Bitget Wallet 2026年トレンド予測レポート：チェーン上金融が日常生活に浸透するとき
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Bitget Wallet 2026年トレンド予測レポート：チェーン上金融が日常生活に浸透するとき
本レポートはウォレットの視点から、2025 年のブロックチェーン上エコシステムにおいて日常的な金融活動と密接に関連する主要な変化を振り返り、その上で、2026 年におけるブロックチェーン上金融（オンチェーン・ファイナンス）の進化方向について考察します。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Bitget Wallet
要点速览（TL;DR）
- 過去20年間、フィンテックは「デジタル化（1.0）→ モバイル化（2.0）」へと進化を遂げ、現在はブロックチェーンを基盤とするフィンテック3.0時代へと突入しつつある。オンチェーン金融は、決済・清算のインフラ層から金融システム全体を再構築し、資金の流れをより低コスト・高速・グローバルにアクセス可能なものへと変革する。
- ウォレットは単なる資産管理ツールから、ユーザーが多様な日常金融業務を処理する主要な入り口へと進化しており、取引・支払い・資産管理をカバーする日常的な金融アプリケーションとして定着しつつある。日常生活や資金の流れにおいて頻繁に利用されるようになり、ユーザー中心のオンチェーン日常金融体験を形成している。
- ステーブルコイン決済：ステーブルコインは既にグローバルな価値清算の重要なインフラとなっており、B2B2Cクロスボーダー決済、地域決済ネットワーク、カード組織システムへと深く組み込まれている。ウォレットは、ステーブルコイン決済機能の統一フロントエンドおよびルーティングノードとなる。
- AI：x402などのプロトコルが成熟するにつれ、AIエージェントは許諾された枠組み内で自主的に支払い・取引を実行できるようになる。これにより価値交換の頻度と形態が質的変化を遂げる。ウォレットは、こうしたエージェントによる金融行動の実行およびリスク管理層となる。
- プライバシー：プライバシーは、支払い・資産管理・機関のオンチェーン移行を支えるデフォルト前提条件となる。プライバシー機能は、単一のプライバシーアセットではなく、インフラ機能として各ウォレットに統合される。
- オンチェーンクレジット（On-chain Credit）：オンチェーン信用は、単一の過剰担保モデルから脱却し、ユーザーの長期的行動・時間軸・履行の安定性に基づく階層化された仕組みへと発展していく。ウォレットは、この過程でクロスチェーン・クロスサイクルにわたる連続的なデータを提供する。
- RWA（Real World Assets）：RWAは、取引可能・組み合わせ可能な金融商品へと姿を変え、RWAパーペチュアル（RWA Perps）、RWA × DeFiが新たな成長ドライバーとなる。ウォレットは、オンチェーンユーザーとグローバル資産をつなぐ重要なチャネルとなり、ユーザーにグローバルな資産へのエクスポージャーを提供する。
- パーペチュアルDEX（Perp DEXs）：パーペチュアルDEXは、安定性・効率性・ユーザー定着率を重視する競争段階へと移行する。ウォレット内にネイティブなパーペチュアル取引機能が組み込まれることで、高頻度利用シーンとなり、ユーザーのエンゲージメントが大幅に向上する。
- 予測市場（Prediction Market）：ワールドカップや米国議会の中間選挙など、重大な現実イベントが継続的に予測市場を後押しし、加速的な拡大期へと突入する。フロントエンドの機能革新は、流動性の集約よりも、まず「イベントの発見」「シグナルの判断」「簡便な注文」に重点が置かれる。
- Meme：一部のMeme取引への注目が予測市場へと分散する可能性がある。ウォレットは、アドレス間関係やクラスタ分析などの機能を最適化することで、ユーザーが感情と資金の動きをより効率的に把握できるよう支援する。
ウォレットの役割変化：オンチェーン入り口から日常金融の担い手へ
長年にわたり、暗号資産ウォレットは主にオンチェーンへのトラフィック流入口および操作ツールとして認識されてきた。そのコア機能は、資産の保管・分散型アプリケーション（dApp）との接続・コントラクト承認の管理・スワップ（Swap）などの基本操作に集中しており、ユーザーがいかにオンチェーンへ入り、基礎的なインタラクションを完了するかという課題に応えてきたに過ぎず、完全な金融利用シーンを直接担うものではなかった。
この認識は2025年から顕著に変化し始めた。ステーブルコインの規模が持続的に拡大し、オンチェーン取引および決済インフラが徐々に成熟する中で、支払い・リターン獲得といったリアルな利用シーンがオンチェーン上で出現し、繰り返し検証されるようになった。これに伴い、暗号資産の役割も変化し、もはや単なる保有または投機的取引の対象ではなく、支払い・収益管理・クロスボーダー資金移動といった実際的な金融行為に頻繁に活用されるようになっている。この過程で、ウォレットのポジショニングも高まり、オンチェーンにおける日常金融活動を支えるコアアプリケーションへと進化しつつある。
