ゴールドマン・サックス・レポート解説：6 月の AI インフラ取引は約 70 億ドル、neocloud とソブリンクラウドがともに GPU を奪い合い
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ゴールドマン・サックス・レポート解説：6 月の AI インフラ取引は約 70 億ドル、neocloud とソブリンクラウドがともに GPU を奪い合い
需要は残っているが、勝者はカードを入手した側から、カードを運用可能な計算能力へと転換できる側へと変わりつつある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Rita
TechFlow ガイド
ゴールドマン・サックスは 6 月 30 日、月次 AI プロジェクトパルスレポートを発表し、neocloud（新規クラウドプロバイダー）、主権クラウド、企業エンドにおける AI インフラ注文を追跡した。6 月には合計 7 件の重要取引を追跡し、総額は約 70 億ドルに達した。ポーランド主権 AI クラウド 41 億ドル、インド Yotta 主権クラウド 20 億ドル、Vultr による HPE と NVIDIA を採用した GB300 クラスタの導入、日本 Datasection によるタイでの B200 導入、暗号通貨マイニングファーム AiOnX の AI 計算センターへの転身などが含まれる。ゴールドマン・サックスは同時に、AI サーバーラックの立ち上げとより高いメモリコストを反映し、グローバルサーバー市場規模予測を上方修正した。SMCI は 390 億ドルの受注残を処理するため、70 億ドルを調達した。NVDA Vera Rubin NVL72 の最初の完全検証済みラックが CoreWeave で稼働開始した。
需要は分散化、資金は減速せず
AI インフラにおける最大の変化は、資金提供者が多様化しており、金額の大小はむしろ二次的な要素となっている点だ。
1 年前、こうした注文はほぼマイクロソフト、グーグル、アマゾンだけが締結していた。現在最も活発なのは、neocloud と主権クラウドという 2 種類の新規プレイヤーだ。
Argentum AI は 41 億ドルの契約を獲得し、ある大手 AI 企業向けに 27,000 個の GB300 GPU を導入し、300MW 以上のポーランドデータセンターを併設し、2026 年に段階的に稼働する。注目すべきは、この買い手は neocloud であり、いずれのハイパースケールクラウドプロバイダーにも属さない点だ。
インド Yotta 主権クラウドは 20 億ドルを契約し、SMCI から 20,736 個の B300 と 5,120 個の B200 を調達し、その後東南アジア 6 カ国へ拡張する。トルコの Odine も SMCI と戦略的提携を締結した。主権クラウドという流れは導入を加速させており、もはや概念ではない。
暗号通貨マイニングファームも参入している。AiOnX は 5 億ドルで Genesis Digital Assets の株式 77% を買収し、米国テキサス州、ノースカロライナ州、サウスカロライナ州およびスウェーデンの 15 か所のマイニングファームが持つ 1.3GW の電力を AI および HPC 計算用に転用する。
マイニングファームが保有する電力と土地は、AI 計算能力において最も希少な資源へと変わりつつある。
注文は獲得、しかし現金が追いつかず
すべての注文は最終的に物理的な設備へと転換される必要がある。
SMCI は 6 月に部品調達のため 70 億ドルを調達した。最近数週間で約 390 億ドルの AI サーバー注文を受け、20 社以上の顧客をカバーしており、これは上流サプライチェーンをロックするためのキャッシュフローが不足していることの表れだ。
サーバーインテグレーターがチェーン全体において最も緊迫した環節となりつつある。
対照的に、プレスリリースのみを発表し、実際の資金調達行動もなく、顧客数も開示していない AI サーバー概念企業は、この段階ですでに出遅れている。
ゴールドマン・サックスのこのレポートで言及されている取引は、すべて具体的な買い手、具体的なチップ数、具体的な納期まで遡って追跡可能だ。
例えば、戦略的提携意向のみを締結し、調達契約の詳細がない企業などは、このレポートにおいて完全に対応するものが見つからない。
NVDA の Vera Rubin NVL72 もすでに PPT から実物へと変わった。
CoreWeave とデルは世界初となる完全機能版 Vera Rubin NVL72 ラックを構築し、NVDA は台北 GTC において 2026 年下半期の全面量産を確認した。
72 個の Rubin GPU と 36 個の Vera CPU、260 TB/s の NVLink 第 6 世代相互接続、液冷、ワットあたりの推論性能が 10 倍向上。
日本 Datasection は約 2.5 億ドルの契約を締結し、4,696 個の B200 GPU を調達してバンコクの 10MW データセンターに導入し、ある米国技術企業にサービスを提供する。
この取引は金額は大きくないが、信号的意義は強い。AI 計算能力は国境を越えて交付可能な標準化された商品へと変わりつつある。
TechFlow の視点
SMCI が 70 億ドルを調達したこの件は、どの取引よりも詳細に検討する価値がある。
390 億ドルの受注残は聞こえは良いが、納品には半年から 1 年先行して上流部品のロックが必要であれば、資金拘束は極めて膨大になる。
サーバーインテグレーターの貸借対照表は、AI インフラ拡張のコストに耐えている。
こうした圧力の下で納品能力を維持できる者が、シェアを奪っている。
もう一つ無視されている点はマイニングファームの転身だ。
1.3GW の電力が AI 計算能力に転換されることは、GPU のインストール基数が表面の注文データよりも大きいことを意味する。
マイニングファームは新しいウェーハ生産能力を待つ必要なく、ラインの変更のみで済む。
これにより GPU の実際の消耗量は市場予想を上回ることになる。
米国株 AI 投資家にとって、このレポートで最も価値のある判断は以下の通りだ。需要は依然存在するが、勝者はカードを入手する者から、カードを運用可能な計算能力へ転換できる者へと変わっている。
SMCI、デルといったインテグレーターの交渉権は上昇しており、純粋な GPU メーカーの希少性は分散化した調達チャネルによって希釈されつつある。
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