AIによる電力争奪戦の「見えざる勝者」：元OpenAI研究者がビットコインマイナーに10億ドルを投資

著者：DLNews

編集・翻訳：TechFlow

TechFlow解説：24歳、OpenAIを解雇された元研究員、55億ドル規模のヘッジファンドを運営——レオポルド・アシェンブレナー氏は、ポートフォリオの約20％をビットコインマイナー関連株に投資しているが、その根拠はビットコイン価格の上昇期待ではなく、マイナーが保有する「AI企業が必死で手に入れようとしているが、現実には入手困難な資産」、すなわち既存の産業用電力インフラにある。新たなデータセンターの電網接続には3～5年の期間が必要である一方、マイナーが保有する電網接続権は、もはやビットコインそのものよりも高価値な資産になりつつある。

本文全文：

レオポルド・アシェンブレナー氏は、55億ドル規模のヘッジファンドを運用している。

この24歳のファンドマネージャーは、ポートフォリオの約20％をビットコインマイナー関連株に集中投資している。

しかし彼の賭けは、AIに必要なインフラおよび電網接続権に対するものだ。

ビットコインマイナーは、予期せぬ場所から10億ドル規模の信頼の票を受け取った：かつてOpenAIに所属していた研究員からの投資である。

24歳のレオポルド・アシェンブレナー氏は、2024年に情報漏洩の疑いでOpenAIを解雇された。その後、自身が設立した10億ドル規模のヘッジファンド「Situational Awareness LP」を通じて、ビットコインマイニング関連銘柄に一連の投資を行った。

同ファンドが米証券取引委員会（SEC）に提出した最新の報告書によると、Situational Awareness LPの総資産規模は55億ドルに達し、そのうち約10億ドルがビットコインマイナー関連銘柄に投資されている。

アシェンブレナー氏による10億ドル規模の投資は、ここ数か月におけるビットコインマイナー関連銘柄への機関投資としては最大級の一つである。しかしアナリストらは、この動きが示すのは、「この業界における真の資産は、そもそもビットコインではなく、電力である」という事実だという。

マイニングおよびハッシュパワー関連コンサルティング会社Blocksbridgeの創業者ニシャント・シャルマ氏は、DL Newsに対し次のように語った。「マイナーの本質的価値は、常にそのエネルギーインフラと電網接続権にあります。現在の市場では、基盤となるエネルギーインフラの評価額が、それが生み出す可能性のあるビットコインの価値を上回ることがしばしばあります。」

AI企業が電力容量の確保を巡って激しく競い合う中、著名なマイナー関連銘柄の株価は過去数年間で最低水準にまで下落している。かつてFTX未来基金の慈善チームメンバーでもあったアシェンブレナー氏は、ギガワット級の産業用電力を保有するビットコイン企業に大きな価値を見出した。

そしてアシェンブレナー氏の投資タイミングは、まさに絶妙であった。

2024年のブロック報酬半減により、ビットコインマイナーの収益は継続的に圧迫されている。さらに、チェーン上の活動低迷が状況を悪化させている。これはトランザクション手数料収入の減少につながっているためだ。

こうした状況を受けて、マイナー各社はAI分野へと舵を切り、ビットコインを売却して、自らのビジネスモデルの基盤を放棄しつつある。

現在、ビットコインマイナーの株主たちは、AI分野への転換をより迅速に進めるよう要求している。

アシェンブレナー氏は取材依頼に対し、現時点で応答していない。

アシェンブレナー氏のポートフォリオを見ると、ビットコインマイニング関連銘柄に対して複数の大型ポジションを保有していることがわかる。

具体的には、Core Scientific、Iris Energy、Cipher Mining、Riot Platforms、Hut 8など、AI分野への積極的な転換を進めているマイナー関連銘柄に、合計約10億ドルを投資している。

つまり、彼はすでにAI分野へと明確かつ実質的な一歩を踏み出しているビットコインマイナー企業をターゲットにしているのだ。

Core ScientificはAIクラウドサービスプロバイダーのCoreWeaveと12年間の契約を締結し、約100億ドルの収益が見込まれている。Iris Energy（IREN）は2026年初頭までに、AIクラウドサービス分野で年間5億ドル以上の収益を達成することを目指している。またRiotは最近、AIおよびハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）分野への重点移行を表明し、AMDと10年間のデータセンター賃貸契約を締結した。

このような転換の背後にある経済的ロジックは無視できない。もしこのトレンドが継続すれば、AIホスティング事業は予測可能な安定収益をもたらす一方、ビットコインマイニングは変動性の高い暗号資産価格や過酷な競争に左右されるリスクを抱えることになる。

「アシェンブレナー氏の投資判断は極めて論理的です」と、シャルマ氏は述べている。

電力の奪い合い

AIが直面している最大の課題の一つは、電力の深刻な不足である。

市場で広く利用されている大規模言語モデル（LLM）の一つであるOpenAIのGPT-4を訓練するには、12メガワットを超える電力が必要であり、これは約1万2,000世帯分の電力消費量に相当すると報じられている。

今後のモデルでは、さらに多くの電力が求められるだろう。

こうした電力を確保するのは極めて困難である。米国では、新規データセンターの電網接続に通常3～5年かかる。その理由の一つは、環境影響評価、電網接続調査、送電網のアップグレード、地方自治体の許認可といった多層的な手続きが存在するためだ。

こうしたタイムラインは極めて長期にわたる。そのような中で、ビットコインマイナーが注目を集めている。

「従来型データセンターの建設期間がこれほど長いため、既に電力供給が可能となっているマイナーの資産は、需要に追いつこうと苦闘しているこの業界にとって、極めて貴重なものなのです」と、シャルマ氏は指摘している。