今日の暗号資産ウォレットは、いわば「オンチェーン日常金融のフロントエンド」としての役割を果たしつつある：
- ユーザーがステーブルコイン残高および資金の流れを管理する主なインターフェース
- 現実世界の支払いネットワークとオンチェーンシステムをつなぐキーツール
- Meme、RWA、予測市場など多様な資産の取引実行およびリスク管理を担う
ウォレットの役割は、単なる資産管理ツールから、ユーザーが多様な日常金融業務を処理する主要な入り口へと進化しつつある。この変化は、特定の製品イノベーションによって引き起こされたものではなく、ユーザー全体がウォレットに対して抱く期待そのものが進化していることに起因する。初期のユーザーは、エアドロップへの参加・DeFiプロトコルの試用・基本的な取引の完了のためにウォレットを利用していた。その後、スワップおよびクロスチェーン機能が標準装備となった。さらにその後、収益管理およびポートフォリオ構成が重要なニーズへと発展した。ウォレットはもはやオンチェーン操作を完了させるためのツールではなく、多くのユーザーが日常の金融業務を処理するために依存する、取引・支払い・資産管理を包括する日常的な金融アプリケーションとなり、日常生活および資金の流れの中で頻繁に登場するようになった。
ウォレットの役割変化は、金融システム自体の進化とも密接に関連している。よりマクロな視点から見ると、過去20年の金融インフラはおおむね3つの段階を経てきた。最初は、銀行業務をオンラインへと移行させる「金融サービスのデジタル化」であった。次に、モバイル化が進み、新しい金融アプリケーションがユーザーエクスペリエンスを大幅に改善したが、基盤となる決済・清算のトラックには根本的な変化はなかった。そして今、金融は第3段階へと進んでいる。ブロックチェーンを基盤とするオンチェーン金融は、基盤的なトラックレベルから金融システムを再構築し、資金の流れをより安価・迅速・グローバルにアクセス可能なものへと変革しようとしている。
前2段階と比較して、オンチェーン金融の変化は、金融へのアクセス方法および基盤構造の変化に由来する。許諾不要のオープンネットワークを基盤として、世界中のユーザーがより低コスト・高効率で同一の金融システムに接続できるようになる。また、資産およびスマートコントラクトの「コンポーザビリティ（組み合わせ可能性）」により、金融商品およびアプリケーションは短いサイクルで構築・反復可能となる。このシステムにおいて、ユーザーと機関は同じルールおよびインフラを共有し、金融はもはや機関主導で提供されるサービスではなく、誰もが参加・構築できるオープンなシステムへと徐々に進化している。
金融インフラがオンチェーンへと移行するにつれ、ウォレットの利用シーンも不断に拡大している。かつて銀行口座・支払いアプリ・取引所・暗号資産ツールに分散していた機能が、同一のウォレットアプリケーションを通じて統合され、ユーザー中心のオンチェーン日常金融体験が形成されつつある。ますます多くのユーザーが、投機や収益獲得といった目的のみならず、資産管理・クロスボーダー資金移動・価値保存といった観点からオンチェーンへと参入し、従来の中央集権型金融システムへの依存を減らそうとしている。ノンカストディアル（非託管）は、オンチェーン金融にとって重要な出発点となり、ユーザーは自身の資産に対するより直接的な支配権を望み、グローバルな範囲でそれらを自由に利用したいと考えている。
このような背景のもと、ウォレットはオンチェーン上の実際の利用状況を理解するためのキーポイントとなっている。ユーザーがなぜオンチェーンへ参入するのか、主にどの資産を利用するのか、どのような行動が継続的なのか、どのようなシーンが実際の採用へとつながっているのか——こうした問いに対する包括的な答えは、取引所や単一プロトコルのデータだけでは得られないことが多い。ウォレットはすべてのオンチェーン行動の交差点に自然に位置しており、ユーザーのオンチェーン上での実際の金融活動をより直接的に反映することができる。
以上の観点から、本レポートはウォレットの視点に立ち、2025年のオンチェーンエコシステムにおいて日常金融と密接に関連する主要な変化を簡単に振り返ったうえで、2026年のオンチェーン金融の進化方向を探る。
2026年の展望：オンチェーン日常金融の本格的展開
1．ステーブルコイン決済
2025年は、ステーブルコイン決済が主流金融システムによって真に受け入れられた転換の年であった。Circle社の上場から米国「Genius法案」の可決まで、ステーブルコインの規制上の境界線が明確に定義され始め、2024年が規制当局と市場との相互探り合いの段階であったのに対し、2025年には世界の三大主要経済圏が「立法＋ライセンス制度＋執行」の体系を構築し、ステーブルコインを過去のグレーゾーンから、広範に採用可能な規制準拠の金融インフラ層へと押し上げた：
- 北米市場： 2025年7月、米国「Genius法案」の正式可決は、年間のマイルストーンとなった。同法案は、支払い用ステーブルコインに対する連邦レベルの監督枠組みおよび発行者認可要件を確立し、伝統的銀行とオンチェーン発行者との間の資本障壁を実質的に解消した。
