな衝撃を与えた。暗号セクターに残された唯一の差別化優位性はこれだけだ。DTCC は営業日のみ清算を開放する一方、暗号市場は営業日および週末をカバーできる。もし今回の 5×24 時間の実施が順調で、市場需要が継続的に高まれば、DTCC は将来、週末の清算サービスさらに開放することを排除しない。
DTCC は何度も暗号信者の期待を裏切ってきた
暗号市場の投資家はなお幻想を抱いており、このニュースを業界にとっての好材料と解釈しようとする者もいる。「DTCC は正式に月曜から金曜までの 24 時間清算を開始し、資産の完全なトークン化への道を開いている」。このような解釈は主観的な願望が強く、事実とのずれがある。
株式などの伝統的な資産のトークン化は小規模なパイロット実施済みだが、DTCC にはいずれのパブリックチェーンを採用する義務はなく、むしろ自社開発のプライベート分散型台帳を用いる可能性が高い。
事実上、今回の DTCC の更新は、長年にわたり何度も暗号愛好家を失望させてきたもう一つの例証に過ぎない。DTCC がブロックチェーンに関連するプロジェクトを発表するたびに、暗号コミュニティは常に独自の楽観的な期待を無理やり結びつける。
長年にわたり、イーサリアム、XRP 台帳などのパブリックチェーン支持者は何度も、DTCC が関連システム連携を完了すると予測してきた。しかし関連の実装は決して実現しなかった。
実際の生産業務システム選定において、この清算機関は常に許可型閉鎖型プライベートインフラを優先採用し、パブリックチェーンではない。2022 年 DTCC は Ion プロジェクトを発表したが、この決済プラットフォームはプライベート許可型台帳上に構築され、パブリックチェーンは一切採用しなかった。後続の各種商用プロジェクトも同一の選定ロジックを継承している。
2025 年 12 月、DTCC は Digital Asset と提携し、許可制 Canton ネットワーク上で米国債のトークン化を実現した。パブリックチェーン開発者はこぞってこの計画の参入障壁の高さを批判したが、しかし機関の決定は変わらなかった。
XRP 保有者の期待は特に強烈だ。Protos が以前報道したところによると、DTCC の現在のすべての清算業務は XRP 台帳に接続されていない。今年初めのリスト公表も現状を変えられず、リップルコミュニティによって過度に解釈されただけだった。
まとめると、世界トップクラスの清算機関は 24 時間清算システムを成功裏に導入したが、一貫してパブリックチェーンは一切使用せず、暗号愛好家がずっと予測してきたオンチェーン業務の痕跡も現れなかった。
暗号市場で頻繁に DTCC と結びつけられてきた XRP は、執筆時点での価格は 1.05 ドル、近 30 日間の下落率は約 20% で、1 年前と比較して価格が半減している。
伝統的な金融の 24 時間市場は、既存の成熟したインフラに依拠し順調にローンチされたが、暗号業界は入場券を分け与えられなかった。
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