- アジア市場： 2025年8月1日、香港の「ステーブルコイン発行者監督制度」が正式に施行された。この条例は、ステーブルコイン活動を香港金融管理局（HKMA）の監督体制に組み込むとともに、その後の発行者制度のライセンス化フェーズを開始し、スタンダード・チャータード銀行やJD.comなど複数の機関が香港ドルステーブルコインの展開に積極的に取り組む契機となった。日本でも円建てステーブルコインの実証実験が開始された。
- 欧州市場： 「MiCA法案」が全面施行に入った初年度を迎えた2025年、ユーロ建てステーブルコインは流動性不足という窮地を脱し、主要取引所への上場を開始した。ドイツなどEU加盟国はMiCA枠組み下で自国の規制に基づくステーブルコインを導入し、英国ではポンド建てステーブルコインの実証実験が開始された。
三大規制枠組みの確立とオンチェーン需要の爆発という二重の力の推進により、ステーブルコイン市場は顕著な価値再評価を経験した。マクロデータを見ると、2025年のステーブルコイン発行量およびオンチェーン取引活性度はいずれも過去最高を記録した：
- 市場規模の突破的成長：ステーブルコインの時価総額は年初の2,050億ドルから年末には3,080億ドルへと急増し、年間純増額は1,030億ドル、伸び率は50％を超えた。
- オンチェーン決済量の飛躍的増加：年間のオンチェーン取引額は驚異の33兆ドルに達し、ステーブルコインはすでに一部の国家通貨を実質的に凌駕し、グローバルな価値流通の清算ネットワークとしての役割を担い始めた。
また、2025年の市場構造には極めて示唆に富む逆転現象が見られた。すなわち、時価総額では依然としてUSDTが首位を維持しているものの、USDCの年間オンチェーン取引額（18.3兆ドル）が初めてUSDT（13.3兆ドル）を上回ったことである。この変化の主な要因は、USDCがDeFiプロトコル内でより高い資本再利用率を誇ること、および「Genius法案」施行後に欧米の機関が規制適合性の高いUSDCを大規模決済およびクロスボーダー支払いに優先的に使用する傾向が強まったことにある。
応用シーンの面では、2025年の最も顕著な特徴は、伝統的金融システムとの融合である。伝統的金融および支払いネットワークが、ステーブルコインを資金チャネルのキーパートに深く組み込み始めている：
- 証券会社および口座システム：規制準拠の新規入金チャネル。 インタラクティブ・ブローカーズ（Interactive Brokers）は、小口投資家がステーブルコインを個人証券口座への入金手段として利用することを正式に認め、ステーブルコインが単なる業界内循環を越えて、伝統的証券取引の資金流入プロセスに直接寄与することを意味する。
- 支払いネットワーク：決済基盤の再構築。 ステーブルコイン決済は、カード組織および支払い大手企業の標準機能となりつつある。Stripeはステーブルコインインフラ企業Bridgeを買収した後、ステーブルコイン製品をリリースした。PayPalはPYUSDをStellarネットワークへ拡張し、クロスボーダー小口支払いおよびオンチェーン支払いという明確な用途に焦点を当てた。Visaも米国内で順次USDC決済機能を開放すると発表した。
- 新興市場：通貨危機下における実在する緊急ニーズ。 BVNKやMeshなど、次世代ネオバンクが、オンチェーン資産と現実の消費をつなぐ架け橋として機能している。IBAN口座の直結サービスを提供することで、アルゼンチンやトルコなどハイパーインフレ地域のユーザーに、「オンチェーンでの資産保管＋グローバル支払い」という全く新しいクロスボーダー資金ソリューションを提供している。
2026年の展望として、ステーブルコインの支払い採用率はさらに上昇し、以下の3つの側面で突破口を開くと予想される：
- クロスボーダー支払いの実質的な需要は、商業現場におけるB2B2Cモデルの大規模展開に由来する。 市場は、法定通貨フロントエンドとステーブルコインバックエンドを組み合わせた標準化されたハイブリッドアーキテクチャを確立しつつある。このようなソリューションは、APIインターフェースを介して、ステーブルコイン決済層をブラジルのPIXやメキシコのSPEIなどの地域即時支払いネットワークに深く統合し、ユーザーが知覚できないレベルで、効率的に国際的な資金調達を完了させる。
- ペイファイ（PayFi）は、資金の時間価値および流通ロジックを再構築する。 ステーブルコインは単なる価値媒介機能を超え、DeFiプロトコルと統合されることで、利子獲得能力を持つプログラマブルな資金へと進化している。これにより、支払い・決済の中間段階で滞留していた資金が放置されることなく、自動的にオンチェーン収益を獲得することが可能となり、流動性効率と資産収益率の両立を実現する。
- 非米ドルステーブルコインは、オンチェーン外貨市場と連動して爆発的に拡大する。 2026年下半期には、ユーロ圏など9カ国中央銀行が主導する規制準拠ステーブルコインが本格的に導入される見込みであり、非米ドルステーブルコインは新たな局面を迎えるだろう。こうした資産は、単なる取引資産としてのポジションを越えて、極めて重要な「ローカル・レール（Local Rail）」としての機能を担い、米ドルステーブルコインとともに多元的で相互接続可能なオンチェーン通貨市場を構築し、グローバルな多通貨商業決済の実在するニーズを満たす。
これらのトレンドのもとで、ウォレットはステーブルコイン支払いシステムにおいて、より明確な配信役を担うようになる：
- 支払い機能の統一入口：規制準拠ステーブルコインと伝統的支払いネットワークの融合が進むにつれ、ユーザーおよび加盟店は、もはや基盤となるオンチェーンプロトコルを直接扱う必要がなくなる。ウォレットは、ステーブルコイン支払い機能の主な担い手および呼び出しインターフェースとなり、オンチェーンの複雑さを隠蔽しながら、送金・消費・決済を完結させる。
- オンチェーン資金と現実の支払いネットワークのインターフェース層：カード組織・バーチャルアカウント口座システム・地域支払いネットワーク（PIX、SPEIなど）およびステーブルコイン決済層を統合することで、ウォレットはオンチェーン資産と現実の資金チャネルをつなぐキーノードとなり、ステーブルコインを現実経済で実際に使えるものにする。
- プログラマブル支払いおよび資金配分の実行層：ペイファイ（PayFi）およびステーブルコインの資産運用が徐々に成熟する中で、ウォレットは支払いプロセスにおける資金の配分および管理機能を担い、支払い効率を確保しつつ、決済資金が自動的にオンチェーン収益を獲得できるようにする。
- 多通貨決済およびルーティングハブ：非米ドルステーブルコインおよびオンチェーン外貨市場の発展に伴い、ウォレットは多通貨ステーブルコインの切替および決済ルーティング層となり、バックエンドで通貨選択・為替換算・決済経路の最適化を実行し、ユーザーには統一的かつ簡便な体験を提供する。
2．AIとエージェント経済
スマート経済は、エージェントが深く関与する新たな段階へと突入しつつあり、価値交換はもはや人間の能動的操作に完全に依存しなくなり、あらかじめ設定された許諾およびルール枠組みのもとで、AIエージェントが自律的に実行するようになりつつある。しかし、インターネットには本来の低摩擦な価値伝達メカニズムが欠けており、従来のアカウントシステムおよびサブスクリプション課金モデルは、エージェントの高頻度・随時・跨サービス呼び出しという特性に適応できず、AIが実際のビジネスシーンで自律的に実行する能力を長期間制限してきた。
この問題は2025年に構造的な進展を遂げた。CoinbaseやCircleなどが推進するx402プロトコルは、ステーブルコイン支払いをHTTPリクエストおよびサービス呼び出しプロセスに標準化して埋め込むことを初めて実現し、AIネイティブ支払い層（AI-Native Payment Layer）の基本形を確立した。HTTPステータスコード402（Payment Required）を再活性化させることで、x402はAIエージェントがAPIを呼び出すのと同じように支払いおよび決済を完了できるようにし、追加のアカウントシステムや人的介入を必要とせず、機械経済における支払いの外部化というプロセスを根本的に変革した。この変化は、AIのビジネスモデルを、人間ユーザー向けのサブスクリプション制から、エージェント向けの「呼び出し単位」「意図単位」課金へと転換させ、エージェントがタスクの必要に応じてデータ・コンピューティングパワー・サービスインターフェースを動的に購入し、これまで効果的に価格付けが困難だったロングテールリソースを多数活性化させた。
x402は2025年末にV2アップグレードを完了し、レイテンシー・セッション再利用・自動発見機能の改良により、2026年の大規模展開の基盤が整った。2026年は、エージェント・コマース（Agentic Commerce）が加速段階へと突入する年となる可能性が高い。AIは、補助的な意思決定から、個人または企業を代表して具体的なビジネス行動を実行する、本物の経済主体へと徐々に移行しつつある。消費者側の行動パスは、「検索→比較→注文」から「許諾→検証→確認」へと変化する可能性がある。企業側では、帳簿照合・調達・サプライチェーン連携など、大量の高頻度反復プロセスが、エージェントシステムによって体系的に引き継がれる条件を整えつつある。
出典：x402開発者ドキュメント
このトレンドは、より広範な標準層からの呼応も得ている。Googleが最近提唱したユニバーサル・コマース・プロトコル（UCP）は、主流のテクノロジー・エコシステムが「エージェントが理解可能なビジネス・インターフェース」のための統一規範を構築し始めていることを示している。UCPは、商品の発見・取引意図の表現・決済プロセスの間にオープンなインターフェースを設けることで、AIエージェントがプラットフォームを横断して意思決定から取引までの完全な閉ループを実現できるようにしようとしている。UCPがビジネスの意味論（セマンティクス）を表現し、x402が価値決済機能を担うという分層協働関係が成立すれば、エージェント間・エージェントと加盟店間の自動化取引に、より明確な技術的道筋が提示されることになる。
出典：Google公式X（旧Twitter）
多数の非人間実体が資金を保有し取引に参加し始めるにつれ、新たな信頼性およびコンプライアンスの課題が浮上する。従来の人間中心のKYC（本人確認）システムは、エージェント経済の複雑なシナリオを直接カバーすることは困難であり、2026年にはKYA（Know Your Agent）が市場における議論および解決の鍵となるテーマとなるだろう。ERC-8004プロトコルは、大規模な採用が期待される。KYAは、プライバシーを損なうことなくエージェントに検証可能なアイデンティティを付与し、その背後の許諾主体・権限範囲・責任境界を暗号化して紐づける必要がある。さらにコード監査および行動監視と連携し、効率性とリスクの間に新たなバランスを築く。こうした信頼フレームワークは、コンプライアンス機能を果たすだけでなく、エージェントがより複雑な金融活動に参加するための重要な前提条件にもなる。
同時に、ウォレットは、人間の操作のみを対象とするツールから、AIエージェントの金融行動を実行する層へと徐々に進化していく。これは、ユーザーの許諾の下でエージェントが経済活動に参加するためのデフォルト入り口となる：
- 統一資金入口および決済ハブ：マルチチェーン資産・ステーブルコイン・支払いプロトコルの統合を通じて、ウォレットはエージェントに一貫した資金管理および支払い機能を提供し、タスクを実行する際に基盤となるネットワークの違いを意識することなく、クロスチェーン決済および価値移転を完了できるようにする；
- エージェント行動の可視化およびリスク感知インターフェース：ウォレットは自然にユーザー資産とエージェント行動の交差点に位置しており、エージェントの実際の取引・過去のパフォーマンス・主要なリスク指標を集約・表示できる。これにより、ユーザーは「エージェントが何をしているか、どのような判断に基づいているか、どのようなリスクを負っているか」を理解し、自動化参加とリスク管理の間の明確な認知的境界を築くことができる；
- KYAの実行およびセキュリティバッファ層：KYAメカニズムが徐々に実装されるにつれ、ウォレットはエージェントのアイデンティティおよび権限の実行ノードとして機能し、エコシステムに接続するエージェントの識別管理・権限制約・異常行動監視を行うことができる。システムが許諾範囲を超えた操作や異常な資金の流れを検知した場合、ウォレットは全体の自動化プロセスを中断せずに、必要なリスク管理措置または人的検証を導入し、ユーザー資産を守るための最終的な安全網を提供する。
3．プライバシー
2025年、ZECを代表とするプライバシー資産が年内に数度にわたり一時的に価格を上昇させ、プライバシーが再び暗号資産市場の核心的な議論領域に戻ってきた。透明性をデフォルト前提とする長年のオンチェーン環境において、こうした価格動向は、むしろ一種の先行的期待を示すものであり、市場が次の段階の暗号金融システムにおいてプライバシーの必要性を再評価していることを反映している。
より長期的な視点から見ると、資産はプライバシー志向を担うことはできても、跨プロトコル・跨アプリケーション・跨ユーザー層におけるプライバシーの一貫性の問題は解決できない。プライバシー需要が「少数ユーザーの選択肢」から「多数のシーンにおける前提条件」へと転じるとき、単一の資産経路によるカバレッジおよび拡張性には限界が明らかになってくる。オンチェーンにおける大規模採用を実現するには、プライバシーをインフラストラクチャーとしての機能へと降ろし、低摩擦・組み合わせ可能・デフォルトで利用可能な形で存在させる必要があり、孤立した資産やアプリケーションに依存する形での提供では不十分である。
この判断は、2025年下半期にイーサリアムエコシステムによって体系的に応答された。イーサリアム財団は、プライバシーをエコシステム全体の長期戦略目標に位置付け、プライバシーをイーサリアムエコシステムの「第一級属性（first-class property）」とすべきだと明言した。この目標に向けて、財団はプライバシークラスターおよび機関向けプライバシータスクフォースの設立、PSEチームの再編、そして今後数年にわたるプライバシー技術ロードマップの発表など、組織的・ルートレベルの調整を同時に進めている。ロードマップでは、プライバシー作業を「秘匿書き込み（private write）」「秘匿読み込み（private read）」「秘匿証明（private proof）」の3つの方向に分け、それぞれが取引およびコントラクトインタラクション、オンチェーンデータアクセス、データ有効性検証といったキーシーンに該当する。
出典：イーサリアム財団ウェブサイト
2026年の展望として、プライバシーは実際の利用ニーズにおける体系的な実装へと、実験的研究から移行する必要がある：
- Web2ユーザーにとって：プライバシーはデフォルトの期待であり、銀行振込・証券口座・企業財務システムでは、ユーザーが資産および取引経路の完全な公開を受け入れる必要はない。オンチェーン状態の高度な透明性は、むしろ心理的・利用上のハードルとなる；
- ネイティブなWeb3ユーザーにとって：一部のシーンでは、ユーザーは保有資産・取引戦略・ガバナンスの立場・アドレス関連性などを隠したいと考えており、受動的に行動履歴を露呈することを回避したい；
- 機関および現実資産のオンチェーン移行シーンにとって：プライバシーは前提条件であり、最小限の開示および制御可能なアクセスメカニズムがなければ、伝統的資産・契約・身分データを安全にオンチェーンへ移行することは不可能である。
オンチェーンプライバシーの実装をめぐって、イーサリアムエコシステムでは現在、3つの主要な技術ルートが形成されている。我々は、ステルスアドレスおよびプライバシーポール方式が、主流アプリケーションによって広く採用される可能性が最も高いと予想している：
- ステルスアドレス（Stealth Address、ERC-5564が代表例）： 受取人のためにワンタイムアドレスを生成することで、アドレスと身分の関連性を低下させ、既存の資産フォーマットおよびアカウントモデルを変更することなく、支払い・エアドロップ・給与支払いなどのシーンに基礎的なプライバシー保護を提供する。
- ゼロ知識プライバシーポール（zk-SNARK Privacy Pool）： 複数の取引を匿名プールに集約し、ゼロ知識証明を用いて検証することで、資金の出所・行き先・取引金額を強固に秘匿する。プライバシー要求の高い金融および資産管理シーンに適用可能である。
- プライバシー・ネイティブ・チェーン（Privacy-native Chains）： プロトコル層でデフォルトのプライバシー仮定を導入し、取引および状態が自然に非関連性のある環境で行われるようにする。ユーザー体験上、明示的なプライバシー操作を最小限に抑えられるが、現時点では実験段階であり、エコシステムの分断・クロスチェーンインタラクションの複雑性・主流資産およびDeFiエコシステムとの統合コストが高いという課題を抱えている。
性能および費用が徐々に均質化する中で、プライバシーは強い利用粘着性およびネットワーク効果を示し始めている。公開状態では、クロスチェーン移行にほぼ追加コストは発生しないが、プライバシー環境に入ると、身分・時間・行動の関連リスクを避けられず、ユーザーは既存のプライバシー環境に留まろうとする傾向が強まる。
この進化の道筋において、ウォレットはプライバシー機能が最も現実的に具現化されるポイントの一つとなる：
- プライバシーはアプリケーション層で単純に重ね合わせられる機能ではなく、ユーザーがウォレットを開き、オンチェーンデータを読み取り、トランザクションに署名し、身分をインタラクションするという全過程で体系的に担われる必要がある；
- 秘匿読み込みおよび秘匿書き込み機能の進展に伴い、ウォレットはユーザーのオンチェーン行動に対する第一のプライバシー境界を徐々に担うようになり、資産照会・取引発行・コントラクトインタラクションが、もはや完全な行動履歴を天然に露呈しなくなる；
- 秘匿証明などの機能が成熟するにつれ、ウォレットは「最小限の開示（minimum disclosure）」を伴うデータ流通における重要な実行ノードとなり、身分検証・資産証明・コンプライアンスシーンにおいて、ユーザーが信頼性とプライバシーの間でバランスを取るのを支援する。
4．オンチェーンクレジット（On-chain Credit）
長年にわたり、オンチェーンクレジットは主に「担保資産が十分かどうか」という点に焦点を当てていた。この設計は、DeFiの立ち上げ期においてプロトコルに必要な安全性を提供し、貸借市場の急速な拡大を促進したが、オンチェーン活動が単一の取引および裁定取引から、支払い・資産管理といったシーンへと徐々に拡大するにつれ、この判断方法の限界が顕在化し始めた：オンチェーン参加者の実際の信用価値およびリスク差異を有効に区別することが困難である。
オンチェーンにおける多数の貸借行為は、実質的にはレバレッジ・裁定取引・循環的貸借・ポジション管理を中心に展開されており、金融の実需に基づく時間価値交換とはかけ離れている。DeFiは実際には、流動性が高く、迅速な出入りとリスクの即時価格付けを重視する市場システムを稼働させており、高頻度・短期間・戦略志向の資金を対象としているが、長期的・安定的な利用行動を有効に識別・奨励する仕組みが欠如している。そのため、長期ユーザーと短期投機家がリスク価格付けおよび利用権限の面で混同され、プロトコルは不確実性全体をカバーするために担保率を引き上げざるを得ず、資本効率が低下し、実際のオンチェーン行動が識別可能な信用プレミアムとして蓄積されないという結果を招いている。
オンチェーン貸借はすでに数十億ドル規模に達しているが、構造的には主に担保に依存しており、信用の欠如はシステム的な問題であり、需要の不足ではない。出典：Galaxy Research
2026年の展望として、オンチェーンクレジットはまず「埋め込み型機能」として段階的に実装される可能性が高い。オンチェーン金融が投機的利用から支払い・消費・資産管理へと拡大するにつれ、長期的なリアルユーザーを識別・サービス提供する信用システムは、ユーザー定着率および規模の拡大を容易に実現できる。3JaneやYumiなどの実践例が示す通り、信用システムの第一歩は、しばしばユーザーの識別および階層化に置かれる。つまり、オンチェーンのノイズから安定的・連続的・説明可能な行動パターンを抽出し、オンチェーン信用をモデリングする必要がある：
- 時間軸および行動の安定性：信用は時間とともに更新される状態として捉えられ、プロトコルは資産の変動幅・インタラクション頻度・資金の回転ペース・過去の履行状況・リスク事象などの特徴を継続的に観測し、これらを権限・与信枠・リスク管理閾値へとマッピングする。信用の変化は行動と同期して更新されるため、リスク管理を行動の連鎖に早期に組み込むことができ、一度限りの与信による不確実性を削減できる。
- 評判および身分層の構築：まずユーザーの識別およびプロファイリングによる階層化を完了し、その後、評判を製品権限および体験の差異へとマッピングする。例えば、より低い摩擦コスト・より高い操作枠・より広いリスク管理境界・より有利な料金構造などが該当する。評判層を先行して構築するメリットは、リスク露出が制御可能であることである。システムは、低い金融リスクの下でユーザーの階層化および長期的なインセンティブ付与を完了でき、その後のより複雑な信用商品の提供に向けたデータ基盤およびリスク管理の経験を蓄積できる。
この進化過程において、ウォレット層の重要性が顕在化し始める。単一のプロトコルまたは単一のチェーンでは、ユーザー行動の局所的な断片しか捉えることができず、信用システムの構築には、クロスチェーン・クロスプロトコル・クロスサイクルにわたるデータの連続性が不可欠である。ウォレットは、ユーザーのすべてのオンチェーンインタラクションを集約する入り口であり、マルチチェーン資産分布・長期インタラクションの軌跡・支払い承認行動を自然に集約しており、現行エコシステムにおいてユーザー像を最も包括的に把握できる位置にある。ユーザーの長期行動をコア資産とみなすかどうか、そしてそれに基づいて差別化された権限体系およびサービス体験を構築するかどうかが、アプリケーションが長期的なユーザー関係および競争的優位性を築くための重要な基盤となるだろう。
5．RWA（Real World Assets）
RWAの発展は2025年に政策面の追い風を受けた。4～6月にかけてSECは暗号資産規制に関するラウンドテーブル会議を4回連続で開催し、そのうち5月の会議のテーマは明確に「資産のオンチェーン化（Asset Tokenization）」に焦点を当て、RWA資産のトークン化市場の発展経路を議論した。SEC議長Atkins氏は基調講演で、「資産の発行・資産の保管・資産の取引」の3つの観点からトークン化規制に新たな考え方を提示し、「証券のトークン化は古き伝統的モデルを革新し、米国経済に恩恵をもたらす」と明言した。
2025年末にOndo FinanceがSECの審査を終了したことにより、規制環境は実質的に改善された。SECが提案した「イノベーション免除（Innovation Exemption）」の考え方は、規制対象下のサンドボックス内で証券トークン化を試験的に実施することを許容するものであり、規制の重点が単なるリスク防御から、制度的な受容および限定的な試験へと移行していることを示している。これは、資産発行に明確な法的根拠を確立し、従来の金融機関の本格的な参入を妨げていた重要な法的障壁を取り除くものである。
2024年末から2025年末にかけて、RWAのすべてのセグメントがプラス成長を達成し、同時に資金の流れに明確な構造的転換が見られた：
- 資産規模が倍増を果たした：市場の総在庫はわずか1年間で155億ドルから377億ドルへと急騰し、全体で2.4倍の成長を遂げた。
- ポジション構造が単極集中から多元的均衡へと移行した：民間ローンのシェアは2024年の63.2％から52.8％へと低下し、増加資金は他のセグメントへと分散した。
- 代替資産が新たな成長エンジンとなった：機関系代替ファンド（約9倍の成長）および非米国政府債（約8倍の成長）が年間の成長の目玉となり、投資家のリスク志向が単一の安定収益から多様なアルファ追求へと移行していることを反映している。
- 全天候型のインフレヘッジ体制：コモディティの規模は約4倍（シェアは10.6％へ上昇）と成長し、私募株式がゼロから一気に建玉を完了させたことで、RWA市場は「株式＋債券＋コモディティ＋代替資産」の組み合わせ構造を形成し、オンチェーンでの全天候戦略の基盤を築き始めた。
rwa.xyzrwa.xyzプラットフォームのデータ統計口径の変更に伴い、本表のデータは著者が元の口径で再分割したものである
TCG（Trading Card Game、トレーディングカードゲーム）は、RWAのロングテール資産形態を代表するものであり、2025年にも比較的目立った市場パフォーマンスを示した。「1st Edition Charizard」などの希少カードを例に挙げると、これらはオンチェーン取引において明確な流動性プレミアムを示し始めている。こうした資産は、従来の株式市場・債券市場との相関性が比較的低く、文化・コレクションという非金融的プレミアムが付与されることで、RWAシステム内において配置意義のある代替資産オプションとなり、投資家にさらなる分散効果をもたらす多様なポートフォリオ補完を提供している。
2026年には、規制枠組みがさらに確立される中で、市場の重心は単なる「資産のオンチェーン化」から、より深い「取引事業」へと移行すると予想される。特にRWA永続（RWA Perps）およびRWA×DeFiが、核心的な成長ポイントとなるだろう：
（1）取引形態の進化：RWA永続（RWA Perps）および合成資産の台頭
2026年、RWAのキーバリエブルは「資産がオンチェーン化されているかどうか」から「どのように取引されるか」へと移行しつつある。オラクルおよびPerps DEXインフラの成熟に伴い、RWAの境界は合成資産（Synthetics）によって再定義され始めている。このロジックのもとでは、RWAは実物の託管や法的権利確定資産に限定されず、「公正な価格が付与されるデータストリームであれば何でも取引可能」となる。株式・債券に加え、民間企業の評価額・マクロ経済指標（CPI・非農業部門雇用統計など）、さらには天候データに至るまで、合成構造を用いることで実物の引き渡し制約を回避し、オンチェーンの取引対象へと変換可能となる。「Everything Perpetualized（すべてが永続化される）」が現実になりつつある。
（2）資金効率の向上：DeFiのコンポーザビリティおよび全天候戦略
2026年、RWAセグメントの競争の焦点は、資産発行から資金効率へと移行する。基盤インフラが整備されるにつれ、RWA資産とDeFiプロトコルの融合はさらに深まり、「利子獲得＋ヘッジ」が新たなモデルとなる可能性がある。AaveがリリースしたHorizonプロトコルを例に挙げると、投資家は国債RWAを保有して安定収益を得ると同時に、それを担保としてオンチェーンでマクロヘッジポジションを構築できる。このモデルは資金の遊休を抑制し、RWAの潜在力を真に解放するものであり、TradFiの安全性を維持しつつDeFiの流動性レバレッジを獲得し、真の全天候投資ポートフォリオを構築する。
（3）資産クラスの拡大：非米ドル資産および固定収益システムのオンチェーン化
資産クラスの観点からは、RWAの拡大方向はもはや米ドル資産体系に限定されない。米ドルの下落傾向に伴い、非米ドル資産のオンチェーン化は2026年の重要な方向性となるだろう。欧州株式・日本株式・韓国株式、および主要な為替市場（米ドル以外のG10通貨）に関連する資産が含まれる。また、マネーマーケットファンドおよびより多くの固定収益派生商品のオンチェーン化は、オンチェーンの低ボラティリティ資産プールをさらに充実させ、ウォレット端末における資産配分および取引に、より多くの選択肢を提供する。
ウォレットの視点から見ると、RWAのコア価値は、単一資産が成功裏にオンチェーン化されたかどうかではなく、それがユーザーの日常的な資産配分および取引行動に自然に組み込まれるかどうかにある。取引形態が、保有中心のRWAから、取引可能・組み合わせ可能なRWAへと進化するにつれ、ウォレットはユーザーとグローバル資産をつなぐ重要なチャネルとなり、ユーザーに地域市場および単一通貨体制を超えた多様な資産へのエクスポージャーを提供し、オンチェーン金融を暗号資産管理から、より広義の跨市場資産配分へと進化させる。
6．永続（Perp）取引
2025年は、オンチェーンの非中央集権型永続取引（Perp DEX）の流動性変化における重要な転換点であり、Perp DEXは資金規模および取引活性度の両方で爆発的な成長を遂げた。
絶対規模において、業界のTVL（Total Value Locked）は非常に強い資金沈殿能力を示し、10月のピーク以降も2,300億ドル以上で安定的に推移した。取引量の面では、2025年下半期から主要プロトコルの月平均取引額が5,000億ドルを突破し、10月および11月のピーク時には1兆ドル（$1 Trillion）を連続して超えた。これは、オンチェーンの流動性の深さが、すでに機関レベルの資金を収容できる水準に達したことを示している。
相対的な構造を見ると、Perp DEXとCEXの先物取引量の比率は年初の6.34％から11月のピーク時には近い20％へと上昇した。また、トッププロトコルのHyperliquidを例にとると、Binanceとの月間デリバティブ取引量比率は、年内に8％から近い14％へと上昇した。こうした一連のデータは、インフラの整備およびユーザー習慣の変化に伴い、Perp DEXが流動性のボトルネックを突破し、従来のスポットDEXに代わる、オンチェーン資金を収容する次の世代のコアトラフィックプールへと、徐々に挑戦を始めていることを示している。
出典：The Block
出典：The Block
2025年のPerp DEXセグメントのもう一つの顕著な特徴は、競争構造の急速な再編である。市場は年初のHyperliquidによる絶対的独占から、下半期には多極化競争へと移行した。The Blockのデータによると、2025年半ばにはHyperliquidの取引量シェアが初めて60％を下回り、AsterやLighterなどの新規参入プレイヤーが、ポイントキャンペーンなどの手法を通じて特定のユーザー層および取引シーンでシェアを獲得し始めている。しかし、この変化は、トップ層の流動性の実質的な揺らぎを意味するわけではない。永続取引は、本質的に強いネットワーク効果およびスケールメリットを持つため、流動性が深ければ深いほど、スリッページが低くなり、取引者にとって長期的なホームグラウンドとなりやすくなる。過去の経験則から見ても、CEXおよびDEXのいずれにおいても、デリバティブ分野はしばしば「勝者は常に勝つ（强者恒强）」という構造的特徴を示す。第二陣営が自らの流動性フィードウォールを構築できるかどうかが、今後の最大の課題となるだろう。
2026年の展望として、市場にはまだ20〜30のPerp DEXプロジェクトがTGE（Token Generation
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